記者 杜萌

今年以來，隨著權(quán)益類資產(chǎn)賺錢效應(yīng)降低，一直被忽視的債券型基金重回大眾視野。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，3851只債券型基金平均復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為0.35%，而2545只股票型基金的平均復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率則為-18.19%。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月來，鵬華豐祿債券基金以25.2萬筆的購(gòu)買數(shù)量高居榜首，超過了易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)，后者近一個(gè)月來在天天基金的購(gòu)買數(shù)量為23.4萬筆。

投資者蜂擁而入，債券基金限購(gòu)成為常態(tài)。5月11日，南方旭元、南方亨元、南方聰元、南方華元等5只中長(zhǎng)期純債型基金宣布自即日起限購(gòu)100元（A類和C類基金份額的申請(qǐng)金額，單獨(dú)計(jì)算）。至此，市面上共有23只純債型基金宣布單日限購(gòu)1000元以下。

其中，嘉實(shí)穩(wěn)澤純債、泰康潤(rùn)和兩年定開、鵬華豐頤等三只基金單日限購(gòu)在10元，被投資者戲稱為“櫥窗基金”，即因?yàn)椴扇?yán)格限購(gòu)措施，就如商場(chǎng)櫥窗展示的商品一樣，看得見但摸不著。

嚴(yán)格限制申購(gòu)金額的背后，是基金規(guī)模的迅速增加。以南方昭元債券基金為例，該基金成立于2020年6月，截至2022年一季度末A份額的規(guī)模為10.27億元，相比成立時(shí)的2.05億規(guī)模增長(zhǎng)了4倍多。截至5月26日，該基金A份額成立以來的回報(bào)率7.38%，今年以來回報(bào)率為1.56%。從持有人結(jié)構(gòu)看，2021年報(bào)顯示，南方昭元A基本都是機(jī)構(gòu)投資者，機(jī)構(gòu)投資者持有占總份額比為100%。

此外，南方亨元、南方聰元、南方華元等3只債基均為發(fā)起式基金，且A類份額機(jī)構(gòu)投資者持有份額占比均在99.9%以上，成立以來年化收益分別為3.73%、3.6%、3.71%。

不過，并非所有的債券型基金都如魚得水。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，共有69只老基金因?yàn)橐?guī)模的原因被清算，其中債基有27只。

對(duì)此，盈米基金研究院固收研究員周禹農(nóng)表示，這些“櫥窗基金”主要集中于幾家特定基金公司，持有人戶數(shù)較少、單一投資者及機(jī)構(gòu)投資者持有比例合計(jì)大多在95%以上。綜合來看，基金限購(gòu)額度變化與基金分紅、規(guī)模增長(zhǎng)過快、配置時(shí)點(diǎn)建議等原因有關(guān)，但是對(duì)于客戶集中度較高的定制基金來說，基金公司會(huì)基于投資者訴求進(jìn)一步把控限購(gòu)額度。

而債券基金因?yàn)橐?guī)模長(zhǎng)期低于5000萬元而被清算，多是因?yàn)?/span>觸發(fā)了《基金合同》終止的情形。周禹農(nóng)表示，就投資角度來看，基金經(jīng)理由于規(guī)模受限大多選擇全倉(cāng)利率債，無法反映其實(shí)際投資觀點(diǎn)以及主動(dòng)投資能力；且債基規(guī)模較低后基金收入難以覆蓋審計(jì)以及賬戶維護(hù)費(fèi)等固定費(fèi)用，部分迷你基金清算前凈值曲線持續(xù)下行，既無法保護(hù)保護(hù)持有人的利益。

盈米基金研究院認(rèn)為，基金清算一直以來是公募基金市場(chǎng)的常態(tài)，股票市場(chǎng)存在ST退市，公募基金市場(chǎng)也同樣擁有類似的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，這樣可以長(zhǎng)期確保公募基金市場(chǎng)的活力也能夠保護(hù)個(gè)人投資者的利益。

嘉實(shí)基金表示，今年以來權(quán)益市場(chǎng)寬幅震蕩，穩(wěn)健固收類品種受到投資者青睞。具體來看，今年A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，債市也缺乏系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，股債市場(chǎng)行情對(duì)投資者的吸引力下降。在今年貨幣政策偏寬松的流動(dòng)性環(huán)境下，現(xiàn)金管理工具收益率不斷走低。此外，銀行理財(cái)全市場(chǎng)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的背景下，受今年市場(chǎng)行情波動(dòng)擾動(dòng)，也頻繁出現(xiàn)破凈的現(xiàn)象。

嘉實(shí)基金認(rèn)為，在今年內(nèi)外部復(fù)雜的宏觀環(huán)境下，預(yù)計(jì)央行穩(wěn)健的貨幣政策會(huì)靈活適度，加大跨周期調(diào)節(jié)力度，發(fā)揮政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。2022年的債券市場(chǎng)依然存在較多投資機(jī)會(huì)，短端策略防御優(yōu)勢(shì)更大，短債資產(chǎn)存在確定性機(jī)會(huì)。因此，在今年市場(chǎng)行情下，短債類產(chǎn)品因兼具流動(dòng)性與收益性更是成為資金理想的避風(fēng)港。