記者 | 錢伯彥

7月1日，歐盟就已經(jīng)協(xié)商兩年之久的加密貨幣監(jiān)管協(xié)議達(dá)成一致，該一名為《加密資產(chǎn)市場框架》（即Markets in Crypto-Assets，下稱MiCA）的協(xié)議也是全球主要國家之中針對加密貨幣全面監(jiān)管的首次嘗試，包括數(shù)字貨幣發(fā)行商和交易平臺在內(nèi)的市場參與者均將被納入監(jiān)管。

該協(xié)議的確立正值數(shù)字貨幣市場暴跌之際。當(dāng)天，以比特幣為代表的數(shù)字貨幣價格再次大跌，其中比特幣從20350美元下跌至19050美元；以太幣從1095美元下跌至1040美元。

類似于證券市場，MiCA協(xié)議要求所有在歐盟范圍內(nèi)從事經(jīng)營活動的加密貨幣服務(wù)提供商均需取得監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒發(fā)的許可證。

與許可證掛鉤的則是各成員國監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及歐洲證券和市場管理局（ESMA）將獲得針對加密貨幣服務(wù)提供商內(nèi)幕交易以及市場操縱的處罰權(quán)。

針對向普通投資者提供加密貨幣服務(wù)的金融類服務(wù)架構(gòu)，MiCA協(xié)議則要求該類機(jī)構(gòu)需提供類似銀行存款保險(xiǎn)制度的擔(dān)保，但無須為投資者投機(jī)損失負(fù)責(zé)。加密貨幣服務(wù)提供商若丟失投資者的數(shù)字資產(chǎn)，則需要被追究責(zé)任。此外，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)還需在出售加密貨幣理財(cái)產(chǎn)品時明確指出加密貨幣可能血本無歸的風(fēng)險(xiǎn)。

歐洲銀行業(yè)管理局EBA還將根據(jù)MiCA協(xié)議細(xì)則定期公布加密貨幣市場黑名單。

針對加密貨幣交易平臺，MiCA協(xié)議要求平臺報(bào)備提供收款方和匯款方的銀行賬號信息，而交易金額超過1000歐元的匿名交易，尤其是涉及非托管錢包的交易，交易平臺則必須向監(jiān)管機(jī)構(gòu)上報(bào)。這也被視為歐盟金融業(yè)反洗錢的組成部分之一。

除了以上涉及所有加密貨幣的細(xì)則之外，遭到MiCA協(xié)議最嚴(yán)格監(jiān)管的品類為錨定法定信用貨幣的穩(wěn)定幣，包括Tether發(fā)行的泰達(dá)幣（USDT）、Circle發(fā)行的USDC（即Dollar Coin）以及推出不久的Euro Coin。

不同于比特幣等傳統(tǒng)虛擬貨幣，穩(wěn)定幣與美元、黃金或歐元掛鉤，理論上不會受到加密市場波動影響。

根據(jù)MiCA協(xié)議規(guī)定，穩(wěn)定幣發(fā)行商需要維持充裕的儲備金以應(yīng)對大規(guī)模擠兌的發(fā)生，而且必須在破產(chǎn)情況下得到充分保護(hù)，同時穩(wěn)定幣的每日交易上限也將被限定在2億歐元之內(nèi)。

目前全球規(guī)模最大穩(wěn)定幣泰達(dá)幣的日交易量為500億美元級別。而沒有具體發(fā)行商的虛擬貨幣，例如比特幣則不受該條例影響。

“加密貨幣的狂野西部（即野蠻增長）已經(jīng)走到盡頭”，牽頭歐洲議會和各成員國就MiCA協(xié)議細(xì)則進(jìn)行談判的法國財(cái)長勒梅爾當(dāng)天表示道：“這一具有指向性的法案設(shè)立了一個國際標(biāo)準(zhǔn)。”

歐洲議會議員Stefan Berger也在社交媒體上寫道：“歐洲是全球第一個擁有加密資產(chǎn)監(jiān)管的大陸”。

MiCA的歷史可以追溯到2020年9月以比特幣為代表的虛擬貨幣價格暴漲時段，一方面比特幣彼時沖擊5萬美元關(guān)口吸引了大量資金進(jìn)入加密貨幣市場，另一方面以臉書的天秤幣Libra為代表的、與一攬子法定貨幣掛鉤的新加密貨幣遭到了法國的強(qiáng)烈抵觸。彼時法國財(cái)長勒梅爾就在講話中表示：“決不能讓天秤幣成為主權(quán)貨幣，不接受一家公司變成一個國家”。

兩年之后，雖然野心勃勃的天秤幣已經(jīng)淡出了公眾的視野，但是以泰達(dá)幣為代表的新一代穩(wěn)定幣又成為了有潛力挑戰(zhàn)法定主權(quán)貨幣的媒介。

頗為諷刺的是，被幣圈視為新貨幣的穩(wěn)定幣確實(shí)成為了歐盟加速M(fèi)iCA協(xié)議談判的關(guān)鍵因素，不過卻是因?yàn)橐运惴ǚ€(wěn)定幣terraUSD（UST）為代表的各色穩(wěn)定幣在過去三個月內(nèi)在全球央行加息的大潮下迅速被投資者拋棄。尤其是UST和其代幣LUNA幣更是在踩踏之后幾乎直接被清零。

泰達(dá)幣發(fā)行公司Tether的首席技術(shù)官Paolo Ardoino表示，樂于見到監(jiān)管措施的明確性。另一家發(fā)現(xiàn)Dollar Coin與Euro Coin兩大穩(wěn)定幣的Circle首席戰(zhàn)略官Dante Disparte也表示：“歐盟的監(jiān)管框架具有里程碑的意思，對于加密貨幣市場，MiCA就像《通用數(shù)據(jù)保護(hù)條例》GDPR在數(shù)字隱私領(lǐng)域一樣重要”。

為了確保加密貨幣以及數(shù)字貨幣領(lǐng)域的創(chuàng)新力，MiCA將非同質(zhì)化代幣（即NFT）以及去中心化金融（即DeFi）排除在監(jiān)管范圍之外。其中NFT相比于比特幣具有不可替代性，可用于對應(yīng)藝術(shù)品、音樂和視頻等數(shù)字資產(chǎn)的所有權(quán)；而DeFi則是公共區(qū)塊鏈上提供的金融服務(wù)的總稱。

至于此前曾被外界解讀為歐盟將限制、甚至禁止比特幣的PoW限制令，作為MiCA協(xié)議的一大組成部分在最終談判階段并未獲得通過。

PoW即為工作量證明（Proof of Work），基于PoW生成區(qū)塊的數(shù)字貨幣典型代表即為比特幣和以太幣。依托于運(yùn)算量的比特幣催生的挖礦行業(yè)需要大量電力，因?yàn)楸魂P(guān)注能源轉(zhuǎn)型的歐盟委員會視為能源浪費(fèi)的代表，并一度計(jì)劃在2025年之后限制挖礦。不過該提議在今年3月就遭到了歐洲議會經(jīng)濟(jì)和貨幣委員會的反對。

去年11月以來，加密貨幣市場就開啟了一輪暴跌，其中最為知名的比特幣從67500美元一路下跌至19770美元；交易量穩(wěn)定在幣圈二把交椅的以太幣則從4700美元下跌至1120美元。