文|侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)
恐懼與貪婪，是普通人與投資大師之間天然的界限。
巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“如果你不愿意擁有一只股票十年，那就不要考慮擁有它十分鐘”。因此對(duì)于買入的每一只股票他都非常慎重，如果不是因?yàn)槭袌?chǎng)突然發(fā)生變化，那么巴菲特的持倉(cāng)基本上變化都不大。
進(jìn)入2022以來(lái)，巴菲特一改往日的投資風(fēng)格，開(kāi)始由謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)向激進(jìn)，僅僅今年一季度，巴菲特就買入了518億美元的股票，這相當(dāng)于伯克希爾現(xiàn)金儲(chǔ)備的三分之一還多點(diǎn)。
造成巴菲特投資風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)變的是近幾年市場(chǎng)的變化。
眾所周知，巴菲特對(duì)于傳統(tǒng)且現(xiàn)金流比較好的公司一直比較青睞，這也導(dǎo)致了他錯(cuò)過(guò)了科技股的盛宴，他曾在接受采訪時(shí)曾表示，后悔錯(cuò)過(guò)了亞馬遜。
買入自己能看懂邏輯的公司一直是他的人生信條，2016年他首次買入蘋果時(shí)，實(shí)際上也并非按照科技股的邏輯，而是按照消費(fèi)股的邏輯去買的。他認(rèn)為成千上億的用戶對(duì)蘋果的產(chǎn)品有比較大的依賴性，而且蘋果公司現(xiàn)金流非常好，所以此后的幾年里，巴菲特一路加倉(cāng)蘋果公司，直至伯克希爾成為蘋果公司的第三大股東為止。
目前，蘋果是伯克希爾第一大重倉(cāng)股，持倉(cāng)占比接近一半。而且對(duì)于蘋果公司，巴菲特的態(tài)度一直是只要股價(jià)有回落，巴菲特就會(huì)趁機(jī)加一些。但是，當(dāng)我們?nèi)パ芯堪头铺氐南矏?ài)偏好時(shí)我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，他的重點(diǎn)依舊聚焦在保險(xiǎn)、能源以及銀行方向。
從去年四季度開(kāi)始，巴菲特就開(kāi)始狂買石油股，購(gòu)買最多的就是雪佛龍以及西方石油。值得一提的是，在購(gòu)買西方石油時(shí)，巴菲特曾兩周時(shí)間就購(gòu)買了其14%的股份。
此外，他還花費(fèi)了116億美元現(xiàn)金收購(gòu)財(cái)產(chǎn)及意外事故再保險(xiǎn)公司Alleghany Corp。從巴菲特的持倉(cāng)變動(dòng)我們不難發(fā)現(xiàn)，由于國(guó)際形勢(shì)日益復(fù)雜，巴菲特已經(jīng)嗅到了一些變化，開(kāi)始主動(dòng)減少現(xiàn)金儲(chǔ)備。
根據(jù)最新的監(jiān)管文件顯示，巴菲特于6月17日至22日期間繼續(xù)增持西方石油，增持?jǐn)?shù)量為995萬(wàn)股，買入的價(jià)格在54.96-56.42美元之間。據(jù)測(cè)算，此次增持西方石油，巴菲特耗資超過(guò)了5億美元。
本次增持完成之后，伯克希爾持有西方石油的比例從15.28%上升至16.3%，持股規(guī)模大約為1.527億股，持倉(cāng)市值約為85億元，為伯克希爾第六大持倉(cāng)股。
據(jù)悉，從5月底以來(lái)西方石油出現(xiàn)了一波下跌，跌幅接近20%。有機(jī)構(gòu)測(cè)算，如果巴菲特3月以來(lái)持股不動(dòng)，那么他有可能會(huì)面臨賬面虧損。如果從去年年底開(kāi)始計(jì)算，西方石油的漲幅已經(jīng)超過(guò)一倍。
不懼下跌繼續(xù)加倉(cāng)西方石油，這是巴菲特的態(tài)度，也是伯克希爾未來(lái)的重要方向之一。巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“我們并不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)的情況或者經(jīng)濟(jì)的情況而去買賣，因?yàn)槲覀儗?duì)實(shí)際的情況也不清楚，也并不是特別會(huì)掌握時(shí)機(jī)。”
實(shí)際上我認(rèn)為，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)走向的判斷巴菲特向來(lái)比較準(zhǔn)確，在數(shù)次穿越牛熊以后，巴菲特對(duì)于經(jīng)濟(jì)本質(zhì)的判斷已經(jīng)達(dá)到了爐火純青的地步，盡管布油的價(jià)格已經(jīng)從125美元的高價(jià)跌落至108.99美元，但是這仍然不改國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上行的趨勢(shì)。
綜合而言，為了“避險(xiǎn)”我認(rèn)為巴菲特未來(lái)還會(huì)繼續(xù)增持能源股，且越跌巴菲特買入的量就會(huì)越大。而本次巴菲特慈善午餐能拍出1900萬(wàn)美元的高價(jià)，其中很大一部分功勞也是因?yàn)榻衲臧头铺赝顿Y策略的成功。
當(dāng)我們拉長(zhǎng)時(shí)間軸，忽略短期的波動(dòng)我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，巴菲特幾乎很少犯錯(cuò)，因此此次巴菲特對(duì)于能源的青睞，本身也能說(shuō)明很多問(wèn)題。