記者 | 陳慧東

2021年，彩虹股份凈賺超26億元，這也是彩虹股份上市二十余年來(lái)所披露的最好業(yè)績(jī)，但公司仍未進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

界面新聞發(fā)現(xiàn)，2004年至今17年來(lái)，彩虹股份不論是虧是賺，未再進(jìn)行現(xiàn)金分紅。另一面，彩虹股份上市二十余年來(lái)共募資4次，合計(jì)募資232.2億元。

十余年來(lái)，彩虹股份一面從市場(chǎng)“吸金”，中小投資者卻未通過(guò)彩虹股份的經(jīng)營(yíng)收益分毫，只是眼看他起高樓，眼看他樓塌了。

17年間“一毛不拔”

4月19日晚間，彩虹股份（600707.SH）披露了2021年年度報(bào)告，年內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收151.74億元，同比增長(zhǎng)45.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)26.69億元，去年同期為凈虧損8.07億元。

然而，彩虹股份2021年仍未進(jìn)行分紅，該公司上次進(jìn)行分紅可以追溯至2004年。不論行業(yè)與業(yè)績(jī)狀況如何變化，是虧是賺，彩虹股份至今17年間“一毛不拔”。

政策層面，監(jiān)管層一直鼓勵(lì)和引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅，完善投資者權(quán)益保護(hù)制度，并屢屢敲打上市公司一毛不拔的“鐵公雞”行為。1月6日，中國(guó)政府網(wǎng)消息，國(guó)務(wù)院辦公廳近日印發(fā)《要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)總體方案》，其中提出，探索增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，鼓勵(lì)和引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅，完善投資者權(quán)益保護(hù)制度。2021年5月15日，時(shí)任證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在“515全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)上表示，要繼續(xù)引導(dǎo)上市公司通過(guò)現(xiàn)金分紅、股份回購(gòu)等方式切實(shí)回報(bào)投資者。

對(duì)此，一位陜西能源領(lǐng)域上市公司高層向界面新聞分析稱，引導(dǎo)上市公司分紅是證監(jiān)會(huì)提升上市公司質(zhì)量、保護(hù)投資者利益的重要渠道，現(xiàn)金分紅也是促使投資者價(jià)值投資、長(zhǎng)期持有上市公司的動(dòng)力。彩虹等公司寧愿手握大比例現(xiàn)金，17年一毛不分，讓投資者如何進(jìn)行價(jià)值投資？此舉和證監(jiān)會(huì)的政策背道而馳。

近年來(lái)，監(jiān)管層對(duì)于上市公司分紅的管理辦法或規(guī)定細(xì)則進(jìn)行了多次調(diào)整。2003年后，證監(jiān)會(huì)將上市公司的再融資資格跟分紅政策“掛鉤”，要求在再融資之前的三年里公司必須年年分紅，否則，沒(méi)資格做增發(fā)融資。

2013年11月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》，將強(qiáng)制分紅政策進(jìn)一步細(xì)化。根據(jù)上述政策的2022年修訂版第五條，“公司發(fā)展階段屬成熟期且無(wú)重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤(rùn)分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到80%；公司發(fā)展階段屬成熟期且有重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤(rùn)分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到40%；公司發(fā)展階段屬成長(zhǎng)期且有重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤(rùn)分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到20%。”已經(jīng)分紅并符合這些最低分紅要求的公司才能增發(fā)股票再融資，再融資仍然跟分紅掛鉤。

17年來(lái)“一毛不拔”，但彩虹股份從市場(chǎng)“吸金”卻不少。

彩虹股份于1996年上市，為國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，上市二十余年來(lái)共股權(quán)募資4次：IPO募資1.38億元、2000年配股募資5.43億元、2010年增發(fā)募資34.98億元、2017年增發(fā)募資190.41億元，合計(jì)募資232.2億元，僅近十年募資就達(dá)225億元。

業(yè)績(jī)紅利期已盡？

2010年至2020年，彩虹股份在十年間主業(yè)持續(xù)虧損，扣非凈利潤(rùn)共計(jì)凈虧82.84億元，年均凈虧8.2億元。因此，2021年是彩虹股份十年來(lái)首次實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)扭虧。同時(shí)，也是彩虹股份上市二十余年來(lái)，所披露的最好業(yè)績(jī)。

據(jù)彩虹股份稱，公司往年業(yè)績(jī)不佳主要與行業(yè)景氣度差有關(guān)。自2020年至2021年前三季度，面板行業(yè)“回春”，液晶面板的價(jià)格也不斷上漲。然而，2021年第四季度至今，面板行情不斷走低。

近日，奧維睿沃和群智咨詢兩家分析機(jī)構(gòu)都發(fā)布了4月TV面板價(jià)格走勢(shì)情況，根據(jù)群智咨詢的預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)，4月-5月面板價(jià)格將繼續(xù)下探。奧維睿沃的預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，65英寸-75英寸面板市場(chǎng)，由于頭部品牌廠砍單，面板廠出貨壓力加大。彩虹股份去年存貨同比增長(zhǎng)145%。

4月12日，顯示面板大廠京東方A（000725.SZ）在其2021年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，目前看面板價(jià)格已經(jīng)觸底，相信會(huì)穩(wěn)定一段時(shí)間。

與顯示面板大廠京東方A相比，彩虹股份財(cái)報(bào)各方面表現(xiàn)如何？

界面新聞發(fā)現(xiàn)，費(fèi)用方面，截至2021年年底，彩虹股份的研發(fā)費(fèi)用同比增幅遠(yuǎn)低于京東方A；彩虹股份的存貨和債務(wù)增長(zhǎng)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于后者。