文|投資界PEdaily
6月6日，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告，擬與控股子公司盛迪投資、恒瑞集團(tuán)簽署《上海盛迪生物醫(yī)藥私募投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）合伙協(xié)議》，共同發(fā)起設(shè)立合伙企業(yè)，總規(guī)模20億。這意味著，恒瑞醫(yī)藥做起了LP。
該基金聚焦于醫(yī)藥健康賽道的投資，重點(diǎn)關(guān)注生物醫(yī)藥領(lǐng)域的創(chuàng)新研發(fā)，打造培育生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈和國內(nèi)領(lǐng)先的生物醫(yī)藥創(chuàng)新投資平臺。
不止恒瑞醫(yī)藥，還有一大批上市公司紛紛出資做LP，諸如，悅心健康、安旭生物、凱普生物、英科醫(yī)療、華熙生物、濟(jì)川藥業(yè)、中寵股份、漢森制藥等等，它們出現(xiàn)在眾多VC/PE身后。這樣的產(chǎn)業(yè)LP大舉進(jìn)入創(chuàng)投圈，在當(dāng)前募資難的環(huán)境下，無疑為VC/PE送來一股“活水”。
坐擁2000億，藥王做LP，一筆出資20億?????????
先來看看基金具體情況——合伙企業(yè)本次認(rèn)繳出資總額為20.1億元，其中盛迪投資作為普通合伙人（GP）出資1000萬元，持股比例為0.5%，恒瑞醫(yī)藥、恒瑞集團(tuán)作為有限合伙人（LP）分別出資10億元，持股比例分別為49.75%。公司資金來源為自有資金。
據(jù)悉，投資基金圍繞醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)開展投資，重點(diǎn)關(guān)注生物醫(yī)藥領(lǐng)域的創(chuàng)新研發(fā)，打造培育生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈和國內(nèi)領(lǐng)先的生物醫(yī)藥創(chuàng)新投資平臺。
今年4月，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布2021年年度報告。報告顯示，2021年恒瑞醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入259.06億元，歸屬于母公司的凈利潤45.30億元，歸屬于公司股東的扣非凈利潤42.01億元。2021年累計研發(fā)投入62.03億元，比上年增長24.34%，創(chuàng)公司歷史新高。值得注意的是，恒瑞上市創(chuàng)新藥增至10款，其中9款藥品進(jìn)入國家醫(yī)保。截止發(fā)稿，恒瑞醫(yī)藥市值1989億元。
談起恒瑞醫(yī)藥，我們不得不提到靈魂人物孫飄揚(yáng)。
1958年，孫飄揚(yáng)出生于江蘇金湖，他從小就是個學(xué)霸，本科就讀于中國藥科大學(xué)藥物化學(xué)專業(yè)，碩士就讀于南京大學(xué)。1982年，24歲的孫飄揚(yáng)被分配到連云港制藥廠擔(dān)任技術(shù)員，這是一家誕生于1970年的藥廠，也是恒瑞醫(yī)藥的前身。當(dāng)時的連云港制藥廠主要生產(chǎn)紅、紫藥水和片劑，偶爾加工原料藥，并無任何技術(shù)性可言，直到1982年都還只是一個造消毒止血藥水的小藥廠。
孫飄揚(yáng)在連云港制藥廠一直從事配料、計算這樣簡單的工作，即便如此他也是盡職盡責(zé)，由于勤奮踏實(shí)，他還一度被連云港制藥廠的上級——醫(yī)藥工業(yè)公司調(diào)任過去，擔(dān)任副科長職位。
但當(dāng)時，連云港制藥廠賬面上的利潤只有8萬元，經(jīng)營狀況每況愈下，孫飄揚(yáng)臨危受命，重新回到連云港制藥廠工作，擔(dān)任副廠長。因?yàn)閭€人能力突出，孫飄揚(yáng)在32歲時被任命為廠長。
上任后的孫飄揚(yáng)，在5年時間內(nèi)開發(fā)出20多個新產(chǎn)品，幫助藥廠轉(zhuǎn)危為安。1991年，孫飄揚(yáng)拿出120萬元收購中國醫(yī)科院藥研所開發(fā)的抗癌新藥異環(huán)磷酰胺的專利權(quán)，財務(wù)上的重負(fù)曾讓員工諸多抱怨，也讓孫飄揚(yáng)苦不堪言，但他很堅定的跟員工說：“沒有技術(shù)，命運(yùn)就在別人手里。而我們要掌握自己的命運(yùn)?！彼€對了，1996年連云港制藥廠營收破億元大關(guān)。
連云港制藥廠的改制是他另外一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)。1997年，連云港制藥廠更名為江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司，孫飄揚(yáng)任董事長一職。2001年10月，恒瑞醫(yī)藥登陸上海證券交易所，成為A股藥王，不久后就斥資2億元在上海張江設(shè)立研發(fā)總部。緊接著，恒瑞拿下了20%的抗癌藥市場，坐實(shí)了抗癌藥領(lǐng)域的頭把交椅。2003年，江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司啟動股改，并在2006年股改完成，孫飄揚(yáng)成為恒瑞醫(yī)藥實(shí)際控制人。
2020年7月，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告，孫飄揚(yáng)與上海恒瑞共同出資成立瑞利迪（上海）生物醫(yī)藥有限公司，開發(fā)抗病毒療法。今年4月，孫飄揚(yáng)個人還對瑞利迪增資3.16億元。去年7月8日，孫飄揚(yáng)代表恒瑞集團(tuán)與蘇州市政府簽約，將集團(tuán)生物醫(yī)藥研究院和總部基地落戶蘇州工業(yè)園區(qū)。
過去，恒瑞醫(yī)藥以仿制藥為主；現(xiàn)在，恒瑞醫(yī)藥正全面轉(zhuǎn)型成為一個創(chuàng)新型制藥企業(yè)。而孫飄揚(yáng)和妻子鐘慧娟一人執(zhí)掌一家上市公司，兩人的創(chuàng)業(yè)故事也更為人津津樂道。他們，還被稱為“藥王夫婦”。
此次出資，并非是恒瑞醫(yī)藥的第一次出手。早在2020年10月，恒瑞醫(yī)藥簽署連云港醫(yī)藥人才創(chuàng)投基金（有限合伙）合伙協(xié)議，合伙企業(yè)的認(rèn)繳出資總額不低于2.42億元人民幣，其中恒瑞醫(yī)藥作為有限合伙人認(rèn)繳出資2000萬元人民幣。該合伙企業(yè)主要投資創(chuàng)新藥、新型治療技術(shù)、高端制劑、精準(zhǔn)醫(yī)療、診療設(shè)備與試劑、醫(yī)療耗材等領(lǐng)域的人才創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)及其相關(guān)的項目，其中投向早期項目的金額不低于基金總規(guī)模的65%。
同年6月，恒瑞醫(yī)藥出資2000萬元認(rèn)購鈞鳴生命科學(xué)多策略私募證券投資基金的份額，主要投資領(lǐng)域?yàn)獒t(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)。
更早之前，2018年11月，恒瑞醫(yī)藥就曾與廈門楹聯(lián)健康產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司、上海健同投資合伙企業(yè)(有限合伙)和匠星實(shí)業(yè)有限公司，共同投資廈門楹聯(lián)健康產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），合伙企業(yè)募集規(guī)模為4.05億元，其中恒瑞醫(yī)藥認(rèn)繳出資額為2億元。
醫(yī)療上市公司流行做LP
正如我們所見，醫(yī)療上市公司紛紛下場做LP。
據(jù)投資界不完全統(tǒng)計，從2022年至今，已經(jīng)有35家左右的醫(yī)療上市公司出資做LP，悅心健康、安旭生物、凱普生物、英科醫(yī)療、華熙生物、濟(jì)川藥業(yè)、中寵股份、漢森制藥、成大生物、百誠醫(yī)藥、奧翔藥業(yè)、.微芯生物、瑞康醫(yī)藥、太龍藥業(yè)....這是一份長長的名單。
6月2日，安旭生物發(fā)布公告稱，擬與中傳金控（天津）股權(quán)投資基金管理有限公司及國瀚投資管理（北京）有限公司出資發(fā)起設(shè)立杭州中傳安旭股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），本次擬投資設(shè)立的基金總出資金額不超過10億元，其中公司擬認(rèn)繳出資不超過5億元，出資比例占基金出資總額的50%。該基金主要投資處于創(chuàng)業(yè)期、成長期的醫(yī)藥、大健康、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域企業(yè)/項目。
成立于2008年，安旭生物是一家體外診斷企業(yè)，覆蓋毒品檢測、傳染病檢測、慢性病檢測、妊娠檢測、腫瘤檢測、心肌檢測、生化檢測、過敏原檢測的八大領(lǐng)域POCT試劑及相關(guān)配套儀器。據(jù)悉，公司于2021年登陸科創(chuàng)板，最新市值113億元。
6月1日，凱普生物發(fā)布公告，公司全資子公司凱普化學(xué)擬以自有資金3000萬元與其他共同投資方作為新增有限合伙人參與投資達(dá)晨財智基金，并簽署《北京達(dá)晨財智中小企業(yè)發(fā)展基金合伙企業(yè)（有限合伙）合伙協(xié)議》。這意味著，凱普生物子公司成為達(dá)晨財智的LP。
此外，玻尿酸女王趙燕也來做LP了。今年4月中旬，華熙生物發(fā)布公告稱，公司擬與關(guān)聯(lián)方尚海醫(yī)生集團(tuán)（深圳）有限公司及其他合伙人，共同出資設(shè)立私募基金海南海熙股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），出資金額4000萬元，將主要投資于皮膚科學(xué)與生命科學(xué)領(lǐng)域。這算是華熙生物L(fēng)P版圖最新的一筆出手。
資料顯示，磐締創(chuàng)投是由屈紅林創(chuàng)立的早期投資機(jī)構(gòu)，主要聚焦于化妝品行業(yè)投資。投資案例包括麗舒丹、BOBORE、聚美麗、植物醫(yī)生等。
除了引導(dǎo)基金外，上市公司（尤其是醫(yī)療上市公司）成為LP活躍群體之一。為何醫(yī)療上市公司扎堆做LP？
從它們出資做LP投資的VC范疇來看，依舊聚焦于醫(yī)療健康賽道。北京某頭部VC合伙人向投資界分享了他的看法：上市公司目標(biāo)明確，基本都是圍繞企業(yè)本身的產(chǎn)業(yè)鏈展開投資，一方面可以通過投資在早期發(fā)現(xiàn)可以合作的企業(yè)，發(fā)現(xiàn)最前沿技術(shù)，甚至發(fā)掘客戶，穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈；另一方面，可以實(shí)現(xiàn)自由資金增值。
另外，很多公司在上市前都曾受過GP的哺育。公司成功上市后，GP退出，它們?nèi)粲行碌幕穑鲜泄疽苍敢庾鏊鼈兊腖P，反哺VC。
現(xiàn)在，中國VC/PE走在行業(yè)發(fā)展的十字路口上，面臨殘酷的洗牌。尤其在當(dāng)前募資環(huán)境復(fù)雜的情況下，幾乎所有機(jī)構(gòu)都面臨著募資的考驗(yàn)，上市公司的熱情出資也為人民幣募資寒冬送來一股暖意。
當(dāng)然，上市公司也通過做LP，悄然擴(kuò)大自己的勢力版圖。