實(shí)習(xí)記者 | 馮雨晨

4月28日晚間，酒鬼酒（000799.SZ）、五糧液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、老白干酒（600559.SH）、瀘州老窖（000568.SZ）等多家酒企姍姍來遲公布了2021年業(yè)績(jī)。

馥郁香型白酒龍頭酒鬼酒報(bào)告稱，2021年?duì)I業(yè)收入約34.14億元，同比增加86.97%，歸屬凈利潤(rùn)約8.93億元，同比增加81.75%，歸屬扣非凈利潤(rùn)8.86億元，同比增長(zhǎng)101.50%。擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利13元（含稅）、不送紅股、不轉(zhuǎn)增。

這一業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)在其1月18日公布的年度業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)料之中。有些出乎意料的是，酒鬼酒2022年第一季度營(yíng)收近乎達(dá)到了2021年整年?duì)I收的五成。

酒鬼酒在同日公告稱，2022年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入16.88億元，同比增長(zhǎng)86.04%，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)5.21億元，同比增長(zhǎng)94.46%。

不過，一季度16.88億元的營(yíng)收并沒有給酒鬼酒賬上帶來更多的貨幣資金，相反，公司第一季度貨幣資金由年初的33.43億元減少為33.36億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流也比去年同期減少77.99%。

放眼白酒企業(yè)去年業(yè)績(jī)，不止酒鬼酒，一眾酒企2021年業(yè)績(jī)都有所增長(zhǎng)。

東莞證券在次高端白酒行業(yè)深度報(bào)告中，按照核心產(chǎn)品營(yíng)收占比，將酒鬼酒劃分為次高端品牌，同屬次高端品牌的上市公司還有洋河股份、舍得酒業(yè)（600702.SH）、山西汾酒（600809.SH）、水井坊（600779.SH）。

對(duì)比五家公司公布的2021年業(yè)績(jī)，洋河股份、舍得酒業(yè)、山西汾酒、水井坊營(yíng)收分別為253.50億元、49.69億元、199.71億元、46.32億，分別同比增長(zhǎng)20.14%、83.8%、42.75%、54.10%，歸屬凈利潤(rùn)分別為75.08億元、12.46億元、53.14億元、11.99億元，分別同比增長(zhǎng)0.34%、114.35%、72.56%、63.96%。酒鬼酒86.97%的營(yíng)收增長(zhǎng)和81.75%的歸屬凈利潤(rùn)增長(zhǎng)相較居高。

有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，酒企業(yè)績(jī)向好與去年提價(jià)有關(guān)。東莞證券顯示，伴隨著高端白酒價(jià)格上行與次高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級(jí)，次高端白酒價(jià)格天花板逐步打開，次高端白酒2021年迎來提價(jià)潮，價(jià)格帶擴(kuò)容至300～800元。

值得一提的是，產(chǎn)品提價(jià)的同時(shí)，酒鬼酒的原材料成本和銷售費(fèi)用也“提”了。

一般而言，原材料成本為白酒企業(yè)主要成本項(xiàng)。2021年，洋河股份、山西汾酒、水井坊、舍得酒業(yè)原材料占成本比分別為66.01%、55.60%、89.87%、55%。酒鬼酒這一占比為由去年的77.80%增至79.00%，僅次于水井坊。

原材料成本居高不下，一定程度上可說明酒鬼酒的對(duì)供應(yīng)商議價(jià)能力不強(qiáng)。界面新聞注意到，酒鬼酒2021年多次以現(xiàn)金向其控制人及關(guān)聯(lián)方中糧集團(tuán)旗下公司采購(gòu)原材料和商品，總計(jì)3250.72萬(wàn)元，年報(bào)中顯示均為統(tǒng)一市場(chǎng)價(jià)交易。

據(jù)悉，2014年11月，中糧集團(tuán)間接成為酒鬼酒的控股人。此后，公司憑借中糧的優(yōu)質(zhì)資源，進(jìn)行一系列品牌與治理結(jié)構(gòu)改革。界面新聞還注意到，4月28日，酒鬼酒在關(guān)于擬變更經(jīng)營(yíng)范圍及修改《公司章程》的公告中，新增了“飼料生產(chǎn)及銷售”這一經(jīng)營(yíng)范圍。這或許意味著，酒鬼酒將進(jìn)一步利用背靠中糧集團(tuán)這一優(yōu)勢(shì)進(jìn)行生產(chǎn)上的“循環(huán)經(jīng)濟(jì)”。

白酒行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上游為糧食、包裝材料等生產(chǎn)商，中游為白酒制造，下游則為各消費(fèi)渠道最后到達(dá)終端消費(fèi)者。上游未取得成本優(yōu)勢(shì)的酒鬼酒，下游的銷售花費(fèi)同樣不菲。

2021年，酒鬼酒銷售費(fèi)用為8.6億元，同比大增102.93%，占總營(yíng)收的25.19%。其中，廣宣及市場(chǎng)服務(wù)費(fèi)占據(jù)大頭，為6.81億元。2022年一季，銷售費(fèi)用度增勢(shì)未減，達(dá)到3.68億元，比上年同期增長(zhǎng)83.09%。

今年以來，不少白酒企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能，意欲在競(jìng)爭(zhēng)中取得先機(jī)。

4月21日晚，舍得酒業(yè)就發(fā)布公告稱擬投資70.56億元建設(shè)增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目。此前，有貴州茅臺(tái)（600519.SH）擬投資41.1億元擴(kuò)產(chǎn)系列酒等產(chǎn)能、五糧液擬斥資27.5億元分兩期實(shí)施制曲車間進(jìn)行擴(kuò)能改造、今世緣（603369.SH）擬投資90.76億元進(jìn)行新增產(chǎn)能建設(shè)。

酒鬼酒也在年報(bào)中表示，公司二區(qū)一期工程預(yù)計(jì)2022年完成建設(shè)投產(chǎn)，建成后將新增0.2萬(wàn)噸馥郁香型基酒產(chǎn)能。新建生產(chǎn)三區(qū)占地面積328畝，總投資額23億，項(xiàng)目預(yù)計(jì)2023年完成全部建設(shè)，建成后將新增1.08萬(wàn)噸馥郁香型基酒產(chǎn)能，1.78萬(wàn)噸基酒儲(chǔ)存能力。屆時(shí)公司基酒總產(chǎn)能將達(dá)到2.28萬(wàn)噸/年。

事實(shí)上，洋河股份、山西汾酒、舍得酒業(yè)的產(chǎn)能已分別達(dá)到16萬(wàn)噸、14.5萬(wàn)噸、4.27萬(wàn)噸，水井坊目前0.82萬(wàn)噸的產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)后也將達(dá)到2.82萬(wàn)噸。