文|野馬財(cái)經(jīng) 高遠(yuǎn)山

編輯|武麗娟

威馬汽車曾與蔚來（NIO.N）、理想汽車（LI.O）、小鵬汽車（XPEV.N）被外界并稱為國內(nèi)新能源電動(dòng)車造車新勢(shì)力的“四小龍”。相比于其他三家企業(yè)已經(jīng)紛紛上市，威馬汽車頗有幾分“大器晚成”的味道。

6月1日，威馬控股有限公司（下稱“威馬汽車”）正式遞交港交所IPO申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為海通國際、招銀國際、中銀國際。

這一次，獲得眾多大佬押注的威馬汽車，在謀求登陸資本市場(chǎng)時(shí)能一帆風(fēng)順嗎？

3年虧掉136.31億，今年發(fā)生多起自燃事件

威馬汽車前身為威馬智慧出行科技（上海）股份有限公司，名字取自德語世界冠軍（Weltmeister），成立于2016年12月1日。威馬汽車專注于新能源智能汽車的設(shè)計(jì)、研發(fā)、智能制造及銷售。

作為新能源汽車行業(yè)為數(shù)不多擁有自己工廠的企業(yè)，《招股書》顯示，威馬汽車2021年電動(dòng)汽車銷量為4.42萬輛，較2020年翻了一番多。

根據(jù)“灼識(shí)咨詢”的數(shù)據(jù)，威馬汽車2021年電動(dòng)SUV銷量在中國主流市場(chǎng)所有純電動(dòng)汽車制造商中排名第一，2021年電動(dòng)汽車銷量及智能電動(dòng)汽車銷量均在中國主流市場(chǎng)所有本土汽車制造商中排名第三。

值得注意的是，威馬汽車2021年銷量雖然保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，但低于蔚來、理想汽車、小鵬汽車。2021年，蔚來全年交付9.14萬輛汽車，理想汽車為9.05萬輛，小鵬汽車達(dá)9.82萬輛。

營(yíng)收方面，威馬汽車的總收入由2019年的17.62億元迅速增長(zhǎng)51.6%至2020年的26.72億元，并由2020年進(jìn)一步增長(zhǎng)77.5%至2021年的47.42億元。

圖源：《招股書》

不過，威馬汽車營(yíng)收雖然實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)，但持續(xù)虧損的狀態(tài)沒能改變。

《招股書》顯示，威馬汽車年經(jīng)調(diào)整凈虧損由2019年的40.44億元，擴(kuò)大至2020年的42.25億元。2021年，經(jīng)調(diào)整凈虧損為53.63億元。三年累計(jì)虧損金額達(dá)136.31億元。

圖源：《招股書》

這種虧損在新能源造車領(lǐng)域也是一種常態(tài)。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，2021年，蔚來、理想汽車、小鵬汽車歸母凈利潤(rùn)分別為-105.72億元、-3.21億元、-48.63億元。

對(duì)此，上汽技術(shù)中心的陳先生表示，“目前新能源汽車企業(yè)成本壓力比較大，比如汽車研發(fā)投入，和運(yùn)營(yíng)就是高成本的一個(gè)領(lǐng)域。尤其是新勢(shì)力造車，他們基本都沒有盈利，主要靠上市融資來支持業(yè)務(wù)開展?！?/p>

虧損難以擺脫，汽車質(zhì)量問題也是新能源造車?yán)@不開的話題。4月18日凌晨，在海南省?？谝惶幊潆娬?，一輛威馬EX5在充電完成后不久發(fā)生自燃。這已經(jīng)是威馬在今年發(fā)生的第三次車輛起火事故。

1月20日，一輛租車公司的威馬EX5在充電后10分鐘冒煙起火。經(jīng)當(dāng)?shù)叵啦块T鑒定后，認(rèn)定起火點(diǎn)為車輛的動(dòng)力電池，起火原因系電池故障引發(fā)火災(zāi)。但事后威馬方面卻拒絕承認(rèn)消防機(jī)構(gòu)開具的鑒定報(bào)告，并堅(jiān)稱車輛沒有任何質(zhì)量問題。

2月份，還是在海南，一輛威馬 EX 系電動(dòng)車發(fā)生起火燃燒事故。通過社交平臺(tái)流出的視頻可見，起火燃燒電動(dòng)車的前部動(dòng)力艙和底部動(dòng)力電池竄出火焰。3月13日，中央廣電總臺(tái)中國之聲發(fā)文批評(píng)威馬汽車發(fā)生多起自燃事件選擇逃避推脫。

對(duì)此，艾媒咨詢分析師張毅表示，“新能源汽車自燃事件還是蠻多的，每年大概都有幾百起，平均每天都有。從這個(gè)角度看，解決新能源汽車的安全問題迫在眉睫。而發(fā)生自燃以后，大部分品牌都是采取了不了了之的態(tài)度去搪塞過去。廠家的這種態(tài)度，無論是對(duì)消費(fèi)者，還是對(duì)品牌自身，都是極不負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)?！?/p>

“新能源汽車現(xiàn)在每個(gè)月的銷量增長(zhǎng)還是非?？斓?，尤其是當(dāng)前國際環(huán)境持續(xù)惡化，油價(jià)越來越貴，油車讓消費(fèi)者不堪重負(fù)，就顯得新能源汽車更加寶貴。現(xiàn)在新能源汽車儼然已經(jīng)成為消費(fèi)者購買出行工具中非常重要的選擇。所以在這樣的環(huán)境下，如何去加強(qiáng)新能源汽車安全、改善新能源汽車品質(zhì)，是行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈都需要思考的問題?！睆堃氵M(jìn)一步指出。

威馬汽車背后的“大佬”們

目前來看，虧錢不止的新能源造車行業(yè)依舊處于“燒錢”狀態(tài)，威馬汽車是如何續(xù)“血”呢？ 融資成為重要手段。

2021年10月5日，威馬汽車官方微信公眾號(hào)官宣，其將獲得約5億美元新一輪融資，分為D1輪和D2輪。

其中，D1輪融資由電訊盈科及信德集團(tuán)領(lǐng)投，廣發(fā)信德旗下美元投資機(jī)構(gòu)等參投，融資金額超過3億美元。D2輪融資則將由威馬汽車與其他國際知名美元投資機(jī)構(gòu)簽署融資協(xié)議。

威馬汽車表示，本輪融資將用于無人駕駛及其他智能化技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)、銷售和服務(wù)渠道拓展等，“為威馬汽車無人駕駛的持續(xù)研發(fā)帶來關(guān)鍵支撐，進(jìn)一步確立威馬汽車在智能科技與產(chǎn)業(yè)布局方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。”

電訊盈科與信德集團(tuán)是中國香港資本界兩大巨頭。前者歸屬于曾經(jīng)的“亞洲首富”李嘉誠次子李澤楷旗下，是全港最大通信服務(wù)供應(yīng)商，也是亞洲主要綜合通信服務(wù)公司之一；后者則由已故“澳門賭王”何鴻燊創(chuàng)辦，由何鴻燊二房大女兒何超瓊掌管，集團(tuán)業(yè)務(wù)涵蓋地產(chǎn)、運(yùn)輸、酒店及消閑與投資等多個(gè)領(lǐng)域。

值得一提的是，早在2015年1月，何超瓊就以50億美元身價(jià)躋身香港女首富?！?021福布斯中國香港富豪榜》出爐后，何超瓊以41億美元財(cái)富排名第25位。

對(duì)于該輪融資，威馬汽車創(chuàng)始人兼CEO沈暉表示，“本輪投資是過去12個(gè)月中，國際資本市場(chǎng)對(duì)中國本土新勢(shì)力純電動(dòng)整車企業(yè)的最大金額私募股權(quán)投資。極具市場(chǎng)象征意義，將對(duì)威馬在無人駕駛的持續(xù)研發(fā)方面帶來關(guān)鍵性支撐?！?/p>

事實(shí)上，除了曾經(jīng)的“亞洲首富”和“澳門賭王”家族，看好威馬汽車的“大佬”還有不少。2021年1月29日，上海監(jiān)管局發(fā)布威馬汽車申請(qǐng)科創(chuàng)板上市的輔導(dǎo)工作總結(jié)，公開了其詳細(xì)的股東陣容。

百度、騰訊兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭赫然在列，還有紅杉、海納亞洲、阿米巴、新鼎投資、五礦資本、七海資本、躍馬資本、天奇創(chuàng)投等眾多知名資本。其中，百度系公司福祥匯、百度合計(jì)持股份額達(dá)10.22%，成為威馬汽車最大機(jī)構(gòu)股東。

騰訊僅通過Tencent Mobility持股1.54%。 而投資機(jī)構(gòu)中，新鼎資本通過新天鼎地持股4.3%；紅杉資本通過紅杉智盛持股1.5%；海納亞洲通過海納華持股1.45%；遠(yuǎn)翼投資通過水石元一持股1.08%；阿米巴資本通過杭州暉瀚持股0.89%……

（截圖來源：威馬汽車上市輔導(dǎo)工作總結(jié)報(bào)告）

資本退潮，才知誰在裸泳

投資者何時(shí)能夠分食資本盛宴，不可得知。

就目前來說，幾家與威馬汽車齊名的頭部新能源汽車中，蔚來、理想汽車和小鵬汽車均已實(shí)現(xiàn)上市，僅余威馬汽車還在尋求上市。截止6月1日收盤，蔚來市值2356億元，小鵬汽車市值1594億元，理想汽車市值2086億元。

業(yè)內(nèi)專業(yè)人士透露，對(duì)該行業(yè)企業(yè)來說，誰先上市誰就拿到了進(jìn)入下半場(chǎng)的入場(chǎng)券。如果資金需求解決不了，且企業(yè)一直未能實(shí)現(xiàn)盈利，資金鏈就會(huì)斷裂，結(jié)果可能就是慘淡出局。 此外，上市節(jié)奏同樣關(guān)系著造車新勢(shì)力的成敗。

據(jù)汽車行業(yè)協(xié)會(huì)鄧經(jīng)權(quán)介紹，新能源汽車行業(yè)正在岔路口，大佬們的觀點(diǎn)不一。目前有小波折，總體在向前發(fā)展。前期在資本市場(chǎng)的助推下，提前把行業(yè)預(yù)期透支了。行業(yè)里面有個(gè)二八定律，2是像比亞迪和長(zhǎng)安和幾家新勢(shì)力，8是來風(fēng)口炒概念圈錢的。現(xiàn)在資本炒作退潮，一些裸泳的都出來了。一個(gè)行業(yè)不可能同比3-5倍的一直發(fā)展，技術(shù)沉淀還是需要時(shí)間驗(yàn)證。

“威馬汽車是一家踏實(shí)做事的企業(yè)，在技術(shù)方面儲(chǔ)備還是挺多挺領(lǐng)先的。但是營(yíng)銷和制造技術(shù)風(fēng)口這塊要弱一點(diǎn)，銷量不好。這個(gè)社會(huì)會(huì)做事只是起步，最后還要會(huì)迎合消費(fèi)者買單才能算成功。”鄧經(jīng)權(quán)進(jìn)一步指出。

如果你要購買新能源汽車的話會(huì)選誰？已經(jīng)購買過的，駕駛體驗(yàn)如何？歡迎評(píng)論區(qū)留言交流。