文|鞭牛士 林小白
關(guān)于寧德時(shí)代的爭(zhēng)議一直在持續(xù)，只不過近期更為密集。
自去年12月以來，寧德時(shí)代股價(jià)一路下跌，從692元/股的高位跌至400元。4月25日，寧德時(shí)代股價(jià)再創(chuàng)近期新低，跌破400元大關(guān)，合390.1元/股。截止到4月29日，寧德時(shí)代股價(jià)409.3元/股。市值從1.6萬億到萬億以下，寧德時(shí)代只用了五個(gè)月不到的時(shí)間。
另一邊，新能源汽車銷量節(jié)節(jié)攀升，寧德時(shí)代2021年最大的客戶特斯拉近期股價(jià)下跌，但在4月21日披露2022年第一季度財(cái)報(bào)后，特斯拉股價(jià)又漲5%。
新能源汽車熱度暴漲，寧德時(shí)代暴跌，新能源電池紅利周期結(jié)束了？“寧王”的傳奇還能延續(xù)嗎？
市值縮水近6000億
股市整體價(jià)格波動(dòng)的影響，自今年以來，關(guān)于寧德時(shí)代的傳聞一直不斷，而寧德時(shí)代也是一直在辟謠的路上。粗略統(tǒng)計(jì)，寧德時(shí)代先是傳被美國(guó)制裁、被剔除創(chuàng)業(yè)板權(quán)重指數(shù)、與特斯拉談崩等；接著因?yàn)殇噧r(jià)狂飆居高不下，傳聞稱寧德時(shí)代可能會(huì)減產(chǎn)停產(chǎn)；再到因?yàn)橐咔橛绊?，寧德時(shí)代有可能面臨停產(chǎn)。
受國(guó)際形勢(shì)、原材料以及疫情的原因，市場(chǎng)做出猜測(cè)，在所難免。而另一方面，這些傳言也為寧德時(shí)代的股票下跌埋下伏筆。
4月20日，也是寧德時(shí)代發(fā)布2021年財(cái)報(bào)的前一天，寧德時(shí)代股價(jià)大幅下挫，總市值跌破1萬億元。
4月21日晚，寧德時(shí)代發(fā)布了2021年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1303.56億元，同比增長(zhǎng)159.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約159.31億元，同比增長(zhǎng)185.34其營(yíng)收主要來自動(dòng)力電池、鋰電池材料以及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)三部分。
寧德時(shí)代的營(yíng)收首次突破千億大關(guān)。然而，面對(duì)如此亮眼的成績(jī)，寧德時(shí)代卻宣布“2021年度不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本，剩余未分配利潤(rùn)結(jié)轉(zhuǎn)至以后年度?！?/p>
對(duì)此，寧德時(shí)代相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)表示，公司定向增發(fā)工作正在執(zhí)行過程中，根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，若存在利潤(rùn)分配方案通過股東大會(huì)表決但未實(shí)施，在該方案實(shí)施前，主承銷商不得承銷發(fā)行證券工作。此外，公司預(yù)計(jì)2022年在產(chǎn)能建設(shè)、研發(fā)投入以及原材料采購(gòu)等方面將有重大投資計(jì)劃和現(xiàn)金支出，故決定2021年不進(jìn)行利潤(rùn)分配。
寧德時(shí)代的這一行為也因此引起了一些投資者的爭(zhēng)議。另外，其原定于4月28日的2022年第一季度報(bào)告，突然宣布延期公布，披露時(shí)間推遲至4月30日。
有市場(chǎng)傳言稱，寧德時(shí)代2022年第一季度業(yè)績(jī)不及預(yù)期，預(yù)計(jì)盈利不到50億元。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，若低于50億屬實(shí)，寧德時(shí)代全年業(yè)績(jī)下調(diào)到250億-280億元。
寧德時(shí)代官方并未回應(yīng)。但消息一出，股價(jià)又應(yīng)聲下跌。4月25日，寧德時(shí)代低開超4%，股價(jià)跌破400元大關(guān)。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代最近一個(gè)月下跌22.30%，今年以來已經(jīng)下跌33.66%。
第一客戶特斯拉
在2021年財(cái)報(bào)中，除了業(yè)績(jī)報(bào)告外，寧德時(shí)代還透露了動(dòng)力電池客戶的情況。
2021年，寧德時(shí)代前5大客戶銷售總額占銷售額的比重31.32%，在動(dòng)力電池方面，特斯拉成為寧德時(shí)代的最大客戶，銷售額高達(dá)130.4億元，占年度銷售總額比例10%，約占其動(dòng)力電池系統(tǒng)營(yíng)收的14%。
寧德時(shí)代和特斯拉之間有著密切的關(guān)聯(lián)。
據(jù)公開信息顯示，寧德時(shí)代和特斯拉之間共有兩次簽訂合作協(xié)議，一次是在2020年2月，供貨期是2020年7月1日至2022年6月30日，2021年6月，兩家企業(yè)再次簽訂協(xié)議，供貨期分別是2022年1月至2025年12月，而這兩次分別是寧德時(shí)代的電池開始批量供貨給國(guó)產(chǎn)Model 3、Model Y的時(shí)間。
4月6日，寧德時(shí)代宣布，其位于德國(guó)圖林根州的首個(gè)海外工廠正式獲得電芯生產(chǎn)許可，該工廠與特斯拉柏林超級(jí)工廠相距不過300多公里。除此之外，就在距離特斯拉上海超級(jí)工廠3公里的地方，寧德時(shí)代規(guī)劃了其上海臨港生產(chǎn)基地。
今年3月下旬，市場(chǎng)傳出消息稱，寧德時(shí)代正考慮斥資50億美元（約合人民幣318億元）在北美建設(shè)一座電池工廠，為包括特斯拉在內(nèi)的客戶供貨。
在寧德時(shí)代發(fā)布年報(bào)的同一天，特斯拉發(fā)布2022年第一季度財(cái)報(bào)，然而兩者卻有著不同的走勢(shì)。
從數(shù)據(jù)來看，特斯拉在今年第一季度營(yíng)收為187.56億美元，同比增長(zhǎng)81%，高于市場(chǎng)預(yù)期的179.2億美元；一季度非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（non-GAAP）徑下凈利潤(rùn)為37.36億美元，同比增長(zhǎng)255%，每股收（EPS）為3.22美元，同比增長(zhǎng)246%，高于市場(chǎng)預(yù)期的2.27美元。
就在特斯拉財(cái)報(bào)披露后，股價(jià)上漲至1008美元/股。
當(dāng)然，寧德時(shí)代暴跌，當(dāng)然也有股市整體形勢(shì)不好的影響。但更多輿論反應(yīng)，寧德時(shí)代最初的行業(yè)紅利已經(jīng)慢慢結(jié)束，甚至有網(wǎng)友預(yù)測(cè)，寧王股價(jià)透支未來，增產(chǎn)或?qū)е庐a(chǎn)能過剩。
危機(jī)四伏？
受制于原材料價(jià)格上漲、多家企業(yè)減少對(duì)供應(yīng)鏈的依賴等原因，寧德時(shí)代接下來面臨的局勢(shì)可能并不太樂觀。
一方面，隨著動(dòng)力電池新裝機(jī)需求的大幅增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈上游的鋰、鈷、鎳等資源價(jià)格持續(xù)上漲。其中，碳酸鋰價(jià)格2021年全年漲幅就達(dá)到400%，原材料價(jià)格的上漲讓電池企業(yè)的壓力徒增。
另外，年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在原材料大幅漲價(jià)的背景下，寧德時(shí)代動(dòng)力電池和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率雙下滑。其中，動(dòng)力電池毛利率為22%，同比下滑4.56個(gè)百分點(diǎn)；儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率為28.52%，較去年同期下滑7.51個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，這已經(jīng)是寧德時(shí)代動(dòng)力電池業(yè)務(wù)毛利率連續(xù)第五年下滑。
今年3月份，因?yàn)殇噧r(jià)狂飆居高不下，曾有市場(chǎng)傳聞稱，寧德時(shí)代可能會(huì)減產(chǎn)停產(chǎn)。寧德時(shí)代雖然回應(yīng)稱此消息不屬實(shí)。但寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群在今年兩會(huì)提案中表示，當(dāng)前鋰資源供需形勢(shì)嚴(yán)峻，行業(yè)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)。
另一方面，目前不少車企為減少對(duì)供應(yīng)商過度依賴，紛紛尋找動(dòng)力電池供應(yīng)的第二套方案。例如，大眾一面計(jì)劃投資35億元自建電池，同時(shí)又宣布投資國(guó)內(nèi)二線品牌國(guó)軒高科；新勢(shì)力小鵬汽車已經(jīng)準(zhǔn)備引入新的主力電池供應(yīng)商中創(chuàng)新航，同時(shí)對(duì)欣旺達(dá)進(jìn)行了投資。
國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)銷緊跟寧德時(shí)代之后的比亞迪，也步步緊逼。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份裝車量為10.41GWh，市場(chǎng)占有率為20.31%。另外超10萬輛的銷量正支撐起了自身電池的裝車量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度新能源動(dòng)力電池裝機(jī)量全國(guó)增幅是120%，寧德時(shí)代的市占率從2021年全年的52.1%小幅下降到49.75%。
近期，比亞迪宣布停產(chǎn)燃油車整車生產(chǎn)，為以后在新能源的布局上蓄力。
2020年上半年我國(guó)新能源乘用車銷量消費(fèi)僅為33.1萬臺(tái)，根據(jù)2022年3月的乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，新能源汽車產(chǎn)銷為46.5萬輛和48.4萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)25.4%和43.9%。在雙碳戰(zhàn)略下，可以預(yù)測(cè)新能源的上升趨勢(shì)。
寧德時(shí)代也在尋找新的突破口。4月29日，據(jù)36氪最新消息，華為智能汽車解決方案BU智能車控領(lǐng)域總經(jīng)理蔡建永已經(jīng)離職，并加入了電池企業(yè)公司寧德時(shí)代，負(fù)責(zé)CTC電池底盤一體化業(yè)務(wù)。此前，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群也曾在公開場(chǎng)合表示：CTC技術(shù)將使新能源汽車成本可以直接和燃油車競(jìng)爭(zhēng)，乘坐空間更大。
企圖在新能源汽車領(lǐng)域再分一杯羹，恐怕并沒有那么容易。目前，特斯拉、比亞迪等主機(jī)廠以及蜂巢能源等電池公司都對(duì)CTC技術(shù)虎視眈眈。據(jù)消息稱，特斯拉的CTC技術(shù)將于2022年落地。而寧德時(shí)代要等到2025年前后才推出高度集成化的CTC電池技術(shù)，并于2028年進(jìn)一步升級(jí)為第五代智能化的CTC。
2019年年底，寧德時(shí)代的股價(jià)剛過100元；2021年股價(jià)一路上揚(yáng)至692元，增幅超600%；如今回調(diào)至400元，對(duì)于寧德時(shí)代來說也許并不是一件壞事。