記者|梁怡
近日,廈門美科安防科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“美科科技)闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板獲受理,保薦機(jī)構(gòu)為東吳證券。
美科科技專業(yè)從事精密金屬及塑膠結(jié)構(gòu)件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中,精密金屬結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品主要包括各類工業(yè)鎖具和通訊服務(wù)器構(gòu)配件,精密塑膠結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品主要包括DIY全塑儲(chǔ)物柜和移動(dòng)環(huán)衛(wèi)設(shè)施。
公司家族色彩濃厚,持股比例在80%以上,并未獲外部機(jī)構(gòu)投資者入股。
另外,2021年美科科技營(yíng)收大幅增長(zhǎng),但受原材料價(jià)格上漲的影響,公司毛利率顯著下滑,盈利能力收窄。
家族齊“上陣”
美科科技是個(gè)典型的家族控股企業(yè)。
2010年3月19日,林輝、徐海英、謝錦育共同出資設(shè)立廈門美科制鎖有限公司(美科科技前身),其中林輝出資490萬(wàn)元、徐海英出資452.40萬(wàn)元、謝錦育出資57.60萬(wàn)元,三人分別持股49%、45.24%、5.76%。
IPO前,美科科技的控股股東為林輝,直接持有35.56%的股份;實(shí)際控制人為林輝、吳玉蓉夫婦,二人直接持有35.56%的股份,通過(guò)美托投資間接控制3.48%的股份,通過(guò)美托成管理間接控制2.17%的股份,合計(jì)控制公司41.21%的股份。
值得注意的是,林氏夫婦的親屬也上陣持股,家族持股比例在80%以上。
除了持股,多名親屬也身居要職。8名高管中,林家人3位,余下5位為外人。
薪酬方面,吳院生最高,2021年稅前年薪為56.79萬(wàn)元,藍(lán)新華次之,為54.84萬(wàn)元,林輝、謝錦育以及吳峰三人分別為42.64萬(wàn)元、34.64萬(wàn)元、32.64萬(wàn)元。
此外,招股書(shū)披露了一項(xiàng)關(guān)聯(lián)方提供餐飲服務(wù)。
2018年1月至2019年11月,公司聘請(qǐng)外部專業(yè)廚師為員工提供餐飲服務(wù)。
為提高公司食堂管理的規(guī)范性,公司食堂由簽約的服務(wù)商統(tǒng)一進(jìn)行規(guī)范運(yùn)作。2019年12月起,公司董事、副總經(jīng)理謝錦育弟弟的配偶鐘盛蘭成立的廈門市集美區(qū)鐘盛蘭副食品店與美科科技、廈門美科安防科技有限公司工會(huì)委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“公司工會(huì)”)正式簽訂食堂餐飲服務(wù)三方協(xié)議,約定甲方為美科科技、乙方為公司工會(huì)、丙方為廈門市集美區(qū)鐘盛蘭副食品店,員工每人每餐自主支付人民幣5元整,公司工會(huì)補(bǔ)貼員工每人每餐3元整(部分直接采購(gòu)食材,部分支付給乙方),補(bǔ)貼由工會(huì)統(tǒng)一劃撥。
2021年8月,由于價(jià)格調(diào)整,三方重新簽署合同,約定甲方為美科科技、乙方為公司工會(huì)、丙方為廈門市集美區(qū)鐘盛蘭副食品店,員工每人每餐自主支付人民幣5元整,公司工會(huì)補(bǔ)貼員工每人每餐4元整(部分直接采購(gòu)食材,部 支付給乙方),補(bǔ)貼由工會(huì)統(tǒng)一劃撥。
美科科技對(duì)此表示,上述關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)中公司僅提供免費(fèi)場(chǎng)地、設(shè)備,其他費(fèi)用支出均由公司工會(huì)支付,并接受廈門市總工會(huì)統(tǒng)一監(jiān)督管理,上述事項(xiàng)定價(jià)公允,不存在損害公司及公司股東利益的情形。
原材料上漲致毛利率下滑
2019-2021年,美科科技營(yíng)收快速增長(zhǎng),分別為2.17億元、2.69億元、3.93億元,2020年和2021年分別同比增長(zhǎng)23.90%、46.45%。
美科科技對(duì)此表示,由于下游工業(yè)鎖具、通訊服務(wù)器等行業(yè)需求穩(wěn)步提升,憑借在精密金屬和精密塑膠結(jié)構(gòu)件加工領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),公司與國(guó)內(nèi)外客戶的合作持續(xù)深入,核心客戶數(shù)量持續(xù)增加,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。
然而,美科科技的盈利能力卻在收窄。報(bào)告期各期,美科科技的凈利潤(rùn)分別為3290.50萬(wàn)元、5126.35萬(wàn)元、6185.02萬(wàn)元,2020年和2021年分別同比增長(zhǎng)55.79%、20.65%,2021年增速減半。
凈利潤(rùn)增速放緩直接與毛利率下滑掛鉤。報(bào)告期內(nèi),公司綜合毛利率分別為36.56%、34.97%和30.35%,其中精密金屬結(jié)構(gòu)件的毛利率分別為40.42%、37.26%、32%。
2021年毛利率明顯下滑最重要的原因在于原材料價(jià)格大幅上漲。美科科技采購(gòu)的主要原材料為銅及銅合金、鋅合金、塑料粒子等,報(bào)告期內(nèi)直接材料占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重分別為65.02%、65.51%及66.71%。
據(jù)悉,隨著全球逆周期經(jīng)濟(jì)政策的不斷加碼以及疫情后復(fù)工復(fù)產(chǎn)的持續(xù)推進(jìn),國(guó)內(nèi)外終端需求和原材料補(bǔ)庫(kù)需求持續(xù)回升,銅、鋅等基本金屬價(jià)格呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)趨勢(shì),甚至明顯高于疫情以前的水平,其中2021年銅、鋅市場(chǎng)均價(jià)同比分別上漲40.63%、22.83%;塑料粒子價(jià)格也呈現(xiàn)上漲趨勢(shì),其中LLDPE、HIPS市場(chǎng)均價(jià)同比分別上漲 18.73%、28.39%。
但值得注意的是,美科科技的金屬結(jié)構(gòu)件毛利率仍然高于同行,公司解釋稱其原因在于公司的產(chǎn)品基本是根據(jù)客戶的規(guī)格型號(hào)等要求進(jìn)行開(kāi)發(fā)生產(chǎn),批量相對(duì)較小,個(gè)性化程度高,因此產(chǎn)品的利潤(rùn)要求相對(duì)較高。
下游客戶方面,報(bào)告期內(nèi)公司對(duì)前五大客戶銷售金額分別為8150.35萬(wàn)元、8335.88萬(wàn)元、1.31億元,占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為37.60%、31.04%和33.26%,客戶集中度較低,主要為富士康、冠捷電子、光寶電子、韓碩明科技等。
借款暴增1748.23%
擺在美科科技面前的另一個(gè)問(wèn)題便是資產(chǎn)負(fù)債率的升高,2021年公司的負(fù)債率為44.59%,負(fù)債總額增加1.09億元,而去年則為31.08%。
美科科技解釋稱,2021年負(fù)債上升在于公司為實(shí)施募投項(xiàng)目精密結(jié)構(gòu)件智能制造擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目增加了短期借款和長(zhǎng)期借款,合計(jì)較2020年末增加7002.17萬(wàn)元,去年僅400.53萬(wàn)元。
與此同時(shí),美科科技2021年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額3445.90萬(wàn)元,而2020年高達(dá)8199.42萬(wàn)元,主要原因?yàn)殇N售、采購(gòu)規(guī)模增長(zhǎng)導(dǎo)致的應(yīng)收款項(xiàng)及存貨余額增加較高。
因此,2021年公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率1.82倍、1.32倍,去年分別為2.22倍、1.71 倍。截至2021年底,公司貨幣資金為5231.56萬(wàn)元。
本次IPO中,公司擬募資3.92億元,其中2.92億元投向精密結(jié)構(gòu)件智能制造擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、0.5億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和0.5億元補(bǔ)充流動(dòng)資金,項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2023年3月建設(shè)完成。
倘若美科科技本次未能成功上市,短期可能面臨較大的償債壓力。
界面新聞?dòng)浾哌€注意到,2020年美新科技分配股利1610萬(wàn)元,期末未分配利潤(rùn)為5916.55萬(wàn)元,2021年末未分配利潤(rùn)1.15億元。