文|真探AlphaSeeker 李新笛
繼兩個月前發(fā)布首個令人大跌眼鏡的“元宇宙”財(cái)報(bào)之后，META在美東時(shí)間4月27日盤后再次公布了一份令市場喜憂參半的財(cái)報(bào)。
「憂」主要在于，財(cái)報(bào)顯示，22年Q1公司總營收為279.1億美元，低于FactSet分析師平均預(yù)期的282.8億美元，同比增長7%，為2012年上市以來的最低增速。經(jīng)營利潤率為31%，低于去年一季度的43%。
同時(shí)，公司給出的第二季度的收入指引將在280億美元到300億美元之間，這低于分析師預(yù)計(jì)的306億美元。
「喜」主要包括，公司該季度的凈收入74.65億美元，盡管同比下降21%，并且已經(jīng)連續(xù)第二個季度下降，但高于分析師預(yù)期的71億美元。每股收益2.72美元，高于市場預(yù)期的2.56美元。同時(shí)，F(xiàn)acebook3月份的日均活躍用戶為19.6億，同比增長4%，好于分析師的平均預(yù)期。
財(cái)報(bào)發(fā)布會上，扎克伯格表示接下來將會放慢對人工智能基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)平臺和現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室的部分投資步伐，預(yù)計(jì) 2022 年的總 出將在87-920億美元之間，低于之前預(yù)期的90-950億美元。
在Q2財(cái)報(bào)發(fā)布后，META股價(jià)一度暴漲近20%。截止美東時(shí)間4月27日盤后，META的股價(jià)為207.08美元，漲幅達(dá)到18.37%。
今年以來，META是奈飛之后又一個股價(jià)崩塌的 FAANG 五大科技股之一。由于今年二月發(fā)布首份“元宇宙”財(cái)報(bào)顯示公司利潤降幅超過預(yù)期，營收前景黯淡，日活躍用戶減少，這份財(cái)報(bào)發(fā)布后Meta的股價(jià)已經(jīng)下跌了近44%，公司市值損失了近3880億美元。
但盡管一季度財(cái)報(bào)的發(fā)布似乎重燃市場信心，但META依舊面對日益激烈的社交平臺用戶爭奪戰(zhàn)、廣告業(yè)務(wù)的隱私逆風(fēng)、元宇宙業(yè)務(wù)的持續(xù)重投入、俄烏戰(zhàn)爭帶來的不確定性加劇等不利因素疊加，長期的前景尚不明朗。
01 「廣告」主業(yè)面臨逆境
作為公司營收支柱，META的廣告業(yè)務(wù)并不好過。
財(cái)報(bào)顯示，Meta第一季度的廣告收入為269.98億美元，同比增長6.1%，低于市場預(yù)期，也低于2021年各個季度的廣告業(yè)績同比增速，同時(shí)也是2021年二季度以來的最低水平。其中，一季度應(yīng)用系列的廣告展示量同比增長 15%，每個廣告的平均價(jià)格同比下降 8%。
導(dǎo)致廣告收入不及預(yù)期的原因包括俄烏戰(zhàn)爭影響歐洲企業(yè)的廣告投放。22年Q1，歐洲是META所在各個地區(qū)中唯一一個廣告營收下降的市場，該季度營收為63.64億元，略低于上年同期的63.73億元。
蘋果ios隱私政策調(diào)整也為META的廣告收入帶來持續(xù)性負(fù)面影響。去年四季度，Meta公司預(yù)計(jì)，由于ios隱私政策的調(diào)整，這一影響預(yù)計(jì)至少會達(dá)到100億美元的規(guī)模。今年一季度，META同樣強(qiáng)調(diào)IOS 15將會影響廣告增長目標(biāo)和業(yè)績衡量。
META的廣告收入當(dāng)下正在面臨強(qiáng)逆風(fēng)，接下來，來自歐盟對META等科技巨頭的管控，將會繼續(xù)對其主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。
今年3月24日，歐盟公布了《數(shù)字市場法案》（Digital Markets Act，簡稱 DMA），該法案將反壟斷治理的矛頭瞄準(zhǔn)蘋果、谷歌、Meta、亞馬遜和微軟，旨在規(guī)制五大公司在歐洲的商業(yè)行為和市場主導(dǎo)地位。一旦硅谷巨頭們違反了 DMA，他們將面臨高達(dá)其前一財(cái)政年度全球年?duì)I業(yè)額最多 10% 的罰款，以及高達(dá) 20% 的再犯罰款，甚至有被拆分的風(fēng)險(xiǎn)。
緊接著在4月23日，歐盟就《數(shù)字服務(wù)法》（Digital Services Act，簡稱 DSA）的廣泛條款達(dá)成一致。這項(xiàng)法案將迫使科技公司對其平臺上出現(xiàn)的內(nèi)容承擔(dān)更大的責(zé)任，包括更快地刪除非法內(nèi)容和商品，向用戶和外部研究員解釋他們的算法如何工作，以及對虛假信息的傳播采取更嚴(yán)格的行動。如果不遵守規(guī)定，公司將面臨高達(dá)其年?duì)I業(yè)額 6% 的罰款。
這兩個法案可能會在今年晚些時(shí)候生效，疊加蘋果ios隱私政策、俄烏戰(zhàn)爭不確定因素，以及通脹和宏觀供應(yīng)鏈影響廣告主預(yù)算等因素，META的廣告業(yè)務(wù)前景無疑被蒙上一層陰影。
02 用戶增速恢復(fù)，但不利因素仍在
作為全球最大的社交應(yīng)用軟件，META的活躍用戶規(guī)模增長已經(jīng)趨于平緩，加上來勢洶洶的短視頻平臺TIKTOK對用戶的爭奪，讓META的活躍用戶增速受到極大影響。去年四季度，公司的日活躍用戶基數(shù)減少了200萬。
但今年一季度META的用戶活躍程度增速卻超出市場預(yù)期。財(cái)報(bào)顯示，3月份的日均活躍用戶為19.6億，同比增長4%，好于分析師的平均預(yù)期。月均活躍用戶29.36億，同比增長3%。
受到俄烏戰(zhàn)爭影響，在歐洲市場，META的用戶數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差——日均活躍用戶3.07億，遜于上年同期的3.09億；月均活躍用戶4.18億，遜于上年同期的4.23億，也是去年一季度以來的最低水平。財(cái)報(bào)電話會上，META預(yù)計(jì)全球月活躍用戶將會受到退出俄羅斯市場的影響，接下來全球月活躍用戶將會保持平緩、甚至有所下降。
衡量貨幣化用戶群的指標(biāo)每用戶平均收入(ARPP)在22Q1僅為7.72美元，低于上年同期的7.75美元，同時(shí)也是2020年Q4以來的最低水平。
META正在發(fā)力短視頻產(chǎn)品Reels以應(yīng)對來自TikTok的競爭。在22年Q1財(cái)報(bào)發(fā)布后的財(cái)報(bào)電話會中，扎克伯格表示，Reels正在快速發(fā)展，用戶在Instagram上有20%時(shí)間觀看Reels的短視頻，在Facebook上有50%的時(shí)間用來觀看Reels的短視頻。
03 元宇宙業(yè)務(wù)前景仍然模糊
Meta在今年二月的財(cái)報(bào)中，首次公布公司的元宇宙業(yè)務(wù)的相關(guān)業(yè)績，該業(yè)務(wù)統(tǒng)稱為FRL（Reality Labs，F(xiàn)acebook現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室），包括與AR（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)）和VR（虛擬現(xiàn)實(shí)）相關(guān)的硬件、軟件和內(nèi)容。
扎克伯格此前提到，未來 1-3 年 Facebook 在元宇宙方面都會處于打基礎(chǔ)的階段，投入必定導(dǎo)致成本的巨額增加，且元宇宙的發(fā)展不是一蹴而就的，短期內(nèi)盈利空間較為有限。
22年Q1，該業(yè)務(wù)總營收為6.95億美元，較去年四季度的8.77億美元下降20.7%，但高于分析師預(yù)期6.771億美元。一季度該業(yè)務(wù)收入在總營收中占比2.49%，經(jīng)營虧損達(dá)到29.60億元。
去年12月，Meta邁出了讓元宇宙成為現(xiàn)實(shí)的第一步——推出虛擬現(xiàn)實(shí)平臺Horizon Worlds。該平臺包括面向生活與娛樂方面的Horizon Worlds、可舉辦演唱會等大型活動的Horizon Venues，以及VR辦公平臺Horizon Workrooms。用戶可和朋友以虛擬人形象聚會的場所，并能夠通過佩戴VR頭顯進(jìn)行會面、交談和互動。
這一平臺用戶增長迅速，在今年2月時(shí)就已經(jīng)突破30萬用戶，新創(chuàng)建的世界數(shù)量已經(jīng)超過 1 萬個。但問題也隨之而出：許多女性站出來發(fā)聲，抱怨Horizon Worlds及其姊妹平臺Horizon Venues中存在性騷擾和性侵犯 。
在發(fā)生此次性騷擾事件后，Meta公司宣布了“Personal Boundary（個人結(jié)界）”，該功能可作為虛擬化身周圍的力場，以防止其他人靠近。Meta 表示，Personal Boundary 默認(rèn)情況下始終處于開啟狀態(tài)，且無法關(guān)閉。在未來，公司將決定是否添加新控件，例如允許用戶自定義其 Personal Boundary 的大小。
用戶網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的落后，也阻礙了meta元宇宙的拓展之路。今年2月底舉行的世界移動通信大會(MWC)上，Meta公司副總裁丹·拉比諾維茨(Dan Rabinovitsj)指出，目前的家庭網(wǎng)絡(luò)和移動網(wǎng)絡(luò)都還遠(yuǎn)沒有為“元宇宙”做好準(zhǔn)備。
meta元宇宙平臺的“高抽成”則引起市場廣泛爭議。今年2月，有媒體報(bào)道稱Meta 將從創(chuàng)作者的收入中高比例抽傭。4 月Meta 開始測試 Horizon Worlds 的平臺交易功能，即世界內(nèi)購功能（in-world purchases）：對于 WEB 端、移動端的用戶，Meta 將從中抽取 25% 的傭金。而對于通過 Oculus VR 頭顯進(jìn)入的用戶，Meta 要抽取高達(dá) 47.5% 的傭金。
盡管META的抽成相比同類的Roblox 平臺75.5%的傭金來說更低，但將近50%的抽成也可能會使得創(chuàng)作者的不滿、以及平臺的壯大。
這也招來一些競爭對手吐槽，比如蘋果發(fā)言人弗雷德 塞恩斯（Fred Sainz）在接受媒體采訪時(shí)表示：“Meta 曾多次指責(zé)蘋果向 iOS 開發(fā)者抽取 30% 的應(yīng)用內(nèi)購買傭金，現(xiàn)在Meta向這些開發(fā)者收取比任何其他平臺更高的費(fèi)用。這樣的做法充分暴露了 Meta 的虛偽。一方面，他們想免費(fèi)使用蘋果的應(yīng)用商店平臺；另一方面，又想壓榨自己平臺上的創(chuàng)作者和小企業(yè)。”
2022年一季度，盡管用戶數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好、利潤高于預(yù)期，但META的增長警報(bào)并未解除——包括政策、戰(zhàn)爭、通脹、宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響業(yè)績增速、以及廣告業(yè)務(wù)增長預(yù)期，元宇宙業(yè)務(wù)前景尚不明朗。
Meta未來前景如何？沒有人能夠說清。只是通向成功的道路將會難而漫長。