記者 | 龐宇

2021年年報(bào)季落幕后，界面新聞對(duì)退市風(fēng)險(xiǎn)股進(jìn)行了梳理。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年以來近百家公司發(fā)布存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)公告，這些公司大部分將走上退市道路。

除了瀕臨退市的公司外，還有不少上市公司在發(fā)布2021年年報(bào)后被戴上*ST帽子，這些公司尚未觸及終止上市情形，但存在的風(fēng)險(xiǎn)同樣不容小覷。

據(jù)界面新聞最新統(tǒng)計(jì)，2022年初至今，共有46家A股上市公司觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示。這些公司因觸及財(cái)務(wù)類或規(guī)范類強(qiáng)制退市情形而面臨股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，目前44家已被戴上*ST帽子。其中，有24家公司為首次“戴帽”，有6家公司剛于2021年完成摘帽。

根據(jù)退市新規(guī)，上市公司在2021年觸及財(cái)務(wù)類指標(biāo)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，2022年則交叉適用各項(xiàng)財(cái)務(wù)類指標(biāo)，任一指標(biāo)不達(dá)標(biāo)則會(huì)直接退市。

也就是說，上市公司被*ST后，若2022年財(cái)務(wù)仍未達(dá)標(biāo)或相關(guān)退市情形未能消除，后續(xù)也將走上退市的道路。

2022年初以來44家公司已被“披星戴帽”

今年是退市新規(guī)實(shí)行的第二年。根據(jù)退市規(guī)則，除了主動(dòng)退市情形外，新規(guī)將強(qiáng)制退市分為交易類、財(cái)務(wù)類、規(guī)范類和重大違法類等四類情形。

其中，修訂后的財(cái)務(wù)類退市情形包括：最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈利潤為負(fù)且營收低于1億元、最近一年期末凈資產(chǎn)為負(fù)值、最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)報(bào)被出具無法表示意見或否定意見的審計(jì)報(bào)告。上市公司出現(xiàn)上述情形之一的，股票交易將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

據(jù)界面新聞統(tǒng)計(jì)，目前46家觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形的公司中，有44家公司觸及財(cái)務(wù)類退市情形，占比近96%，這些公司均已戴上*ST帽子；2家公司因“未在法定期限和相關(guān)規(guī)定內(nèi)披露年度報(bào)告”而觸及規(guī)范類強(qiáng)制退市情形，若公司股票停牌兩個(gè)月內(nèi)仍未披露年報(bào)，也將被烙上*ST標(biāo)簽。

在財(cái)務(wù)類退市情形中，有23家公司2021年經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值；19家被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告；11家凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元。

這其中，有7家公司觸及兩項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，分別為*ST凱樂（600260.SH）、*ST網(wǎng)力（300367.SZ）、*ST西源（600139.SH）、*ST宜康（000150.SZ）、*ST文化（300089.SZ）、*ST順利（000606.SZ）、*ST亞聯(lián)（002316.SZ），這些公司期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，且被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。

而*ST金洲（000587.SZ）則同時(shí)觸及三項(xiàng)財(cái)務(wù)類指標(biāo)，該公司主要從事黃金珠寶首飾銷售及委托外部加工業(yè)務(wù)，2021年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.99億元，虧損15.25億元，截至2021年末的凈資產(chǎn)為-1.82億元，同時(shí)，中興財(cái)光華會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）對(duì)公司2021年財(cái)報(bào)出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。由此，公司股票自2022年5月5日繼續(xù)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。而此前，公司因2018年度、2019年度連續(xù)兩年虧損，股票自2020年5月7日便被戴上*ST帽子。至此該公司自上市以來已5次被“披星戴帽”。

*ST金洲未來持續(xù)盈利能力已被打上問號(hào)。自2018年以來，公司近4個(gè)年度累計(jì)凈利潤為虧損106億元，2022年一季度公司凈利潤虧損0.36億元，與此同時(shí)，公司早已資不抵債，截至一季度末的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)120%。

在規(guī)范類退市情形中，ST柏龍（002776.SZ）和吉藥控股（300108.SZ）均因未在法定期限和相關(guān)規(guī)定內(nèi)披露年度報(bào)告而被停牌，截至目前這2家公司仍未披露年報(bào)。ST柏龍公告稱，“截至目前，公司尚未完成董事補(bǔ)選工作，目前公司董事會(huì)成員低于法定最低人數(shù)，公司董事會(huì)無法正常召開會(huì)議并形成決議。”吉藥控股則表示，因吉林省疫情的原因，無法在法定期限內(nèi)披露經(jīng)審計(jì)的年度報(bào)告。若上述公司股票停牌兩個(gè)月內(nèi)未披露年報(bào)，也將成為*ST股。

值得注意的是，2022年以來被出具退市風(fēng)險(xiǎn)警示的44家公司中，有24家公司為首次戴帽。其中不乏上市僅兩年的公司，如2020年登陸資本市場(chǎng)的*ST恒譽(yù)（688309.SH）、*ST紫晶（688086.SH）。有6家公司則剛剛于2021年摘掉*ST的帽子，分別為*ST榮華（600311.SH）、*ST同洲（002052.SZ）、*ST沈機(jī)（000410.SZ）、 *ST雪萊（002076.SZ）、*ST銀河（000806.SZ）、 *ST中昌（600242.SH），這些公司都因經(jīng)營不佳而常年陷入保殼風(fēng)波。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新向界面新聞表示，今年以來觸及退市的公司增多，一方面因?yàn)樽?cè)制改革之后，IPO的成本降低，空殼公司，僵尸企業(yè)的炒殼賭殼游戲不再熱門；另一方面，新證券法和刑法修正案（十一）的實(shí)施，極大地威懾了證券違法犯罪尤其是財(cái)務(wù)造假，使得垃圾股無處藏身，無法從報(bào)表重組中操縱利潤。隨著監(jiān)管效率的提高以及執(zhí)法力度的增強(qiáng)，未來退市公司的數(shù)量可能會(huì)進(jìn)一步上升。

董登新認(rèn)為，今年以來觸及財(cái)務(wù)類退市情形而被*ST的公司數(shù)量增多，后續(xù)會(huì)被退市的概率也會(huì)增大，“上市公司一旦喪失了主業(yè)，或者主業(yè)長(zhǎng)期虧損，生存就比較艱難。比如空殼公司和僵尸企業(yè)，它的財(cái)務(wù)指標(biāo)已經(jīng)嚴(yán)重惡化，即便沒有達(dá)到財(cái)務(wù)退市標(biāo)準(zhǔn)，也會(huì)通過‘一元退市標(biāo)準(zhǔn)’被投資者提前的趕出市場(chǎng)，這種可能性也是經(jīng)常存在的。”

可以看到，今年以來，除了財(cái)務(wù)類退市情形外，因被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告而披星戴帽的公司數(shù)量也不占少數(shù)。對(duì)此，廣東環(huán)宇京茂律師事務(wù)所謝良律師表示，“這與新證券法提高對(duì)中介機(jī)構(gòu)違法行為的處罰幅度有關(guān)，也與最近多個(gè)司法案件中判決會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)連帶巨額連帶責(zé)任有關(guān)。這種情況下，審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計(jì)變得更加嚴(yán)格?！?/span>

哪些行業(yè)成風(fēng)險(xiǎn)“重災(zāi)區(qū)”？

按申萬行業(yè)分類來看，上述46家觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司主要集中在計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、傳媒、電子行業(yè)。

成為風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的集中區(qū)的計(jì)算機(jī)行業(yè)，有8家上公司被“披星戴帽”。例如面臨著較大的保殼壓力的*ST中安（600654.SH），該公司去年凈利潤虧損14.96億元，截至2021年期末凈資產(chǎn)為-14.46億元。

目前來看，單靠*ST中安的自身經(jīng)營已經(jīng)很難改善公司財(cái)務(wù)狀況。破產(chǎn)重整被視作公司重生的重要契機(jī)。但公司于2021年12月收到債權(quán)人的《重整申請(qǐng)通知書》后，截至目前，公司尚未收到法院對(duì)申請(qǐng)人申請(qǐng)公司重整事項(xiàng)的裁定書，申請(qǐng)人對(duì)公司的重整申請(qǐng)是否會(huì)被法院受理，公司是否進(jìn)入重整程序尚存在重大不確定性。

醫(yī)藥生物行業(yè)也成為風(fēng)險(xiǎn)大戶，有5家公司股票被實(shí)施*ST風(fēng)險(xiǎn)提示，這其中就包括上市十年首次被戴帽的*ST和佳（300273.SZ，公司全稱“珠海和佳醫(yī)療設(shè)備股份有限公司），該公司于2011年10月26登陸A股市場(chǎng)，因2021年財(cái)報(bào)被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告而被戴帽。在這背后，公司自2015年開始經(jīng)營便走下坡路，2021年公司虧損3.78億元。在此背景下，新入主的實(shí)際控制人能否力挽狂瀾備也受市場(chǎng)關(guān)注。

此外，機(jī)械設(shè)備行業(yè)也有5家公司成為風(fēng)險(xiǎn)股，大都因觸及了期末凈資產(chǎn)為負(fù)值的退市情形，如*ST沈機(jī)（000410.SZ）、*ST海核（002366.SZ）；傳媒行業(yè)處于風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的5家公司，*ST中昌（600242.SH）由于董事涉嫌挪用資金、財(cái)報(bào)內(nèi)控失效等原因，2021年被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。該公司2021年?duì)I收4.77億元，同比減少52.26%，凈利潤-4.72億元，由盈轉(zhuǎn)虧。