記者 | 胡穎君
第二支由理財子發(fā)行的公募REITs主題理財產(chǎn)品出爐。
近日，招銀理財推出了一款名為“鑫遠(yuǎn)基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)施封閉1號”（簡稱”鑫遠(yuǎn)1號”）的主題理財產(chǎn)品。6月22日，招商銀行官網(wǎng)公告顯示，該產(chǎn)品最終募集規(guī)模約1.50億元。
從產(chǎn)品設(shè)計來看，該理財屬于固收+產(chǎn)品，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs配置比例不超過20%，而80%以上的資金投資于債券、非標(biāo)資產(chǎn)等固收類資產(chǎn)。封閉期14個月，內(nèi)部評級R3中風(fēng)險，業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.8—5.8%（年化）。
界面新聞記者注意到，這也是繼光大理財之后，業(yè)內(nèi)誕生的第二支REITs主題理財產(chǎn)品。去年11月，光大理財發(fā)行首支REITs理財產(chǎn)品“陽光紅基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs優(yōu)選1號”（簡稱“陽光紅REITs”），封閉期為12個月，產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn)為5%（年化）。截至一季度末該理財規(guī)模2.28億元，截至6月10日，最新凈值為1.0630。
不過，不同于“招睿鑫遠(yuǎn)1號”的是，“陽光紅REITs”為權(quán)益類理財，投資組合持有的主要是具有流動性的公募 REITs，倉位最高可打到80%。一季報顯示，該理財產(chǎn)品前十大資產(chǎn)中出現(xiàn)多只REITs，具體包括華安張江光大園REIT、建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園 REIT、中金普洛斯 REIT、滬杭甬杭徽 REIT以及紅土創(chuàng)新鹽田港 REIT，上述REIT占總資產(chǎn)比例在3%-9%之間。
“目前權(quán)益市場波動較大，債券市場收益持續(xù)下行，公募REITs與固收和股市相關(guān)性較低。伴隨理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型加速，理財子對公募REITs的配置需求愈發(fā)強烈?！币晃焕碡斪觾?nèi)部人士告訴界面新聞記者。
事實上，理財子公司對于公募REITs早已表現(xiàn)出濃厚的興趣，此前已有包括光大理財、交銀理財、建信理財在內(nèi)的多家理財子公司參與了公募REITs的戰(zhàn)略配售。如建信理財1.1億元戰(zhàn)略投資建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園公募REIT，交銀理財亦以戰(zhàn)略投資者身份獲配華夏中國交建高速REIT達2億元。
盡管相關(guān)主題產(chǎn)品數(shù)量較少，但實際上，光大理財此前已有多款封閉期較長的“固收+”產(chǎn)品將公募REITs納入投資范圍。而此前獲批試點的養(yǎng)老理財中，招銀理財和光大理財也在產(chǎn)品說明書中明確將公募REITs納入投資范圍。
與股票、基金不同，公募REITs以底層資產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施評估價值為定價基礎(chǔ)，以運營產(chǎn)生的穩(wěn)定現(xiàn)金流作為主要回報來源。不過，業(yè)內(nèi)人士指出，隨著交易價格的上漲，產(chǎn)品凈現(xiàn)金流分派率將逐步下降。投資者需要警惕公募REITs產(chǎn)品高溢價風(fēng)險。
6月21日，首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs專業(yè)投資者戰(zhàn)略配售份額解除限售，并在市場上流通。
此前市場一度擔(dān)憂巨額解禁或?qū)糝EIT二級市場交易造成負(fù)面沖擊。對此，中金分析師裴佳敏認(rèn)為，6月下旬解禁帶來的市場下行風(fēng)險相對有限，且解禁后市場熱度可能邊際回暖。短期維度，市場將進一步權(quán)衡估值定價和因疫情擾動帶來的短期經(jīng)營業(yè)績壓力，但整體上將迎來機構(gòu)投資者的配置加速。
實際上，REITs仍是機構(gòu)投資者爭相搶籌的標(biāo)的。就在首批REITs限售解禁當(dāng)天，第十三只公募REITs——國金中國鐵建重慶渝遂高速REIT公開認(rèn)購，當(dāng)天便吸引超百億資金認(rèn)購，并將啟動比例配售。
普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs主題理財產(chǎn)品與其他大類資產(chǎn)收益的低相關(guān)性，使產(chǎn)品波動更低、收益更為穩(wěn)定。但基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs底層資產(chǎn)為運營成熟穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施項目，其收益主要來源于相對穩(wěn)定的分紅，不適合短期持有，更適合有耐心的長期資金參與，從而鎖定長期有競爭力的收益。
與此同時，普益標(biāo)準(zhǔn)指出，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，類似基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的IPO，且基礎(chǔ)設(shè)施項目對于投資建設(shè)單位及前期債權(quán)性資本而言，可能存在資金長期占用或資金來源期限錯配的問題，因而需要理財公司擁有較強的“資管+投行”的能力。