文|每日財(cái)報(bào) 呂明俠

一家主營(yíng)業(yè)務(wù)為園林景觀工程設(shè)計(jì)與施工的公司，在宣布進(jìn)軍半導(dǎo)體領(lǐng)域后不到兩年時(shí)間，公司第一大股東即將易主，接盤方竟然是一家成立不到一個(gè)月的半導(dǎo)體公司。

6月7日晚間，農(nóng)尚環(huán)境(300536.SZ)發(fā)布公告稱，控股股東、實(shí)際控制人吳亮擬將其持有的農(nóng)尚環(huán)境無限售流通股份58,660,000股(占公司總股本20%)，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓給海南芯聯(lián)微科技有限公司(簡(jiǎn)稱“海南芯聯(lián)”)，本次權(quán)益變動(dòng)后，海南芯聯(lián)成為公司控股股東，林峰成為公司實(shí)際控制人。

公開資料顯示，林峰曾任硅谷數(shù)模半導(dǎo)體有限公司董事長(zhǎng)，北京山海昆侖資本管理有限公司總經(jīng)理，于2021年11月進(jìn)入農(nóng)尚環(huán)境，擔(dān)任公司副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，主持公司的各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作，負(fù)責(zé)公司集成電路業(yè)務(wù)發(fā)展和其他職能管理工作。

6月14日，深交所向農(nóng)尚環(huán)境發(fā)出關(guān)注函：針對(duì)其6月7日公告等情況，深交所要求公司說明海南芯聯(lián)、林峰說明本次取得上市公司控制權(quán)的目的、海南芯聯(lián)是否具有受讓本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓款的支付能力；公司2021年度主要收入來源為園林綠化工程，說明控制權(quán)變更后，公司是否將逐步剝離園林綠化工程相關(guān)業(yè)務(wù)等多個(gè)問題。

跨界半導(dǎo)體動(dòng)作頻頻

據(jù)企查查信息，海南芯聯(lián)成立于5月12日，注冊(cè)資本3億元，實(shí)控人為林峰，經(jīng)營(yíng)范圍包含貨物進(jìn)出口、技術(shù)進(jìn)出口、核電設(shè)備成套及工程技術(shù)研發(fā)、電子專用材料研發(fā)、集成電路芯片設(shè)計(jì)及服務(wù)等。

由于公司剛剛成立一個(gè)月，其他財(cái)務(wù)信息等并無過多披露，所以海南芯聯(lián)是否具有受讓《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》轉(zhuǎn)讓款的支付能力尚無法知曉。

資料顯示，農(nóng)尚環(huán)境成立于2000年，于2016年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，公司作為華中地區(qū)第一家園林上市公司，具備園林工程施工、園林景觀設(shè)計(jì)和園林養(yǎng)護(hù)等較為完整的園林行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，是能夠?yàn)榭蛻籼峁┮惑w化服務(wù)的園林綜合服務(wù)商。

很多投資者疑問：園林公司和半導(dǎo)體公司怎么會(huì)產(chǎn)生瓜葛呢？

據(jù)《每日財(cái)報(bào)》了解，2020年受疫情和長(zhǎng)江汛期的雙重不利影響，農(nóng)尚環(huán)境經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑。為提振未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，農(nóng)尚環(huán)境才推進(jìn)集成電路芯片新主營(yíng)業(yè)務(wù)，進(jìn)入液晶面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)。

事實(shí)上，就2020年的大環(huán)境看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化需求更加迫切，跨界“造芯”的趨勢(shì)愈發(fā)明顯，大批上市企業(yè)加速并購半導(dǎo)體廠商，或加入投資半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的行列，其中就不乏一些主營(yíng)業(yè)務(wù)與半導(dǎo)體風(fēng)馬牛不相及的企業(yè)。

2020年9月，農(nóng)尚環(huán)境突然對(duì)外發(fā)布公告稱，公司已與韓國Nexia、蘇州內(nèi)夏半導(dǎo)體署《投資意向書》，公司擬出資對(duì)蘇州內(nèi)夏半導(dǎo)體進(jìn)行增資。增資完成后，農(nóng)尚環(huán)境將持有蘇州內(nèi)夏半導(dǎo)體不低于51%股權(quán)，為蘇州內(nèi)夏半導(dǎo)體控股股東，蘇州內(nèi)夏半導(dǎo)體成為公司控股子公司，將納入公司合并報(bào)表范圍。

隨后，農(nóng)尚環(huán)境進(jìn)軍半導(dǎo)體領(lǐng)域動(dòng)作頻繁。2021年5月，蘇州內(nèi)夏滁州惠科光電科技簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，在液晶面板生產(chǎn)中所需要的半導(dǎo)體集成電路芯片產(chǎn)業(yè)鏈中深度合作。

同年，農(nóng)尚環(huán)境再次通過全資子公司武漢芯連微增資蘇州內(nèi)夏，引入韓國內(nèi)夏在傳輸及高清顯示集成電路芯片領(lǐng)域技術(shù)，依托國內(nèi)電子消費(fèi)市場(chǎng)需求，由此切入液晶面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)。

2022年2月，公司全資子公司武漢芯連微電子有限公司擬與深圳市中自信息技術(shù)有限公司共同出資設(shè)立合資公司，并以合資公司共同研發(fā)、生產(chǎn)和銷售電源管理類集成電路芯片、功率半導(dǎo)體模塊等電子元器件。此次投資旨在探索公司在電源管理類集成電路及功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的發(fā)展。

值得注意的是，因開辟新業(yè)務(wù)的資本動(dòng)作頻頻，但反映在財(cái)報(bào)上的具體數(shù)據(jù)寥寥。對(duì)此，監(jiān)管要求農(nóng)尚環(huán)境說明涉及芯片領(lǐng)域的具體業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品類型和應(yīng)用場(chǎng)景，是否存在或擬建設(shè)芯片生產(chǎn)線。此外，公司還須列示蘇州內(nèi)夏2021年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以及公司購買的專利、非專利技術(shù)與同行業(yè)相比是否存在技術(shù)迭代或者落后的風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)金流“力不從心”

業(yè)績(jī)方面，2021年農(nóng)尚環(huán)境實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約3.08億元，同比增長(zhǎng)6.71%；歸母凈利潤(rùn)虧損約44.82萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

盡管公司隨“芯”而動(dòng)的意圖明顯，但目前來看，農(nóng)尚環(huán)境的定位仍是一家“為客戶提供一體化服務(wù)的園林綜合服務(wù)商”。分產(chǎn)品看，其營(yíng)業(yè)收入主要來源于地產(chǎn)園林項(xiàng)目、市政園林項(xiàng)目、軟件技術(shù)，分別占比15.45%、82.74%、1.73%。

（圖源：東方財(cái)富）

將時(shí)間拉長(zhǎng)來看，其實(shí)農(nóng)尚環(huán)境近年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)均不亮眼。2019年至2021年，農(nóng)尚環(huán)境實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為4.628億元、2.883億元和3.076億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5253萬元、715.2萬元和-44.82萬元，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)分別為5199萬元、679.7萬元和-382.6萬元；加權(quán)凈資產(chǎn)收益率分別為8.91%、1.17%和-0.07%，成長(zhǎng)性逐漸衰退。

農(nóng)尚環(huán)境在深交所投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司集成電路芯片主業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)。但眾所周知的是，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是技術(shù)密集型、資金密集型的行業(yè)，想要投資該行業(yè)需要有充足的資金支持。

曾經(jīng)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的高門檻將多數(shù)入局者阻隔，能屹立至今的老牌半導(dǎo)體企業(yè)無不是擁有深厚的產(chǎn)業(yè)積累，先進(jìn)的技術(shù)以及充沛的資金。就比如，大廠中芯國際在2018年至2021年的研發(fā)投入分別為44.7億元、47.4億元、46.72億元以及41.21億元、占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為19.42%、21.55%、17%及11.57%。

所以，若真的想做出成績(jī)，巨大的資金投入是必要的一個(gè)環(huán)節(jié)，而農(nóng)尚環(huán)境本身已呈現(xiàn)現(xiàn)金流惡化情況，后續(xù)能否支撐巨大的資金投入更多是未知的。

（制圖：每日財(cái)報(bào)）

《每日財(cái)報(bào)》關(guān)注到，2017-2021年農(nóng)尚環(huán)境經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額分別為-1.298億元、1.42億元、1.9億元、-1.1億，-0.47億元?？梢姡r(nóng)尚環(huán)境的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流并沒能給人“彈藥充足”的感覺，繼而外界才猜測(cè)是因資金壓力導(dǎo)致公司大量股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

由此深交所關(guān)注函也發(fā)問：控制權(quán)變更后，公司是否將逐步剝離園林綠化工程相關(guān)業(yè)務(wù)？顯然，該問題背后更多的是關(guān)于農(nóng)尚環(huán)境前路的追問。

總而言之，農(nóng)尚環(huán)境集成電路尚在培育期，園林景觀還是“主心骨”。而隨著新主上馬，“舊業(yè)”又會(huì)何去何從？一系列問題之余，或意味著其將繼續(xù)經(jīng)歷更長(zhǎng)時(shí)間的“蟄伏期”。