文|新經(jīng)濟(jì)e線

5月20日，據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，為加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步提高公募基金行業(yè)服務(wù)資本市場(chǎng)改革發(fā)展、服務(wù)居民財(cái)富管理、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國(guó)家戰(zhàn)略的能力，推動(dòng)構(gòu)建多元開放、競(jìng)爭(zhēng)充分、優(yōu)勝劣汰、進(jìn)退有序的行業(yè)生態(tài)，切實(shí)保護(hù)基金份額持有人合法權(quán)益，證監(jiān)會(huì)修訂了《證券投資基金管理公司管理辦法》，并更名為《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《管理人辦法》）。近日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《管理人辦法》及其配套規(guī)則，自2022年6月20日起施行。

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，《管理人辦法》及其配套規(guī)則從“準(zhǔn)入-內(nèi)控-經(jīng)營(yíng)-治理-退出-監(jiān)管”全鏈條完善了公募基金管理人監(jiān)管要求，突出放管結(jié)合。一是完善基金管理公司設(shè)立與股東條件，優(yōu)化公募牌照準(zhǔn)入制度，堅(jiān)持高水平開放，有序擴(kuò)大公募基金管理人隊(duì)伍，提升行業(yè)包容度。二是提升公募基金管理人合規(guī)風(fēng)控能力，突出行業(yè)文化建設(shè)與廉潔從業(yè)監(jiān)管，夯實(shí)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。三是著力完善基金管理公司治理，全面構(gòu)建長(zhǎng)期激勵(lì)約束機(jī)制。四是支持基金管理公司在做優(yōu)做強(qiáng)公募基金主業(yè)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展，提高綜合財(cái)富管理能力，打造一流財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。五是建立公募基金管理人退出機(jī)制，允許市場(chǎng)化退出，并明確風(fēng)險(xiǎn)處置措施和實(shí)施程序，壓實(shí)各方職責(zé)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，《管理人辦法》的發(fā)布，將有助于構(gòu)建多元開放、競(jìng)爭(zhēng)充分、優(yōu)勝劣汰、進(jìn)退有序的行業(yè)生態(tài)，推進(jìn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

個(gè)人系設(shè)立全線收緊

新經(jīng)濟(jì)e線注意到，在新設(shè)基金公司各大發(fā)起人主體中，個(gè)人系公募申請(qǐng)已全線收緊。

來源：證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)

據(jù)了解，《管理人辦法》強(qiáng)化基金管理公司股權(quán)管理，切實(shí)把好入口關(guān)。具體而言，一是調(diào)整了基金管理公司股東準(zhǔn)入條件。繼續(xù)堅(jiān)持對(duì)基金管理公司股東實(shí)施差異化準(zhǔn)入要求，對(duì)持股5%以下股東完善負(fù)面清單，對(duì)持股5%以上非主要股東強(qiáng)化財(cái)務(wù)穩(wěn)健性要求，擴(kuò)大主要股東適用范圍，適當(dāng)提高主要股東條件，明確實(shí)際控制人要求。

二是完善專業(yè)人士發(fā)起設(shè)立基金管理公司制度規(guī)范。適度提升自然人股東的資質(zhì)條件，更加強(qiáng)調(diào)發(fā)起人的道德操守、執(zhí)業(yè)聲譽(yù)與專業(yè)勝任能力，合理約束自然人主要股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為。

其中，主要股東為自然人的，最近3年個(gè)人金融資產(chǎn)不低于3000萬元人民幣，具備10年以上境內(nèi)外證券資產(chǎn)管理行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷，從業(yè)經(jīng)歷中具備8年以上專業(yè)的證券投資經(jīng)驗(yàn)且業(yè)績(jī)良好或者8年以上公募基金行業(yè)高級(jí)管理人員從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

對(duì)于基金管理公司由自然人作為主要股東發(fā)起設(shè)立的，基金管理公司單一自然人股東直接持股和與其存在一致行動(dòng)關(guān)系或者關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東合計(jì)持有基金管理公司股權(quán)的比例不得超過2/3。

《管理人辦法》還明確指出，基金管理公司主要股東為自然人的，該自然人的股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)象僅限于該公司其他股東、符合條件的自然人、員工持股平臺(tái)；基金管理公司第一大股東為自然人的，不得變更為非自然人；因風(fēng)險(xiǎn)處置等中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的情形除外。

此外，對(duì)第一大股東為自然人的基金管理公司，其風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提比例不得低于基金管理費(fèi)收入的20%。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金余額達(dá)到上季末管理基金資產(chǎn)凈值的2%時(shí)可以不再提取。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金余額高于上季末管理基金資產(chǎn)凈值2%的，基金管理人可以申請(qǐng)轉(zhuǎn)出部分資金，但轉(zhuǎn)出后的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金余額不得低于上季末管理基金資產(chǎn)凈值的2%。

與此同時(shí)，為了保持基金公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，《管理人辦法》要求股權(quán)相關(guān)方應(yīng)當(dāng)書面承諾在一定期限內(nèi)不轉(zhuǎn)讓持有的基金管理公司股權(quán)。主要股東和持股5%以上非主要股東書面承諾持有基金管理公司股權(quán)的時(shí)間應(yīng)當(dāng)分別不短于48個(gè)月和36個(gè)月。

基金管理公司從有限責(zé)任公司變更為股份有限公司的，主要股東和持股5%以上非主要股東應(yīng)當(dāng)書面承諾自改制完成之日起12個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持有的基金管理公司股權(quán)，且繼續(xù)履行股權(quán)持有期承諾。

其中，主要股東和持股5%以上非主要股東持有的基金管理公司股權(quán)包括其一致行動(dòng)人、關(guān)聯(lián)關(guān)系人以及受其或者其實(shí)際控制人控制的股東持有的基金管理公司股權(quán)。

不僅如此，基金管理公司股東不得簽訂在未來基金管理公司不符合特定條件時(shí)，由基金管理公司或者其他指定主體向特定股東贖回、受讓股權(quán)等具有“對(duì)賭”性質(zhì)的協(xié)議或者形成相關(guān)安排。

基金子迎重大利好

值得關(guān)注的是，對(duì)基金子公司而言，《管理人辦法》的出臺(tái)意味著重大利好，其業(yè)務(wù)范圍較前期大幅拓寬。事實(shí)上，從過往基金子的運(yùn)作情況看，只有少部分投資于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，更多是非標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)，例如基于場(chǎng)外期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、類信托業(yè)務(wù)、上市公司股權(quán)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等。

根據(jù)最新監(jiān)管規(guī)定，基金子可以從事的與資產(chǎn)管理相關(guān)的業(yè)務(wù)包括：公募基金管理、私募股權(quán)投資基金管理、投資顧問、養(yǎng)老金融服務(wù)、金融產(chǎn)品銷售、份額登記、估值、核算以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他業(yè)務(wù)。

其中，公募基金管理包括專門從事指數(shù)基金、基金中基金（FOF）、養(yǎng)老投資產(chǎn)品、REITs等相關(guān)業(yè)務(wù)。基金管理公司設(shè)立的從事公募基金管理業(yè)務(wù)的子公司，應(yīng)當(dāng)同時(shí)符合《管理人辦法》有關(guān)基金管理公司的設(shè)立條件。

比如，基金管理公司可以與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的原始權(quán)益人合資設(shè)立一家子公司專門從事公募REITs 業(yè)務(wù)。但基金管理公司應(yīng)當(dāng)保持對(duì)子公司的控制權(quán)，且持有子公司的股權(quán)比例持續(xù)不得低于51%，基金管理公司應(yīng)當(dāng)具有豐富的公募REITs 管理經(jīng)驗(yàn)。

據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，一個(gè)硬性條件就是，基金管理公司具備與擬設(shè)子公司相適應(yīng)的專業(yè)管理、合規(guī)及風(fēng)險(xiǎn)管理能力和經(jīng)驗(yàn)；擁有足夠的財(cái)務(wù)盈余，能夠滿足子公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要；已建成能夠覆蓋子公司的管控機(jī)制和系統(tǒng)；具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

所稱專業(yè)管理能力和“足夠的財(cái)務(wù)盈余”，是指基金管理公司設(shè)立境內(nèi)子公司的，其凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于6億元，最近2年主動(dòng)偏股型公募基金（基金合同明確約定股票投資比例60%以上的基金，不含指數(shù)基金）季均管理規(guī)模應(yīng)當(dāng)不低于200億元；中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

不過，對(duì)不符合以上規(guī)定的，專戶子公司不得新增投資非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，存量投資非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品規(guī)模原則上不得增加，到期不得續(xù)作。

各類型資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存量（產(chǎn)品規(guī)模，萬億元）

統(tǒng)計(jì)表明，截至今年一季度末，基金子公司共有109家，旗下產(chǎn)品數(shù)量合計(jì)4037 只，管理規(guī)模合計(jì)21993.36 億元，含單一資管計(jì)劃規(guī)模16309.11億元和集合資管計(jì)劃規(guī)模5684.25 億元。其中，有6 家基金子公司的管理規(guī)模超過1000 億元，7 家基金子公司的管理規(guī)模在500~1000 億元，大多數(shù)基金公司的管理規(guī)模在100 億元以下。

另據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年一季度末基金子公司平均管理私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模310 億元，比上月減少16 億元，管理規(guī)模中位數(shù)101 億元。

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，基金子公司的存續(xù)規(guī)模近一年在不?？s水，且今年以來的新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模月均不到100 億元，2 月份備案通過的產(chǎn)品只有47.62 億元，3 月份備案通過的產(chǎn)品為56.71億元；存續(xù)產(chǎn)品中仍然以固收類產(chǎn)品為主，2022 年3月月底的規(guī)模為16343.68 億元，占比超過70%；權(quán)益型產(chǎn)品的規(guī)模占比為15.55%，商品及金融衍生品類的規(guī)模占比為1.94%，混合類產(chǎn)品的規(guī)模占比為8.19%。

可以預(yù)見，隨著基金子公募REITs、股權(quán)投資、基金投資顧問、養(yǎng)老金融服務(wù)等一系列業(yè)務(wù)的開展，在提升資產(chǎn)管理規(guī)模的同時(shí)，也將有助于構(gòu)建協(xié)同發(fā)展、良性競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)生態(tài)。