記者 辛圓 王玉
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周一公布數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)4.8%，比去年四季度回升0.8個(gè)百分點(diǎn)。雖然當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在較大下行壓力，但穩(wěn)的底盤依然堅(jiān)實(shí)。
數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的7家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中值顯示，一季度中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)4.9%。分析師指出，3月以來(lái)新冠疫情在全國(guó)大范圍反彈，疊加地緣政治沖突，中國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯承壓，但得益于前兩個(gè)月的良好開局，一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍保持穩(wěn)定。
“總的來(lái)看，一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，總體運(yùn)行在合理區(qū)間。同時(shí)也要看到，國(guó)內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜性不確定性加大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨較多困難和挑戰(zhàn)?！眹?guó)家統(tǒng)計(jì)局在新聞稿中稱。
中國(guó)民生銀行研究院高級(jí)研究員應(yīng)習(xí)文對(duì)界面新聞表示：“3月以來(lái)國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)爆發(fā)，覆蓋面廣，影響的城市在經(jīng)濟(jì)版圖中重要性強(qiáng)，整體經(jīng)濟(jì)承受較大壓力。不過，前兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)較好，這為一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。”
他還表示，財(cái)政和貨幣政策發(fā)力，各地重大項(xiàng)目開工以及留抵退稅等政策措施也在一定程度上對(duì)經(jīng)濟(jì)起到了支撐作用。
財(cái)政政策方面，截至3月末，各省份累計(jì)發(fā)行新增地方政府專項(xiàng)債券約1.25萬(wàn)億元，完成年度額度的34%；各級(jí)財(cái)政部門累計(jì)向項(xiàng)目單位撥付債券資金8528億元，占已發(fā)行新增專項(xiàng)債券的68%。
貨幣政策方面，繼去年12月下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)后，人民銀行在今年1月又下調(diào)了中期借貸便利（MLF）操作利率等政策利率10個(gè)基點(diǎn)，降低企業(yè)融資成本。周五，央行宣布將于4月25日再次降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降。
分析師表示，未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)取決于疫情控制情況和政策對(duì)沖力度。當(dāng)務(wù)之急是盡快遏制住疫情，恢復(fù)生產(chǎn)，財(cái)政和貨幣政策要以更大力度支持經(jīng)濟(jì)，靠前發(fā)力，精準(zhǔn)發(fā)力。
基建投資速度加快
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-3月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比上漲9.3%，漲幅較前兩個(gè)月收窄2.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)8.5%，漲幅比1-2月加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。
基建投資升溫和財(cái)政支持密不可分。2022年新增專項(xiàng)債額度為3.65萬(wàn)億元，截至3月底，發(fā)行進(jìn)度已超三分之一，且用于項(xiàng)目建設(shè)的專項(xiàng)債額度已全部下達(dá)。根據(jù)財(cái)政部要求，今年3.65萬(wàn)億元新增專項(xiàng)債將在9月底前發(fā)行完畢。
應(yīng)習(xí)文指出，在疫情持續(xù)打擊消費(fèi)、出口增速回落的情況下，投資特別是基建投資將挑起穩(wěn)增長(zhǎng)重任。從資金面看，專項(xiàng)債資金、銀行配套信貸、中央預(yù)算投資資金供應(yīng)充足；從項(xiàng)目看，各地“十四五”重大項(xiàng)目呈現(xiàn)出早開工、早建設(shè)的特點(diǎn)。這些都是支撐基建投資的積極因素。
不過，他同時(shí)表示，基建投資也面臨一些制約因素。“主要是疫情的影響，這可能導(dǎo)致部分投資項(xiàng)目停工。此外，上游價(jià)格上漲的成本、地方和城投債務(wù)壓力等也會(huì)影響基建投資的回升力度。”應(yīng)習(xí)文說。
國(guó)盛證券首席固定收益分析師楊業(yè)偉也表示，政策面對(duì)基建的支持力度不小，但影響基建的因素還包括疫情防控以及地方財(cái)力。僅從后者來(lái)看，在土地出讓收入下降、城投融資受限的情況下，基建增速回升的高度將受到約束。
房地產(chǎn)投資重回下降通道
1-3月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)0.7%，漲幅比1-2月收窄3.0個(gè)百分點(diǎn)，顯示市場(chǎng)在3月重回下降通道。
房地產(chǎn)行業(yè)由于其上下游鏈條較長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行意義重大。中原地產(chǎn)研究院公布信息稱，2022年以來(lái)，全國(guó)至少有60多個(gè)城市發(fā)布了各種穩(wěn)樓市政策，涉及下調(diào)房貸利率、降低首付比例等，僅3月以來(lái)發(fā)布的利好政策就接近50次。
盡管政策頻吹暖風(fēng)，但市場(chǎng)并不買單。 根據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，一季度百?gòu)?qiáng)房企銷售額均值為162.6億元，同比下降47%。另?yè)?jù)央行數(shù)據(jù)，3月居民中長(zhǎng)期貸款新增3735億元，同比少增2504億元。
紅塔證券宏觀分析師孫永樂表示，居民中長(zhǎng)期信貸的疲軟反映出目前房地產(chǎn)銷售市場(chǎng)依舊萎靡。盡管春節(jié)之后國(guó)內(nèi)多地因城施策，放松房地產(chǎn)調(diào)控，但是在居民收入增長(zhǎng)不確定性上升、房?jī)r(jià)上漲預(yù)期較弱的背景下，這些刺激政策并沒有快速轉(zhuǎn)化為銷售端的回暖。
“在房地產(chǎn)銷售遲遲沒有好轉(zhuǎn)，嚴(yán)監(jiān)管大方向不變的背景下，房地產(chǎn)只能夠在因城施策的框架下獲得較小的喘息空間，這個(gè)時(shí)候相應(yīng)的投資決策也會(huì)相對(duì)偏謹(jǐn)慎，未來(lái)房地產(chǎn)投資可能還會(huì)持續(xù)下行?！睂O永樂說。
楊業(yè)偉也表示，盡管政策在積極出臺(tái)，但短期尚未傳導(dǎo)到銷售層面。他指出，房地產(chǎn)投資是銷售的滯后指標(biāo)，從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，銷售回升1-2個(gè)季度后，投資才會(huì)企穩(wěn)回升，因此，房地產(chǎn)走勢(shì)有待繼續(xù)觀察。
制造業(yè)下行壓力加大
1-3月，制造業(yè)投資同比上漲15.6%，漲幅比1-2月回落5.3個(gè)百分點(diǎn)。這既有去年同期高基數(shù)的拖累，也和當(dāng)前企業(yè)面臨的成本上升等不利因素有關(guān)。
“制造業(yè)投資很大程度上取決于對(duì)未來(lái)的預(yù)期，但現(xiàn)在的情況是，大宗商品價(jià)格高企對(duì)成本端產(chǎn)生很大的壓力，地緣政治沖突也對(duì)海外的需求產(chǎn)生了一定沖擊。”財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明說。
他指出，去年在外需提振下，企業(yè)盈利能力較強(qiáng)，制造業(yè)投資表現(xiàn)尤為亮眼，但今年來(lái)看，制造業(yè)的終端需求例如出口、房地產(chǎn)都面臨較大的下行壓力，這都會(huì)對(duì)制造業(yè)投資形成掣肘。
3月，官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）中的新出口訂單大幅回落1.8個(gè)百分點(diǎn)至47.2%，創(chuàng)去年11月來(lái)最低水平。與此同時(shí)，當(dāng)月工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）環(huán)比上漲1.1%，漲幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，同比漲幅雖回落至8.1%，但仍在高位。
央行公布的數(shù)據(jù)也預(yù)示制造業(yè)企業(yè)對(duì)未來(lái)信心不足。2月份，企業(yè)部門中長(zhǎng)期貸款新增13448億元，同比僅多增148億元。
“在疫情持續(xù)反復(fù)，而且防控并未放松的情況下，企業(yè)對(duì)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不確定性存在很大擔(dān)憂。從3月PMI中的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)也能看到，是三個(gè)月來(lái)的最低，企業(yè)做中長(zhǎng)期投資規(guī)劃時(shí)肯定更為謹(jǐn)慎?！睂O永樂說。
疫情陰影下消費(fèi)增速重現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)
3月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降3.5%，漲幅較前兩個(gè)月大幅收窄10.2個(gè)百分點(diǎn)，也是2020年8月以來(lái)首次錄得負(fù)增長(zhǎng)。受新冠疫情反彈影響，消費(fèi)端受到明顯沖擊，無(wú)論是作為大宗消費(fèi)代表的汽車還是餐飲等線下場(chǎng)景都較為疲弱。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月， 汽車類零售總額同比下降7.5%，餐飲同比下降16.4%， 金銀珠寶類同比下降17.9%。增長(zhǎng)較快的有，石油及制品類零售額同比增長(zhǎng)10.5%，中西藥品類同比增長(zhǎng)11.9%， 糧油、食品類零售額同比增長(zhǎng)12.5%，飲料類同比增長(zhǎng)12.6%。
星圖金融研究院高級(jí)研究員、消費(fèi)金融研究中心主任付一夫?qū)缑嫘侣劚硎?，近期?guó)內(nèi)多地疫情反彈，給消費(fèi)市場(chǎng)的運(yùn)行帶來(lái)了較大壓力，致使消費(fèi)增長(zhǎng)整體偏弱。從全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的角度考慮，如果沒有消費(fèi)的助力，僅把希望寄托在基建和地產(chǎn)上，那么勢(shì)必會(huì)阻礙重重，同時(shí)與高質(zhì)量發(fā)展的要求相違背。
付一夫指出，目前來(lái)看，疫情依然是影響消費(fèi)的最大不利因素，不但對(duì)消費(fèi)場(chǎng)景造成沖擊，也造成居民對(duì)未來(lái)的預(yù)期與消費(fèi)信心不足。
伍超明表示，盡管政府出臺(tái)了一系列保市場(chǎng)主體的政策措施，部分城市也采取了發(fā)放消費(fèi)券的方式，但疫情不確定性仍然較大，經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力導(dǎo)致居民收入增長(zhǎng)面臨較大壓力，后期消費(fèi)增長(zhǎng)不宜過于樂觀。
央行一季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查顯示，傾向于“更多消費(fèi)”的居民占23.7%，比上季減少1.0個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占54.7%，比上季增加2.9個(gè)百分點(diǎn)。
工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)放緩
3月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比上漲5.0%，漲幅較前兩個(gè)月收窄2.5個(gè)百分點(diǎn)。疫情沖擊之下，工業(yè)生產(chǎn)也受到波及，比如物流配送時(shí)間增長(zhǎng)，采購(gòu)更加困難，訂單減少等等。
上述不利因素在生產(chǎn)層面已有顯現(xiàn)。3月，官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）中的生產(chǎn)指數(shù)僅為49.5%，時(shí)隔五個(gè)月再次回落至榮枯線以下。3月，工業(yè)增加值中的汽車產(chǎn)業(yè)增加值同比下降1.0%，比1-2月大幅回落8.2個(gè)百分點(diǎn)。
應(yīng)習(xí)文表示，受疫情反彈和防控措施升級(jí)的影響，部分產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?，一些工廠被迫停工，未來(lái)工業(yè)生產(chǎn)不確定性上升。
據(jù)國(guó)是直通車報(bào)道，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)、中國(guó)汽車工業(yè)經(jīng)濟(jì)技術(shù)信息研究所所長(zhǎng)陳士華表示，5月份國(guó)內(nèi)整車企業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)大面積停產(chǎn)的現(xiàn)象。“如果上海、吉林等地長(zhǎng)期不能復(fù)工復(fù)產(chǎn)的話，肯定會(huì)對(duì)中國(guó)汽車行業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響。”他說。
楊業(yè)偉表示，預(yù)計(jì)短期內(nèi)工業(yè)增加值增速將明顯回落，后續(xù)能否回升，取決于疫情的持續(xù)性，而這存在一定的不確定性。