文|面包財(cái)經(jīng)
統(tǒng)計(jì)成立時(shí)間超過(guò)三年、發(fā)行規(guī)模超過(guò)100億元的主動(dòng)權(quán)益基金近三年（截至2022年5月30日，下同）的業(yè)績(jī)表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，初始基金口徑下，36只基金中31只實(shí)現(xiàn)正收益，占比超過(guò)八成。5只基金近三年的收益率為負(fù)值，均來(lái)自于匯添富、華夏、招商基金等頭部公司。
按機(jī)構(gòu)來(lái)看，海富通、鵬華、廣發(fā)基金等機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品近三年的平均回報(bào)排名前列，而招商、匯添富基金則表現(xiàn)相對(duì)靠后。
截至2022年5月30日，36只基金中共有9只產(chǎn)品的累計(jì)單位凈值低于1元。
證監(jiān)會(huì)近期的機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)《優(yōu)化公募基金注冊(cè)機(jī)制 促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展》指出，對(duì)“管理能力弱”、“產(chǎn)品中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)持續(xù)表現(xiàn)差”的基金管理人在法定注冊(cè)期限內(nèi)采取暫停適用快速注冊(cè)機(jī)制、審慎評(píng)估、現(xiàn)場(chǎng)核查等審慎性措施。
三年平均收益率超五成，匯添富、華夏基金等5只產(chǎn)品虧損
統(tǒng)計(jì)顯示，成立時(shí)間超過(guò)三年、發(fā)行規(guī)模超過(guò)100億元的主動(dòng)權(quán)益基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型以及靈活配置型基金）共有36只。
4只基金近三年的收益率超過(guò)100%，包括華夏經(jīng)典混合、華夏盛世混合、海富通收益增長(zhǎng)混合、易方達(dá)新絲路混合。
圖1：成立時(shí)間超過(guò)三年、發(fā)行規(guī)模超過(guò)100億元的主動(dòng)權(quán)益基金近三年回報(bào)
匯添富核心精選混合、華夏興融混合A、易方達(dá)科潤(rùn)混合、招商瑞智優(yōu)選混合、嘉實(shí)產(chǎn)業(yè)優(yōu)選混合在內(nèi)的5只基金近三年業(yè)績(jī)均為負(fù)值，其中前4只基金的虧損幅度均超過(guò)10%。
值得注意的是，這5只基金加上南方優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)混合正是2018年7月5日同一天成立的6只戰(zhàn)略配售基金。這6只基金成立時(shí)的合計(jì)募資規(guī)模超過(guò)1000億元，目前這些基金均完成了轉(zhuǎn)型。
所有36只基金近三年的算術(shù)平均收益率為54.00%、中位數(shù)收益率為49.58%。相比市場(chǎng)上的幾大主流指數(shù)，這些產(chǎn)品近三年的平均收益率僅次于創(chuàng)業(yè)板指，明顯跑贏其他大部分指數(shù)，創(chuàng)造了較為明顯的超額收益。
圖2：百億主動(dòng)權(quán)益基金與部分主流指數(shù)近三年收益率對(duì)比
業(yè)績(jī)分化顯著，招商、匯添富基金旗下產(chǎn)品平均收益率表現(xiàn)相對(duì)靠后
一般來(lái)說(shuō)，牛市期間賺錢效應(yīng)顯著，相對(duì)更容易產(chǎn)生爆款基金，上述36只基金中的大部分正是成立于牛市期間。其中，成立于2015年的基金最多，達(dá)到10只；2006年、2007年則各有6只和8只百億基金成立。
按機(jī)構(gòu)劃分來(lái)看，36只基金由19家基金管理人所發(fā)行。其中，老牌基金公司易方達(dá)、華夏、嘉實(shí)以及工銀瑞信基金的基金數(shù)量居前，均達(dá)到或超過(guò)3只。
收益率方面，海富通基金因?yàn)槠煜碌暮８煌ㄊ找嬖鲩L(zhǎng)混合近三年產(chǎn)生收益率超過(guò)1倍，因此近三年平均回報(bào)位居榜首。此外，鵬華、廣發(fā)、華夏基金旗下產(chǎn)品近三年平均回報(bào)也位居前列，均超過(guò)80個(gè)百分點(diǎn)。
圖3：旗下產(chǎn)品近三年平均回報(bào)排名
招商基金旗下產(chǎn)品近三年平均回報(bào)位居末位。數(shù)據(jù)顯示，招商基金旗下的招商瑞智優(yōu)選混合近三年的收益率約為-11.44%。該基金2022年一季度末股票倉(cāng)位占基金總資產(chǎn)的比例為88.38%，重倉(cāng)股包括智飛生物、通威股份、中科創(chuàng)達(dá)等企業(yè)。
除了招商基金，匯添富基金旗下產(chǎn)品近三年平均回報(bào)的排名也相對(duì)靠后，主要是受匯添富核心精選混合收益率的拖累。
五年期收益率均為正，9只產(chǎn)品累計(jì)單位凈值低于1元
進(jìn)一步拉長(zhǎng)時(shí)間周期至五年收益率（截至2022年5月30日），上述36只基金中滿足條件的基金共有29只。
過(guò)去五年，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪較為完整的牛熊周期。2018年市場(chǎng)走弱，但隨后的2019年和2020年連續(xù)走強(qiáng)。2021年以來(lái)，市場(chǎng)再次震蕩下行。
經(jīng)歷過(guò)完整牛熊周期后，29只基金全部取得正收益，平均收益率68.06%、中位數(shù)收益率為63.56%。共有6只基金的收益率超過(guò)1倍，包括易方達(dá)新絲路混合、海富通收益增長(zhǎng)混合、嘉實(shí)回報(bào)混合等。
富國(guó)改革動(dòng)力混合相對(duì)表現(xiàn)較差，近五年的收益率僅約5%。2015年成立至今，該基金仍累計(jì)虧損超過(guò)兩成。2015年成立以來(lái)截至2021年末，富國(guó)改革動(dòng)力混合累計(jì)產(chǎn)生凈虧損超過(guò)30億元。
除了富國(guó)改革動(dòng)力混合，截至2022年5月30日，全樣本36只基金中還有另外8只基金的累計(jì)單位凈值低于1元。其中，工銀互聯(lián)網(wǎng)加股票的累計(jì)單位凈值最低，不足0.6元。
圖4：累計(jì)單位凈值小于1元的百億主動(dòng)權(quán)益基金
證監(jiān)會(huì)近期的機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)《優(yōu)化公募基金注冊(cè)機(jī)制 促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展》指出，對(duì)“管理能力弱”、“產(chǎn)品中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)持續(xù)表現(xiàn)差”的基金管理人在法定注冊(cè)期限內(nèi)采取暫停適用快速注冊(cè)機(jī)制、審慎評(píng)估、現(xiàn)場(chǎng)核查等審慎性措施。
對(duì)標(biāo)文件精神，對(duì)于普遍存在中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)持續(xù)表現(xiàn)差產(chǎn)品的相關(guān)基金公司，是否應(yīng)該被采取“審慎性措施”？