記者 | 王勇

即將在港股上市的東風(fēng)，促使天齊鋰業(yè)（002466.SZ）A股的股價(jià)走向上漲通道。

截至7月5日收盤(pán)，天齊鋰業(yè)股價(jià)創(chuàng)歷史新高，報(bào)147.17元/股，市值達(dá)2174億元。

這一股價(jià)從年初的100.66元已上漲31.6%。該公司今年股價(jià)最低點(diǎn)出現(xiàn)在4月27日，為58.05元，5月起開(kāi)始震蕩上行，兩個(gè)月漲幅達(dá)1.5倍。

7月4日北向資金動(dòng)向顯示，因立案調(diào)查事件，另一鋰業(yè)巨頭贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）遭大幅凈賣出5.52億元，天齊鋰業(yè)卻獲加倉(cāng)5.13億元。

天齊鋰業(yè)當(dāng)前市值已逼近贛鋒鋰業(yè)。截至今日收盤(pán)，贛鋒鋰業(yè)股價(jià)為109.85元，下跌0.44%，市值為2214.33億元，僅高出天齊鋰業(yè)40億元。

渤海證券認(rèn)為，通過(guò)港股上市融資，疊加鋰鹽高景氣下帶來(lái)的現(xiàn)金流，以及SQM帶來(lái)的投資收益，天齊鋰業(yè)的財(cái)務(wù)問(wèn)題將得到改善。

6月30日，天齊鋰業(yè)正式公布赴港上市招股說(shuō)明書(shū)，擬集資金額113.2億-134.6億港元（約合96.6億-115億元人民幣），預(yù)計(jì)7月13日正式登陸香港聯(lián)交所。

赴港上市所得款項(xiàng)中，約88.65億港元用于償還SQM債務(wù)，約占此次募集資金的65%-78%。

2018年，天齊鋰業(yè)持35億美元巨額貸款，收購(gòu)了智利鹽湖巨頭SQM公司的23.77%股權(quán)。受貸款影響，2019年該公司資產(chǎn)負(fù)債率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率大幅增加至80.88%、41.9%。

2019年起，鋰行業(yè)景氣度下行，SQM鋰產(chǎn)品營(yíng)收、毛利率下降，天齊鋰業(yè)當(dāng)年?duì)I收、毛利率也均下降，計(jì)提減值損失加大，當(dāng)年凈虧損59.83億元，下跌113.26%。

SQM是全球最大的鹵水提鋰生產(chǎn)商。據(jù)伍德麥肯茲統(tǒng)計(jì)，SQM位于智利阿塔卡馬地區(qū)的阿塔卡馬鹽湖項(xiàng)目，擁有全球最大的鹵水儲(chǔ)量，為4551萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，具有鋰礦品位高、儲(chǔ)量大及低成本綜合處理能力。

在債務(wù)與行業(yè)景氣雙重壓力下，天齊鋰業(yè)曾采用多種方式謀求生機(jī)。包括抵押部分SQM股票換取三年期借款；以子公司股權(quán)及資產(chǎn)為并購(gòu)貸款增加相應(yīng)擔(dān)保，將銀團(tuán)貸款展期；配股募集資金，提前償還部分C類貸款本金；與銀團(tuán)簽署展期函等。

2020年12月，天齊鋰業(yè)全資子公司TLEA以增資擴(kuò)股的方式，引入戰(zhàn)略投資者IGO，增資合計(jì)13.95億美元。2021年以來(lái)，通過(guò)戰(zhàn)投資金，天齊鋰業(yè)償還銀團(tuán)貸款本金及利息共計(jì)12億美元。

截至今年一季度，天齊鋰業(yè)剩余銀團(tuán)貸款余額13.69億美元，其中A+C類1.69億貸款已展期至2022年11月25日；A+C類貸款付息周期由三個(gè)月延長(zhǎng)到六個(gè)月，一定程度上緩解了資產(chǎn)負(fù)債表的現(xiàn)金壓力。

去年，天齊鋰業(yè)營(yíng)收64.7億元、歸母凈利20.79億元，分別同比增長(zhǎng)136.56%和213.37%，扭虧為盈。

除SQM的阿塔卡馬鹽湖外，天齊鋰業(yè)控股子公司泰利森還擁有澳大利亞格林布什鋰輝石礦；全資子公司盛合鋰業(yè)擁有四川雅江縣措拉鋰輝石礦采礦權(quán)。

據(jù)伍德麥肯茲統(tǒng)計(jì)，截至去年底，泰利森所擁有的格林布什礦場(chǎng)報(bào)告礦物儲(chǔ)量為1.68億噸，氧化鋰品位為2.04%，折合830萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，鋰儲(chǔ)量位居全球第一。