文|財(cái)經(jīng)故事薈
騰訊2022年Q1的財(cái)報(bào)不好看，并不意外。
兩天前，馬化騰就在一份公開信中做了預(yù)警，“收入與利潤(rùn)增速放緩”。
財(cái)報(bào)顯示，本季度收入為1354.71億，同比基本持平，環(huán)比下降6%；經(jīng)營盈利為372.17億元，同比下降34%，環(huán)比更是大降66%；非國際通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的凈利潤(rùn)為255.45億元，同比下降23%，同比去年少賺了75億。
營收緩了，賺錢難了，騰訊開始節(jié)流。
但對(duì)員工，騰訊依然大方，財(cái)報(bào)中，有一項(xiàng)支出大幅增加，就是“一般及行政開支” ，同比大漲 41% ，其增長(zhǎng)主要源于股份酬金開支增加、研發(fā)開支以及雇員成本增加等原因所致。
換擋之際，散錢財(cái)收人心聚人氣，看來小馬哥玩得很溜。
一、微信穩(wěn)增，QQ顯老，營收換擋
用戶規(guī)模永遠(yuǎn)是考量C端產(chǎn)品的首要指標(biāo)，而微信不負(fù)眾望——作為中國用戶量最大的超級(jí)APP，本季度，微信用戶依然維持增長(zhǎng)，月活用戶達(dá)到了驚人的12.88億，環(huán)比增長(zhǎng)1.6%，同比增長(zhǎng)3.8%。
而據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心發(fā)布的數(shù)據(jù)，截止到2021年底，中國網(wǎng)民也僅有10.32億，微信，應(yīng)該人皆有之。
相比微信，QQ已顯疲態(tài)，月活用戶5.64億，雖然環(huán)比增長(zhǎng)了2.1%，但同比下降了7%，過去四五年間，QQ的月活用戶下降了兩個(gè)多億——在2018年的頂峰時(shí)期，QQ月活高達(dá)8億。
有意思的是，GWI的報(bào)告顯示，全球典型的社交用戶，2021年月均訪問7.5個(gè)社交平臺(tái)——盡管用戶很“花心”，但幾乎每個(gè)用戶都有一個(gè)剛需的首選社交產(chǎn)品，在中國，這個(gè)產(chǎn)品是微信。
而在營收結(jié)構(gòu)方面，騰訊逐漸進(jìn)入了To B 挑大梁的新周期。
本季度，游戲業(yè)務(wù)總收入為436億元，其中本土市場(chǎng)游戲收入下降1% ，海外市場(chǎng)同比增長(zhǎng)4%，而在去年第四季度，海外游戲市場(chǎng)的增速為16%，同樣快于本土游戲市場(chǎng)的12%。
隨著中國游戲市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)，未來海外游戲市場(chǎng)可能成為騰訊的新增長(zhǎng)極，本季度，游戲營收構(gòu)成中，海外市場(chǎng)貢獻(xiàn)占比已近4分之一。
游戲業(yè)務(wù)的表現(xiàn)還算穩(wěn)健，比較拉垮的是廣告業(yè)務(wù)。
其中網(wǎng)絡(luò)廣告同比下降18%至180億元，原因是教育、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及電子商務(wù)等行業(yè)廣告需求疲軟所致。此外，社交及其他廣告收入下降15%，原因在于移動(dòng)廣告聯(lián)盟業(yè)務(wù)遭遇監(jiān)管所致。而騰訊新聞和騰訊視頻貢獻(xiàn)的媒體廣告收入下降 30%。
廣告、游戲不給力，ToB業(yè)務(wù)本季度則非常堅(jiān)挺，即便在新冠疫情帶來的不利影響之下，金融科技及企業(yè)服務(wù)本季度營收，依然同比增長(zhǎng)10%，達(dá)至428億元，不過環(huán)比上季度的480億元，下降了10.8%左右。
值得一提的是，上一季度，金融科技業(yè)務(wù)首次超越游戲業(yè)務(wù)，成為騰訊營收貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)板塊。
這一季度，金融科技業(yè)務(wù)因?yàn)榄h(huán)比下滑，又被游戲業(yè)務(wù)超越，對(duì)營收大盤的貢獻(xiàn)，也從上季度的33%，下滑至32%。
盡管在疫情震蕩之下，金融科技板塊的表現(xiàn)有所起伏，但長(zhǎng)期來看，To B業(yè)務(wù)已經(jīng)逐漸挑起大梁——不妨對(duì)比一下，2019年，這一板塊首次在財(cái)報(bào)中被單獨(dú)披露時(shí)，收入只有217.89億元，僅為現(xiàn)在的二分之一左右，與網(wǎng)游板塊的營收貢獻(xiàn)占比差距，也接近10%左右。
總之，騰訊營收結(jié)構(gòu)的變道換擋，已經(jīng)進(jìn)入新周期。
二、減收又減利，原因?yàn)槟陌悖?/h4>
整體判斷，導(dǎo)致騰訊減收又減利的主因來自外部。
先來看金融科技板塊。影響金融科技營收規(guī)模的關(guān)鍵變量，是商業(yè)支付金額，業(yè)務(wù)模式是微信支付根據(jù)支付金額，抽取一定的支付通道費(fèi)用，據(jù)《財(cái)經(jīng)故事薈》了解，這一費(fèi)用區(qū)間通常在0.2-0.6%之間，而這一數(shù)字又和社會(huì)零售總額息息相關(guān)——用戶在消費(fèi)時(shí)，可以選擇微信支付。
不妨看下宏觀數(shù)據(jù)，2022年一季度，中國社會(huì)消費(fèi)品零售總額為108659億元，同比增加3.3%，環(huán)比去年Q4的12.3萬億元，則環(huán)比下降了11.7%，兩相對(duì)比來看，顯然，微信支付的表現(xiàn)，要優(yōu)于整個(gè)大盤。
此外，值得一提的是，考慮到疫情之下，小微商戶經(jīng)營困難，因此，騰訊對(duì)其采取了讓利措施，支付服務(wù)費(fèi)打了九折，這也部分影響了金融科技板塊的收入。
其二，再看廣告業(yè)務(wù)。
廣告被稱為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，一方面是疫情之下經(jīng)濟(jì)增速放緩所致，其實(shí)從2021年下半年開始，中國在線廣告行業(yè)就進(jìn)入企穩(wěn)新常態(tài)。2021年Q4，阿里、騰訊、百度的廣告營收，同比增長(zhǎng)率為-1.80%、-12.72%、0.07%。
此外，隨著《個(gè)人信息保護(hù)法》加強(qiáng)數(shù)據(jù)監(jiān)管，導(dǎo)致平臺(tái)收集與儲(chǔ)存?zhèn)€人用戶的個(gè)人信息數(shù)據(jù)的難度加大、平臺(tái)描繪用戶畫像能力受限影響個(gè)性化推薦效率、精準(zhǔn)營銷廣告模式受挫等等，短期內(nèi)也必然影響廣告市場(chǎng)，
而在監(jiān)管收緊之外，用戶隱私意識(shí)也在普遍走強(qiáng)，據(jù) Singular 數(shù) 據(jù)顯示，在更新到 iOS 14.5 的用戶中，只有 16.8%的用戶選擇了允許 App 跟蹤位置， 18.9%的用戶從“設(shè)置”中完全關(guān)閉了“允許 App 請(qǐng)求跟蹤”。
受到波及的不止騰訊。另據(jù)市場(chǎng)研究公司Lotame的預(yù)測(cè)，2022年，蘋果最新隱私政策將給Facebook帶來超120億美元損失，而Snap和推特的廣告業(yè)務(wù)，也將因此分別受損5.46億美元、3.23億美元。
不過，正在興起的微信視頻號(hào)商業(yè)化機(jī)會(huì)，或許能部分對(duì)沖上述負(fù)面影響。
其三，再看游戲業(yè)務(wù)。
騰訊游戲方面遭遇的監(jiān)管壓力，一是對(duì)未成年人收緊監(jiān)管，本季度，未成年人的游戲時(shí)長(zhǎng)占比已經(jīng)降至0.9%，游戲流水占比下降至1.5%，這也意味著利空逐漸出盡。
二是版號(hào)停滯發(fā)放帶來的震蕩。
目前，游戲版號(hào)已經(jīng)重啟，不過，首批版號(hào)名單中并無騰訊，但考慮到騰訊目前儲(chǔ)備有《全境封鎖 2》、《黎明覺醒》等游戲，因此，于騰訊而言，版號(hào)重啟更大的利好在長(zhǎng)期——監(jiān)管趨勢(shì)逐漸明朗，監(jiān)管壓力相對(duì)釋放。
正因如此，在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，騰訊首席戰(zhàn)略官聲稱對(duì)“對(duì)版號(hào)的恢復(fù)發(fā)放非常滿意”，不過利好兌現(xiàn)還需時(shí)日。
總之，未來騰訊還將扛著壓力往前走。而騰訊最近幾個(gè)季度的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)擺動(dòng)，也彰顯了“監(jiān)管變量”的強(qiáng)勢(shì)影響。
這一變動(dòng)也呼應(yīng)了兩天前，馬化騰在公開信中強(qiáng)調(diào)，騰訊要堅(jiān)持“CBS三位一體”路線，“我們的服務(wù)對(duì)象，就這樣從用戶(C)，發(fā)展到產(chǎn)業(yè)(B)，再到社會(huì) (S)，最終指向是為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值”，“社會(huì)共創(chuàng)是社會(huì)價(jià)值的最大生產(chǎn)力”等等。
如何與監(jiān)管大勢(shì)同行，是巨頭們必須考好的“政治課”，巨頭變得越來越“謙遜”，比如據(jù)媒體報(bào)道，今年1月份，馬化騰在年會(huì)強(qiáng)調(diào)，騰訊只是一家吃到了時(shí)代紅利的普通公司，是可以被替代的。
居安思危，不是壞事。
三、整體節(jié)流，給員工多發(fā)了幾十億
開源受困之下，節(jié)流自然是必選項(xiàng)。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，在去年的一場(chǎng)線上交流會(huì)上，馬化騰在會(huì)上提到“過冬”，騰訊要降本增效，減肥增肌，把子彈用在關(guān)鍵的戰(zhàn)役上。
不過，節(jié)流歸節(jié)流，騰訊對(duì)于員工依然大方。
財(cái)報(bào)顯示，截至今年3月底，騰訊員工總數(shù)為116213名，同比去年同期的89228名，增長(zhǎng)了30%左右，環(huán)比去年第四季度末的112771名員工，騰訊今年Q1凈增員工3442名。
而薪酬增幅則高于員工數(shù)量增幅。
本季度，騰訊總酬金成本為292.29億人民幣，同比去年年底的204.01元，同比增加了43.27%，平均下來，每個(gè)員工月薪為8.38萬元左右，而去年同期，這一數(shù)據(jù)為7.62萬元左右。
就在今年1月21日，騰訊董事會(huì)決議，發(fā)行合共約800.48萬股新股份，計(jì)劃獎(jiǎng)勵(lì)不少于2.28萬位員工。
而在當(dāng)天，騰訊港股收?qǐng)?bào)價(jià)為474.8港元/股，以此估算，本次獎(jiǎng)勵(lì)股票的總價(jià)約為38億港元。而按照最少2.28萬員工人數(shù)計(jì)算，人均可分得13.8萬元人民幣。
整個(gè)2021年，騰訊一共發(fā)放了兩批次的股票獎(jiǎng)勵(lì)。
年中7月，騰訊合計(jì)發(fā)行240萬股新股份，擬向不少于3300位獎(jiǎng)勵(lì)人士授予共約240萬股獎(jiǎng)勵(lì)股份。按照騰訊當(dāng)時(shí)股價(jià)每股565港元計(jì)算，3300名員工人均可獲得34萬元人民幣。
當(dāng)年12月底，騰訊公司董事會(huì)再度決議，向不少于25700位獎(jiǎng)勵(lì)人士授予4410829股獎(jiǎng)勵(lì)股份。按照彼時(shí)騰訊468.8港元/股的股價(jià)計(jì)算，人均可獲股票價(jià)值約6.5萬元人民幣。
散財(cái)聚人，人才投入，短期來說是成本，長(zhǎng)期來看則是利好，騰訊不虧，畢竟，不能再躺賺的騰訊，再變道換檔期，最重要的就是軍馬和糧草。