文|雷達財經(jīng) 李亦輝
編輯|深海
“哪怕賣房子，賣車子，也會千方百計確保員工有飯吃，有班上?！?020年疫情爆發(fā)時，老鄉(xiāng)雞創(chuàng)始人、董事長束從軒在一則視頻中，撕毀了員工申請自愿降薪的聯(lián)名信。一時間，束從軒火爆全網(wǎng)，被譽“中國好老板”。
不過，老鄉(xiāng)雞卻出現(xiàn)員工大量未交社?，F(xiàn)象。根據(jù)老鄉(xiāng)雞今年5月發(fā)布的招股書，截至2019年年末，老鄉(xiāng)雞共有員工12844人，結(jié)果有8035人未繳納社保，未繳納比例為62.56%。2020年末和2021年末，未繳納的人數(shù)分別為6135人和1874人。此外，公司也存在大量員工未繳納公積金的情況，其中2019年，全員未繳納公積金。
值得一提的是，老鄉(xiāng)雞還出現(xiàn)大量員工轉(zhuǎn)為派遣員工。截至報告期末，公司勞務(wù)派遣人員為1350名，其中978人為公司前員工。
此外，老鄉(xiāng)雞啟動上市前現(xiàn)金分紅1.02億元，作為持股超過90%的束從東家族，拿走了其中的大頭0.93億元。
有媒體認為，正在沖刺IPO的老鄉(xiāng)雞存在較為嚴重的員工社保問題，包括“近三年間，老鄉(xiāng)雞累計有1.6萬名員工未繳納社保”、“為應(yīng)對上市，強制近千人‘離職’”……
對于媒體“老鄉(xiāng)雞近3年累計1.6萬員工未繳社?！钡馁|(zhì)疑，束從軒表示，將最近三年未參保人數(shù)累加得出，存在重復(fù)計算問題，導(dǎo)致數(shù)據(jù)與招股書出現(xiàn)偏差。他同時就“沒能做到給老鄉(xiāng)雞全員所有人購買社保，感到非常羞愧和自責?！?/p>
有媒體測算，假設(shè)根據(jù)招股書披露的平均薪酬為補繳基數(shù)，2019年和2020年老鄉(xiāng)雞應(yīng)補繳的“五險一金”將分別過億元，其中2020年補繳后的扣非歸母凈利潤將處于虧損狀態(tài)，或不符合上市條件。
有行業(yè)人士向雷達財經(jīng)表示，根據(jù)其經(jīng)驗，在2019年之前，老鄉(xiāng)雞存在長期大量漏繳社保、不繳納公積金的情況，2020年，公司創(chuàng)始人被稱為“中國好老板”后，老鄉(xiāng)雞引發(fā)資本關(guān)注，并有了上市的想法。于是，老鄉(xiāng)雞開啟了合規(guī)化改造，2021年已相對規(guī)范，但歷史問題依然導(dǎo)致其上市之路“埋雷”。
一度全員不繳納公積金，因社保問題董事長道歉
根據(jù)招股書，2019年至2021年，老鄉(xiāng)雞員工總數(shù)分別為12844人、15400人和14503人，其中未繳納社保（養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育五項保險）的人數(shù)分別為8035人、6135人和1874人，未繳納比例分別為62.55%、39.84%和12.92%。
此外，2019年末、2020年末和2021年末，未繳納住房公積金的人數(shù)分別為12844人、9731人和2012人，未繳納比例分別為100%、63.18%和13.87%。
據(jù)此簡單計算，老鄉(xiāng)雞三年未繳納社保的人次合計超過了1.6萬次，住房公積金合計超過了2.45萬人次。
對此，有媒體以《老鄉(xiāng)雞強轉(zhuǎn)千名員工勞務(wù)派遣，1.6萬員工未繳社保省外年虧1.6億，現(xiàn)金流趨緊擬投8億開店700家》進行報道，隨后#老鄉(xiāng)雞近3年累計1.6萬員工未繳社保#和#老鄉(xiāng)雞被曝強轉(zhuǎn)千名員工勞務(wù)派遣#等詞條登上微博熱搜，評論區(qū)中，有網(wǎng)友表示：“嘴上都是兄弟姐妹，連社保都扣?！?/p>
雷達財經(jīng)注意到，老鄉(xiāng)雞走紅，與善待員工有關(guān)。
2020年初新冠疫情期間，有部分老鄉(xiāng)雞員工聯(lián)名要求自愿降薪，和公司一起共渡難關(guān) 。結(jié)果董事長束從軒手撕聯(lián)名信，并宣稱：“哪怕賣房子、賣車子，也要確保員工有飯吃，有班上。”束從軒被網(wǎng)民大贊“中國好老板”，老鄉(xiāng)雞也開啟全網(wǎng)爆紅之路。
對此，老鄉(xiāng)雞創(chuàng)始人束從軒在5月31日回應(yīng)稱，老鄉(xiāng)雞2021年合計參保率老鄉(xiāng)雞員工的實際參保率達到了93.75%。束從軒稱，老鄉(xiāng)雞未能全員購買社保的原因，包括餐飲從業(yè)人員的流動率高和部分員工對參保意愿不強等方面的因素。
據(jù)束從軒介紹，未繳社保員工中，剔除退休返聘員工剩下841人。841人中，有239人已經(jīng)繳了城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險，19人是協(xié)議保留社會保險關(guān)系，257人是新入職人員還沒來得及參保，326人自愿放棄參保，社保實際合規(guī)率達到了94.2%。
“作為老鄉(xiāng)雞董事長，沒能做到給全體員工購買社保，我感到非常羞愧和自責。向我的所有員工和社會大眾表示深深的歉意?！笔鴱能幈硎尽?/p>
對于“強制千名員工勞務(wù)派遣”，束從軒稱與事實并不相符，也不存在強制的問題。
值得關(guān)注的是，“326人自愿放棄參保”。那么，員工承諾“自愿放棄參?！保髽I(yè)就不用繳納了嗎？
今年5月份，人社部官方專門回應(yīng)此類情況稱，按照國家有關(guān)規(guī)定，用人單位和職工應(yīng)當參加基本養(yǎng)老保險制度并按時足額繳納基本養(yǎng)老保險費，這既是用人單位和職工的合法權(quán)利，也是用人單位和職工的應(yīng)盡義務(wù)，不能根據(jù)職工或者用人單位意愿而免除，否則將承擔相應(yīng)的法律責任。
換句話說，社會保險是國家強制實行的社會保障制度，為員工辦理社會保險是用人單位的義務(wù)。員工自愿起草或簽訂放棄社保的協(xié)議，本身就是違反法律規(guī)定的，所以協(xié)議無效。
繳納社保一事，用人單位不能看員工的意愿，無論怎么約定，只要沒按規(guī)定繳納，即為違法行為。
此外，把社保換成現(xiàn)金再直接交給員工，或者勸員工放棄社社保增加工資，都是無效行為。
按照《勞動合同法》等規(guī)定的不用繳納社保的10種用工情形來看，束從軒提到的返聘退休人員、協(xié)議保留社會保險關(guān)系人員，公司可以不用繳納社保。
另外一類情況是，聘用勞務(wù)派遣人員也不用公司來繳，由勞務(wù)派遣公司繳納社保。不過根據(jù)《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》第4條規(guī)定：“用工單位應(yīng)當嚴格控制勞務(wù)派遣用工數(shù)量，使用的被派遣勞動者數(shù)量不得超過其用工總量的10%?！?/p>
據(jù)招股書，2021年，老鄉(xiāng)雞勞務(wù)派遣的員工人數(shù)達1350名，約占當年用工總量的9.11%。在勞務(wù)派遣的1350人員中，有978人為公司前員工。
對于采用勞務(wù)派遣的用工模式，招股書解釋稱，公司在社保、公積金合規(guī)過程中，該等員工因年齡較大、流動性較大等原因，社保、公積金個人部分繳納意愿較低。經(jīng)充分協(xié)商后，該等員工從公司離職?？紤]到公司存在用工需求及該等員工愿意繼續(xù)為公司服務(wù)情況，該等員工入職到勞務(wù)派遣公司并作為派遣人員派遣至公司的直營門店中從事臨時性、輔助性或替代性工作。
有媒體據(jù)此判斷，公司存在強行要求員工轉(zhuǎn)勞務(wù)派遣跡象，因為所謂的978名“前員工”以勞務(wù)派遣的方式在老鄉(xiāng)雞工作，是事實層面的現(xiàn)員工。
從不超過10%的勞務(wù)派遣員工人數(shù)來看，老鄉(xiāng)雞的勞務(wù)派遣占比未踩到法律紅線。
有媒體測算，假設(shè)根據(jù)招股書披露的平均薪酬為補繳基數(shù)，2019年和2020年老鄉(xiāng)雞應(yīng)補繳的“五險一金”將分別過億元，其中2020年補繳后的扣非歸母凈利潤將處于虧損狀態(tài)，或不符合上市條件。
負債額3年飆升5倍
5月19日，老鄉(xiāng)雞剛剛向上交所正式遞交招股書，擬募資12億元，計劃在滬市主板上市。
在此之前，軍隊退伍的束從東，從養(yǎng)雞事業(yè)起家，后來轉(zhuǎn)向快餐生意。2003年，束從軒在合肥開出第一家“肥西老母雞”，專做以雞肉為主的中式菜品和雞湯燉品，實現(xiàn)了從田頭到餐桌的升級。
背靠多年養(yǎng)殖土雞的經(jīng)驗，憑借口感好、方便快捷等因素，幾年間，肥西老母雞迅速發(fā)展。
至2012年底，肥西老母雞在安徽的門店已經(jīng)超過100家。為了進一步向全國范圍內(nèi)擴張，束從軒聘請了一家咨詢公司，對方給出的建議是將肥西老母雞更名為老鄉(xiāng)雞。
更名后的老鄉(xiāng)雞擴張勢頭更加迅猛。據(jù)束從軒透露，公司曾用12年的時間跨過10億元，此后僅用時2年就跨過了20億元。
據(jù)招股書，2019年至2021年，老鄉(xiāng)雞分別實現(xiàn)營收約28.59億元、34.54億元、43.93億元，分別實現(xiàn)歸母凈利潤約1.59億元、1.05億元、1.35億元。
不過，與此同時老鄉(xiāng)雞的負債率快速飆升。招股書顯示，老鄉(xiāng)雞近三年資產(chǎn)負債率分別為23.41%、34.03%和50.10%，總體呈上升趨勢。
2019-2021年，老鄉(xiāng)雞的負債總額從4.14億元攀升至21.4億元，三年翻了5倍之多。
公司解釋稱，2020年末較2019年末資產(chǎn)負債率上升，主要原因系公司流動資金借款所致，2021年末較2020年末資產(chǎn)負債率上升，主要系公司2021年執(zhí)行新租賃準則導(dǎo)致租賃負債增加所致。
這也導(dǎo)致老鄉(xiāng)雞的負債率高于同期可比上市公司的負債率。以2020年和2021年的數(shù)據(jù)為例，同慶樓、廣州酒家、西安飲食和全聚德的平均負債率分別為25.84%和34.07%，低于同期老鄉(xiāng)雞這一數(shù)據(jù)。
相反，老鄉(xiāng)雞的毛利率較同行公司遜一籌。報告期內(nèi)，老鄉(xiāng)雞的綜合毛利率依次為19.02%、17.28%、16.56%。
公司稱，毛利率呈下降趨勢，主要原因系公司主要原材料成本上升、人工成本上升和疫情影響所致。如果原材料價格提升 1%，會導(dǎo)致老鄉(xiāng)雞毛利下降 2.26%和利潤總額下降 9.18%；產(chǎn)品售價提升 1%可以帶來毛利提升 6.05%和利潤總額提升 24.53%。
同期，上述同行業(yè)可比上市公司的平均毛利率分別為49.64%、20.67%和20.35%。
即便是與同樣從事快餐服務(wù)的鄉(xiāng)村基相比，老鄉(xiāng)雞的毛利率水平仍較為低下。2019年-2020年，鄉(xiāng)村基的毛利率分別為33.18%、34.58%，超過老鄉(xiāng)雞約15個百分點。
從招股書來看，公司毛利率較低的原因，一方面與較高毛利率的加盟模式啟動較晚有關(guān)，另一方面也與老鄉(xiāng)雞進軍全國市場“水土不服”相關(guān)。
安徽省外擴張大幅虧損
過去一直堅持直營發(fā)展的老鄉(xiāng)雞，2020年探索出新的經(jīng)營模式，開啟特許加盟模式。
但加盟模式只是作為現(xiàn)有業(yè)務(wù)的補充，據(jù)招股書，公司仍以直營門店銷售為主。截至報告期末，公司擁有991家直營門店、82家加盟門店。
目前，加盟模式營收占比尚低，自2020年開展加盟業(yè)務(wù)以來，2020年和2021年，加盟業(yè)務(wù)收入占公司營業(yè)收入的比重分別為0.33%、1.90%。
伴隨著加盟業(yè)務(wù)推出，老鄉(xiāng)雞加快了省外擴張步伐。繼2017年收購武漢永和部分門店，首次進入華中地區(qū)后，公司相繼在江蘇、上海、浙江、北京、深圳等省市進行布局，進軍一線城市。
不過分區(qū)域來看，公司營收主要來源還是安徽大本營，招股書也重點揭示了“營業(yè)收入主要來源于安徽地區(qū)的市場集中風險”。
招股書顯示，2019年至2021年，老鄉(xiāng)雞來自于安徽市場的收入占比超7成，在總營收中占比分別為82.01%、79.97%、70.65%。
而且，省外公司尚處于虧損中。2021年老鄉(xiāng)雞旗下15家子公司，除肥西老母雞農(nóng)牧科技有限公司、肥西老母雞食品有限公司盈利外，湖北、浙江、江蘇、上海、廣東以及北京等區(qū)域的全資子公司均處于虧損狀態(tài)，合計虧損高達1.63億元。
老鄉(xiāng)雞毛利率低于同行的重要因素，就出在了全國擴張身上。5月31日的回應(yīng)中，束從軒“坦白”，“老鄉(xiāng)雞只在安徽盈利，其他市場虧損的情況，我覺得其實做餐飲本身就是長期主義，本就不該一蹴而就，老鄉(xiāng)雞薄利多銷、穩(wěn)步增長就好。”
盡管用省內(nèi)盈利來填補省外的虧損窟窿，老鄉(xiāng)雞的擴張決心卻不減，本次上市擬募集12億元資金，其目的就在于用于華東總部建設(shè)、新增餐飲門店以及數(shù)據(jù)信息化升級。
除此之外，老鄉(xiāng)雞的治理問題也被關(guān)注。
招股書顯示，束從軒、張瓊、束小龍、董雪、束文5名家族成員為老鄉(xiāng)雞的實際控制人，合計持有老鄉(xiāng)雞91.32%股權(quán)。其中，束小龍與束文分別為董事長束從軒的兒子和女兒，張瓊系束從軒妻子，董雪系束小龍妻子。
除了持股集中，張瓊還任職公司副總經(jīng)理，束小龍出任副董事長，董雪是董事兼副總經(jīng)理。且在董事會中，除了獨董之外，束從軒家族占據(jù)了四分之三的席位。
對此，有網(wǎng)友評論，這就是束從軒夫婦、加上一兒一女和兒媳的家族小店，一家人抱團沖刺IPO。
2021年4月份，老鄉(xiāng)雞股東會決定分現(xiàn)金紅利1.02億元，作為持股超過90%的束從東家族，拿走了其中的大頭0.93億元。
束從東曾表示，餐飲業(yè)是一個日不落帝國，老鄉(xiāng)雞的家族企業(yè)底色不會影響進入資本市場。但也有分析指出，長期來看，資本市場會更加信賴具備現(xiàn)代治理結(jié)構(gòu)的企業(yè)，企業(yè)成熟后股權(quán)集中常被視完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的絆腳石。