文｜化妝品財(cái)經(jīng)在線(xiàn)CBO
“冷熱酸甜，想吃就吃”，生產(chǎn)“冷酸靈”牙膏的重慶登康口腔護(hù)理用品股份有限公司近日宣布沖刺A股，謀求上市。
日前，牙膏品牌冷酸靈母公司重慶登康口腔護(hù)理用品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“登康口腔”）正式遞交招股說(shuō)明書(shū)，擬深交所主板掛牌上市，中信建投擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。
這是繼口腔護(hù)理品牌舒客母公司薇美姿今年2月正式向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)后，又一口腔護(hù)理品牌沖刺IPO。
年?duì)I收超11億元，經(jīng)銷(xiāo)模式收入占比超80%
目前，登康口腔旗下品牌涵蓋牙膏、牙刷、漱口水等等、口腔護(hù)理品牌有“登康”、“冷酸靈”，其中，“冷酸靈”是登康口腔的核心品牌，此外，還有高端品牌“醫(yī)研”、兒童口腔護(hù)理品牌“貝樂(lè)樂(lè)”，以及嬰童口腔護(hù)理品牌“萌芽”等。
據(jù)公開(kāi)資料，早在2019年，登康口腔就公開(kāi)征集則資方，募集資金總額不低于5500萬(wàn)元，欲為A股上市做準(zhǔn)備。后受疫情大環(huán)境影響，未見(jiàn)其有關(guān)于上市的動(dòng)作，如今隨著招股書(shū)的披露，登康口腔離上市更近一步。
據(jù)登康口腔在招股書(shū)顯示，2019年至2021年，登康口腔的營(yíng)收分別為9.44億元、10.29億元和11.42億元；凈利潤(rùn)則分別為0.63億元、0.95億元和1.19億元。截至目前，登康口腔的經(jīng)分銷(xiāo)商分布在全國(guó)31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市以及超2000 個(gè)區(qū)/縣，累計(jì)覆蓋數(shù)10萬(wàn)家零售終端。
從收入構(gòu)成來(lái)看，成人牙膏產(chǎn)品仍是登康口腔最主要的收入來(lái)源，2019年至2021年在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的占比分別為82.14%、81.92%和78.90%。2021年，登康口腔兒童牙膏產(chǎn)品和兒童牙刷產(chǎn)品在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的占比分別為6.54%和2.09%；而電動(dòng)口腔護(hù)理產(chǎn)品（即電動(dòng)牙刷）和口腔醫(yī)療與美容護(hù)理等產(chǎn)品的收入占比均不足1%。
據(jù)尼爾森零售研究數(shù)據(jù)，2021年，中國(guó)牙膏市場(chǎng)整體銷(xiāo)售規(guī)模為339.80億元，相比2020年增長(zhǎng)0.86%，受疫情影響，牙膏產(chǎn)品整體銷(xiāo)售增速放緩。從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，按2021年牙膏產(chǎn)品按全渠道零售額計(jì)算，前十大品牌的市場(chǎng)份額合計(jì)75%，云南白藥、好來(lái)（黑人牙膏）、寶潔、登康口腔(冷酸靈)、高露潔等前五品牌市場(chǎng)份額為59.50%，集中度相對(duì)較高。
登康口腔銷(xiāo)售模式以經(jīng)銷(xiāo)模式為主，報(bào)告期內(nèi)該模式收入占比均超過(guò)80%，2021年公司經(jīng)銷(xiāo)模式收入占比81.61%，與2020年和2019年相比收入占比略有下降，公司解釋稱(chēng)主要原因系2021年積極開(kāi)拓電商業(yè)務(wù)，電商模式收入快速增長(zhǎng)所致。
值得注意的是，登康口腔在研發(fā)投入方面的費(fèi)用率一直不高，始終徘徊在3個(gè)百分點(diǎn)左右，2019-2021年登康口腔研發(fā)費(fèi)用分別為3,030.10萬(wàn)元、3,169.58萬(wàn)元、3,551.80萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為3.21%、3.08%、3.11%。
競(jìng)逐口腔護(hù)理千億市場(chǎng)，冷酸靈主打功能或是瓶頸
近年來(lái)，隨著人們對(duì)口腔健康的越來(lái)越重視，對(duì)牙膏的需求也不再只是清潔口腔，而是變得更加細(xì)化，比如美白、口氣清新、健齒等等。此背景下，口腔護(hù)理市場(chǎng)迎來(lái)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。
據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2021年，中國(guó)成人口腔護(hù)理市場(chǎng)規(guī)模為1025億元，隨著多元化口腔護(hù)理產(chǎn)品滲透率的提高及消費(fèi)升級(jí)，中國(guó)成人口腔護(hù)理市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在2022年達(dá)到1155億元。
如今整個(gè)市場(chǎng)上，有主打各種功能的牙膏，比如美白、護(hù)齦、草本等，新興品牌多以不同口味為賣(mài)點(diǎn)，還有主打健康的產(chǎn)品，總體而言，競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化。同時(shí)，在90后和00后新生代新消費(fèi)群體已經(jīng)崛起之后，他們的需求不斷被品牌深挖。
縱觀口腔護(hù)理行業(yè)，雖前有高露潔與佳潔士等外資品牌涌入中國(guó)市場(chǎng)，搶占先機(jī)，后有云南白藥等國(guó)內(nèi)實(shí)力雄厚的企業(yè)爭(zhēng)相入場(chǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。
另一方面，則是新銳品牌進(jìn)入賽道，在資本的大力扶持下，快速搶占市場(chǎng)。如成立于2018年的口腔護(hù)理品牌參半，自從2019年5月獲得第1輪天使輪融資以來(lái)，迅速成為資本的寵兒，截至目前已經(jīng)完成了8輪融資，其中僅2021年的融資就占4輪。
而隨著在口腔護(hù)理方面的顛覆性的品類(lèi)出現(xiàn)，比如說(shuō)電動(dòng)牙刷、漱口水、口噴、牙線(xiàn)、沖牙器等，也讓這個(gè)賽道競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，越來(lái)越多的年輕一代，開(kāi)始對(duì)自己的牙齒美容、口腔健康越來(lái)越“上心”。
然而冷酸靈主打功能是抗敏，但據(jù)艾媒咨詢(xún)調(diào)查顯示，美白類(lèi)的需求占比28%，位居第一，其次中草藥為21%，而冷酸靈抗敏感需求則只占到總需求的9%。
可見(jiàn)，冷酸靈面對(duì)的不僅是行業(yè)天花板，也要面對(duì)垂直領(lǐng)域的瓶頸。
此外，分析招股書(shū)數(shù)據(jù)，與口腔護(hù)理同行相比，2019-2021年，登康口腔綜合毛利率略高于可比公司平均值，高于云南白藥、兩面針、倍加潔，低于薇美姿、拉芳家化，公司解釋為主要系各公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式、客戶(hù)結(jié)構(gòu)等方面存在差異所致。
在籌備了數(shù)年之后，作為中國(guó)五大口腔護(hù)理公司之一的登康口腔，能否順利上市，登陸深交所，《化妝品財(cái)經(jīng)在線(xiàn)》將持續(xù)關(guān)注。