文|滿投財經
2021年是美股市場狂熱又風光的一年，三大指數(shù)連漲三年，2021年標普500指數(shù)累漲26.9%，創(chuàng)下了70次新高，流入股市的資金首次突破百億美元，2021年美股成交金額達到了創(chuàng)紀錄的103億美元。以FANNMG為代表的的美國科技股表現(xiàn)尤為亮眼，成為推動納指的重要因素，使得整個美股市場呈現(xiàn)一片欣欣向榮的態(tài)勢。
然而這一情況在2022年出現(xiàn)反轉，2022年開年以來隨著美聯(lián)儲貨幣緊縮政策的實施，影響了投資者的利率預期，疊加國際環(huán)境的不穩(wěn)定加劇了股市的動蕩，美國市場大跌，三大指數(shù)接連重挫，大型美國科技股更是遭遇十年來最大的拋售。
01美股科技股經歷艱難時刻，Meta跌幅靠前
截至2022年4月26日，納斯達克指數(shù)今年已經累計下跌了21%；標普500指數(shù)累計下跌了13%；由Meta platform Inc.、蘋果公司(Apple Inc.)、亞馬遜公司(Amazon.com Inc.)、Netflix Inc.、微軟公司(Microsoft Corp.)和Alphabet Inc.組成的“FAANMG”指數(shù)累計下跌了17%。按照市值計，F(xiàn)AANMG指數(shù)目前占標普500指數(shù)的23.8%。
（數(shù)據(jù)來源：Macro Micro）
具體來看，截至4月27日，F(xiàn)AANMG六大科技股中，奈飛（NFLX）的跌幅靠前，年初至今市值已經跌去67%；臉書的母公司Meta platform Inc.（META）的跌幅也達到46%；微軟（MSFT）的跌幅為20%；谷歌（GOOGL）18%；亞馬遜（AMZN）跌幅16%；蘋果（AAPL）的跌幅也達12%。
（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022年4月26日市值）
Meta平臺公司是FAANMG指數(shù)中最年輕的公司，但在2022年幾乎經歷了跟奈飛相同的命運，年初至今的股價近乎腰斬。而奈飛在一季度財報發(fā)布之后，因一季度全球凈付費用戶減少了20萬，較此前市場預期的273萬差值近300萬，再給了其股價一記重擊。
臉書作為老牌社交媒體，根據(jù)此前發(fā)布的2021年年報來看，也面臨用戶增速放緩的問題，有一些市場甚至出現(xiàn)了萎縮，市場對Facebook的成長性表示質疑，股價也曾一度遭到拋售。與此同時，F(xiàn)acebook在2021年更名為Meta，也就是說，元宇宙將成為Meta下一階段的戰(zhàn)略重點，Meta相信它可以開發(fā)相關的新技術，并成為元宇宙行業(yè)的龍頭。Meta在元宇宙的押注讓投資者對公司的未來有了新的預期。
4月28日，Meta發(fā)布了其2022年一季度財務業(yè)績報告，Meta元宇宙業(yè)務的發(fā)展情況如何？能滿足投資者的預期嗎？用戶增長放緩的問題能否在一季度迎來改善？
02Meta收入增速創(chuàng)新低，凈利潤負增長
先來看公司整體的營收情況，2022年一季度，Meta實現(xiàn)收入279億美元，同比增長6.64%。2021上半年之前疫情較為嚴重的階段，給Meta帶來了大量的用戶流量，刺激了相關的商務需求，收入迎來較高的同比增速。但隨著疫情的緩解，公司的收入增速已經連續(xù)四個季度顯著下滑，本季度僅6.64%的同比增速已經是Meta近十年來的最低水平。
Meta最主要的收入來源是廣告業(yè)務的收入，占公司總收入的95%以上。一季度Meta的廣告收入為270億美元，同比增速也已放緩至6%。
（數(shù)據(jù)來源：公司財報）
Meta凈利潤的表現(xiàn)也不盡如意，一季度錄得凈利潤74億人民幣，同比下降21.4%，公司凈利潤的趨勢與營收大致趨同，連續(xù)四個季度增速顯著下滑，同比已經兩個季度為負，且降幅擴大。這個全球最大的社交軟件，似乎到了一個業(yè)績增長的瓶頸，營收及盈利能力大幅下降。
（數(shù)據(jù)來源：公司財報）
03用戶增速下滑趨勢不改，元宇宙業(yè)務虧損
再來看公司的用戶指標。一季度，Meta的平均日活躍用戶數(shù)（DAUs）為19.6億人，同比增長4%，同比與上季度持平。去年四季度日活量環(huán)比停滯，本季度恢復增長。從月活躍用戶數(shù)（MAUs）看，一季度Meta的MAU為29.4億人，較2021年一季度的28.5億人同比增長3%，MAU環(huán)比同樣恢復增長，但從同比增速來看，無論是MAU還是DAU都呈非常明顯的下降趨勢，個別季度的用戶增長無法印證Meta的未來的長期增勢。
（數(shù)據(jù)來源：公司財報）
很明顯，疫情期間短期內為Meta帶來的流量暴增，并不能改變公司增長遭遇瓶頸，用戶流量逐漸見頂?shù)氖聦?。Meta在去年宣布改名為mete，或許是意識到公司當下的增長困境，想要在新的領域有所突破，而押注元宇宙或許能為公司尋求到一條全新的突圍之路。
公司在財報中提到，Meta構建的技術可以幫助人們建立聯(lián)系，找到社區(qū)并發(fā)展業(yè)務。當Meta在2004年推出時，它改變了人們的聯(lián)系方式。Messenger、Instagram和WhatsApp等應用程序進一步為全球數(shù)十億人提供了支持?，F(xiàn)在，Meta正在超越2D屏幕，轉向增強現(xiàn)實和虛擬現(xiàn)實等沉浸式體驗，以幫助構建社交技術的下一次發(fā)展。
但從公司披露的元宇宙的業(yè)務來看，收入并不樂觀。一季度Meta的AR和VR相關的硬件、軟件和內容，即元宇宙相關收入現(xiàn)實研究室（Reality Labs）的收入為6.95億美元，較去年四季度的8.77億美元下降20.7%；一季度現(xiàn)實研究室錄得虧損29.6億美元。
總體來看，F(xiàn)acebook一季度的業(yè)績表現(xiàn)不盡如意，收入增速創(chuàng)新低，凈利潤同比負增長，用戶指標雖然恢復增長，但是難以改變用戶增速整體下滑的事實。全球社交巨頭正經歷艱難時刻，押注元宇宙能否給公司帶來新的成長性并不可知?？梢钥隙ǖ氖?，Meta在2022年將會經歷比2021年更加嚴峻的考驗，短期內Meta想要靠元宇宙翻身并不現(xiàn)實，相反在元宇宙業(yè)務支出和投資的增加會給公司的業(yè)績帶來更大的壓力。