實習(xí)記者 | 馮雨晨

5月9日，造紙板塊（881137）走強，指數(shù)收盤上漲7.29%。

其中晨鳴紙業(yè)（000488.SZ）、博匯紙業(yè)（600966.SH）、景興紙業(yè)（002067.SZ）、岳陽林紙（600963.SH）、民豐特紙（600235.SH）、美利云（000815.SZ）、青山紙業(yè)（600103.SH）等多股漲停。

近期，紙漿期現(xiàn)價格接連走高，截至5月9日收盤，紙漿主力報收7342元/噸，較年初上漲近兩成，接近歷史最高位。

2021年下半年開始，全球紙漿供應(yīng)端受多起突發(fā)事件擾動，如北美極端天氣、芬蘭工人罷工等，疊加疫情反復(fù)，導(dǎo)致紙漿出貨及中國進口量下滑。

據(jù)《中國造紙年鑒》，2020年進口商品漿占我國木漿總需求的65.2%，可見我國對木漿進口依存度較高。中泰證券研報稱，在全球木漿出貨量下行影響下，2021年我國年度木漿進口總額2370萬噸（-6.95% yoy），減少177萬噸，其中針葉漿進口量842萬噸（-4.95% yoy），減少44萬噸，闊葉漿進口量1260萬噸（-8.33% yoy），減少144萬噸。

此外，2017年頒布的“禁廢令”到2021年轉(zhuǎn)為全面實行，廢紙進口被叫停進一步壓縮原材料渠道，導(dǎo)致紙漿價格持續(xù)走高。

日前，全球最大的衛(wèi)生紙木漿生產(chǎn)商金魚公司(Suzano SA)表示，世界各地的紙漿庫存一直在大幅下降，全球紙漿存在供應(yīng)中斷的風(fēng)險，這將導(dǎo)致衛(wèi)生紙、紙巾等產(chǎn)品價格上漲。

金魚公司首席執(zhí)行官沃爾特·沙爾卡(Walter Schalka)同時指出，俄羅斯是歐洲重要的木材來源。自俄烏沖突以來，俄羅斯木材公司失去國際認證，俄歐之間的木材貿(mào)易已被完全封鎖。這將導(dǎo)致丹麥、挪威、瑞典等國的紙漿生產(chǎn)能力受到遏制。此外，目前全球的紙漿庫存都在逐漸減少，而供應(yīng)中斷隨時有可能發(fā)生。

不過，與二級市場股價大漲形成鮮明對比的是，原材料紙漿價格的上漲對下游造紙上市公司并非利好，而是利潤遭侵蝕。

今年一季報數(shù)據(jù)顯示，晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)（002078.SZ）、博匯紙業(yè)、岳陽林紙、美利云、恒豐紙業(yè)（600356.SH）一季度歸屬凈利潤分別為1.14億元、6.75億元、1.81億元、1.24億元、-137.27萬元、2263.07萬元，同比分別下滑90.34%、39.08%、77.72%、25.63%、112.34%、40.38%。

choice數(shù)據(jù)顯示，造紙板塊2022年第一季度實現(xiàn)營收480.51 億元，同比增長8.01%，歸母凈利潤22.24億元，同比下降56.4%，出現(xiàn)增收不增利情形。

原材料漲價壓力下，各紙企漲價函頻發(fā)。3月以來，晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)、華泰股份、岳陽林紙等在內(nèi)的十余家紙業(yè)龍頭，紛紛發(fā)布漲價函。其中，白卡紙、文化紙均迎來約200元/噸的價格上調(diào)。

紙企漲價意愿強烈，各造紙公司業(yè)績或有望迎來觸底改善。

此外，紙漿供應(yīng)緊俏，對于漿紙系紙企，林漿紙一體化下的成本優(yōu)勢和抗風(fēng)險能力凸顯。目前，龍頭紙企正在加速布局林漿紙一體化產(chǎn)業(yè)鏈，如太陽紙業(yè)于2月26日與廣西壯族自治區(qū)南寧市人民政府簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，約定太陽紙業(yè)在南寧市投資建設(shè)“年產(chǎn)525萬噸林漿紙一體化及配套產(chǎn)業(yè)園項目”，投資約200億元。