文|侃見財經

新能源的風口正在過去，寧德時代跌破了萬億市值。

過去的兩年，狂飆突進式的擴張讓新能源產業(yè)鏈上的企業(yè)快速地成為了市場的寵兒，處在風口之上，沒人管到底估值合理不合理，幾十上百倍的市盈率稀松平常，當風口過去時，有時候不是公司被低估，而是價值的合理回歸。

4月19日晚間，光伏逆變器龍頭企業(yè)陽光電源發(fā)布了2021年年報，財報顯示，2021年陽光電源實現營業(yè)收入241.37億元，同比增長25.15%；實現凈利潤15.83億元，同比減少19.01%，經營活動現金流金額凈流出16.39億元，同比下降153.05%。

財報一出，市場一片嘩然。

4月20日，陽光電源“喜提”20厘米跌停，并且上了熱搜。

在業(yè)績說明會當中，陽光電源董事長曹仁賢直言“步子邁得有點大”。

實際上不光是陽光電源，新能源的龍頭企業(yè)、創(chuàng)業(yè)板“一哥”寧德時代比它也就稍微好一點點，4月20日，寧德時代也是大跌了7.55%，市值跌破了萬億關口，其較最高位市值蒸發(fā)超過了6500億。

面對寧德時代是否被低估，市場出現了分歧。

有分析認為，雖然寧德時代從最高位跌幅已經達到了40%，但是高達91倍動態(tài)市盈率的寧德時代依舊偏貴。當下全球新能源產業(yè)已經開始擠泡沫，相應的高估值品種也在持續(xù)回調。另外從去年開始，跳漲的碳酸鋰價格也讓動力電池企業(yè)業(yè)績承壓。

除此之外，關于寧德時代的估值方法也是爭論的焦點。

另外，一些車企尋找新的動力電池供應商也給寧德時代帶來了一些影響，且特斯拉、蔚來汽車等企業(yè)也已經著手研發(fā)自己的動力電池，如果汽車廠商自主研發(fā)動力電池變成普遍現象，那么對于寧德時代的打擊那將是全面且持久的。

但從當下的情況來看，絕大部分車企依舊沒有實力去自己研發(fā)電池，寧德時代當下的不可替代性仍然很強。

當然也有一些分析認為，寧德時代已經跌出了價值，主要代表就是一些機構和券商。實際上，自寧德時代成為創(chuàng)業(yè)板一哥之后，其受歡迎程度不下于茅臺，甚至在一些月份持有寧德時代的基金甚至超過了茅臺。

東吳證券認為，寧德時代最近因為一些謠言股價遭到了“錯殺”，目前估值已經回調到了歷史底部。而且2022年是全球電動車和儲能的大年，公司目前訂單也比較充足，預計今年全球的市占率將提升至35%，所以該證券給出了905元的目標價，較之目前的價格高了一倍多。

中信證券也認為，寧德時代已經保持了5年的全球第一，2021年市占率高達32.6%，且2022年全球新能源車銷量將達到962萬輛，公司的海外動力電池及儲能電池有望加速突破，所以公司的基本面依舊強勁。

綜合而言，寧德時代的高增長無可辯駁，但是處于新能源的退潮階段，良好的業(yè)績是基本面最有力的保證，目前正值年報和一季度財報的披露窗口，如果寧德時代能向市場交出滿意的答卷，那么這個位置的確已經跌出了價值。但是如果寧德時代不能向市場交出滿意的答卷，那么它就有可能像陽光電源一樣，遭到市場用腳投票。

從長期來看，當下的下跌只是上漲途中一次“小小”的注腳，但并不意味著寧德時代高枕無憂，用時間消化估值的前提是，能在很長的一段時間依舊保證較高的增長，如果不能保持市場對于公司的預期，那么不管多好的行業(yè)、多好的風口都不行，市場應該給寧德時代一些時間，也給行業(yè)一些時間，因為時間是優(yōu)秀公司最好的試金石。