文|真探Alphaseeker 肖卓
相當(dāng)一段時(shí)間里，互聯(lián)網(wǎng)世界的聚光燈都打給了巨頭和獨(dú)角獸，看客們也對(duì)各種大戰(zhàn)和資本硝煙津津樂道。
關(guān)于搜狐，除了把搜狗賣給騰訊，外界談?wù)摰某３Ｊ钦崎T人張朝陽，他的言論，他的物理課。至于公司本身，搜狐近些年似乎總在核心敘事之外。
搜狐現(xiàn)在怎么樣了？賣掉搜狗后，媒體和游戲業(yè)務(wù)增長如何？如何理解公司業(yè)務(wù)與張朝陽個(gè)人的聯(lián)系？5月16日發(fā)布的搜狐2022年第一季度財(cái)報(bào)，給了一個(gè)觀察它的窗口。
揮別搜狗以后
根據(jù)財(cái)報(bào)，搜狐一季度營收為1.93億美元，同比下降13%，較上一季度持平。具體而言：
來自品牌廣告板塊的收入為2377萬美元，同比下降23%，環(huán)比下降29%。下降原因主要是門戶廣告收入下降。
在線游戲收入為1.58億美元，同比下降11%，下降原因主要是TLBB Vintage（即“懷舊天龍”）的自然下降。不過，該板塊的收入高于去年四季報(bào)中預(yù)期的1.3億美元至1.4億美元的上限。
其他收入為1179萬美元。
品牌廣告和在線游戲是搜狐的兩大營收來源——前者的收入主要來自搜狐媒體業(yè)務(wù)、搜狐視頻、搜狐焦點(diǎn)，后者收入則主要來自暢游旗下的“古董級(jí)IP”天龍八部。
從收入情況看，搜狐的處境不算樂觀。品牌廣告收入持續(xù)下降（該板塊收入2021年全年收入同比下降了8%），集團(tuán)的整體營收越來越依賴暢游的在線游戲收入，但這塊收入又嚴(yán)重依賴天龍八部。（本季度，搜狐在線游戲收入占到總營收的比例達(dá)到82%，該占比在2021年全年為76%，2020年全年為72%。）
至于搜狗，自2020年9月搜狐與騰訊簽訂關(guān)于搜狗的股權(quán)收購協(xié)議，搜狗的搜索及搜索相關(guān)業(yè)務(wù)均被排除在搜狐的“持續(xù)運(yùn)營結(jié)果”之外。交易在2021年9月完成后，搜狐不再保留搜狗任何權(quán)益，對(duì)于歷史報(bào)表，搜狗的經(jīng)營業(yè)績和出售所得收益，均作為“終止經(jīng)營”的單獨(dú)項(xiàng)目列示。
具體到本季度，“歸屬于搜狐公司的終止經(jīng)營業(yè)務(wù)凈利潤”顯示為“-”，這意味著在報(bào)表層面搜狐已經(jīng)完全揮別搜狗，從“三駕馬車”變?yōu)椤半p引擎”。
整體盈利方面，GAAP和Non-GAAP兩種口徑下，以“雙引擎”驅(qū)動(dòng)的搜狐本季度都實(shí)現(xiàn)了盈利：
美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，歸屬于搜狐公司的凈利潤為266.6萬美元。2021年同期凈利潤為3153.6萬美元，上季度凈利潤為358.9萬美元；
非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，歸屬于搜狐公司的凈利潤為900萬美元。2021年同期凈利潤為3700萬美元，上季度凈利潤為20萬美元。
“扭虧為盈”是搜狐相當(dāng)一段時(shí)間里的目標(biāo)。在大環(huán)境多方面承壓的前提下，搜狐一季報(bào)里的盈利結(jié)果仍然高于其在去年四季報(bào)中的預(yù)期（搜狐當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)，其2022年一季度GAAP下凈虧損1300萬美元至2300萬美元，Non-GAAP下凈虧損1000萬美元至2000萬美元），張朝陽在財(cái)報(bào)中將超預(yù)期表現(xiàn)歸功于“在線游戲業(yè)務(wù)的出色表現(xiàn)”。
但依然要看到，搜狐本季度的盈利還是有些“剛過線”的意味。而對(duì)于大環(huán)境壓力更加嚴(yán)峻的2022年第二季度，搜狐也給出了不那么樂觀的預(yù)期：
2022年第二季度，搜狐預(yù)計(jì)：品牌廣告收入在2200萬美元至2500萬美元之間，較2021年同期下降32%至40%，較2022年第一季度下降7%至增長5%。
在線游戲收入在1.5億美元至1.6億美元之間，較2021年同期下降1%至增長6%，較2022年第一季度下降5%至增長1%。
歸于搜狐公司的非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈虧損在1500萬美元至500萬美元之間，歸于搜狐公司的美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈虧損在1800萬美至800萬美元之間。
“另類”掌門人
總的來看，搜狐一季度財(cái)報(bào)結(jié)果不算積極。作為以門戶媒體起家的老牌互聯(lián)網(wǎng)公司，搜狐的廣告收入收縮明顯，游戲業(yè)務(wù)成了主力和支撐，但這塊業(yè)務(wù)至今仍是“吃老本”。天龍八部之外，暢游沒能推出新爆款。
掉隊(duì)是顯然的，搜狐是很多聚光燈外公司的縮影：對(duì)外缺少“故事”，不執(zhí)著于開疆拓土；對(duì)內(nèi)則努力守好基本盤，努力盈利。
作為旁觀者，質(zhì)疑或批評(píng)搜狐都無必要。如果將目光從財(cái)務(wù)結(jié)果移開，搜狐在許多方面其實(shí)是優(yōu)等生。
比如，你很少會(huì)看到抨擊搜狐的員工“小作文”，而據(jù)「真探」了解，離開搜狐的員工許多對(duì)前東家有所懷念。在畸形加班文化泛濫的互聯(lián)網(wǎng)世界，搜狐的15天年假、相對(duì)人性化的管理制度、細(xì)微處的員工關(guān)懷，讓它成為許多職場人眼中的“價(jià)值洼地”。
而在行業(yè)層面，搜狐也站在了近些年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)過熱亂象的反面。
早年的互聯(lián)網(wǎng)，創(chuàng)業(yè)公司有想法沒資金，投資機(jī)構(gòu)雪中送炭，共同造就多贏故事。但近一個(gè)十年，資本硝煙和燒錢大戰(zhàn)成了行業(yè)主流敘事——公司靠一輪又一輪的資本續(xù)命，巨額虧損超高估值沖刺IPO；背后的大玩家多線出擊，既為了在狂熱情緒中收獲超額回報(bào)，也為了鞏固自身行業(yè)地位。
類似的大開大合敘事里，鮮少看到搜狐的身影。要說這和張朝陽本人完全沒關(guān)系，是不可能的。
很多人還記得，搜狐視頻是最早將正版美劇引入國內(nèi)的視頻平臺(tái)；過去幾年里，張朝陽數(shù)年如一日地在他的直播間進(jìn)行英語新聞直播，即使那時(shí)是春節(jié)假期；2021年11月，《張朝陽的物理課》開課，此后定為每周五、周日各一次更新，規(guī)律如他的英語直播。
這些動(dòng)作當(dāng)然和公司希望推動(dòng)的業(yè)務(wù)方向有關(guān)。此處無意踩一捧一，也無意過分解讀。一個(gè)人不可能真正理解另一個(gè)人，只是從這位掌門人的“另類”行為里，你多少能感覺到他的堅(jiān)持和價(jià)值判斷。
熊彼特認(rèn)為，企業(yè)家有三個(gè)非金錢動(dòng)機(jī)：建立自己的王國；戰(zhàn)勝對(duì)手，勝人一籌；對(duì)創(chuàng)造性的享受。很多目光關(guān)注前兩點(diǎn)，但對(duì)于企業(yè)家本人來說，第三點(diǎn)或許才是根本驅(qū)動(dòng)力。
相比越來越多老板沉默少言、退而不休，張朝陽一直以自己的方式活躍在鏡頭前。一位長期看張朝陽直播的觀眾告訴「真探」，張朝陽對(duì)待直播相當(dāng)認(rèn)真，直播安排“雷打不動(dòng)”，選取的新聞涉及政治自然人文很多領(lǐng)域，但他從不會(huì)對(duì)同行或各種商業(yè)現(xiàn)象大加評(píng)價(jià)。
“查爾斯是有態(tài)度的，聽多了你就知道。”