文｜奇偶派

寧德時(shí)代，迎來(lái)了一個(gè)冬天。

作為新能源動(dòng)力電池“行業(yè)一哥”和創(chuàng)業(yè)板曾經(jīng)的“市值王”，寧德時(shí)代的一舉一動(dòng)都備受市場(chǎng)關(guān)注。今年一季度財(cái)報(bào)，寧德時(shí)代疲態(tài)盡顯。數(shù)據(jù)顯示，雖然寧德時(shí)代的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了153.97%，但凈利潤(rùn)同比下降23.62%，扣非后凈利潤(rùn)同比更是下降41.57%。

寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)及增速圖

進(jìn)入2022年，寧德時(shí)代利潤(rùn)就漲不動(dòng)了，股價(jià)一路下跌。截至5月20日收盤，寧德時(shí)代報(bào)價(jià)于每股426.9元，總市值9950億元。

2021年12月寧德時(shí)代股價(jià)沖至每股692元的頂峰，總市值超1.6萬(wàn)億元。相比之下，寧德時(shí)代股價(jià)回調(diào)幅度將近40%。顯然，寧德時(shí)代最近遇到了成長(zhǎng)的煩惱，龐大的電池帝國(guó)已然出現(xiàn)裂縫。通過(guò)這篇文章，你將了解：

1，身處新能源風(fēng)口最尖端，為什么寧德時(shí)代還增收不增利？

2，寧德時(shí)代與車企間存在著何種微妙關(guān)系？車企為何大力扶持寧德時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們？

3，面對(duì)困境與激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，寧德時(shí)代準(zhǔn)備好了嗎？

1、寧德時(shí)代為何增收不增利？

寧德時(shí)代在2022年一季度報(bào)中寫(xiě)到，公司在一季度營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)的主要原因是業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)；營(yíng)業(yè)成本變動(dòng)主要原因是銷售規(guī)模增長(zhǎng)帶動(dòng)成本增長(zhǎng)，部分上游材料價(jià)格快速上漲。

雖然營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本都有增長(zhǎng)，但是營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)幅度更大，導(dǎo)致寧德時(shí)代出現(xiàn)“增收不增利”的現(xiàn)象。關(guān)于什么是業(yè)務(wù)規(guī)模？以及部分源材料是什么？寧德時(shí)代并未詳細(xì)說(shuō)明。

接下來(lái)，我們對(duì)寧德時(shí)代的主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行剖析，來(lái)探索寧德時(shí)代凈利潤(rùn)下滑的主要因素。并且，利用這些因素來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)寧德時(shí)代的凈利潤(rùn)走勢(shì)。

通過(guò)分析寧德時(shí)代2018-2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的構(gòu)成情況，發(fā)現(xiàn)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)占比雖有下降，但仍然是寧德時(shí)代的主要收入來(lái)源，近些年都是超過(guò)整體營(yíng)收的七成。所以，如果知道動(dòng)力電池業(yè)務(wù)利潤(rùn)變化的因素，就可以很好地了解寧德時(shí)代利潤(rùn)變化的因素。

奇偶派制表

寧德時(shí)代在招股書(shū)中介紹，影響動(dòng)力電池業(yè)務(wù)收入的因素，主要是產(chǎn)品的銷量和銷售單價(jià)。在鋰離子電池產(chǎn)銷量方面，披露了產(chǎn)銷量提升的原因，是因?yàn)樾履茉雌囆袠I(yè)的快速發(fā)展。

根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，2017-2021年，中國(guó)新能源汽車銷量分別為77.7萬(wàn)輛、125.6萬(wàn)輛、120.6萬(wàn)輛、136.7萬(wàn)輛、352.1萬(wàn)輛。同期，寧德時(shí)代動(dòng)力電池銷量分別為11.85Gwh、21.31Gwh、40.96Gwh、46.84Gwh、133.41Gwh。

因?yàn)?018-2021年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池所占市場(chǎng)份額為41%、52%、47.54%、45.25%，變化不大，并一直處于行業(yè)龍頭地位。所以通過(guò)對(duì)比，可以很好地分析寧德時(shí)代動(dòng)力電池銷量的增長(zhǎng)趨勢(shì)與新能源車銷量增長(zhǎng)趨勢(shì)的關(guān)系。

在單車帶電量沒(méi)有突破時(shí)，寧德時(shí)代動(dòng)力電池銷量的增長(zhǎng)與新能源車銷量增長(zhǎng)率近似相同。如果單車帶電量取得技術(shù)突破時(shí)，寧德時(shí)代動(dòng)力電池銷量的增長(zhǎng)率等于新能源車銷量增長(zhǎng)率與單車帶電量增長(zhǎng)率之和。

奇偶派制表

所以，我們想知道寧德時(shí)代的動(dòng)力電池產(chǎn)品未來(lái)市場(chǎng)空間如何，首先要弄清楚新能源車銷量的增長(zhǎng)率。國(guó)內(nèi)新能源車銷量增長(zhǎng)主要受到新能源車市場(chǎng)發(fā)展、政策和價(jià)格三重因素的影響。

第一，新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展因素。2021年，中國(guó)乘用車銷量為2148.2萬(wàn)輛，新能源汽車的滲透率才16.39%，還有很大的替代空間。

第二，政策因素。2020年11月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》，要求深入實(shí)施發(fā)展新能源汽車國(guó)家戰(zhàn)略，推動(dòng)中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展，加快建設(shè)汽車強(qiáng)國(guó)。

2021年，能源與交通中心發(fā)布《2021年中國(guó)乘用車雙積分研究報(bào)告》，報(bào)告中提出車企在每個(gè)階段都會(huì)被設(shè)定一個(gè)CAFC值（企業(yè)平均燃料消耗量）。

如果實(shí)際的CAFC值大于達(dá)標(biāo)值，車企會(huì)被暫停高油耗產(chǎn)品的生產(chǎn)并遭受處罰。這樣倒逼了車企減少對(duì)燃油車的生產(chǎn)，加大新能源車的產(chǎn)量。這些，對(duì)新能源汽車來(lái)說(shuō)都是利好消息。

第三，價(jià)格因素。通過(guò)統(tǒng)計(jì)三種級(jí)別相同配置的燃油車和新能源車價(jià)格變化，可以發(fā)現(xiàn)新能源汽車的還有很大的增長(zhǎng)空間。

奇偶派制表

三種級(jí)別的新能源車型價(jià)格都有所下降，下降的幅度普遍高于燃油車的下降幅度。甚至部分車型中，同配置的新能源車價(jià)格已經(jīng)低于燃油車。價(jià)格相比于燃油車更實(shí)惠，后期使用電也比油更便宜，消費(fèi)者購(gòu)買新能源車的意愿也會(huì)更強(qiáng)。

目前，新能源車的銷量還主要取決于中高端，然后再向A級(jí)車滲透。2021年，全國(guó)A級(jí)以上車型銷量1070萬(wàn)輛，如果A級(jí)新能源車價(jià)格再降一些，至少還有700多萬(wàn)輛的空間?？梢钥闯?，新能源車銷量，未來(lái)仍有高速上漲的空間。

其次，影響寧德時(shí)代的動(dòng)力電池產(chǎn)品未來(lái)市場(chǎng)空間，還有單車帶電量的變化。

根據(jù)五礦證券的分析報(bào)告，新能源車的單車帶電量由兩個(gè)因素決定，單個(gè)電芯的含電量和電池包的體積利用率。

第一，在單個(gè)電芯的含電量方面。想要提高電芯的含電量，只有提高現(xiàn)有材料的性能，或者更換性能更高的材料兩種途徑。但在核心材料確定后，提高能量密度的幅度空間并不是很大。像無(wú)鈷電池、硅基負(fù)極、固態(tài)電池等新材料或者新技術(shù)，大多數(shù)處于實(shí)驗(yàn)或者概念階段，實(shí)際量產(chǎn)時(shí)間還不確定。

第二，在提高體積利用率方面。CTP技術(shù)比傳統(tǒng)電池包的體積利用率，提高了15%-20%，但體積利用率的幅度也不是很大。寧德時(shí)代曾提出CTC技術(shù)，直接把電芯焊死在新能源車底盤之上。但這一技術(shù)還在研發(fā)階段，目前還沒(méi)有商用。所以未來(lái)單車含電量還可能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)速度會(huì)比較緩慢。

所以，在現(xiàn)行和可預(yù)見(jiàn)的短期里，單車帶電量還難以取得突破性飛躍。

雖然，在單車帶電量無(wú)法突破性增長(zhǎng)這一背景下，寧德時(shí)代動(dòng)力電池銷量的增長(zhǎng)，就與國(guó)內(nèi)新能源車銷量增長(zhǎng)率近似相同。但是，在國(guó)內(nèi)新能源車增長(zhǎng)看好的背景下，寧德時(shí)代動(dòng)力電池銷量的增長(zhǎng)空間仍然非常大。

不過(guò)，問(wèn)題在于營(yíng)收的增長(zhǎng)，并不一定能帶來(lái)寧德時(shí)代利潤(rùn)的增長(zhǎng)。這主要是由于寧德時(shí)代一直沒(méi)能掌握完全的動(dòng)力電池領(lǐng)域定價(jià)權(quán)。背后一直有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的低價(jià)策略，對(duì)寧德時(shí)代形成價(jià)格壓制。

在銷售單價(jià)方面。2021年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池系統(tǒng)銷售單價(jià)0.78元/wh。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中創(chuàng)新航的動(dòng)力電池銷售單價(jià)2021年一度下降到0.65元/wh。國(guó)軒高科的動(dòng)力電池銷售單價(jià)則是0.66wh/元。

寧德時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們一直在虧本搶占市場(chǎng)。

2021年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池銷量為133.41Gwh，全部成本和費(fèi)用調(diào)整后是866.35億，單位總成本約為0.65wh/元。用同樣的方法，我們計(jì)算了中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科的單位總成本。中創(chuàng)新航是0.71wh/元，國(guó)軒高科是0.66wh/元。

奇偶派制表

從上述數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，寧德時(shí)代的銷售單價(jià)0.78元/wh，單位成本為0.65元/wh，實(shí)屬正常。但里面有個(gè)不合乎邏輯的商業(yè)現(xiàn)象，就是中創(chuàng)新航和國(guó)軒高科銷售單價(jià)比單位成本低，通過(guò)這種”殺敵八百，自損一千“的方式，來(lái)和寧德時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)。寧德時(shí)代為了保住市場(chǎng)份額，也只能壓低市場(chǎng)價(jià)格。

其結(jié)果就是寧德時(shí)代空有動(dòng)力電池市場(chǎng)上較高的市場(chǎng)份額，但始終無(wú)法掌握定價(jià)話語(yǔ)權(quán)，從而導(dǎo)致了增收不增利的情況產(chǎn)生，并在未來(lái)可見(jiàn)的一段時(shí)間里會(huì)持續(xù)下去。

2、天下苦寧德時(shí)代久矣？

寧德時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們?yōu)槭裁磳幵缸约禾濆X，也要把電池價(jià)格給壓下來(lái)？

動(dòng)力電池是新能源汽車的“心臟”，在成本方面，占據(jù)新能源汽車總成本的40%，它在新能源車中的地位舉足輕重。

按照正常市場(chǎng)規(guī)律，如果電池供應(yīng)商的市場(chǎng)份額足夠集中，自然掌握著該行業(yè)的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。恰巧，寧德時(shí)代就符合上述要求，2018-2021年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池所占市場(chǎng)份額為41%、52%、47.54%、45.25%，一直雄居榜首。

“超高市場(chǎng)份額讓寧德時(shí)代話語(yǔ)權(quán)過(guò)大，在價(jià)格方面車企都很被動(dòng)，這并非車企樂(lè)意看到的局面?！北狈焦I(yè)大學(xué)汽車創(chuàng)新研究中心研究員張翔認(rèn)為。

2022年一季度裝機(jī)量對(duì)比

AI財(cái)經(jīng)社曾援引有行業(yè)人員表示，“寧德時(shí)代話語(yǔ)權(quán)太大，車企都成了乙方?！?/p>

36氪則把寧德時(shí)代的這種在車企面前的強(qiáng)勢(shì)作風(fēng)描述得更為清晰。新能源車企如果想獲得寧德時(shí)代的動(dòng)力電池產(chǎn)品，在雙方合作協(xié)議中，車企需要對(duì)未來(lái)5年到10年的電池需求量做出規(guī)劃，并向?qū)幍聲r(shí)代提前支付保證金。

協(xié)議中規(guī)定，車企只有按照預(yù)期完成每年的采購(gòu)額度，寧德時(shí)代才會(huì)逐年、分批返還這筆保證金。這種保證金并不是預(yù)付款，它的性質(zhì)更類似于押金，車企購(gòu)買電池的費(fèi)用依然需要另行支付。

而在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈中，這種現(xiàn)象剛好相反，供應(yīng)商需要給車企60天乃至90天的預(yù)付款周期，所以車企面對(duì)寧德時(shí)代的這種“霸王條款”，心里肯定是有落差的。

此外，遇到電池質(zhì)量問(wèn)題，寧德時(shí)代的處理態(tài)度也難以讓人滿意。

2020年之前，新能源車企廣汽埃安也是采用寧德時(shí)代的電池，但頻繁的汽車自燃事件讓廣汽埃安的銷量和名聲受到很大的影響。

2019年4月，廣汽推出當(dāng)時(shí)續(xù)航里程最長(zhǎng)的旗艦電動(dòng)車型Aion S，上市后的4個(gè)月內(nèi)，就發(fā)生了多起起火事故，大家對(duì)廣汽新能源汽車的安全性議論紛紛，而其所搭載的正是寧德時(shí)代提供的電池。

當(dāng)廣汽AionS起火所涉及責(zé)任認(rèn)定和賠償問(wèn)題，作為供應(yīng)商的寧德時(shí)代并未予以認(rèn)可。面對(duì)寧德時(shí)代的強(qiáng)勢(shì)態(tài)度，廣汽在當(dāng)時(shí)也沒(méi)足夠底氣與其據(jù)理力爭(zhēng)，畢竟面對(duì)是動(dòng)力電池的龍頭，還是自己的核心供應(yīng)商。

可能，廣汽也意識(shí)到這樣合作下去，將來(lái)會(huì)繼續(xù)被動(dòng)下去，于是開(kāi)始扶持當(dāng)時(shí)技術(shù)較為薄弱的中航鋰電。

36氪援引資方人士透露，2019年，蔚來(lái)陷入資金困難，面對(duì)寧德時(shí)代施行的“有錢才發(fā)貨”原則，蔚來(lái)無(wú)法獲得零部件電池，股價(jià)都快跌到一美元，甚至瀕臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。最后沒(méi)辦法，蔚來(lái)高管拍出房產(chǎn)證明，才說(shuō)服對(duì)方發(fā)貨。

與寧德時(shí)代建立了獨(dú)家供應(yīng)關(guān)系的蔚來(lái)可能對(duì)此深有體會(huì)，蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌在2021年Q3財(cái)報(bào)電話會(huì)議中直言，電池供應(yīng)是蔚來(lái)“交付的天花板”。

此外，36氪透露，有一家國(guó)內(nèi)車企的采購(gòu)副總裁拿著6億元的承兌匯票多次拜訪寧德時(shí)代高層，但是沒(méi)有結(jié)果，最后也無(wú)法獲得電池。原因是寧德時(shí)代要的是電匯，15天到賬的那種。而承兌匯票的到賬時(shí)間通常為60天。

2021年寧德時(shí)代主要客戶裝機(jī)量占比

在新能源汽車發(fā)展的這十年，寧德時(shí)代“殺敗”所有車企，成為中國(guó)汽車行業(yè)最貴的上市公司。然而，這家公司不是車企，而是一家電池供應(yīng)商。揚(yáng)子晚報(bào)曾這樣形容“天下苦寧德時(shí)代久矣”，幾個(gè)新能源車企“揭竿而起”。

被新能源車企扶持的電池廠商開(kāi)始逐步崛起，其中欣旺達(dá)、中創(chuàng)新航、蜂巢能源等企業(yè)在短短兩年都是獲得超百億融資。

在企查查披露的數(shù)據(jù)中，中創(chuàng)新航共融資三次，融資金額數(shù)百億元。蜂巢能源也融資多次，融資額達(dá)到數(shù)百億元。欣旺達(dá)今年也是融資多次。這些新能源電池廠商的背后股東，不僅有造車新勢(shì)力蔚來(lái)、小鵬、理想、小米等，還包括了上汽、廣汽、東風(fēng)等傳統(tǒng)車企巨頭。

寧德時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手融資截圖 來(lái)源：企查查

除了中國(guó)車企，寧德時(shí)代國(guó)外的主要客戶寶馬和特斯拉，也在建造自己的電池工廠。

2021年12月，寶馬在泰國(guó)建設(shè)電池工廠，第一期投入高達(dá)7億泰銖(約合人民幣62億元)；2022年4月，特斯拉在得克薩斯州和柏林的電池工廠舉辦了開(kāi)工儀式，意味著特斯拉投資了50億歐元的超級(jí)工廠也開(kāi)始進(jìn)入生產(chǎn)階段。

車企反攻寧德時(shí)代的號(hào)角，已經(jīng)吹響。

3、激烈的“迎戰(zhàn)”

面對(duì)車企和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們的圍追堵截，寧德時(shí)代并沒(méi)有選擇坐以待斃，而是從正面予以反擊。

4月29日，寧德時(shí)代披露，公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)的批復(fù)。擬向不超過(guò)35名特定對(duì)象募資不超過(guò)450億元；除此之外，寧德時(shí)代賬上的貨幣資金還有1000多億元。

寧德時(shí)代在三個(gè)方面做好了儲(chǔ)備。

第一，繼續(xù)加大鋰電池產(chǎn)能。寧德時(shí)代稱，將新建135 GWh鋰電池產(chǎn)能建設(shè)等項(xiàng)目。產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目涵蓋福鼎時(shí)代、廣東瑞慶時(shí)代一期、江蘇時(shí)代四期及寧德蕉城時(shí)代四座生產(chǎn)基地。能生產(chǎn)鋰電池的廠商很多，但是既能生產(chǎn)，還能保持低廉價(jià)格的廠商就寥寥無(wú)幾。寧德時(shí)代憑借規(guī)模效應(yīng)，將繼續(xù)保持自己在鋰電池行業(yè)的龍頭地位。

第二，加強(qiáng)第二經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)曲線。除了汽車電池，寧德時(shí)代也在布局儲(chǔ)能和光伏業(yè)務(wù)。2020-2021年，寧德時(shí)代儲(chǔ)能業(yè)務(wù)同比增速分別達(dá)到218.6%和601%，營(yíng)收占比從3.86%上升至10.45%。2021年，寧德時(shí)代的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)方面，首次取得了全球第一的業(yè)績(jī)。

除此之外，寧德時(shí)代已和三峽集團(tuán)、國(guó)家能源局、中國(guó)華電、國(guó)家電投等頭部能源企業(yè)達(dá)成合作。且國(guó)內(nèi)首個(gè)GWh級(jí)共享儲(chǔ)能項(xiàng)目群在寧德時(shí)代的助力下已落戶山東。當(dāng)前，“風(fēng)光儲(chǔ)”一體化項(xiàng)目廣受市場(chǎng)追捧，寧德時(shí)代可憑借自身儲(chǔ)能業(yè)務(wù)支持，快速進(jìn)入搶占市場(chǎng)。

儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)與光伏產(chǎn)業(yè)相輔相成，寧德時(shí)代在光伏領(lǐng)域的布局速度也在不斷加快。

鈣鈦礦光伏電池屬于第三代太陽(yáng)能電池，它與晶硅太陽(yáng)電池相比，在材料純度需求上，鈣鈦礦電池只需要材料達(dá)到90%就已足夠；在組件消耗上，單位面積鈣鈦礦組件消耗的材料遠(yuǎn)低于晶硅組件，具有極大的低成本優(yōu)勢(shì)。目前寧德時(shí)代鈣鈦礦光伏電池研究進(jìn)展非常順利，正在搭建中試線。

第三，加速研發(fā)下一代鈉離子電池。去年7月，寧德時(shí)代發(fā)布了第一代鈉離子電池，其電芯單體能量密度可達(dá)160Wh/kg，雖然略低于目前的磷酸鐵鋰電池，但在低溫性能和快充方面，具有明顯的優(yōu)勢(shì)，常溫充電15分鐘達(dá)到80%電量，在-20℃環(huán)境下能保持90%以上的系統(tǒng)放電率。此外，寧德時(shí)代預(yù)計(jì)，下一代鈉離子電池能量密度將突破200Wh/kg。

由于鈉元素儲(chǔ)備更加豐富，因此鈉離子電池在成本上具備優(yōu)勢(shì)。中信證券指出，鈉離子地殼豐度約為2.36%，遠(yuǎn)高于鋰離子的0.002%；鈉離子化合物價(jià)格穩(wěn)定且低廉，約250元/噸，相比之下電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格由2021年初的5萬(wàn)元/噸漲至40萬(wàn)元/噸，波動(dòng)很大。

寧德時(shí)代鈉離子電池 來(lái)源：寧德時(shí)代官網(wǎng)

按照寧德時(shí)代的計(jì)劃，今年將會(huì)是全面布局鈉離子電池的一年。去年12月，寧德時(shí)代在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司的鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化布局已經(jīng)啟動(dòng)，最終將在2023年左右形成基本的產(chǎn)業(yè)鏈。

除此之外，寧德時(shí)代還在研究CTC技術(shù)。所謂“CTC”是指將電池、底盤和下車身進(jìn)行集成設(shè)計(jì)，簡(jiǎn)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)和生產(chǎn)工藝的前沿技術(shù)。

這一技術(shù)的優(yōu)勢(shì)是，能夠節(jié)省空間，提高結(jié)構(gòu)效率。采用 CTC 技術(shù)之后，電動(dòng)汽車的續(xù)航里程有望超 800 公里，曾毓群認(rèn)為 CTC 技術(shù)能夠解決現(xiàn)階段純電動(dòng)車的續(xù)航里程焦慮。

馬斯克表示，CTC 技術(shù)可以節(jié)省 370 個(gè)零部件，為車身減重 10%，將每千瓦時(shí)的電池成本降低 7%。在多家機(jī)構(gòu)的研報(bào)中，CTC被認(rèn)為是下一個(gè)階段決定新能源汽車競(jìng)爭(zhēng)勝負(fù)的關(guān)鍵核心技術(shù)。

4月29日，有消息稱華為智能汽車解決方案BU智能車控領(lǐng)域總經(jīng)理蔡建永已經(jīng)離職，并加入寧德時(shí)代，負(fù)責(zé)其CTC電池底盤一體化業(yè)務(wù)。這也是繼發(fā)布換電業(yè)務(wù)后，寧德時(shí)代再一次加速在熱門賽道布局。

顯然，寧德時(shí)代并不會(huì)束手就擒，而是準(zhǔn)備好了“彈藥”，準(zhǔn)備與車企以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們的鏖戰(zhàn)了。

4、寫(xiě)在最后

從寧德時(shí)代的成長(zhǎng)歷程看，它并不是一家順風(fēng)順?biāo)墓尽?/p>

2011年，寧德時(shí)代剛轉(zhuǎn)行做新能源汽車電池，當(dāng)時(shí)并沒(méi)有什么重要客戶。好不容易拿到了寶馬的訂單，也只是寶馬的冷門車型。在寶馬的電池供應(yīng)商名單中，寧德時(shí)代并非首選項(xiàng)，最初寶馬只打算讓寧德時(shí)代生產(chǎn)幾百臺(tái)。

為了獲得更多的訂單，寧德時(shí)代在當(dāng)時(shí)冒著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，建了幾乎當(dāng)時(shí)全亞洲最大的測(cè)試中心。寶馬看到了寧德時(shí)代的誠(chéng)意和決心，也為了避免松下、LG等巨頭霸占電池市場(chǎng)，于是寶馬把5 系混動(dòng)二代項(xiàng)目轉(zhuǎn)交給了寧德時(shí)代，也包含了質(zhì)量技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、合同文件等上百頁(yè)的德文文檔。寧德時(shí)代從那時(shí)開(kāi)始發(fā)跡，逐漸取得了后面的輝煌成就。

但是，當(dāng)身份互換，寧德時(shí)代市場(chǎng)占有率超過(guò)40%，想要掌握動(dòng)力電池市場(chǎng)定價(jià)權(quán)的時(shí)候，卻發(fā)現(xiàn)車企和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們都如狼似虎。

下游車企為重新獲得行業(yè)話語(yǔ)權(quán)，一方面開(kāi)始扶持新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，打壓動(dòng)力電池市場(chǎng)價(jià)格，另一方面自研自建動(dòng)力電池基地。寧德時(shí)代在經(jīng)歷過(guò)短暫的營(yíng)收利潤(rùn)高速增長(zhǎng)后，迅速轉(zhuǎn)入增收不增利的尷尬平臺(tái)期。

在資本的追捧之下，寧德時(shí)代站上了新能源行業(yè)巔峰，又被市場(chǎng)的聚光燈照出了弱點(diǎn)而走下神壇。不過(guò)，似乎它自身儲(chǔ)備了足夠能量，準(zhǔn)備繼續(xù)在新能源的舞臺(tái)上施展拳腳，大戰(zhàn)一場(chǎng)。

只要還在臺(tái)上，就沒(méi)有輸贏。

參考文章：

1，《今天的寧德時(shí)代，是十年前的蘋果嗎？》智谷趨勢(shì)；

2，《5 個(gè)月跌去 6000 億，寧德時(shí)代怎么了？》極客公園；

3，《從寧德時(shí)代的財(cái)務(wù)、數(shù)據(jù)分析中，找到了寧德時(shí)代的未來(lái)！》梨核財(cái)經(jīng)；

4，《萬(wàn)億電池帝國(guó)的裂縫》 36氪；

5，《跌上熱搜的寧德時(shí)代，跌下神壇 》光錐智能。