文|面包財經(jīng)

五一小長假前夕，上市券商2021年年報與2022年一季報同步收官。

2022年一季度，41家上市券商合計產(chǎn)生營收和歸母凈利潤962.68億元和229.21億元，同比分別下降約30%和45%，整體業(yè)績降幅較為明顯。

一季度，中信證券是唯一一家營收超過百億元的券商，但營收同比下滑約7%。另外，大型券商國泰君安、中國銀河和華泰證券當(dāng)期歸母凈利潤的同比降幅均超過兩成，且營收亦有所下滑。

2021年，上市券商合計分別產(chǎn)生營收和歸母凈利潤6356.28億元和1898.04億元，同比分別上升約22%和30%，整體業(yè)績有所增長。

當(dāng)年，中信證券的營收和歸母凈利潤分別超過700億元和200億元，居于券業(yè)首位。另外，海通證券、國泰君安、華泰證券等9家券商的歸母凈利潤也超過百億元。

風(fēng)險管理方面，截止2021年年末，中信、方正、海通證券的賬面商譽超過30億元，規(guī)模較大。與之相應(yīng)的，三家券商當(dāng)期確認(rèn)較大金額的資產(chǎn)減值損失。另外，海通、東方證券當(dāng)期發(fā)生信用減值損失均超過10億元。

2022年一季度上市券商業(yè)績整體下滑，頭部券商業(yè)績萎縮 

2022年一季度，41家上市券商合計產(chǎn)生營收和歸母凈利潤962.68億元和229.21億元，同比分別下降約30%和45%。

圖1：上市券商各年一季度合計營收、歸母凈利潤

2022年一季度，A股市場行情整體走勢低迷，券商業(yè)績表現(xiàn)受此不利行情影響。當(dāng)期，紅塔證券、東北證券、華西證券等八家券商的歸母凈利潤為負(fù)。其中，紅塔證券當(dāng)期的歸母凈利潤為-7.18億元，同比下滑約4倍，虧損金額及同比跌幅均為當(dāng)期最大。另外，當(dāng)期第一創(chuàng)業(yè)、太平洋等4家券商的歸母凈利潤同比增加，其中第一創(chuàng)業(yè)當(dāng)期的歸母凈利潤為0.72億元，同比增加超4倍。

2022年一季度，僅有中信證券的營業(yè)總收入超過百億元，但同比微降7.2%。當(dāng)期僅有太平洋、第一創(chuàng)業(yè)等四家券商的營收同比增加。

此外，龍頭券商中，國泰君安、中國銀河、華泰證券、中金公司等當(dāng)期的營收和歸母凈利潤均同比下滑。

圖2：上市券商2022年一季度營收、歸母凈利潤

2021年整體營利高增，中信、海通等10家券商歸母凈利潤超過百億元 

2021年，受益于A股市場行情整體向好，且交投活躍度較高，券業(yè)整體業(yè)績增幅明顯。當(dāng)期，41家上市券商合計分別產(chǎn)生營收和歸母凈利潤6356.28億元和1898.04億元，同比分別上升約22%和30%。

圖3：上市券商各年年度營業(yè)總收入、歸母凈利潤

2021年，中信證券的營收和歸母凈利潤分別超過700億元和200億元，以較為明顯的優(yōu)勢位居行業(yè)首位。另外，還有海通證券、國泰君安、華泰證券等7家公司的營業(yè)總收入超過300億元，而招商證券、廣發(fā)證券、中金公司等多家券商的歸母凈利潤超過百億元。

報告期間，41家上市券商的歸母凈利潤均為正。其中，太平洋當(dāng)期的歸母凈利潤為1.21億元，扭虧為盈。當(dāng)期，僅有華林證券、華西證券、第一創(chuàng)業(yè)和西南證券的歸母凈利潤同比下滑。華林證券的歸母凈利潤為4.84億元，同比減少約四成，降幅較大。

圖4：上市券商2021年年度營收、歸母凈利潤

在營收的變動情況方面，2021年，華林、東興、西南和財通證券的營收同比輕微下滑，其中華林證券當(dāng)期發(fā)生的營業(yè)總收入為13.95億元，同比下滑約6%，降幅為上市券商中最大。研究發(fā)現(xiàn)，華林證券期間自營業(yè)務(wù)收入同比下滑近九成，為拖累其當(dāng)期業(yè)績的主要原因。

2021年年末券商賬上合計有商譽超240億元，中信確認(rèn)超20億元商譽減值 

截止2021年年末，41家上市券商中，共32家賬面上持有商譽，合計商譽的賬面金額達(dá)241.68億元，較上年同期減少約23億元。

圖5：上市券商2021年賬面商譽

截止2021年年末，中信證券賬面上持有商譽86.76億元，主要源自收購華夏基金。此外，還有方正、海通、華泰等5家上市券商的商譽超過10億元。

按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則第8號——資產(chǎn)減值》的規(guī)定，公司應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表日判斷是否存在可能發(fā)生資產(chǎn)減值的跡象。對企業(yè)合并所形成的商譽，公司應(yīng)當(dāng)至少在每年年度終了進(jìn)行減值測試。大額商譽或成為券商發(fā)生資產(chǎn)減值損失，并進(jìn)而影響其盈利能力的原因之一。

2021年，中信、海通、方正證券分別確認(rèn)資產(chǎn)減值損失26.05億元，4.99億元和1.92億元，金額較大。其中，三家券商對商譽確認(rèn)的減值損失分別為20.69億元，4.15億元和1.83億元，商譽減值為公司確認(rèn)資產(chǎn)減值損失的主要原因。

圖6：上市券商2021年資產(chǎn)減值損失

此外，2021年，41家上市券商合計發(fā)生信用減值損失約105.37億元，同比明顯下降約68%。

圖7：上市券商2021年信用減值損失

報告期間，海通證券發(fā)生信用減值損失約33.52億元，雖同比下降但仍金額較大。研究發(fā)現(xiàn)，海通證券當(dāng)期對應(yīng)收融資租賃款、買入返售金融資產(chǎn)、其他貸款和應(yīng)收款項分別確認(rèn)信用減值損失10.63億元、7.82億元和5.13億元，為信用減值損失的主要構(gòu)成部分。海通證券的集團融資租賃業(yè)務(wù)主要由海通恒信實施。