文 | 藍鯨教育 一暉
今年3月，龍文教育被勤上股份1元甩賣，這個曾經(jīng)花費20億元并入的教育標的最終慘淡收場。
然而，讓公眾沒有想到的是，勤上股份的控股股東不但甩賣掉了教育業(yè)務(wù)，甚至連上市公司都不想要了。
6月20日，勤上股份公告稱，擬定增6.87億元。定增完成后，公司實控人將發(fā)生變更。
經(jīng)歷了多年混亂，勤上股份的控股股東要徹底“大撒把”？
實控人變更，資本歡呼
勤上股份，或許是為數(shù)不多的實控人變更且資本支持的公司。
根據(jù)公告，勤上股份非公開發(fā)行股票擬定價1.52元/股，發(fā)行數(shù)量4.52億股，募集資金總額為6.87億元，發(fā)行對象為李俊鋒直接控制的晶騰達。截至公告披露日，上市公司的控股股東為勤上集團，實控人為李旭亮、溫琦夫婦。二人和勤上集團承諾自本次非公開發(fā)行完成之日起36個月內(nèi)不可撤銷地放棄通過勤上集團持有的上市公司1.6億股股票，占發(fā)行前上市公司股份總數(shù)的10.62%。
公告指出，本次非公開發(fā)行股票將導(dǎo)致公司的控制權(quán)發(fā)生變化。發(fā)行完成后，李旭亮、溫琦夫婦及其一致行動人合計持有上市公司2.72億股有表決權(quán)股票，占總數(shù)的15.11%。李俊鋒則將通過晶騰達持有上市公司4.52億股有表決權(quán)股票，占總數(shù)25.13%。晶騰達將成為上市公司控股股東，李俊鋒將成為上市公司實際控制人。
這份公告中，有多處值得關(guān)注的問題。首先，定增的股票價格為1.52元，即便按照停牌前6月13日的收盤價2.1元，依然是折價了近28%，是今年以來的最低價。
其次，作為目標公司，晶騰達是一家非常新的公司。天眼查顯示，東莞市晶騰達企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）注冊成立于2021年8月26日，法人李俊鋒。李俊鋒和其絕對控股的東莞市信達智和企業(yè)管理有限公司，認繳出資額合計只有80萬元。成立不到1年、認繳出資額不足百萬，卻要參與6.87億元的定增。李俊鋒及其公司是否有足夠的實力，背后是否有其他資方，無法明確。
但即便存在種種不確定性，資本市場似乎對這筆定增十分期待。復(fù)盤后，勤上股份在6月21日和22日連續(xù)兩個交易日漲停，足以看出市場的急切心情。
為何資本市場對勤上的這筆定增、對于實控人變更如此期待？
亂象不斷的五年
在勤上股份公布的《關(guān)于最近五年內(nèi)公司被證券監(jiān)管部門和交易所采取監(jiān)管措施或處罰的情況以及相應(yīng)整改情況的公告》中，其列出了長達17頁的記錄，其中包含了多項違規(guī)。
2016年，收購成都七中實驗學校的事件中，因為信披違規(guī)，證監(jiān)會對李旭亮給予警告，并處以六十萬元罰款，還采取了終身證券市場禁入措施。因為2016年經(jīng)審計的凈利潤與業(yè)績預(yù)告及首次業(yè)績快報中披露的凈利潤存在較大差異，勤上被出具警示函。2016年收購廣州龍文教育后，勤上一直沿用原有經(jīng)營管理層，沒有向該公司派出董事、財務(wù)負責人等管理人員，相關(guān)內(nèi)部控制存在缺陷。
2017年年報中，勤上出現(xiàn)了多處問題。其中，“第五節(jié)、重要事項”中披露的理財產(chǎn)品未到期余額為4600萬元，實際應(yīng)為81340萬元。并且，勤上遺漏披露兩筆對深圳市彩易達光電有限公司的擔保事項，金額合計2490萬元。
2020年，東莞勤上光電股份有限公司以及梁金成、鄧軍鴻等13人，因在2019年財報中存在信披違規(guī)，被出具警示函。
2021年，因為信披問題、財務(wù)核算問題、內(nèi)幕信息管理問題等方面的亂象，梁金成、鄧軍鴻被出具警示函。同年，由于年報信披等一系列問題，監(jiān)管部門對勤上采取責令改正的行政監(jiān)管措施。
2016年至2021年，勤上股份問題不斷，這客觀上暴露了勤上的嚴重問題。
正是從2016年，勤上大規(guī)模進軍教育行業(yè)。通過發(fā)行股份、支付現(xiàn)金、增資等方式，先后收購龍文教育100%股權(quán)、英倫教育40%股權(quán)、凹凸教育10%股權(quán)、思齊教育10%股權(quán)、壹桿體育30%股權(quán)及柳州小紅帽。在總計花費近70億元后，勤上股份旗下的教育資產(chǎn)遍及幼教、K12、國際教育及職業(yè)培訓等多個教育行業(yè)賽道。
但一系列并購之下，勤上本身并不具備教育基因。其前身是東莞勤上五金塑膠制品有限公司，主營半導(dǎo)體照明應(yīng)用業(yè)務(wù)，與教育“八竿子打不著”。而豪擲幾十億吞下如此多的教育機構(gòu)，無疑是極為冒險的。上述監(jiān)管措施也表明，勤上并不能妥善承接如此激進的擴張。
最近兩年成為勤上股份問題集中爆發(fā)的時間。投資未見成效，連續(xù)計提巨額商譽減值；并購龍文教育，后者未完成業(yè)績承諾，雙方對簿公堂，訴訟長達三年。持續(xù)的亂象下，勤上頻繁被罰，先后13次延期回復(fù)問詢函、疲于應(yīng)付。
去年6月，“雙減”政策下發(fā)，龍文教育面臨轉(zhuǎn)型，勤上雪上加霜。清倉甩賣或許是最后，也是最干脆的選擇。
1元甩賣+放棄控制權(quán)
勤上的動作較為迅速。
今年3月，勤上股份發(fā)布公告稱，擬將教育培訓行業(yè)相關(guān)子公司——廣州龍文教育科技有限公司100%股權(quán)、北京龍文云教育科技有限公司99%股權(quán)以1元對價，轉(zhuǎn)讓給珠海惠卓企業(yè)管理合伙企業(yè)。值得注意的是，珠?；葑康馁Z茜、金惠芳、毛春鳳等六名合伙人，均為廣州龍文、北京龍文云的核心管理骨干。
隨著1元甩賣教育公司，雙方的訴訟也逐漸取得進展。6月，在回答投資者關(guān)于龍文教育業(yè)績補償?shù)膯栴}時，勤上股份表示，目前已有部分業(yè)績承諾方與公司達成和解協(xié)議并已履行完畢，后續(xù)公司將繼續(xù)通過敦促、訴訟、協(xié)商和解等多種方式追收相關(guān)補償股份和補償款。
而在剝離龍文教育后，勤上股份進一步通過定增讓渡了控制權(quán)。該做法背后，或許主要因為勤上的半導(dǎo)體照明應(yīng)用業(yè)務(wù)還存在一定價值。
根據(jù)財報，目前該項業(yè)務(wù)每年尚且能夠帶來約5億元的收入。2021年，公司半導(dǎo)體照明業(yè)務(wù)板塊營收實現(xiàn)4.998億元，同比增長0.72%。但需看到的是，半導(dǎo)體照明應(yīng)用業(yè)務(wù)正處于明顯的低迷期。2018-2020年，分別實現(xiàn)營收6.07億元、6.16億元、4.96億元。
此時選擇定增、放棄控制權(quán)，或許要承擔一定的折價，但勤上股份的股東們最終還是達成了協(xié)議、支持這一選擇。
晶騰達入主，讓投資者似乎看到了走出泥潭的希望。資本市場的表現(xiàn)也從側(cè)面表明，投資者已經(jīng)迫不及待地希望勤上能盡快擺脫掉這幾年的亂象。但實際上，變更實控人后，勤上股份究竟會何去何從，還存在諸多不確定性。
晶騰達本身只是有限合伙企業(yè)，經(jīng)營范圍主要包括企業(yè)管理；企業(yè)管理咨詢；以自有資金從事投資活動；辦公服務(wù)；商業(yè)綜合體管理服務(wù)；信息咨詢服務(wù)等?？紤]到成立時間晚、資本規(guī)模小，很可能只是代持股份。
通過天眼查發(fā)現(xiàn)，晶騰達的法人李俊鋒與晶和實業(yè)集團有限公司（以下簡稱“晶和集團”）有著千絲萬縷的聯(lián)系。晶和集團投資的多家企業(yè)中，密集出現(xiàn)了李俊鋒和李俊達的名字，而這二人，也是晶騰達控股股東東莞市信達智和企業(yè)管理有限公司的兩位股東。
官方資料顯示，晶和集團成立于2003年10月，是一家涉及地產(chǎn)、投資、醫(yī)藥、工業(yè)四大業(yè)務(wù)板塊的綜合性企業(yè)集團。這也由此出現(xiàn)了關(guān)于勤上股份未來命運的兩個猜測：即勤上股份是否會成為晶和集團的一個版塊，亦或者是晶和集團是否會借勤上股份曲線上市。
無論哪種猜測，勤上股份或許都即將步入一個新階段。當初瘋狂并購的惡果，如今只能無奈接受。面對一系列困境，歷經(jīng)五年掙扎，或許如今這般快刀斬亂麻也是對多方都有利的選擇。