文|面包財經(jīng)
萬家基金旗下萬家全球成長一年持有期混合（QDII）A遭遇深度回撤，成立至今不足8個月，該基金的單位凈值跌至0.6元附近，2022年以來虧損超過三成。
圖1：萬家全球成長一年持有期混合（QDII）A單位凈值走勢
萬家全球成長一年持有期混合（QDII）由萬家基金旗下的明星基金經(jīng)理黃興亮所管理。自2019年接手萬家優(yōu)選、萬家經(jīng)濟新動能混合以來，黃興亮管理業(yè)績表現(xiàn)出色，帶動基金規(guī)?？焖贁U張并于2020年和2021年加速發(fā)行新基金，萬家全球成長一年持有期混合（QDII）便是其中之一。
研究發(fā)現(xiàn)，萬家優(yōu)選、萬家經(jīng)濟新動能混合良好的業(yè)績表現(xiàn)很大程度上受益于重倉押注計算機、電子行業(yè)。隨著這兩大板塊股價深度調(diào)整，黃興亮旗下基金2022年以來平均回撤超過三成。
證監(jiān)會近日發(fā)布的《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》指出，“切實摒棄短期導向、規(guī)模情結(jié)、排名喜好，堅決糾正基金經(jīng)理明星化、產(chǎn)品營銷娛樂化、基民投資粉絲化等不良風氣”。
重倉股“踩雷” 萬家基金旗下QDII基金深度回撤
萬家全球成長一年持有期混合（QDII）成立于2021年9月，募集期間凈認購金額約為23.40億元，募集有效認購總戶數(shù)為83073戶。根據(jù)收費方式不同，該基金分為A/C類基金份額。
在運行不到8個月的時間內(nèi)，萬家全球成長一年持有期混合（QDII）A的單位凈值已跌至0.6元，大幅跑輸業(yè)績基準，同類排名50/57。由于持有鎖定期為1年，這意味著基金成立時申購的投資者均已虧損約四成。
截至2022年5月11日，萬家全球成長一年持有期混合（QDII）A虧損36.14%，排名54/57。
圖2：萬家全球成長一年持有期混合（QDII）A累計凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率
萬家全球成長一年持有期混合（QDII）的2022年一季報顯示，權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)的比例達到89.47%?；鹬饕謧}行業(yè)板塊包括：A股的半導體和計算機，港股的互聯(lián)網(wǎng)，以及美股的生物技術(shù)，整體風格偏成長。
從具體持倉來看，基金多只重倉股踩雷。基金2022年一季度末的前十大持倉中，一半股票今年以來已下跌接近或超過四成。截至5月11日，第一大持倉思瑞浦（占基金資產(chǎn)凈值的7.24%）下跌38.42%；深信服、BEAM THERAPEUTICS INC、安恒信息更是下跌超過五成。
圖3：2022年一季度末前十大持倉及今年以來截至5月11日漲跌幅
次新基金均表現(xiàn)不佳，權(quán)益“一哥”遭遇業(yè)績“滑鐵盧”？
萬家全球成長一年持有期混合（QDII）的基金經(jīng)理為黃興亮，是萬家基金旗下權(quán)益型基金經(jīng)理中的“一哥”，管理規(guī)模約為200億元，占比超過萬家基金旗下所有非貨幣型產(chǎn)品規(guī)模的一成。
除了萬家全球成長一年持有期混合（QDII），黃興亮管理的3只2020年成立的基金今年以來同樣遭遇大幅回撤。其中，萬家科技創(chuàng)新A、萬家自主創(chuàng)新混合A均虧損超過三成。萬家創(chuàng)業(yè)板2年定期開放混合A、萬家科技創(chuàng)新A的單位凈值均跌至0.9元附近或以下。
圖4：黃興亮管理的2020年成立基金截至5月11日的業(yè)績表現(xiàn)
公開資料顯示，黃興亮于2018年11月加入萬家基金管理有限公司，2019年2月起擔任投資研究部基金經(jīng)理。2019年3月和10月，黃興亮分別就任萬家優(yōu)選和萬家經(jīng)濟新動能混合的基金經(jīng)理。
萬家優(yōu)選成立于2005年7月，是一只老基金。黃興亮就任前，該基金業(yè)績表現(xiàn)波瀾不驚，期間曾多次更換基金經(jīng)理，2018年底時規(guī)模不到2億元。但黃興亮接手后，該基金2019年、2020年的收益率分別達到89.83%和97.32%。伴隨突出的業(yè)績表現(xiàn)，萬家優(yōu)選的規(guī)模在2019年末達到21.67億元，2020年末飆升至193.03億元。
圖5：萬家優(yōu)選歷年的基金資產(chǎn)凈值變化
萬家經(jīng)濟新動能混合A的業(yè)績表現(xiàn)盡管遜色于萬家優(yōu)選，但2019年和2020年也分別取得收益率44.80%和59.16%。
正是在良好業(yè)績表現(xiàn)加持下，黃興亮加速新基金的發(fā)行，2020年和2021年累計發(fā)行4只新基金。截至目前，這4只新發(fā)基金中3只的單位凈值在1元以下，投資者損失嚴重。
一季度合計虧損逾50億元，投資者成最終接盤人？
萬家優(yōu)選2019年和2020年業(yè)績表現(xiàn)突出很大程度上是因為重倉押注計算機、電子等重點行業(yè)，長期投資能力或仍待驗證。
根據(jù)申萬一級行業(yè)分類，黃興亮接手基金的第一年，萬家優(yōu)選的前三大重倉行業(yè)從2018年末的非銀金融、食品飲料、房地產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)?019年末的計算機、醫(yī)藥生物、電子；2020年末，基金持有的計算機、電子行業(yè)占比進一步上升，兩者合計接近當年基金資產(chǎn)凈值的五成。
到了2021年末，萬家優(yōu)選的持倉進一步集中到計算機、電子這兩大行業(yè)，合計超過當年基金凈值七成。
圖6：2018年至2021年萬家優(yōu)選前五大重倉行業(yè)變化
截至2022年5月11日，伴隨市場整體走弱，電子、計算機行業(yè)板塊的算術(shù)平均跌幅都超過25%，均位列所有行業(yè)中的倒數(shù)前五名，由此也使得萬家優(yōu)選期間的虧損幅度超過三成。
此外，由于黃興亮旗下產(chǎn)品的重倉股重合度較高，因此2022年以來均出現(xiàn)較大回撤。統(tǒng)計顯示，其管理的6只基金2022年一季度合計產(chǎn)品基金利潤虧損超50億元。其中，明星產(chǎn)品萬家優(yōu)選虧損逾30億元。
“規(guī)模情結(jié)”下，基金公司傾向于依托明星基金經(jīng)理的名氣在行情較好時密集發(fā)行新產(chǎn)品，從而擴大基金管理規(guī)模、賺取管理費。然而，很多時候基金經(jīng)理短期較好的業(yè)績表現(xiàn)可能更多是依靠重倉押注單一或某幾個行業(yè)獲得，長期投資能力仍有待驗證。投資者如果因為基金經(jīng)理的名氣高位申購，容易成為最終的接盤人。