文|每日財報 呂明俠

“元宇宙”概念越來越頻繁地出現(xiàn)在大眾視野里。數(shù)據(jù)顯示，今年來已有688家公司申請了4366件元宇宙商標，企業(yè)對元宇宙概念的追求之心昭然若揭。

近日，昆侖萬維（300418.SZ）在投資者互動平臺也表示，公司元宇宙業(yè)務(wù)主要布局海外市場，旗下有面向玩家的游戲瀏覽器、面向開發(fā)者的游戲引擎，同時也有完成兩者閉環(huán)的游戲社區(qū)平臺。

據(jù)悉，昆侖萬維在2021年完成了對Opera和Star Group的并購后，在海外的業(yè)務(wù)翻開新的一頁。然而，像是蹭熱度般的元宇宙業(yè)務(wù)其實并沒有為其帶來實質(zhì)性的業(yè)績跨越，反而去年還首次出現(xiàn)了業(yè)績下滑。

昆侖萬維2021年財報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收48.5億元，同比下滑10.5%；歸母凈利潤15.5億元，同比下滑69.3%；扣非后凈利潤為12.9億元，較上年同期的20.7億元下降37.9%。

從跡象上看，昆侖萬維近年來更側(cè)重投資等其他業(yè)務(wù)，好像對原來的游戲主業(yè)已日漸“淡化”了，并且在研發(fā)投入方面，也與同行日漸拉開差距。

加速布局海外元宇宙

昆侖萬維是一家為全球用戶提供社交、資訊、娛樂等信息化服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺型公司，靠網(wǎng)頁游戲起家，于2015年登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。

公司目前業(yè)務(wù)包括信息分發(fā)平臺Opera、語音社交平臺StarGroup、休閑娛樂平臺閑徠互娛、移動游戲平臺GameArk 和科技股權(quán)投資等五大業(yè)務(wù)板塊。市場囊括中國、東南亞、非洲、中東、北美、南美、歐洲等地。

據(jù)《每日財報》了解，Opera是公司最知名的產(chǎn)品，擁有全球3.8億互聯(lián)網(wǎng)月活躍用戶，是歐洲和非洲市場的頂級流量平臺。StarGroup是海外音頻娛樂社交龍頭。GameArk是全球范圍內(nèi)的移動游戲平臺、閑徠互娛是國內(nèi)知名的棋牌游戲平臺。

去年11月4日，昆侖萬維公告稱，Opera的游戲瀏覽器與游戲引擎在報告期內(nèi)進一步加深結(jié)合，加速了公司在元宇宙方向的布局。對此，深交所還下發(fā)關(guān)注函，要求昆侖萬維就是否存在蹭熱點、操縱市場、違規(guī)買賣公司股票的情形作出說明。

后來，據(jù)昆侖萬維2021年年報中再次披露，報告期內(nèi)，Opera在元宇宙方向持續(xù)發(fā)力，通過面向游戲玩家的Opera GX瀏覽器、面向開發(fā)者的游戲引擎GameMaker Studio (GMS)、以及完成兩者閉環(huán)的游戲社區(qū)平臺GXC，進行元宇宙的打造。

截至報告期末，Opera元宇宙項目月活躍用戶體量達到約100萬。不過《每日財報》發(fā)現(xiàn)，昆侖萬維卻并沒有公布擁有月活100萬元宇宙用戶產(chǎn)生的具體現(xiàn)金流情況。

今年一季度昆侖萬維稱，將繼續(xù)布局元宇宙業(yè)務(wù)，海外社交娛樂業(yè)務(wù)高速擴張，持續(xù)推進GXC游戲社區(qū)建設(shè)，游戲平臺在UGC領(lǐng)域進展順利。

值得注意的是，作為科技互聯(lián)網(wǎng)出海企業(yè)，昆侖萬維的研發(fā)卻投入較少。雖然研發(fā)費用2021年較上年提升了16.7%，達到5.96億元，但與同行比起來差距仍較大。以可比公司三七互娛和完美世界為例，昆侖萬維的研發(fā)費用僅有完美世界的四分之一左右。

對此，昆侖萬維創(chuàng)始人周亞輝之前表示，“曾對游戲業(yè)務(wù)的天花板想得過低，在這方面的投入和決心都不夠大，一直保持平穩(wěn)。以前覺得游戲業(yè)務(wù)都被騰訊、網(wǎng)易瓜分了，其他公司一年利潤2-3億差不多，現(xiàn)在才發(fā)現(xiàn)游戲業(yè)務(wù)的空間其實非常大?！?/p>

話雖如此，但好像又什么都沒說，畢竟研發(fā)低是事實。

Opera難挑游戲

2021年中國游戲市場實際銷售收入達到2965.13億元，同比增長6.4%，遠高于全球整體增速。對于中國游戲行業(yè)來說，這仍然是一個充滿機會的市場。很多優(yōu)秀的游戲公司也伴隨著登陸資本市場日漸壯大，比如現(xiàn)在的A股游戲老大三七互娛，坐擁傳奇IP的世紀華通，游戲行業(yè)盈利王吉比特等等。

同時，隨著用戶規(guī)模從增量過渡到存量時代，玩家對游戲品質(zhì)的要求不斷提升，再加上游戲研發(fā)、發(fā)行和運營的成本持續(xù)增加，行業(yè)門檻大幅提高，市場對中小型企業(yè)越來越不利。

作為行業(yè)內(nèi)腰部力量的昆侖萬維，其實已經(jīng)不算是一家完全意義上的游戲公司了。2017-2020年，其游戲收入為15.65億元、14.58億元、14.86億元、11.99億元，營收占比分別為45.56%、40.76%、40.29%、43.79%。在2021年則進一步萎縮，收入為7.78億元，同比下滑超過35%，營收占比為16.04%。

（制圖：每日財報）

2021年，昆侖萬維社交娛樂、廣告、搜索及游戲等各項收入在營業(yè)收入中占比分別為43.70%、20.17%、16.22%、16.04%，游戲已排在了第四位。

海外社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)取而代之，成為了目前公司收入占比最大的業(yè)務(wù)。Opera號稱非洲“今日頭條”，主做Opera瀏覽器和信息流內(nèi)容平臺Opera News。在周亞輝看來，Opera以后將是百億美金級的上市公司。

不過，2021年Opera實現(xiàn)營收2.51億美元，同比上漲52.06%，但凈利潤卻從2020年的1.79億美元，轉(zhuǎn)為虧損4396.40萬美元，同比下滑124.54%。2022年一季報顯示，Opera的盈利能力非但沒有改善，還進一步惡化，當期凈利潤虧損943.60萬美元，同比劇烈下滑達1576.68%。

“大梁” 熱衷投資

若以投入的視角切入，昆侖萬維似乎已經(jīng)從游戲公司變?yōu)橐患摇巴顿Y”公司。年報顯示，2021年公司營業(yè)總成本為43.2億元，卻在投資領(lǐng)域投入了85.6億元，其中20.2億元用于收購Opera和Star Group，其余資金用于購買股票、基金，以及其他以公允價值計量的金融資產(chǎn)。

在科技股權(quán)投資領(lǐng)域，有數(shù)據(jù)顯示，自2014年至今昆侖萬維已投項目已超70個。涉及的行業(yè)也相當廣泛，其中不乏已上市的公司以及一些明星項目的身影，如滴滴、趣店、達達集團、映客、小馬智行等。

在2019年-2021年，昆侖萬維的“投資收益”一項分別為6.52億元、39.24億元及16.65億元，同期凈利潤分別是13.87億元、56.45億元及14.81億元。由此，投資收益對于昆侖萬維業(yè)績?nèi)值闹匾?，可謂一目了然。

但就今年形勢來看，此前成就昆侖萬維的投資業(yè)務(wù)似乎要對其形成一定的負面影響。2022年一季度，昆侖萬維實現(xiàn)營收11.93億元，同比增長9.06%；凈利潤3.71億元，同比增長14.63%。其公允價值變動收益同比增長超過137%至2.77億元。而投資收益一項，則同比下降102.88%至-468.7萬元。

接下來，在投資形勢不夠清晰的二季度，昆侖萬維的投資收益又將有怎樣的波動？其元宇宙布局又將有多少落到實處？《每日財報》將持續(xù)關(guān)注。