記者 杜萌
公募REITs擴募規(guī)則來了！4月15日，滬深交易所分別就近期起草的事關(guān)公募REITs擴募機制的指引向社會公開征求意見。
兩大交易所表示，為更好地發(fā)揮公募REITs的功能作用，進一步促進投融資良性循環(huán)，助力實體經(jīng)濟發(fā)展，滬深交易所借鑒境外REITs市場經(jīng)驗并參照上市公司重大資產(chǎn)重組和再融資相關(guān)規(guī)定，研究起草了《新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目指引》。
《新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目指引》是交易所規(guī)范和引導基礎(chǔ)設(shè)施基金存續(xù)期間新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目及相關(guān)的擴募、信息披露等事項的基本規(guī)則，對新購入項目的業(yè)務全流程重要節(jié)點、擴募份額發(fā)售等關(guān)鍵事項均進行了規(guī)定。擴募用于重大維修改造等非收購基礎(chǔ)設(shè)施項目的，參照適用上述指引。
擴募是REITs產(chǎn)品的重要特性，擴募與首發(fā)一樣，是REITs市場建設(shè)不可缺少的重要環(huán)節(jié)。推出REITs擴募機制，有利于已上市優(yōu)質(zhì)運營主體，依托市場機制增發(fā)份額收購資產(chǎn)，優(yōu)化投資組合，促進并購活動，更好形成投融資良性循環(huán)。
《新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目指引》主要規(guī)范了準入條件、程序安排、信息披露管理及停復牌要求、發(fā)售和定價安排等。在準入條件方面，整體與首次發(fā)售要求一致，同時重點考慮了基礎(chǔ)設(shè)施基金運營穩(wěn)定性的相關(guān)要求，比如要求購入項目類型原則上與當前持有類型基本一致，持有人結(jié)構(gòu)變化和運營管理機構(gòu)變化不得影響項目穩(wěn)定運營，進一步明確主要參與機構(gòu)資質(zhì)。同時明確新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目的資金來源可以是留存收益、對外借款或者擴募等一種或多種方式。
在實施程序方面，主要按照“基金管理人決議購入項目-履行證監(jiān)會變更注冊程序-取得證監(jiān)會批文-召開持有人大會（如需）”的程序?qū)嵤??；鹜瓿勺兏猿绦蚝?，交易方案存在重大調(diào)整的，變更后需重新履行注冊程序和持有人大會的決策程序（如需）。
在信息披露管理和停復牌方面，明確了購入基礎(chǔ)設(shè)施項目期間定期披露進展情況，規(guī)范了對敏感信息的保密責任。借鑒股票經(jīng)驗，通過分階段披露方式減少停牌時間，停牌時間原則上不超過10個交易日，特殊情況可申請繼續(xù)停牌，但連續(xù)停牌時間原則上不得超過25個交易日。
在發(fā)售和定價安排方面，主要是三種發(fā)售方式，向原持有人配售、公開擴募及定向擴募，總體上與股票類似；不再設(shè)定詢價定價機制，主要通過管理人定價、持有人大會決議的方式予以確定。同時，為了保護投資者利益，公開擴募、定向擴募中對發(fā)售價格下限做了規(guī)定。公開擴募發(fā)售價格應不低于發(fā)售階段公告招募說明書前20個交易日或者前1個交易日的基礎(chǔ)設(shè)施基金二級市場均價?？紤]到REITs收益穩(wěn)定、波動率相對較低的產(chǎn)品特征，定向擴募發(fā)售價格應不低于定價基準日前20個交易日基礎(chǔ)設(shè)施基金交易均價的90%。此外，進一步細化了定向擴募定價機制及鎖定期相關(guān)安排。
《新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目指引》征求意見截止時間為2022年4月30日。上交所表示，下一步，在證監(jiān)會的指導下，上交所將對后續(xù)各方提出的主要修改建議認真梳理研究，對有益意見充分吸收采納，盡快修訂并對市場發(fā)布《新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目指引》。上交所將同步做好REITs擴募業(yè)務的技術(shù)準備工作，推動成熟REITs擴募項目盡快落地，打通REITs業(yè)務全流程，形成示范效應。深交所表示，將持續(xù)推進基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點工作，不斷優(yōu)化完善規(guī)則體系，激發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場發(fā)展動能，更好服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展全局。
截至4月15日，目前市面上共有11只公募REIT上市交易。本周，華夏中交REIT募集到1524億元資金，預計本月底即將上市交易。國泰君安臨港東久智能制造產(chǎn)業(yè)園REIT、鵬華深圳能源清潔能源REIT等兩個項目仍在交易所審批中。