文|懂財?shù)?nbsp;唐潮

得零售者得天下。

十八年前，招行率先確立零售金融戰(zhàn)略，開啟了輕資本時代。

此后，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)動能逐漸轉(zhuǎn)換，重資本模式的商業(yè)銀行們亦相繼踏上了轉(zhuǎn)型輕資本模式的道路。

期間值得注意的是，零售金融是商業(yè)銀行由“重”變“輕”的關(guān)鍵，也是近年來行業(yè)戰(zhàn)事最為激烈的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

麥肯錫咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2014年以來，中國零售銀行業(yè)一直保持每年12%的增速，現(xiàn)已成為全球零售金融第二大市場。

基于此，懂財?shù)凵钊胙芯?021年財報后，選取了工商銀行、郵儲銀行、招商銀行、平安銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、中信銀行7家商業(yè)銀行作為樣本，試圖為讀者們呈現(xiàn)目前銀行零售業(yè)務(wù)的最真實(shí)面貌。

01 角逐零售王座

2021年，中國商業(yè)銀行零售轉(zhuǎn)型漸入佳境。

從營收規(guī)模來看，“宇宙行”工商銀行一騎絕塵，其個人金融業(yè)務(wù)營收達(dá)到3996.03億元，是目前已披露業(yè)績銀行中的絕對王者。

郵儲銀行旗下零售金融板塊營收為2218.55億元，在六家國有大行中位列第四。

股份制商業(yè)銀行中，招商銀行繼續(xù)穩(wěn)坐“零售之王”的寶座，其零售金融業(yè)務(wù)營收達(dá)到1790.15億元，比國有大行之一——交通銀行個人金融業(yè)務(wù)的營收規(guī)模（1240.95億元）還高。

平安銀行、中信銀行零售金融板塊的營收分別為982.37億元、825.63億元，總體實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長。

民生銀行是樣本標(biāo)的中唯一一家零售金融業(yè)務(wù)營收出現(xiàn)負(fù)增長的商業(yè)銀行，為704.08億元，同比下滑了1.09%。

賺錢能力方面，工行去年的零售利潤達(dá)到1956.58億元，在已披露業(yè)績銀行中位居第二，僅次于建設(shè)銀行（2147.09億元）。

郵儲銀行零售業(yè)務(wù)的賺錢能力相對較弱，零售利潤僅為456.04億元。

相比之下，招行和平安銀行是股份制商業(yè)銀行中的“雙子星”，零售利潤分別為777.1億元、635.19億元，比郵儲、交通銀行兩家國有大行還高。

民生銀行與中信銀行均實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長，零售利潤分別為280.89億元、227.04億元，增速分別達(dá)到28.82%、17.12%。

營收與利潤占比，往往大多被投資者們視為商業(yè)銀行零售轉(zhuǎn)型是否成功的兩個重要指標(biāo)。

2021年，郵儲、招行、平安銀行的零售業(yè)務(wù)營收占比分別為69.6%、54.04%、58%，零售利潤占比分別為56.02%、52.5%、57.71%。這意味著零售金融已成為三家銀行業(yè)績增長的核心動力引擎。

工行零售業(yè)務(wù)營收占比為42.39%，零售利潤占比為46.19%，高于對公業(yè)務(wù)（33.17%），是其最大營業(yè)利潤來源。

民生銀行零售業(yè)務(wù)營收占比提升較快，2021年達(dá)到41.71%，較2020年上升了3.22個百分點(diǎn)。其零售利潤在樣本標(biāo)的中占比最高，達(dá)到77.72%，較2020年大幅上升了18.32個百分點(diǎn)。

這主要源于民生銀行旗下對公業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤均出現(xiàn)了大幅下滑，分別同比下降了24.76%、17.57%。

中信銀行零售業(yè)務(wù)營收、利潤占比在樣本標(biāo)的中最低，分別為40.36%、34.63%。

零售客戶規(guī)模也是評價商業(yè)銀行零售轉(zhuǎn)型的一項(xiàng)重要參考數(shù)據(jù)。

國有大行由于發(fā)展歷史悠久、零售網(wǎng)點(diǎn)遍布全國，能夠覆蓋更多長尾人群，因此其零售客戶數(shù)遠(yuǎn)高于股份制商業(yè)銀行。

截至2021年末，工行、郵儲零售客戶數(shù)分別為7.04億戶、6.37億戶。

股份行另辟蹊徑，更重視客戶活躍度，將MAU作為北極星指標(biāo)。

招行與平安銀行是數(shù)字化拓客的領(lǐng)軍者。截至去年末，兩家銀行零售客戶數(shù)分別為1.73億戶、1.18億戶。

招商銀行APP和掌上生活A(yù)PP的MAU均為1.11億戶，平安銀行口袋銀行APP的MAU為4822.64萬。

民生銀行、中信銀行、興業(yè)銀行零售客戶數(shù)分別為1.1億戶、1.2億戶、7922萬戶，未披露MAU數(shù)據(jù)。

綜上總結(jié)來看，國有大行中工行的零售金融實(shí)力整體較強(qiáng)，郵儲銀行雖然零售金融營收占比較高，但業(yè)務(wù)盈利能力較弱。

股份行中，招行、平安銀行在營收、利潤、客戶規(guī)模方面均位居行業(yè)第一梯隊，民生銀行、中信銀行仍有轉(zhuǎn)型提升的空間。

02 揭開零售存貸款的底牌

繼續(xù)深入拆解財務(wù)報表，零售存貸款余額、利差以及息差等數(shù)據(jù)直接影響著商業(yè)銀行零售業(yè)績的表現(xiàn)。

2021年，受益于龐大的零售客戶規(guī)模，工行、郵儲兩家國有大行的零售存款余額均超過了10萬億大關(guān)，分別為12.5萬億元、10.05萬億元。

并且兩家銀行零售存款余額占比均高于股份行，工行為47.27%，郵儲銀行更是高達(dá)88.47%。

招行零售存款余額在股份行中繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢，達(dá)到2.29萬億元，占比為36%，均遠(yuǎn)超同業(yè)。

中信銀行、民生銀行、興業(yè)銀行零售存款余額分別為9723.09億元、8254.23億元、7931.63億元，占客戶存款比分別為21.86%、20.3%、18.4%。

平安銀行零售存款余額在樣本標(biāo)的中最低，為7703.65億元，但占比相對較高，為26.01%。

據(jù)此來看，除了郵儲銀行之外，公司客戶仍是大部分商業(yè)銀行吸收存款的主力軍。

零售貸款余額方面，工行與郵儲銀行形成了斷崖式差距。截至2021年末，工行零售貸款余額為7.94萬億元，郵儲銀行為3.76萬億元，還不到工行的一半。

不過，郵儲銀行零售貸款余額占比達(dá)到58.2%，遠(yuǎn)高于工行的38.44%。這意味著，對公貸款仍是工行的信貸核心引擎。

招行零售貸款余額為2.99萬億元，超過交行（2.29萬億元），占比為53.64%，領(lǐng)跑股份行。

平安銀行零售貸款余額為1.91萬億元，其占比最高，達(dá)到62.36%。

民生、中信、興業(yè)三家銀行零售貸款余額分別1.74萬億元、2.05萬億元、1.88萬億元，占比接近，分別為43.04%、42.29%、42.45%。

零售存款成本率與零售貸款收益率之間的差值是商業(yè)銀行的零售利差。

2021年，招行零售存款成本率在七家銀行中最低，僅為1.08%，彰顯了其在零售負(fù)債端的強(qiáng)大優(yōu)勢。

工行、郵儲銀行緊隨其后，分別為1.82%、1.7%。

其余四家股份行零售存款成本率較高，中信銀行、興業(yè)銀行分別為2.12%、2.25%，平安銀行、民生銀行均為2.3%。

與此同時，高負(fù)債成本也導(dǎo)致四家股份行在零售信貸方面較為激進(jìn)。

零售貸款收益率上，平安銀行最高，達(dá)到7.49%，興業(yè)銀行其次，為6.22%。中信銀行、民生銀行分別為5.93%、5.73%。

招行、郵儲銀行的零售貸款率處于中等水平，分別為5.55%、5.35%。

工行的零售貸款收益率在七家銀行中最低，為4.71%。

再來計算零售利差。

工行最低，零售利差為2.89%，主要源于其零售貸款收益率較低。

郵儲銀行、民生銀行、中信銀行、興業(yè)銀行在同一個梯隊，零售利差分別為3.65%、3.43%、3.81%、3.97%。

招行與平安銀行位居頭部，零售利差分別為4.47%、5.19%。

但招行主要源于其在零售負(fù)債端的巨大優(yōu)勢，而平安銀行則源于其較為激進(jìn)的零售信貸策略，需要注重風(fēng)險管控。

03 資產(chǎn)質(zhì)量保衛(wèi)戰(zhàn)

零售轉(zhuǎn)型，是為了從重資本模式進(jìn)化至輕資本模式，從而穿越經(jīng)濟(jì)波動周期。

但目前來看，房貸在部分商業(yè)銀行零售信貸中的占比仍然很高。

截至2021年末，工行個人住房貸款規(guī)模高達(dá)6.36萬億元，幾乎是后六家銀行的總和，占零售貸款比也高達(dá)80.09%。

郵儲銀行、興業(yè)銀行個人住房貸款規(guī)模分別為2.17萬億元、1.12萬億元，占零售貸款比過半，分別為57.75%、59.64%。

“零售之王”招行的個人住房貸款規(guī)模也達(dá)到了1.37萬億元，占比為46%。中信銀行個人住房貸款規(guī)模為9733.9億元，占比為47.39%。

平安銀行、民生銀行個人住房貸款規(guī)模最小，分別為6548.7億元、5954.68億元，占零售信貸比也最低，分別為34.28%、34.2%。

零售信貸不良率是評估銀行零售金融業(yè)務(wù)發(fā)展質(zhì)量的重要指標(biāo)。

2021年，工行零售信貸不良率極低，僅為0.49%，較2020年下降了0.07個百分點(diǎn)，體現(xiàn)了其強(qiáng)大的風(fēng)險管控能力。

招行同樣表現(xiàn)優(yōu)秀，零售信貸不良率僅為0.81%，低于郵儲銀行與其他股份行。

中信銀行、興業(yè)銀行零售信貸質(zhì)量持續(xù)向好，不良率分別為0.95%、1.01%，較2020年分別下降了0.15、0.03個百分點(diǎn)、

上文提到的高成本負(fù)債的平安銀行與民生銀行的零售信貸不良率較高，分別為1.21%、1.65%。其中，平安銀行同比上升了0.08個百分點(diǎn)，民生銀行同比下降了0.31個百分點(diǎn)。

最后再來看一下?lián)軅涓采w率。2021年，民生銀行、中信銀行、工行的撥備覆蓋率相對較低，分別為145.3%、180.07%、205.84%。

興業(yè)銀行與平安銀行位居第二梯度，分別為268.73%、288.42%。其中平安銀行撥備覆蓋率較2020年末增加了87.02個百分點(diǎn)，增速最快。

郵儲銀行與招行撥備覆蓋率較高，分別為418.61%、483.87%，體現(xiàn)了較強(qiáng)的風(fēng)險抵補(bǔ)能力。

總結(jié)來看，零售金融已經(jīng)成為了商業(yè)銀行們的必爭之地。

所有玩家都在加速奔跑，希望成為兼具強(qiáng)盈利能力與高資產(chǎn)質(zhì)量的全能零售金融戰(zhàn)士。