文|侃見財經(jīng)
工業(yè)富聯(lián)似乎沒有摘掉蘋果代工的“帽子”，它似乎也沒有得到市場的認(rèn)可。
上市四年多以來，工業(yè)富聯(lián)一路在尋底，從最高25.78元/股到最低8.99元/股，跌幅超過了60%，目前仍未有明顯見底的信號。
實際上，對于工業(yè)富聯(lián)而言，想要摘掉為蘋果代工的帽子，并不是一件容易的事情，盡管工業(yè)富聯(lián)的創(chuàng)始人曾不止一次的說過：“我們不是工廠，而是智能制造基地。”
直到今天，工業(yè)富聯(lián)已經(jīng)集機(jī)器人、智能制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等一系列科技標(biāo)簽于一身，但市場依舊不買賬。
5月27日，上交所發(fā)布的關(guān)于上證50、上證180、上證380、科創(chuàng)50等指數(shù)定期調(diào)整結(jié)果公告顯示，工業(yè)富聯(lián)已經(jīng)被調(diào)出上證50指數(shù)樣本和上證180指數(shù)樣本。
如果單從業(yè)績的角度而言，工業(yè)富聯(lián)實際上并不算差，如果從其他的角度來分析，它又比立訊精密等企業(yè)“差”在哪了？它為什么沒有獲得市場的認(rèn)可？
我的答案是，成長性。
根據(jù)工業(yè)富聯(lián)發(fā)布的2022年一季度財報顯示，今年一季度公司實現(xiàn)營收1051億元，同比增幅6.79%；實現(xiàn)凈利潤32.56億元，同比增長2.11%；歸母扣非凈利潤約31億元，同比增長8.15%，其營收、凈利潤均創(chuàng)歷史新高，其中營收更是首次在一季度突破1000億元。
對比立訊精密我們發(fā)現(xiàn)，立訊精密一季度實現(xiàn)營收416億元，同比增長97.91%；凈利潤18.03億元，同比增長33.63%。從業(yè)績對比立訊精密營收只有工業(yè)富聯(lián)的一半不到，凈利潤也只有工業(yè)富聯(lián)的六成左右。
反映在市值上，立訊精密的市值為2406億元，而工業(yè)富聯(lián)只有1861億元。那么為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象？
這點(diǎn)我們可以從業(yè)績增速中找到答案，首先今年一季度立訊精密營收幾乎實現(xiàn)翻倍，而凈利潤增速也達(dá)到了33%，而工業(yè)富聯(lián)營收增速則為6.7%，凈利增速則只有2%，因此從成長性的角度而言，立訊精密要優(yōu)于工業(yè)富聯(lián)。
另外從毛利的角度，立訊精密的毛利率為11.81%，而工業(yè)富聯(lián)的毛利率則為6.77%，也就是說同樣的規(guī)模，立訊精密的毛利差不多是工業(yè)富聯(lián)的兩倍。
而且，作為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈最強(qiáng)的兩家代工企業(yè)，實際上立訊精密今年還切入到了整車產(chǎn)業(yè)鏈，今年2月，其與奇瑞集團(tuán)共同簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，擬與奇瑞新能源共同組建合資公司。
不僅如此，立訊精密還斥資百億收購奇瑞控股第一大股東青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)持有的奇瑞控股19.88%股權(quán)、奇瑞股份7.87%股權(quán)和奇瑞新能源6.24%股權(quán)，也就是說，在新能源的產(chǎn)業(yè)鏈布局，立訊精密比工業(yè)富聯(lián)更加果斷。此外其控股股東王來勝近期還增持了立訊精密703.1萬股，增持金額合計達(dá)到了2億元。
而且從今年股價的跌幅而言，實際上立訊精密的跌幅要略大于工業(yè)富聯(lián)，具體為立訊精密今年下跌幅度為30.96%，而工業(yè)富聯(lián)的跌幅為21.39%。
目前，新能源已經(jīng)成為未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一張明牌，作為擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的代工企業(yè)，有時候布局上一步慢，步步都會受限。而蘋果方為了減少對工業(yè)富聯(lián)的依賴以及防止其攝取更多的利潤，實際上庫克很早就開始了“工業(yè)富聯(lián)+立訊”的雙供應(yīng)商策略，目前效果非常理想，但對工業(yè)富聯(lián)而言這就是一場此消彼長的游戲，而且作為下游，其話語權(quán)明顯是被削弱了。
此外，為了提振股價工業(yè)富聯(lián)也不是沒想過辦法，包括分紅以及回購。據(jù)悉，自上市以來工業(yè)富聯(lián)累計分紅已經(jīng)超過百億，同時也進(jìn)行了一些回購，但市場依舊不買賬。因此，我認(rèn)為工業(yè)富聯(lián)應(yīng)該想辦法解決成長性問題。