記者 | 牛其昌

因重大資產(chǎn)出售預(yù)案可能觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)警示相關(guān)指標(biāo)，作為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)首家上市創(chuàng)投公司，魯信創(chuàng)投（600783.SH）近日收到上交所一紙問(wèn)詢函。

5月6日，魯信創(chuàng)投發(fā)布《關(guān)于收到上海證券交易所問(wèn)詢函的公告》顯示，該公司此前披露的重大資產(chǎn)出售預(yù)案或致公司未來(lái)營(yíng)業(yè)收入低于1億元，可能帶來(lái)業(yè)績(jī)波動(dòng)、被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示等風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，上交所要求公司說(shuō)明本次重大資產(chǎn)出售的主要考慮，以及是否有利于公司增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等。

退減磨具業(yè)務(wù)

具體來(lái)看，魯信創(chuàng)投的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)和磨具業(yè)務(wù)。2021年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.35億元，主要來(lái)源為磨具業(yè)務(wù)，占比約90%。其中，本次出售標(biāo)的淄博四砂泰山砂布砂紙有限公司（下稱“四砂泰山”）2021年1-11月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為5613.31萬(wàn)元。

因此，本次交易完成后，若未來(lái)期間經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于人民幣1億元，魯信創(chuàng)投將觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)警示相關(guān)指標(biāo)。

 

 

公開(kāi)資料顯示，魯信創(chuàng)投總部位于山東濟(jì)南，原為“山東泰山磨料磨具股份有限公司”，主要產(chǎn)品包括磨料磨具、涂附磨具、衛(wèi)生潔具、工業(yè)用紙等。2010年1月，公司創(chuàng)投業(yè)務(wù)通過(guò)借殼方式上市，成為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)首家上市創(chuàng)投公司，投資范圍包括先進(jìn)制造、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、海洋經(jīng)濟(jì)等山東省優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，以及信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保等國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，形成了創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)與磨具實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)并行的業(yè)務(wù)模式。

界面新聞注意到，魯信創(chuàng)投子公司山東魯信高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)有限公司（下稱“魯信高新”）日前在山東產(chǎn)權(quán)交易中心發(fā)布消息，擬“打包”轉(zhuǎn)讓淄博四砂泰山砂布砂紙有限公司（下稱“四砂泰山”）100%股權(quán)、淄博理研泰山涂附磨具有限公司（下稱“理研泰山”）47%股權(quán)，底價(jià)分別為8000萬(wàn)元、1.14億元，掛牌期均截至5月19日。

公開(kāi)資料顯示，理研泰山成立于2002年8月，法定代表人為增田富美雄，注冊(cè)資本500萬(wàn)美元，經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋砂布、砂紙、砂帶、砂布基布、砂紙基紙等涂附磨具產(chǎn)品及相關(guān)制品、相關(guān)設(shè)備、磨料等方面。

股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，魯信高新和日本理研CORUNDUM株式會(huì)社（下稱“理研CORUNDUM”）分別持股47%，另有6%股權(quán)由淄博中理磨具有限公司（下稱“淄博中理”）持有。

四砂泰山主營(yíng)業(yè)務(wù)與理研泰山相似，涵蓋磨料、涂附磨具產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售等。根據(jù)4月19日魯信創(chuàng)投發(fā)布的重大資產(chǎn)出售預(yù)案，截至評(píng)估基準(zhǔn)日2021年11月30日，理研泰山的評(píng)估值為2.43億元，四砂泰山的評(píng)估值為7964萬(wàn)元。

由于標(biāo)的公司2020年度營(yíng)業(yè)收入占上市公司同期經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到50%以上，對(duì)于魯信高新控股股東魯信創(chuàng)投而言，此番“打包”轉(zhuǎn)讓已構(gòu)成上市公司重大資產(chǎn)重組。

對(duì)于“打包”轉(zhuǎn)讓主業(yè)的原因，魯信創(chuàng)投表示，本次交易前，上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)與磨具業(yè)務(wù)。本次交易完成后，上市公司將逐步退減磨具業(yè)務(wù)。后續(xù)上市公司將堅(jiān)持以創(chuàng)投業(yè)務(wù)為軸心，投資實(shí)業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。

 

 

將注入實(shí)業(yè)資產(chǎn)

值得一提的是，由于擬出售資產(chǎn)所涉及的營(yíng)業(yè)收入占上市公司營(yíng)收比重較大，而創(chuàng)投業(yè)務(wù)的相關(guān)損益不在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中體現(xiàn)，這就導(dǎo)致短期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入可能出現(xiàn)下滑，從而使公司面臨主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

年報(bào)顯示，公司2021年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.09億元，同比增長(zhǎng)52%，其中投資收益為2.25億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)磨具業(yè)務(wù)的利潤(rùn)。此外，實(shí)現(xiàn)公允價(jià)值變動(dòng)收益5.82億元，之所以較上期增加明顯，主要系本期公司參股基金估值增加及證券資產(chǎn)市值波動(dòng)綜合影響。

界面新聞注意到，截至報(bào)告期末，魯信創(chuàng)投作為主發(fā)起人出資設(shè)立的基金及投資平臺(tái)共43個(gè)，總認(rèn)繳規(guī)模160.85億元，到位資金規(guī)模115.52億元。截至報(bào)告期末，公司及公司作為主發(fā)起人出資設(shè)立的各基金投資仍持有境內(nèi)A股上市公司21家，持有香港H股上市公司2家，新三板掛牌公司13家，其中3家入選新三板創(chuàng)新層。

盡管如此，但根據(jù)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，創(chuàng)投業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)不計(jì)入公司營(yíng)業(yè)收入，而是計(jì)入利潤(rùn)表投資收益科目。在此背景下，如果魯信創(chuàng)投將磨具這一唯一的實(shí)業(yè)資產(chǎn)剝離，不僅營(yíng)收可能低于1億元，而且可能面臨無(wú)主營(yíng)業(yè)務(wù)的情形。

對(duì)此，上交所要求公司結(jié)合主要細(xì)分業(yè)務(wù)具體情況、營(yíng)業(yè)收入狀況、創(chuàng)投業(yè)務(wù)收益波動(dòng)及相關(guān)會(huì)計(jì)處理等情況，說(shuō)明本次重大資產(chǎn)出售的主要考慮，是否有利于公司增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，是否符合《重組管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，并充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；充分提示交易完成后，營(yíng)業(yè)收入低于1億元可能帶來(lái)的業(yè)績(jī)波動(dòng)、被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示等風(fēng)險(xiǎn)。

此外，上交所還要求魯信創(chuàng)投補(bǔ)充披露富卓磨料受讓理研泰山股權(quán)的交易對(duì)價(jià)及評(píng)估作價(jià)依據(jù)，與公司本次重大資產(chǎn)出售價(jià)格是否存在差異，若有差異說(shuō)明差異原因；富卓磨料與公司及理研泰山其他股東方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，并說(shuō)明在公司出售理研泰山股權(quán)前，收購(gòu)理研泰山其他股東股權(quán)的商業(yè)考慮，是否存在其他利益安排。

魯信創(chuàng)投在重大資產(chǎn)出售預(yù)案中曾表示，本次交易完成后，實(shí)業(yè)板塊將聚焦符合國(guó)家政策導(dǎo)向、具備資源優(yōu)勢(shì)及規(guī)模效益的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，并基于創(chuàng)投板塊的投資布局，為上市公司注入優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的實(shí)業(yè)資產(chǎn)。同時(shí)，上市公司仍能保持核心創(chuàng)投業(yè)務(wù)的完整性，本次交易不會(huì)導(dǎo)致上市公司主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無(wú)具體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的情形。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)界面新聞分析稱，上交所的問(wèn)詢是合情合理的，畢竟此次剝離的資產(chǎn)占魯信創(chuàng)投主營(yíng)收入的比重較大，對(duì)未來(lái)的盈利能力可能會(huì)產(chǎn)生較大波動(dòng)。但對(duì)于公司當(dāng)期利潤(rùn)來(lái)說(shuō)，由于剝離后可以回籠大量資金，大概率會(huì)產(chǎn)生當(dāng)年盈利。而且魯信創(chuàng)投也會(huì)針對(duì)問(wèn)詢提供一個(gè)解釋，對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后的資金用途、發(fā)展方向進(jìn)一步明確。加之魯信創(chuàng)投的凈利潤(rùn)主要來(lái)自于創(chuàng)投業(yè)務(wù)產(chǎn)生的投資收益，因此被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的風(fēng)險(xiǎn)并不大。