文|侃見財(cái)經(jīng)

用時(shí)間換空間，一直是美國科技企業(yè)消化估值最重要的方式之一。

和公司綁定、領(lǐng)取報(bào)酬的主要方式均用股票或期權(quán)呈現(xiàn)，也是利益最大化的最主要的方式，而把這一模式做到極致的，馬斯克肯定是代表人物。

4月21日，特斯拉發(fā)布了2022年一季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，該公司一季度營收為187.56億美元，較去年同期增長81%；歸屬于普通股股東的凈利潤為33.18億美元，較去年同期增長658%。

交出這份超出市場預(yù)期的財(cái)報(bào)，讓市場為之振奮。

受該利好消息的影響，4月22日特斯拉跳空高開10%，截止收盤，特斯拉漲3.23%，單日市值增加超300億美元。

取得這樣優(yōu)異的成績，主要有以下幾個(gè)因素：

第一，交付量的增加。過去兩年新能源車企業(yè)開始進(jìn)入加速期，由于不斷有企業(yè)跨界進(jìn)入該行業(yè)，所以新能源車行業(yè)迅速地從藍(lán)海變成了紅海，而交付量就是考驗(yàn)車企最重要的因素。

進(jìn)入2021年，全球經(jīng)濟(jì)形勢開始越來越復(fù)雜，經(jīng)歷了疫情疊加全球芯片產(chǎn)能緊張，新能源車企度過了艱難的一年。到了2022年，由于疫情的反復(fù)，新能源車企的狀況并沒有出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)。可以預(yù)見，未來很長一段時(shí)間交付量仍然是影響企業(yè)最重要的因素。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，特斯拉全球交付量超過31萬輛，同比增長68%。其中，特斯拉中國銷量6.58萬輛，同比增長了85%。特斯拉方面表示，2022年公司的核心依舊是提高產(chǎn)能。

第二，平均售價(jià)的影響。從去年年底開始，特斯拉就率先進(jìn)行了產(chǎn)品的漲價(jià)，僅在3月份特斯拉中國調(diào)價(jià)就超過了3次，平均每次調(diào)價(jià)的幅度都在萬元以上。

對此，馬斯克認(rèn)為，雖然特斯拉一季度盈利創(chuàng)下了歷史新高，提價(jià)貌似不合理，但是公司的訂單比較充足，部分車型的訂單甚至排到了明年。目前特斯拉給出的定價(jià)實(shí)際上已經(jīng)將未來半年至一年可能出現(xiàn)的供應(yīng)商成本以及物流成本考慮在內(nèi)了，況且成本上漲幾乎是必然要發(fā)生的。

財(cái)報(bào)顯示，特斯拉2022年一季度單車毛利率已經(jīng)升至32.9%，同比增長超6%，以Model Y的銷售價(jià)格計(jì)算，每賣一輛毛利或超過10萬元。有分析指出，隨著產(chǎn)能未來的進(jìn)一步提升，其單車的毛利率還將繼續(xù)提升。

第三，單車成本的降低以及監(jiān)管積分銷售的增加。

特斯拉業(yè)績的暴漲不僅利好公司，馬斯克本人也成了最大的受益者，眾所周知，馬斯克本人在特斯拉現(xiàn)金薪水近乎為零，而特斯拉支付其薪酬的主要方式就是股權(quán)。馬斯克本人解鎖薪酬的主要決定性因素就是市值以及財(cái)務(wù)目標(biāo)的增長。

據(jù)悉，2018年特斯拉就為馬斯克制定了一個(gè)長達(dá)十年的任務(wù)目標(biāo)，如果馬斯克順利完成，則可獲得780億美元的股票期權(quán)。

具體來看，該薪酬計(jì)劃分為股價(jià)以及業(yè)績兩個(gè)層面。股價(jià)層面馬斯克的股票期權(quán)一共分為12個(gè)層級，總獎(jiǎng)勵(lì)包為2026.4萬股特斯拉普通股票，占當(dāng)年特斯拉總股本的12%，而每一層級的股票數(shù)量約為169萬股。業(yè)績層面計(jì)算則比較復(fù)雜，考量因素為營收和調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤。

根據(jù)本次特斯拉的業(yè)績以及股價(jià)，馬斯克則解鎖了12級獎(jiǎng)勵(lì)中9至11批的任務(wù)，順利解鎖了230億美元的薪酬包。有分析人士指出，未來馬斯克很有可能再度出售特斯拉的股票對推特進(jìn)行收購。

綜合而言，我認(rèn)為馬斯克之所以能夠擁有今天的財(cái)富，與其對特斯拉的“孤注一擲”有著分不開的關(guān)系，且隨著特斯拉德國工廠的進(jìn)步完工，未來幾年特斯拉的產(chǎn)能將得到進(jìn)一步釋放，照此推算馬斯克有可能成為全球第一個(gè)身價(jià)突破5000億美元的人。