記者 | 錢伯彥
5月20日，本周最后一個(gè)交易日，美股在經(jīng)歷了午盤近2%的大跌之后，依靠臨近尾盤的拉升勉強(qiáng)收復(fù)失地。三大股指之中的道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)分別報(bào)收31261.9點(diǎn)、3901.36點(diǎn)和11354.62點(diǎn)，單日漲跌幅分別為0.03%、0.01%和-0.3%。
其中標(biāo)普500指數(shù)在午盤一度下跌至3811點(diǎn)，相比于年初高位4796點(diǎn)跌去了超過(guò)20%，進(jìn)入學(xué)術(shù)定義的技術(shù)性熊市。
雖然尾盤的拉升給美股進(jìn)入熊市暫時(shí)又蓋上了遮羞布，但是周五下午的反彈相較于本周三的大跌依然無(wú)濟(jì)于事。標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)已經(jīng)連續(xù)第七周下跌，即將刷新2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂和9·11事件雙重利空之后的最長(zhǎng)跌勢(shì)。而道瓊斯指數(shù)更是錄得了周線八連跌，這也是道瓊斯指數(shù)自1932年——即大蕭條期間羅斯福新政施行之前一年——以來(lái)最長(zhǎng)時(shí)間的跌勢(shì)。
5月4日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息50個(gè)基點(diǎn)之后，受到聯(lián)邦基金利率提升影響最大的科技類股票跌幅最為巨大。這也導(dǎo)致了科技類權(quán)重較大的納斯達(dá)克指數(shù)在過(guò)去數(shù)周之內(nèi)一直領(lǐng)跌三大股指。
本周，科技股的跌勢(shì)進(jìn)一步蔓延到了整個(gè)美股市場(chǎng)。例如一向與居民消費(fèi)直接相關(guān)、且業(yè)績(jī)穩(wěn)定的零售業(yè)股票也開始下跌，其中沃爾瑪和塔吉特百貨更是在本周出現(xiàn)了1987年黑色星期一的股災(zāi)以來(lái)的最大單日跌幅。包括可口可樂(lè)、卡夫亨氏在內(nèi)的消費(fèi)品板塊在一周時(shí)間內(nèi)蒸發(fā)了近9%的市值。
即便是“旱澇保收”的公共事業(yè)板塊以及醫(yī)療保健板塊也同樣難以抵抗市場(chǎng)的悲觀情緒，并于本月分別下跌了0.1%和1.7%。甚至于今年受到能源價(jià)格暴漲大幅提升利潤(rùn)的能源公司股票也在本周被大盤拖累。
事實(shí)上，本周美國(guó)方面釋放出多條利好消息，包括商務(wù)部公布4月零售支出經(jīng)季節(jié)性調(diào)整之后環(huán)比增長(zhǎng)0.9%，美聯(lián)儲(chǔ)公布4月工業(yè)產(chǎn)值經(jīng)季節(jié)性調(diào)整之后環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，但是持續(xù)高企的通脹、不穩(wěn)定的供應(yīng)鏈情況、美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的預(yù)期以及對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⑾萑胨ネ说膿?dān)憂依然承壓著整個(gè)投資市場(chǎng)。
例如農(nóng)業(yè)機(jī)械巨頭約翰迪爾公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之中顯示，該公司的銷售額和利潤(rùn)全部上漲，且上調(diào)了今年的利潤(rùn)目標(biāo)，但是處于對(duì)供應(yīng)鏈問(wèn)題、材料成本上漲的擔(dān)憂依然使得該公司股票下跌了近15%。事實(shí)上，根據(jù)瑞銀的統(tǒng)計(jì)，大部分標(biāo)普500指數(shù)構(gòu)成企業(yè)在第一季度的財(cái)務(wù)表現(xiàn)均好于預(yù)期。
高盛首席執(zhí)行官所羅門（David Solomon）周三在接受電話采訪時(shí)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有陷入衰退的可能。他估算，未來(lái)12至24個(gè)月衰退的風(fēng)險(xiǎn)至少在30%。前高盛首席執(zhí)行官布蘭克費(fèi)恩（Lloyd Blankfein）也在接受哥倫比亞廣播公司新聞采訪時(shí)向美國(guó)企業(yè)和消費(fèi)者發(fā)出警告，隨著美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策來(lái)對(duì)抗高通脹，要做好經(jīng)濟(jì)衰退的準(zhǔn)備。富國(guó)銀行首席執(zhí)行官Charlie Scharf也于周二表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“將難以避免某種程度的（經(jīng)濟(jì)）衰退”。
根據(jù)二戰(zhàn)之后的美股歷史顯示，經(jīng)濟(jì)衰退期間標(biāo)普500指數(shù)的下跌幅度平均為30%，這也意味著目前的美股仍有進(jìn)一步下探的空間。美股進(jìn)入技術(shù)性熊市或已經(jīng)無(wú)法避免，此前納斯達(dá)克指數(shù)距離今年年初的高位15832.8點(diǎn)已經(jīng)縮水了26%，已先一步進(jìn)入技術(shù)性熊市的定義。
此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在本周二也做出了鷹派的表態(tài)，表示美聯(lián)儲(chǔ)將加息直到“通脹以明顯且令人信服的方式下降，恢復(fù)價(jià)格的穩(wěn)定可能會(huì)帶來(lái)痛苦”。而德意志銀行的數(shù)據(jù)則顯示，過(guò)去11次加息周期之中有8次導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)衰退的出現(xiàn)。
出于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂以及尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求，美債與美股在本周也開始脫鉤。美債本周連續(xù)上漲，10年期美國(guó)國(guó)債收益率從2.99%下跌至2.78%。
相比于周線八連跌的道瓊斯指數(shù)，歐洲三大股指的表現(xiàn)則穩(wěn)定許多。德國(guó)DAX指數(shù)本周報(bào)收13981.9點(diǎn)，法國(guó)CAC指數(shù)報(bào)收6285點(diǎn)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)報(bào)收7390點(diǎn)，幾乎均與上周收盤持平。
雖然5月16日歐盟委員會(huì)在最新公布的春季經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告中將2022年歐盟和歐元區(qū)GDP增幅從此前的4%大幅下調(diào)至2.7%，2023年的經(jīng)濟(jì)增幅同樣從2.8%下調(diào)至2.3%。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德也在本月初表示，她將支持在7月提高歐元區(qū)利率。不過(guò)，考慮到歐洲各大股市的平均市盈率均低于美股，歐洲市場(chǎng)的悲觀情緒目前仍較為可控。