正在閱讀:

抖音上市,估值幾何?

掃一掃下載界面新聞APP

抖音上市,估值幾何?

抖音已不是一款A(yù)pp,而是字節(jié)跳動(dòng)最大的事業(yè)部(Bu)。它包括抖音、西瓜視頻、今日頭條、番茄小說(shuō)等產(chǎn)品,還有多個(gè)中臺(tái)業(yè)務(wù)。

文|新熵 白芨 月見(jiàn)

編輯丨月見(jiàn)

高準(zhǔn)擔(dān)任字節(jié)跳動(dòng)CFO短短兩周,字節(jié)跳動(dòng)上市又有了新的大動(dòng)作。

近日,香港公司注冊(cè)處網(wǎng)站顯示,字節(jié)跳動(dòng)(香港)有限公司已更名為抖音集團(tuán)(香港)有限公司。

除了香港外,注冊(cè)地為北京的多家公司也進(jìn)行了名字變更。

成立于2016年5月,辦公地址位于海淀區(qū)北三環(huán)西路43號(hào)院2號(hào)樓5層503室的“字節(jié)跳動(dòng)有限公司”,已于2022年5月更名為“抖音有限公司”;“北京字節(jié)跳動(dòng)科技有限公司”更名為“北京抖音信息服務(wù)有限公司?!贝舜胃煌饨缃庾x為字節(jié)跳動(dòng)拆分抖音單獨(dú)上市的強(qiáng)烈信號(hào)。

早在2020年,字節(jié)跳動(dòng)便傳出分拆抖音赴港上市的消息。隨后2021年3月24日,小米前CFO周受資走馬上任擔(dān)任字節(jié)跳動(dòng)CFO,上市傳聞甚囂塵上。

而對(duì)此次公司名稱(chēng)變更,抖音方面表示不予置評(píng)。這意味著,抖音的IPO進(jìn)程正在靠近。

抖音急赴港交所

上月底,「新熵」曾報(bào)道世達(dá)國(guó)際律師事務(wù)所高級(jí)合伙人高準(zhǔn)加入字節(jié)跳動(dòng),并擔(dān)任CFO。

這與一年前小米前CFO周受資加入字節(jié)跳動(dòng)的動(dòng)作如出一轍。根據(jù)彭博社在2020年10月的報(bào)道,字節(jié)跳動(dòng)計(jì)劃推動(dòng)抖音業(yè)務(wù)在香港單獨(dú)上市。

此后一系列人事更替、尋找承銷(xiāo)商、注冊(cè)名稱(chēng)變更等動(dòng)作,均表現(xiàn)出字節(jié)跳動(dòng)急于上市的愿望。

問(wèn)題是,對(duì)抖音的背后投資方而言,抖音已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了上市最佳時(shí)間點(diǎn)。

首先,當(dāng)前中概股整體估值偏低,港股科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)同樣未能避免。

由中證指數(shù)有限公司編制的中概互聯(lián)50指數(shù)囊括了國(guó)內(nèi)主要互聯(lián)網(wǎng)巨頭,中證指數(shù)官網(wǎng)顯示,截至5月5日,該指數(shù)點(diǎn)位為6335.30點(diǎn),相當(dāng)于2017年初水平,近一年跌幅高達(dá)50.78%,PE為17.22倍。而去年同期,該指數(shù)PE在50倍以上。

抖音的主要競(jìng)品快手也在該指數(shù)的成分股之列。去年年初上市后,快手市值一度抵達(dá)1.8萬(wàn)億港幣,而截至5月8日,市值僅剩2566億港幣,近九成市值在這場(chǎng)中概股危機(jī)中消失。

如果抖音在2021年初,沒(méi)有受到網(wǎng)絡(luò)安全數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題困擾,并與快手同步上市,其估值水平大概率將超過(guò)快手。盡管抖音同樣躲不掉本輪中概股的集體回撤,但I(xiàn)PO初期的減持套現(xiàn)機(jī)遇已經(jīng)錯(cuò)失。

從快手市值歷史走勢(shì)看,根據(jù)2021年5月一季報(bào)披露,快手凈虧損額為577.5億元,經(jīng)調(diào)整虧損額49.18億元,同比擴(kuò)大13%,這成為快手市值大幅下挫的開(kāi)端。從去年7月起,快手市值進(jìn)入約2700億港幣的理性區(qū)間,但低迷勢(shì)頭仍然持續(xù)。

從具體業(yè)務(wù)看,抖音面臨的增長(zhǎng)問(wèn)題同樣不容樂(lè)觀。

招股書(shū)顯示,直播收入占快手營(yíng)收比重超過(guò)80%。與快手剛好相反,公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,2020年,字節(jié)跳動(dòng)的廣告收入占營(yíng)收比重高達(dá)77%。

而抖音的國(guó)內(nèi)廣告增長(zhǎng)正在放緩,2021年11月18日,字節(jié)跳動(dòng)商業(yè)化產(chǎn)品部會(huì)議確認(rèn),字節(jié)跳動(dòng)國(guó)內(nèi)廣告收入在過(guò)去半年的時(shí)間內(nèi)停止增長(zhǎng)。

與此同時(shí),快手正在侵蝕廣告市場(chǎng)份額,2021年財(cái)報(bào)顯示,快手線上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收額達(dá)到427億元,同比增速高達(dá)95.2%,Q4線上營(yíng)銷(xiāo)收入為132億元,同比增速為55.5%,增長(zhǎng)主要源于快手的自然流量增長(zhǎng),和公域、私域流量組合提升的廣告主體驗(yàn)。

背后邏輯是,隨著快手在推薦算法、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等領(lǐng)域“抖音化”,兩款產(chǎn)品的相似度正在提升,隨著快手的增長(zhǎng)重心從直播轉(zhuǎn)移至廣告,抖音面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力增大。隨著線上教育等廣告主投放預(yù)算縮減,抖音的廣告收入增速或?qū)⑹艿經(jīng)_擊。

在電商業(yè)務(wù)上,抖音通過(guò)興趣電商對(duì)抗快手的信任電商,快手2021年年報(bào)顯示,其全年電商GMV為6800億元,同比增長(zhǎng)78.4%;抖音方面,根據(jù)「晚點(diǎn)Lastpost」報(bào)道,抖音2020年電商GMV超過(guò)5000億元,同比增速超300%。

對(duì)于這家以人工智能平臺(tái)自居的企業(yè)來(lái)說(shuō),在新冠疫情的市場(chǎng)變化下,如何優(yōu)化廣告主體驗(yàn),并開(kāi)拓電商等廣告以外更多業(yè)務(wù),將決定其IPO后的估值水平。

抖音值多少錢(qián)?

今年4月,《南華早報(bào)》援引多位私募股權(quán)投資人消息稱(chēng),字節(jié)估值接近4000億美元。

字節(jié)跳動(dòng)這個(gè)估值有多高?可以做個(gè)簡(jiǎn)單的對(duì)比,2020年,中國(guó)香港特別行政區(qū)的GDP為3412億美元,新加坡2020年GDP為3430億美元,馬來(lái)西亞2020年的GDP為3190億美元,全都低于字節(jié)跳動(dòng)的估值。以色列2020年的GDP為4020億美元,和字節(jié)跳動(dòng)估值相當(dāng);希臘2020年的GDP只有1894億美元,不到字節(jié)跳動(dòng)估值的一半。

據(jù)公開(kāi)資料顯示,成立九年的9年的字節(jié)跳動(dòng)已融資超過(guò)九輪,但官方并未對(duì)外透露后幾輪的融資金額。

2012年,字節(jié)跳動(dòng)憑借今日頭條起家,當(dāng)年7月即獲得了SIG海納亞洲等數(shù)百萬(wàn)美元A輪融資,隨后便以每年一輪的速度向前飛速狂奔,截至目前,根據(jù)胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《全球獨(dú)角獸指數(shù)2021》,字節(jié)跳動(dòng)已經(jīng)長(zhǎng)成2.3萬(wàn)億元估值并超過(guò)螞蟻集團(tuán)的全球最大獨(dú)角獸。

此外,字節(jié)還是美團(tuán)、拼多多、滴滴這些巨頭中唯一一家沒(méi)有接受BAT投資的公司。目前字節(jié)跳動(dòng)由四家美國(guó)投資機(jī)構(gòu)占股40%。除創(chuàng)始人張一鳴外,字節(jié)跳動(dòng)董事會(huì)成員分別為紅杉資本中國(guó)董事總經(jīng)理沈南鵬、海納國(guó)際集團(tuán)(SIG)創(chuàng)始人亞瑟·丹奇爾、泛大西洋投資CEO威廉·福特,以及美國(guó)對(duì)沖基金Coatue創(chuàng)始人菲利普·拉豐。

有業(yè)內(nèi)人士分析,拆分抖音單獨(dú)上市,意在讓正處于增長(zhǎng)勢(shì)頭的Tiktok,儲(chǔ)備的子彈再多飛一會(huì)。

抖音已不是一款A(yù)pp,而是字節(jié)跳動(dòng)最大的事業(yè)部(Bu)。它包括抖音、西瓜視頻、今日頭條、番茄小說(shuō)等產(chǎn)品,還有多個(gè)中臺(tái)業(yè)務(wù)。

抖音與它所在的事業(yè)部貢獻(xiàn)了這家公司近70%的收入,而其余五個(gè)Bu(大力教育、飛書(shū)、火山引擎、朝夕光年和Tiktok)還遠(yuǎn)沒(méi)有到貢獻(xiàn)足夠收入的時(shí)候。但是抖音目前的日活已經(jīng)停留在6億以上一年多時(shí)間,今日頭條、西瓜視頻等產(chǎn)品也已增長(zhǎng)乏力,而TikTok面對(duì)全球化市場(chǎng)仍處在兇猛增長(zhǎng)階段。

對(duì)于抖音的估值,「新熵」認(rèn)為,抖音BU的三大核心業(yè)務(wù)抖音、西瓜視頻、今日頭條可以分別對(duì)標(biāo)快手、B站、百度信息流產(chǎn)品的估值水平。

從短視頻產(chǎn)品看,如果用簡(jiǎn)單的P/MAU方法估算,根據(jù)易觀數(shù)據(jù)顯示,截至2021年12月,抖音月活用戶(hù)為6.5億,而快手2021年平均月活用戶(hù)數(shù)為5.78億,據(jù)此推算,抖音估值約為2885億元港幣,僅略高于快手。

但從營(yíng)收角度看,兩者的體量顯然不同,根據(jù)CEO梁汝波披露,字節(jié)跳動(dòng)2020年實(shí)際收入為2366億元,按抖音貢獻(xiàn)60%收入估算,抖音營(yíng)收約為1416億元,而同期快手僅有587.76億元。抖音約為快手的2.4倍。根據(jù)快手當(dāng)前估值,抖音估值約為6181億元港幣。

從中視頻產(chǎn)品看,易觀千帆數(shù)據(jù)顯示,截至2021年1月西瓜視頻MAU為1.68億,高于B站的1.51億,據(jù)此推算,西瓜視頻估值應(yīng)略高于B站,約為700億港幣。

但根據(jù)外媒報(bào)道,2020年,西瓜視頻對(duì)字節(jié)跳動(dòng)的廣告收入貢獻(xiàn)不到3%。此外,兩款產(chǎn)品的營(yíng)收側(cè)重點(diǎn)不同,B站強(qiáng)調(diào)游戲收入及增值服務(wù)收入,西瓜視頻則偏向廣告。業(yè)務(wù)邏輯的差異,將導(dǎo)致兩款產(chǎn)品的估值邏輯不同。

從信息流產(chǎn)品看,2021年百度移動(dòng)生態(tài)大會(huì)披露,百度APP月活用戶(hù)數(shù)為5.6億,而梁汝波在2021年6月披露,今日頭條月活接近3億,即估值約為百度信息流廣告業(yè)務(wù)的一半左右。而根據(jù)申萬(wàn)宏源估算,百度線上營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)整體估值約為3371億港幣。

而百度線上營(yíng)銷(xiāo)收入由搜索和信息流兩部分組成,據(jù)此推算,今日頭條的估值或?qū)⒌陀?685億港幣。二者的不同點(diǎn)在于,線上營(yíng)銷(xiāo)是百度的“現(xiàn)金?!?,是主要利潤(rùn)來(lái)源,而根據(jù)字節(jié)跳動(dòng)內(nèi)部會(huì)議披露,今日頭條處于虧損邊緣。未來(lái),盈利能力的差異將進(jìn)一步影響兩款產(chǎn)品的估值水平。

二者的不同點(diǎn)在于,線上營(yíng)銷(xiāo)是百度的“現(xiàn)金?!?,是主要利潤(rùn)來(lái)源,而根據(jù)字節(jié)跳動(dòng)內(nèi)部會(huì)議披露,今日頭條處于虧損邊緣。未來(lái),盈利能力的差異將進(jìn)一步影響兩款產(chǎn)品的估值水平。

顯然,抖音BU的整體IPO,意味著將字節(jié)跳動(dòng)國(guó)內(nèi)廣告業(yè)務(wù)的核心部分推向二級(jí)市場(chǎng)。在快手股價(jià)低迷,市場(chǎng)情緒普遍悲觀的時(shí)間點(diǎn),抖音能否拉動(dòng)投資者信心回歸,仍然有待觀察。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

抖音

6.9k
  • 科技早報(bào)|小米辟謠“年底裁員”傳聞;OpenAI討論開(kāi)發(fā)人形機(jī)器人
  • 網(wǎng)紅博主“羊毛月”賬號(hào)被禁止關(guān)注

評(píng)論

暫無(wú)評(píng)論哦,快來(lái)評(píng)價(jià)一下吧!

下載界面新聞

微信公眾號(hào)

微博

抖音上市,估值幾何?

抖音已不是一款A(yù)pp,而是字節(jié)跳動(dòng)最大的事業(yè)部(Bu)。它包括抖音、西瓜視頻、今日頭條、番茄小說(shuō)等產(chǎn)品,還有多個(gè)中臺(tái)業(yè)務(wù)。

文|新熵 白芨 月見(jiàn)

編輯丨月見(jiàn)

高準(zhǔn)擔(dān)任字節(jié)跳動(dòng)CFO短短兩周,字節(jié)跳動(dòng)上市又有了新的大動(dòng)作。

近日,香港公司注冊(cè)處網(wǎng)站顯示,字節(jié)跳動(dòng)(香港)有限公司已更名為抖音集團(tuán)(香港)有限公司。

除了香港外,注冊(cè)地為北京的多家公司也進(jìn)行了名字變更。

成立于2016年5月,辦公地址位于海淀區(qū)北三環(huán)西路43號(hào)院2號(hào)樓5層503室的“字節(jié)跳動(dòng)有限公司”,已于2022年5月更名為“抖音有限公司”;“北京字節(jié)跳動(dòng)科技有限公司”更名為“北京抖音信息服務(wù)有限公司?!贝舜胃煌饨缃庾x為字節(jié)跳動(dòng)拆分抖音單獨(dú)上市的強(qiáng)烈信號(hào)。

早在2020年,字節(jié)跳動(dòng)便傳出分拆抖音赴港上市的消息。隨后2021年3月24日,小米前CFO周受資走馬上任擔(dān)任字節(jié)跳動(dòng)CFO,上市傳聞甚囂塵上。

而對(duì)此次公司名稱(chēng)變更,抖音方面表示不予置評(píng)。這意味著,抖音的IPO進(jìn)程正在靠近。

抖音急赴港交所

上月底,「新熵」曾報(bào)道世達(dá)國(guó)際律師事務(wù)所高級(jí)合伙人高準(zhǔn)加入字節(jié)跳動(dòng),并擔(dān)任CFO。

這與一年前小米前CFO周受資加入字節(jié)跳動(dòng)的動(dòng)作如出一轍。根據(jù)彭博社在2020年10月的報(bào)道,字節(jié)跳動(dòng)計(jì)劃推動(dòng)抖音業(yè)務(wù)在香港單獨(dú)上市。

此后一系列人事更替、尋找承銷(xiāo)商、注冊(cè)名稱(chēng)變更等動(dòng)作,均表現(xiàn)出字節(jié)跳動(dòng)急于上市的愿望。

問(wèn)題是,對(duì)抖音的背后投資方而言,抖音已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了上市最佳時(shí)間點(diǎn)。

首先,當(dāng)前中概股整體估值偏低,港股科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)同樣未能避免。

由中證指數(shù)有限公司編制的中概互聯(lián)50指數(shù)囊括了國(guó)內(nèi)主要互聯(lián)網(wǎng)巨頭,中證指數(shù)官網(wǎng)顯示,截至5月5日,該指數(shù)點(diǎn)位為6335.30點(diǎn),相當(dāng)于2017年初水平,近一年跌幅高達(dá)50.78%,PE為17.22倍。而去年同期,該指數(shù)PE在50倍以上。

抖音的主要競(jìng)品快手也在該指數(shù)的成分股之列。去年年初上市后,快手市值一度抵達(dá)1.8萬(wàn)億港幣,而截至5月8日,市值僅剩2566億港幣,近九成市值在這場(chǎng)中概股危機(jī)中消失。

如果抖音在2021年初,沒(méi)有受到網(wǎng)絡(luò)安全數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題困擾,并與快手同步上市,其估值水平大概率將超過(guò)快手。盡管抖音同樣躲不掉本輪中概股的集體回撤,但I(xiàn)PO初期的減持套現(xiàn)機(jī)遇已經(jīng)錯(cuò)失。

從快手市值歷史走勢(shì)看,根據(jù)2021年5月一季報(bào)披露,快手凈虧損額為577.5億元,經(jīng)調(diào)整虧損額49.18億元,同比擴(kuò)大13%,這成為快手市值大幅下挫的開(kāi)端。從去年7月起,快手市值進(jìn)入約2700億港幣的理性區(qū)間,但低迷勢(shì)頭仍然持續(xù)。

從具體業(yè)務(wù)看,抖音面臨的增長(zhǎng)問(wèn)題同樣不容樂(lè)觀。

招股書(shū)顯示,直播收入占快手營(yíng)收比重超過(guò)80%。與快手剛好相反,公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,2020年,字節(jié)跳動(dòng)的廣告收入占營(yíng)收比重高達(dá)77%。

而抖音的國(guó)內(nèi)廣告增長(zhǎng)正在放緩,2021年11月18日,字節(jié)跳動(dòng)商業(yè)化產(chǎn)品部會(huì)議確認(rèn),字節(jié)跳動(dòng)國(guó)內(nèi)廣告收入在過(guò)去半年的時(shí)間內(nèi)停止增長(zhǎng)。

與此同時(shí),快手正在侵蝕廣告市場(chǎng)份額,2021年財(cái)報(bào)顯示,快手線上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收額達(dá)到427億元,同比增速高達(dá)95.2%,Q4線上營(yíng)銷(xiāo)收入為132億元,同比增速為55.5%,增長(zhǎng)主要源于快手的自然流量增長(zhǎng),和公域、私域流量組合提升的廣告主體驗(yàn)。

背后邏輯是,隨著快手在推薦算法、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等領(lǐng)域“抖音化”,兩款產(chǎn)品的相似度正在提升,隨著快手的增長(zhǎng)重心從直播轉(zhuǎn)移至廣告,抖音面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力增大。隨著線上教育等廣告主投放預(yù)算縮減,抖音的廣告收入增速或?qū)⑹艿經(jīng)_擊。

在電商業(yè)務(wù)上,抖音通過(guò)興趣電商對(duì)抗快手的信任電商,快手2021年年報(bào)顯示,其全年電商GMV為6800億元,同比增長(zhǎng)78.4%;抖音方面,根據(jù)「晚點(diǎn)Lastpost」報(bào)道,抖音2020年電商GMV超過(guò)5000億元,同比增速超300%。

對(duì)于這家以人工智能平臺(tái)自居的企業(yè)來(lái)說(shuō),在新冠疫情的市場(chǎng)變化下,如何優(yōu)化廣告主體驗(yàn),并開(kāi)拓電商等廣告以外更多業(yè)務(wù),將決定其IPO后的估值水平。

抖音值多少錢(qián)?

今年4月,《南華早報(bào)》援引多位私募股權(quán)投資人消息稱(chēng),字節(jié)估值接近4000億美元。

字節(jié)跳動(dòng)這個(gè)估值有多高?可以做個(gè)簡(jiǎn)單的對(duì)比,2020年,中國(guó)香港特別行政區(qū)的GDP為3412億美元,新加坡2020年GDP為3430億美元,馬來(lái)西亞2020年的GDP為3190億美元,全都低于字節(jié)跳動(dòng)的估值。以色列2020年的GDP為4020億美元,和字節(jié)跳動(dòng)估值相當(dāng);希臘2020年的GDP只有1894億美元,不到字節(jié)跳動(dòng)估值的一半。

據(jù)公開(kāi)資料顯示,成立九年的9年的字節(jié)跳動(dòng)已融資超過(guò)九輪,但官方并未對(duì)外透露后幾輪的融資金額。

2012年,字節(jié)跳動(dòng)憑借今日頭條起家,當(dāng)年7月即獲得了SIG海納亞洲等數(shù)百萬(wàn)美元A輪融資,隨后便以每年一輪的速度向前飛速狂奔,截至目前,根據(jù)胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《全球獨(dú)角獸指數(shù)2021》,字節(jié)跳動(dòng)已經(jīng)長(zhǎng)成2.3萬(wàn)億元估值并超過(guò)螞蟻集團(tuán)的全球最大獨(dú)角獸。

此外,字節(jié)還是美團(tuán)、拼多多、滴滴這些巨頭中唯一一家沒(méi)有接受BAT投資的公司。目前字節(jié)跳動(dòng)由四家美國(guó)投資機(jī)構(gòu)占股40%。除創(chuàng)始人張一鳴外,字節(jié)跳動(dòng)董事會(huì)成員分別為紅杉資本中國(guó)董事總經(jīng)理沈南鵬、海納國(guó)際集團(tuán)(SIG)創(chuàng)始人亞瑟·丹奇爾、泛大西洋投資CEO威廉·福特,以及美國(guó)對(duì)沖基金Coatue創(chuàng)始人菲利普·拉豐。

有業(yè)內(nèi)人士分析,拆分抖音單獨(dú)上市,意在讓正處于增長(zhǎng)勢(shì)頭的Tiktok,儲(chǔ)備的子彈再多飛一會(huì)。

抖音已不是一款A(yù)pp,而是字節(jié)跳動(dòng)最大的事業(yè)部(Bu)。它包括抖音、西瓜視頻、今日頭條、番茄小說(shuō)等產(chǎn)品,還有多個(gè)中臺(tái)業(yè)務(wù)。

抖音與它所在的事業(yè)部貢獻(xiàn)了這家公司近70%的收入,而其余五個(gè)Bu(大力教育、飛書(shū)、火山引擎、朝夕光年和Tiktok)還遠(yuǎn)沒(méi)有到貢獻(xiàn)足夠收入的時(shí)候。但是抖音目前的日活已經(jīng)停留在6億以上一年多時(shí)間,今日頭條、西瓜視頻等產(chǎn)品也已增長(zhǎng)乏力,而TikTok面對(duì)全球化市場(chǎng)仍處在兇猛增長(zhǎng)階段。

對(duì)于抖音的估值,「新熵」認(rèn)為,抖音BU的三大核心業(yè)務(wù)抖音、西瓜視頻、今日頭條可以分別對(duì)標(biāo)快手、B站、百度信息流產(chǎn)品的估值水平。

從短視頻產(chǎn)品看,如果用簡(jiǎn)單的P/MAU方法估算,根據(jù)易觀數(shù)據(jù)顯示,截至2021年12月,抖音月活用戶(hù)為6.5億,而快手2021年平均月活用戶(hù)數(shù)為5.78億,據(jù)此推算,抖音估值約為2885億元港幣,僅略高于快手。

但從營(yíng)收角度看,兩者的體量顯然不同,根據(jù)CEO梁汝波披露,字節(jié)跳動(dòng)2020年實(shí)際收入為2366億元,按抖音貢獻(xiàn)60%收入估算,抖音營(yíng)收約為1416億元,而同期快手僅有587.76億元。抖音約為快手的2.4倍。根據(jù)快手當(dāng)前估值,抖音估值約為6181億元港幣。

從中視頻產(chǎn)品看,易觀千帆數(shù)據(jù)顯示,截至2021年1月西瓜視頻MAU為1.68億,高于B站的1.51億,據(jù)此推算,西瓜視頻估值應(yīng)略高于B站,約為700億港幣。

但根據(jù)外媒報(bào)道,2020年,西瓜視頻對(duì)字節(jié)跳動(dòng)的廣告收入貢獻(xiàn)不到3%。此外,兩款產(chǎn)品的營(yíng)收側(cè)重點(diǎn)不同,B站強(qiáng)調(diào)游戲收入及增值服務(wù)收入,西瓜視頻則偏向廣告。業(yè)務(wù)邏輯的差異,將導(dǎo)致兩款產(chǎn)品的估值邏輯不同。

從信息流產(chǎn)品看,2021年百度移動(dòng)生態(tài)大會(huì)披露,百度APP月活用戶(hù)數(shù)為5.6億,而梁汝波在2021年6月披露,今日頭條月活接近3億,即估值約為百度信息流廣告業(yè)務(wù)的一半左右。而根據(jù)申萬(wàn)宏源估算,百度線上營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)整體估值約為3371億港幣。

而百度線上營(yíng)銷(xiāo)收入由搜索和信息流兩部分組成,據(jù)此推算,今日頭條的估值或?qū)⒌陀?685億港幣。二者的不同點(diǎn)在于,線上營(yíng)銷(xiāo)是百度的“現(xiàn)金牛”,是主要利潤(rùn)來(lái)源,而根據(jù)字節(jié)跳動(dòng)內(nèi)部會(huì)議披露,今日頭條處于虧損邊緣。未來(lái),盈利能力的差異將進(jìn)一步影響兩款產(chǎn)品的估值水平。

二者的不同點(diǎn)在于,線上營(yíng)銷(xiāo)是百度的“現(xiàn)金牛”,是主要利潤(rùn)來(lái)源,而根據(jù)字節(jié)跳動(dòng)內(nèi)部會(huì)議披露,今日頭條處于虧損邊緣。未來(lái),盈利能力的差異將進(jìn)一步影響兩款產(chǎn)品的估值水平。

顯然,抖音BU的整體IPO,意味著將字節(jié)跳動(dòng)國(guó)內(nèi)廣告業(yè)務(wù)的核心部分推向二級(jí)市場(chǎng)。在快手股價(jià)低迷,市場(chǎng)情緒普遍悲觀的時(shí)間點(diǎn),抖音能否拉動(dòng)投資者信心回歸,仍然有待觀察。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。