文｜和訊房產(chǎn)

新增應(yīng)收賬款占年度收入的比例，往往能夠說明公司的業(yè)績是否會(huì)注水。于4月20日，向港交所遞交招股書的迪賽基業(yè)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“迪賽基業(yè)”）就因?yàn)?021年的新增應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)占到公司當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的接近三成引發(fā)關(guān)注。

尤其是2021年前五大供應(yīng)商之一的寧波創(chuàng)志房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司在提供了520.4萬的服務(wù)之后，卻于當(dāng)年10月8日宣告決議解散，更引起對(duì)現(xiàn)金流量表的關(guān)注。加上公司的利息收入，僅相當(dāng)于賬上現(xiàn)金的千分之二點(diǎn)五，與國家規(guī)定的活期利率不相配備。一系列的疑點(diǎn)，為這家企業(yè)的上市前景打上了問號(hào)。

01、現(xiàn)金存放期可能未滿一年

對(duì)第三次向港交所遞交照顧申請(qǐng)的房地產(chǎn)代理及咨詢服務(wù)提供商迪賽基業(yè)來說，現(xiàn)金的重要價(jià)值無需多言。截止2021年12月31日，公司的現(xiàn)金資產(chǎn)占到公司總資產(chǎn)的24%，在公司凈利潤只有5332.2萬元的情況下，經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入5135.7萬元。但看利潤、現(xiàn)金和經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額，會(huì)覺得這是一家經(jīng)營質(zhì)量很高的公司。

然而，當(dāng)進(jìn)一步用公司的存款利息收入和現(xiàn)金進(jìn)行對(duì)照，會(huì)發(fā)現(xiàn)其中的蹊蹺。2021年的利息收入只有8.9萬元，以2021年年末的現(xiàn)金余額5141.4萬元評(píng)估，年利息收益只占存款余額的千分之二；而如果以2020年年末的現(xiàn)金余額3491.6萬元評(píng)估，年利息收益也只有存款大致千分之二點(diǎn)五的水平。這就不能不讓人對(duì)2021年賬上的日平均現(xiàn)金余額存有疑問，因?yàn)榧词拱椿钇诖婵?，年利率也要達(dá)到千分之三以上。

更讓人疑問的是公司在賬上現(xiàn)金超過3000萬的情況下，仍然舉債經(jīng)營。截止2021年年末，長期貸款加上短期貸款的總額達(dá)到1300多萬元，并為此支付了101.9萬元的貸款利息。懸殊的存款和貸款利息差距，讓人疑惑公司為何不提前償還所有的借款，以減少財(cái)務(wù)成本。

這進(jìn)一步讓人對(duì)公司的實(shí)際現(xiàn)金流產(chǎn)生疑問，迪賽基業(yè)的現(xiàn)金流量表顯示，2021年的現(xiàn)金凈增加1649.8萬元，足以提前償還未到期的債務(wù)。

02、蹊蹺的應(yīng)付賬款

實(shí)際上，迪賽基業(yè)的貸款利息支出，也存在著蹊蹺。以公司去年末的貸款余額計(jì)算公司的貸款利率，可以發(fā)現(xiàn)公司的貸款利率超過8%。2月11日，中國人民銀行發(fā)布《2021年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》透露，2021年企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.57%，同比下降0.04個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)迪賽基業(yè)的招股書，截止2021年年末，公司的有息負(fù)債總規(guī)模，只占到公司凈資產(chǎn)的12%。以如此低的負(fù)債水平，迪賽基業(yè)完全是可以獲得比較低的貸款成本的。超過8%的貸款利率，或因公司資質(zhì)太差，即便負(fù)債水平低，也拿不到低成本融資，當(dāng)然也存在有息負(fù)債規(guī)模與利息不相稱的情況，這就意味著公司全年的有息貸款規(guī)?？赡芤荣~面上反映得多很多。

公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流量表與往年進(jìn)行對(duì)比，可以發(fā)現(xiàn)，2021年的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額所以能較過去兩年大幅增長，核心原因是預(yù)付款、按金及其他應(yīng)收款項(xiàng)的減少，以及貿(mào)易應(yīng)付款的增加。

其中，預(yù)付款、按金和其他應(yīng)收款的增加是因?yàn)閷幉g樂海岸的項(xiàng)目退回了履約保證金。而貿(mào)易應(yīng)付款的增加，則主要是因?yàn)槿ツ晗掳肽晡噶硕鄠€(gè)分包商參加星耀城和泛迪中心的銷售。

據(jù)公司公布的資料，迪賽基業(yè)2021年的前五大供應(yīng)商中，有四家是從事房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)和代理業(yè)務(wù)的，而其中能夠開具體名字的只有寧波創(chuàng)志房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司。上述公司和迪賽基業(yè)合作的業(yè)務(wù)金額達(dá)到520.4萬元，可能也參加了星耀城和泛迪中心的營銷分包。但奇怪的是，啟信寶顯示，這家迪賽基業(yè)的第三大供應(yīng)商在去年10月8日就已經(jīng)宣告解散，并注銷了工商登記。

這家公司的注銷，讓人疑惑。要知道迪賽基業(yè)不僅是寧波創(chuàng)志房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司2021年的前五大供應(yīng)商，也是2020年的前五大供應(yīng)商，兩年累計(jì)合作金額超過1000萬。有如此穩(wěn)定的客戶帶來業(yè)績，為何公司還要宣告解散呢？

這讓迪賽基業(yè)突增的貿(mào)易性應(yīng)付款和因此而大幅增加的現(xiàn)金流凈流入金額的可信性蒙上了一層紗。

那么，對(duì)上述奇特的財(cái)務(wù)現(xiàn)象，迪賽基業(yè)是否能作出確切的解釋呢？和訊房產(chǎn)試圖聯(lián)系公司，詢問上述問題。但公司方面拒絕回答上述問題。