記者 | 杜薇
4月20日，銀華基金公布旗下基金一季報(bào)，公司知名基金經(jīng)理焦巍和李曉星在管產(chǎn)品的業(yè)績情況也同步公布。整體來看，上述兩位基金經(jīng)理管理規(guī)模均有所下滑，李曉星跌出500億規(guī)模隊(duì)列，焦巍在季報(bào)中深刻檢討。
焦巍管理的管理4只基金均出現(xiàn)了較大幅度的回撤，其中銀華富裕主題報(bào)告期收益率為-20.74%，銀華富利精選一季度收益率為-19.61%，銀華富久食品飲料LOF、富饒精選三年持有的收益率也均為負(fù)值，分別為-20.11%、-16.50%。
由于業(yè)績承壓，小部分投資者也選擇贖回，其中銀華富裕主題凈贖回份額為1.36億份，銀華富利精選、富久食品飲料也分別遭遇了0.55億份、0.6億份的凈贖回。
焦巍整體管理規(guī)模從去年四季度的287.44億元縮減至221.02億元，其中代表作銀華富裕主題一季度規(guī)模為173.36億元，較去年年底的227.51億元下降了54.15億元。
從持倉來看，最受投資者關(guān)注的銀華富裕主題一季度調(diào)倉幅度較大，股票倉位從去年年底的91.43%降低到86.08%。藥明康德（603259.SH）遭遇大幅減持，貴州茅臺(tái)（600519.SH）、山西汾酒（600809.SH）、貝泰妮（300957.SZ）也小量減持，泰格醫(yī)藥（300347.SZ）、康希諾（688185.SH）退出前十大重倉股，新增招商銀行（600036.SH）、同仁堂（600085.SH）兩只個(gè)股。
對(duì)此，焦巍也在季報(bào)中總結(jié)了持倉變化，“首先，對(duì)醫(yī)藥股的持倉進(jìn)行了切割，保留和增加了能夠直接和終端消費(fèi)者對(duì)接的醫(yī)美及OTC中藥品種，減倉了創(chuàng)新藥的疫苗，以及CXO龍頭公司；其次，投資不再單純集中于消費(fèi)和醫(yī)藥兩個(gè)賽道，而是轉(zhuǎn)變?yōu)橐訡端商業(yè)模式為主，和有限能理解范圍內(nèi)的B端商業(yè)模式為輔；第三，意識(shí)到估值和邊際變化對(duì)組合大部分公司的重要性，不再死守堅(jiān)決不賣出好公司的信條，改之為動(dòng)態(tài)平衡。”
“經(jīng)過去年下半年的滄海桑田，對(duì)于政策扶持的行業(yè)和規(guī)范的行業(yè)都采取了敬而遠(yuǎn)之的態(tài)度，非不想也，實(shí)不能也。”
對(duì)于凈值連續(xù)三個(gè)季度的連續(xù)下滑，焦巍也是在季報(bào)中寫起“小作文”向投資者表示歉意，并坦言，“一季報(bào)變得介于懺悔錄和自白書之間的復(fù)盤手記”。
“基金管理人認(rèn)為不能再有資格將凈值表現(xiàn)推諉于天災(zāi)和外部不確定性的影響，而是需要從自身進(jìn)行深刻的檢討和從行動(dòng)上做出切實(shí)的調(diào)整”。
展望未來，焦巍表示仍堅(jiān)持兩個(gè)方向不動(dòng)搖，一方面，對(duì)好公司和好商業(yè)模式的長期投資不變，即使短期受到煎熬和誘惑。比如體現(xiàn)在對(duì)大消費(fèi)的投資上；另一方面，對(duì)不能理解和把握的商業(yè)模式和投資對(duì)象的鈍感力不變。
同時(shí)，銀華基金“作文高手”李曉星的最新持倉和業(yè)績情況也一同浮出水面。雖然一季度新發(fā)了兩只產(chǎn)品，手握十只基金的李曉星一季度規(guī)模卻不升反降，合計(jì)規(guī)模為482.74億元，較去年年底的546.38億元下降超60億元。
從業(yè)績來看，李曉星代表作銀華中小盤一季度凈值增長率為-20.57%，銀華盛世、銀華心誠一季度回報(bào)率也分別為-16.70、-16.69%。
從申購和贖回來看，雖然旗下基金業(yè)績不理想，但投資者對(duì)各只基金的喜好略有不同。其中，銀華中小盤精選一季度凈申購份額為1.26億份、銀華心誠、銀華心怡也分別迎來了2.12億份、2.81億份的凈申購份額，銀華心享一年持有凈贖回份額為5億份。
從持倉來看，其代表作銀華中小盤一季度依舊保持了較高的股票倉位，前十大重倉股進(jìn)行了“大換血”，新進(jìn)了天賜材料（002709.SZ）、立訊精密（002475.SZ）、紫光國微（002049.SZ）、匯川技術(shù)（300124.SZ），減持了天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、分眾傳媒（002027.SZ）等個(gè)股，加倉了北京君正（300223.SZ）、金山辦公（688111.SH）等，寧德時(shí)代（300750.SZ）重回第一大重倉股席位。
配置思路上，李曉星再次選擇獻(xiàn)上近6000字小作文和投資者們“敞開心扉”。其表示，一季度依舊保持高倉位，配置以科技為主，重點(diǎn)配置了新能源、電子、國防軍工、計(jì)算機(jī)、傳媒等行業(yè)，精選高景氣行業(yè)中高增長的個(gè)股，組合依舊維持消費(fèi)成長+科技成長的配置。
“整體上，我們對(duì)持倉個(gè)股的業(yè)績兌現(xiàn)比較有信心，相信業(yè)績?cè)鲩L是最好的安全墊，希望在接下來的業(yè)績期，我們的組合會(huì)有較好的表現(xiàn)。”
對(duì)于后市的判斷，李曉星認(rèn)為總體上對(duì)于權(quán)益市場非常看好，并認(rèn)為后面經(jīng)濟(jì)的增長會(huì)強(qiáng)于市場的悲觀預(yù)期。并表示，從短期、中期、中長期和長期四個(gè)維度來看，有四件事情已經(jīng)進(jìn)入到了結(jié)束的階段。
具體而言，首先，短期維度來看，開年以來的估值收縮已經(jīng)進(jìn)入到結(jié)束階段，目前的估值分位繼續(xù)下殺的概率非常??；中期維度來看，疫情的影響在1~2年內(nèi)將結(jié)束，但要具備四大條件：一是，疫苗的接種率足夠高，特別是老人和兒童；二是，要有有效且便宜的新冠藥；三是，有足夠的檢測，目前已經(jīng)有了；四是，需要有足夠的醫(yī)療資源支持。
“一季度在經(jīng)濟(jì)、疫情、成本多重壓力下，消費(fèi)板塊表現(xiàn)偏差，但展望22年全年，我們對(duì)消費(fèi)板塊邊際會(huì)更樂觀一些，二季度會(huì)是市場預(yù)期層面否極泰來的一個(gè)季度。”
在科技股中，其比較好看好電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈，并認(rèn)為在信息技術(shù)卡脖子環(huán)節(jié)的自主可控，以及國防軍工中也會(huì)有不少投資機(jī)會(huì)。