記者 | 席菁華
中國(guó)最大水電公司重金注入兩座世界級(jí)水電站。
6月30日晚間，中國(guó)長(zhǎng)江電力股份有限公司（下稱長(zhǎng)江電力，600900.SH）公告稱，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買三峽金沙江云川水電開發(fā)有限公司（下稱云川水電）100%股權(quán)，交易作價(jià)804.84億元。
長(zhǎng)江電力擬向不超過35名特定投資者以非公開發(fā)行股份方式募集配套資金，募資總額不超過160.97億元；另現(xiàn)金支付交易對(duì)價(jià)643.87億元。
云川水電由中國(guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)有限公司（下稱三峽集團(tuán)）、長(zhǎng)江三峽投資管理有限公司（下稱三峽投資）、云南省能源投資集團(tuán)有限公司、四川省能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司合計(jì)持有，持股比為40%、30%、15%、15%。
其中，三峽集團(tuán)為長(zhǎng)江電力控股股東，持股比54.91%；三峽投資為三峽集團(tuán)的全資子公司。三峽集團(tuán)合計(jì)持有云川公司70%股權(quán)。
云川水電主營(yíng)水電建設(shè)開發(fā)、投資及運(yùn)營(yíng)管理，為烏東德水電站和白鶴灘水電站的投資運(yùn)營(yíng)主體，營(yíng)收與利潤(rùn)主要來源于這兩座水電站。
此次交易前，云川水電已將烏東德、白鶴灘水電站委托長(zhǎng)江電力運(yùn)營(yíng)管理。本次交易完成后，云川公司將成為長(zhǎng)江電力全資子公司。
烏東德、白鶴灘水電站分別為金沙江下游的第一座、第二座水電站，均為國(guó)家重點(diǎn)能源工程和“西電東送”骨干電源，裝機(jī)容量分別為1020萬千瓦和1600萬千瓦，是世界第七大和世界第二大水電站。
烏東德水電站12臺(tái)機(jī)組已于2021年6月全部投產(chǎn)；白鶴灘水電站仍處于建設(shè)期，已有八臺(tái)機(jī)組投產(chǎn)發(fā)電。
長(zhǎng)江電力創(chuàng)立于2002年9月，2003年11月在上交所掛牌上市，以大型水電運(yùn)營(yíng)為主業(yè)，目前擁有三峽、葛洲壩、溪洛渡和向家壩四座電站的全部發(fā)電資產(chǎn)，是中國(guó)最大電力上市公司和全球最大水電上市公司。
截至今年1月31日，長(zhǎng)江電力控股水電總裝機(jī)容量4559.5萬千瓦，其中國(guó)內(nèi)水電裝機(jī)4549.5 萬千瓦，占全國(guó)水電裝機(jī)總量的11.64%。
此次重組交易后，長(zhǎng)江電力控股總裝機(jī)容量將增加至7179.5萬千瓦，增長(zhǎng)57.46%，運(yùn)行管理的水電機(jī)組超100臺(tái)。
長(zhǎng)江電力旗下向家壩和溪洛渡水電站同屬金沙江下游。完成上述資產(chǎn)注入后，長(zhǎng)江電力對(duì)于金沙江流域水量的關(guān)聯(lián)度將更高。
長(zhǎng)江電力表示，重組可實(shí)現(xiàn)大水電資產(chǎn)集中管理運(yùn)營(yíng)和“六庫(kù)聯(lián)調(diào)”，在長(zhǎng)江流域的聯(lián)合調(diào)度能力進(jìn)一步增強(qiáng)。
同時(shí)，長(zhǎng)江電力的總資產(chǎn)、收入及利潤(rùn)規(guī)模將得到提升。
2021年，云川水電營(yíng)收127.34億元，凈利潤(rùn)44.43億元；今年1月，該公司營(yíng)收10.7億元，凈利潤(rùn)1094.56萬元。
2021年，長(zhǎng)江電力實(shí)現(xiàn)營(yíng)收556.46億元，凈利潤(rùn)262.73億元；今年一季度，營(yíng)收為97.38億元，凈利潤(rùn)為31.37億元。
以2021年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，重組將使得長(zhǎng)江電力的營(yíng)收增長(zhǎng)21.35%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)16.91%。
但云川水電當(dāng)前的負(fù)債規(guī)模較為龐大。截至2022年1月31日，云川水電負(fù)債合計(jì)為1887.14億元。
本次交易完成后，長(zhǎng)江電力的資產(chǎn)負(fù)債率將由41.12%上升至67.75%，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，將面臨一定的還本付息壓力和現(xiàn)金流出壓力。
截至7月1日午間收盤，長(zhǎng)江電力股價(jià)23.95元/股，漲幅3.59%。