記者｜梁怡
PCB廠商上市排隊企業(yè)又添一員。
近日，四川英創(chuàng)力電子科技股份有限公司（簡稱：英創(chuàng)立）闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板獲受理，保薦機構(gòu)為招商證券。
IPO前，實控人李清華合計控制公司38.08%的股份；深創(chuàng)投（CS）及重慶紅土與成都紅土合計持有公司7%的股份。
目前，英創(chuàng)立所處的PCB行業(yè)景氣高漲，但公司市占率相對較低，未來市場競爭還將加劇；同時如何降低上游原材料覆銅板漲價對成本的影響也是一大挑戰(zhàn)。
PCB市場競爭加劇
2019年-2021年（報告期內(nèi)），英創(chuàng)立實現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.94億元、6.48億元、10.08億元，得益于下游需求旺盛帶動PCB行業(yè)景氣提升。
根據(jù)Prismark數(shù)據(jù)，2020年全球印制電路板行業(yè)市場容量為652億美元，較2019年增長 6.36%，創(chuàng)歷史新高;其中，2020年中國印制電路板產(chǎn)值達到350.1億美元，約占全球總產(chǎn)值的54%，居首位。
PCB即印制電路板，是在通用基材上按預(yù)定設(shè)計形成點間連接的電路板，主要由絕緣基材和導(dǎo)體兩類材料組成，主要功能是使各種電子零組件形成預(yù)定電路的連接，起中繼傳輸?shù)淖饔谩?/p>
根據(jù)招股書，2020年英創(chuàng)立在綜合PCB企業(yè)排名第70，在內(nèi)資PCB企業(yè)中排名第40?？上攵壳肮镜氖姓悸氏鄬^低，并且未來還會面臨行業(yè)競爭加劇的挑戰(zhàn)。
印制電路板下游應(yīng)用領(lǐng)域主要包括通信通訊、計算機及周邊產(chǎn)品、消費電子、汽車電子、工業(yè)控制、醫(yī)療電子、航空航天及其他軍工等。其中，通信通訊、計算機及商用設(shè)備是印制電路板應(yīng)用占比最高的領(lǐng)域，2020年合計占比達到53%。
隨著5G技術(shù)的快速發(fā)展，基站、傳輸設(shè)備等通信設(shè)備以及智能手機等移動終端市場爆發(fā)，大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等技術(shù)的發(fā)展推動消費電子、汽車電子等行業(yè)快速增長，也為PCB行業(yè)發(fā)展提供新的增長點。
根據(jù)中國電子電路行業(yè)協(xié)會(CPCA)，預(yù)計未來我國印制電路板行業(yè)產(chǎn)值在全球的占比將會進一步提升，到2024年，中國大陸印制電路板行業(yè)市場容量將達到417.70億美元，占全球產(chǎn)值比重將達到55.07%。
本次IPO，英創(chuàng)立擬募資4.5億元，其中4億元用于5G通訊/智能物聯(lián)電路板制造項目(一期)，達產(chǎn)后將新增60萬平方米雙面板產(chǎn)能和60萬平方米多層板，而2021年公司產(chǎn)能為132.29萬平方米，產(chǎn)能利用率為99.45%；剩余0.5億元則補充流動資金。
另外，研發(fā)方面，報告期內(nèi)英創(chuàng)立的研發(fā)費用率分別為3.10%、3.01%和3.59%，而前述15家公司的均值為4.49%、4.58%、4.48%，遠超公司。
去年覆銅板價格普漲
PCB行業(yè)中上游主要為覆銅板、半固化片、銅箔、銅球、油墨、干膜等原材料，其中又以覆銅板為主，上游包括銅箔、玻璃玻纖布、環(huán)氧樹脂等原材料。
據(jù)悉，2021年PCB行業(yè)下游尤其是新能源汽車市場需求旺盛，疊加銅、環(huán)氧樹脂價格走高，覆銅板廠商為將成本轉(zhuǎn)移至下游PCB廠商，因此導(dǎo)致覆銅板價格大幅上漲。
然而，中游的PCB廠商則處于“尷尬”局面。由于PCB行業(yè)市場競爭激烈，覆銅板的漲價難以完全傳導(dǎo)至下游客戶，毛利率便被迫承壓。
2019年、2020年，英創(chuàng)立剔除運輸費影響后的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為20.12%、20.11%，而2021年則下滑至15.49%，公司銷售價格的漲幅遠不及成本漲幅。其中覆銅板的采購單價由2020年的82元/平方米增加56.35%至2021年的128.21元/平方米。
報告期內(nèi)，英創(chuàng)立凈利潤分別為4277.65萬元，5558.95萬元、7441.52萬元，在2021年營收同比增長55.56%的情況下凈利潤只增加了32.14%。
英創(chuàng)立主要向廣東建滔積層板銷售有限公司、江蘇聯(lián)鑫電子工業(yè)有限公司、生益集團以及南亞新材料科技股份有限公司采購覆銅板，前述公司也在“漲價潮”之列。例如，去年9月6日，建滔積層板對板材（所有厚度）HB/VO上調(diào)RMB10/HKD10；早在8月25日，生益科技針對一般材料漲價5%。
同行亦是如此，2021年多家PCB廠商的毛利率出現(xiàn)了不同程度的下降。
PCB行業(yè)景氣高漲，覆銅板2022年行情如何走？對于公司業(yè)績會產(chǎn)生何種影響？界面新聞將會持續(xù)關(guān)注。