文|光子星球 文燁豪

編輯|吳先之

三年前，寧德時(shí)代成立全資子公司四川時(shí)代，拉開(kāi)了入蜀帷幕。

此后數(shù)年，寧德時(shí)代從未停止攻略蜀地的步調(diào)，投資不斷加碼，人才亦從寧德向西南轉(zhuǎn)移。還記得四川時(shí)代一期項(xiàng)目投運(yùn)時(shí)，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群曾揚(yáng)言“四川時(shí)代必將成為世界的四川時(shí)代?！?/p>

兌現(xiàn)豪言壯語(yǔ)尚需時(shí)日，但在全球鋰電池原材料瘋漲的背景下，強(qiáng)如“寧王”也無(wú)法躺贏。

新能源革命的過(guò)程中，四川并非籍籍無(wú)名，2015年以來(lái)，四川的碳酸鋰龍頭天齊鋰業(yè)曾與江西的贛鋒鋰業(yè)一路狂奔，靠著一系列激進(jìn)的打法將觸手伸向海外。不過(guò)天齊鋰業(yè)在智利鋰湖的投資上栽了一個(gè)大跟頭，尚未恢復(fù)元?dú)狻?/p>

鋰電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)早已白熱化，寧德時(shí)代入蜀實(shí)際上是上游行業(yè)加速整合的具象。

甜蜜的初戀

四川與寧德時(shí)代的關(guān)系是相互幫襯。

早在四川時(shí)代成立之際，當(dāng)?shù)匾话咽志驮H自接見(jiàn)曾毓群，足見(jiàn)規(guī)格之高。而宜賓更是在寧德時(shí)代興建基地時(shí)放話3個(gè)月平整1000畝土地，并為此動(dòng)用千臺(tái)機(jī)器24小時(shí)趕工，最終僅用時(shí)81天，提早兌現(xiàn)承諾。

背后的邏輯很簡(jiǎn)單，四川與寧德時(shí)代相互需要，2018年四川首提“鼓勵(lì)和支持有條件的區(qū)域中心城市爭(zhēng)創(chuàng)全省經(jīng)濟(jì)副中心”。與此同時(shí)，新能源賽道正屬朝陽(yáng)，寧德時(shí)代作為首屈一指的動(dòng)力電池供應(yīng)商，一旦入駐，勢(shì)必會(huì)帶來(lái)一波相關(guān)人才及配套企業(yè)的流入，從而幫助區(qū)域調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

對(duì)動(dòng)力電池供應(yīng)商而言，擴(kuò)產(chǎn)選址大多遵循兩條線，一是離上游更近，二是離市場(chǎng)更近，寧德時(shí)代偏重前者。目前，寧德時(shí)代保有10家自建基地與5家車企合資基地，其中宜賓、宜春、青?；乇惴謩e對(duì)應(yīng)著四川、江西與青海的鋰礦資源。

盡管宜賓不是鋰礦主產(chǎn)區(qū)，但為招攬寧德時(shí)代，當(dāng)?shù)匾宦反箝_(kāi)綠燈，并以積極、高效的審批推動(dòng)了天宜鋰業(yè)的落地投產(chǎn)。天宜鋰業(yè)作為寧德時(shí)代同天華超凈、長(zhǎng)江晨道合資成立的上游鋰資源公司，一度專供寧德時(shí)代，以此沖抵宜賓鋰電工業(yè)相對(duì)薄弱的缺憾。

而宜賓三江匯流，更有中國(guó)第三大水電站向家壩水電站。對(duì)重制造業(yè)的寧德時(shí)代而言，廉價(jià)的水電資源有助于降低生產(chǎn)成本，且海外新能源車企在供應(yīng)商考核中往往要求使用綠電，水電作為再生能源恰好符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。

基于此，2019年以來(lái)，寧德時(shí)代同宜賓簽訂了一系列動(dòng)力電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目。據(jù)悉，宜賓基地80%以上能源來(lái)自水電，基于水電，寧德時(shí)代首座“零碳工廠”也得以落座宜賓。截至目前，當(dāng)?shù)仨?xiàng)目已規(guī)劃至十期，規(guī)劃產(chǎn)能高達(dá)180GWh。

入川的寧德時(shí)代，亦為當(dāng)?shù)貛?lái)了立竿見(jiàn)影的效果。2021年，宜賓以8.9%的GDP增速領(lǐng)跑全省，“去四川時(shí)代打工”甚至成為了當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)新趨勢(shì)，四川時(shí)代則為“寧王”貢獻(xiàn)了僅次于寧德當(dāng)?shù)鼗氐漠a(chǎn)能。

只是，入川之際，正值寧王當(dāng)打之年，一眾玩家難有聲量。現(xiàn)如今，動(dòng)力電池賽道群雄環(huán)伺，LG新能源、比亞迪、中創(chuàng)新航等老對(duì)手紛紛加速布局外，消費(fèi)電池賽道的億緯鋰能與欣旺達(dá)渴望從中分得蛋糕。

雖說(shuō)市場(chǎng)份額位居第二的LG新能源客戶主體面向海外，無(wú)法吞下寧德時(shí)代國(guó)內(nèi)的基本盤，但上月方停止燃油車生產(chǎn)的比亞迪，已然撼動(dòng)了寧王江山。

猛漢比亞迪，打跑寧王

寧王仍是龍頭，但江山岌岌可危。

根據(jù)今年2月中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代仍牢牢占據(jù)著行業(yè)頭把交椅，且全球出貨量同比激增192%。但同一數(shù)字，比亞迪高達(dá)411%，高出寧德時(shí)代兩倍有余。

反映到市場(chǎng)份額上，去年12月至今年3月寧德時(shí)代國(guó)內(nèi)裝機(jī)量占比分別為55.6%、50.24%、48%、49.75%，大體呈下滑態(tài)勢(shì)。

產(chǎn)能一度是寧德時(shí)代最引以為傲的一張牌，如今已經(jīng)接近閾值。

據(jù)起點(diǎn)鋰電大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，比亞迪、蜂巢能源、中創(chuàng)新航2025年產(chǎn)能目標(biāo)均超500GWh，與之相比，寧德時(shí)代670GWh的目標(biāo)產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)并不顯著。

整個(gè)賽道都在不遺余力地?cái)U(kuò)產(chǎn)，寧德時(shí)代所謂的大規(guī)模制造能力勢(shì)必會(huì)被稀釋，而一旦供求關(guān)系有所調(diào)轉(zhuǎn)，擴(kuò)產(chǎn)反倒會(huì)成為包袱。

“二供”的盛行便是最具說(shuō)服力的詮釋。2021年，小鵬汽車引入中創(chuàng)新航，寶馬簽約億緯鋰能。有人在找“備胎”，有人則直接“叛逃”，如廣汽新能源，就將第一供應(yīng)商轉(zhuǎn)為中創(chuàng)新航。

在所有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中，比亞迪是有競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的一家。

一方面比亞迪自帶下游造車業(yè)務(wù)，今年3月比亞迪新能源車產(chǎn)銷量突破10萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)333%，承接自家電池不在話下。另一方面，比亞迪似乎也不再滿足于自產(chǎn)自銷，借子公司“弗迪”之名走向外供，未來(lái)“弗迪”或?qū)⒎植馂楠?dú)立動(dòng)力電池企業(yè)，屆時(shí)賽道內(nèi)又將有一番腥風(fēng)血雨。

此外，為寧王打下江山的三元鋰電池，如今似乎也不再神通。

隨著原材料上漲，補(bǔ)貼政策退坡，磷酸鐵鋰電池顯現(xiàn)出高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。此外，專注于磷酸鐵鋰電池的比亞迪、中創(chuàng)新航等企業(yè)抬高了其能量密度，天平轉(zhuǎn)向磷酸鐵鋰。

截至3月，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)量共計(jì)39.2GWh，其中，三元電池產(chǎn)量占比39.7%，同比增長(zhǎng)167.3%；磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量占比60.2%，同比增長(zhǎng)332.9%。

為了收復(fù)失地，寧德時(shí)代需要更深的護(hù)城河，而留給寧王的無(wú)非兩把鏟子，一把是推動(dòng)技術(shù)革新并期望自身能押中下一個(gè)寶，不過(guò)布局儲(chǔ)能、開(kāi)發(fā)鈉離子電池尚需時(shí)日。另一把則是加速整合產(chǎn)業(yè)鏈，抬高利潤(rùn)空間，比如入蜀。

收復(fù)江山，或靠四川

隨著瘋狂擴(kuò)產(chǎn)的動(dòng)力電池賽道產(chǎn)能逐步釋放，新能源汽車市場(chǎng)規(guī)模的增幅很可能不抵?jǐn)U產(chǎn)速率，屆時(shí)供需將調(diào)轉(zhuǎn)，過(guò)剩的產(chǎn)能亦不再有說(shuō)服力。

寧德時(shí)代下游客戶雖多，但始終存在著前述二供、逃離的風(fēng)險(xiǎn)，為此“寧王”推出換電服務(wù)，并全面放開(kāi)，自然是想在供尚不應(yīng)求之際，延伸到服務(wù)綁定下游車企，為日后產(chǎn)能溢出做準(zhǔn)備。

但屆時(shí)，空有產(chǎn)能的廠商很可能會(huì)壓低價(jià)格確保出貨，陷入價(jià)格戰(zhàn)的惡性循環(huán)。因此，唯有當(dāng)下提高利潤(rùn)空間，才能確保日后在價(jià)格戰(zhàn)中屹立不倒。

2019年至2021年，分食寧德時(shí)代的中創(chuàng)新航毛利率分別為4.8%、13.6%及5.5%，同期寧德時(shí)代毛利率雖有下滑，但毛利率尚能維持在25％上下。

這很大程度上得益于寧德時(shí)代在產(chǎn)業(yè)鏈上的布局。對(duì)身處中游的動(dòng)力電池企業(yè)而言，整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈乃降本增利的門徑。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，過(guò)去數(shù)年寧德時(shí)代參與投資了10家電池材料相關(guān)企業(yè)，涵蓋鋰礦、磷酸鐵礦等原材料供應(yīng)商及正極材料、電解液等廠商，其中多數(shù)投資發(fā)生在賽道內(nèi)“喊口號(hào)”式擴(kuò)產(chǎn)陡增的近兩年間。

過(guò)去一年，受原材料價(jià)格上漲影響，動(dòng)力電池廠商紛紛調(diào)價(jià)。而眾多漲價(jià)的原材料中，又以鋰資源最為突出。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一年電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)瘋漲480%，今年以來(lái)報(bào)價(jià)也已上漲80%，原材料價(jià)格的飆升，自然會(huì)擠壓電池廠商的利潤(rùn)。

坦誠(chéng)地說(shuō)，鋰資源本身并不稀缺，成本往往集中在開(kāi)采及精煉上。上游原材料價(jià)格瘋漲前，碳酸鋰報(bào)價(jià)甚至不足以支撐開(kāi)采成本，使供給側(cè)欠缺彈性。面對(duì)新能源汽車銷量驟增產(chǎn)生的需求，上游企業(yè)很難在短期內(nèi)完全承接，自然促成了原材料價(jià)格的暴漲。

作為動(dòng)力電池核心原材料的鋰資源大體分為兩類，一類來(lái)自鋰鹽湖，另一類則是硬巖型鋰礦。鹽湖提鋰尚在爆發(fā)前夜，以鋰輝石為代表的硬巖型鋰礦乃更廣泛的選擇。據(jù)光大證券數(shù)據(jù)，2020年全球鋰鹽產(chǎn)量中鋰輝石占比過(guò)半。而國(guó)內(nèi)鋰輝石礦主要分布在四川，資源儲(chǔ)量達(dá)76萬(wàn)噸，約占全國(guó)鋰礦50%以上。

而從投資擴(kuò)產(chǎn)再到政企協(xié)同拿下上游原材料資源，寧德時(shí)代的步調(diào)傳達(dá)出一條明確的主線，即圍繞上游鋰礦資源、中游電池基地、下游當(dāng)?shù)卦燔嚠a(chǎn)業(yè)打造區(qū)域閉環(huán)，以此同競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開(kāi)差距。

有趣的是，國(guó)軒高科、中創(chuàng)新航等二線廠商亦已奔赴宜春、眉山拿地取鋰，寧德時(shí)代亦在宜春買礦守城，新能源上游的博弈，絲毫不遜于下游。