文 | 來咖智庫 柴犬
編輯 | G3007
久旱逢甘霖的游戲行業(yè)，終于在4月初等來了期盼已久的消息。
時隔263天，游戲行業(yè)的寒冬終于迎來了一點曙光，版署官網正式公開新一批游戲版號，本次版號發(fā)放共45個，其中，客戶端平臺僅5個，switch游戲機一個，大部分為移動平臺游戲，均為4月8日審批。
此前，國內新發(fā)游戲的版號保持月均發(fā)放80個以上的水平，但進入2021年8月以來，由于監(jiān)管層針對游戲出臺了一系列監(jiān)管意見，涉及內容審批、未成年人保護、游戲玩法等多個方面，所以國內游戲版號一直處于暫停的狀態(tài)。
拿不到版號，新游戲就無法發(fā)布，所以很多中小游戲公司都在苦苦煎熬，此次版號發(fā)放給行業(yè)吹進了一縷溫暖的春風。
按照國家新聞出版署公布了《2022年4月份國產網絡游戲審批信息》，首批版號名單中包括百度、三七互娛、游族網絡、愷英網絡、吉比特、中青寶、創(chuàng)夢天地、心動公司等多家上市公司的產品。具體來看，涉及莉莉絲的《生活派對》，心動網絡《派對之星》，西山居《劍網3：緣起》，三七互娛的《夢想大航?！?，中青寶的《鑄時匠》，百度的《進擊的兔子》，游族網絡《少年三國志：口袋戰(zhàn)役》，四三九九的《萬物之上：覺醒》等等多個游戲。值得注意的是，列表里沒有出現(xiàn)騰訊、網易、阿里巴巴、嗶哩嗶哩、字節(jié)跳動等大廠的名字 。
這無疑于游戲行業(yè)的一劑強心針。昨天就公開媒體報道，心動網絡董事長黃一孟在朋友圈表示，“終于有版號了，喜極而泣”。
游戲版塊受到較大提振。截至今日收盤，網絡游戲板塊整體漲幅3.30%，其中56只股票上漲，0只股票平盤，6只股票下跌。其中其中，冰川網絡、天舟文化、中科云網、大晟文化、游族網絡位列板塊漲幅榜前五位，漲幅分別為19.98%、10.18%、10.09%、10.06%、10.05%。
國信證券在其最新的研究報告中指出，回顧過去一年的游戲行業(yè)，受版號發(fā)放影響。從去年八月開始，游戲板塊估值持續(xù)下降，雖然游戲行業(yè)增速仍然比較穩(wěn)定，但整體來看，市場預期極度悲觀，游戲公司普遍被低估，部分甚至跌至三四年前的水平。
綜合來看，此次版號重啟有望降低政策的不確定性，刺激游戲行業(yè)股票價格增長，重振市場信心，許多投資者和證券公司持續(xù)看好游戲板塊投資機會。與此同時，中小公司的生存狀況會大大改善，也有利于行業(yè)的長期發(fā)展。
銀河證券認為，產品歸屬上看，本次獲得版號的公司以國內二線游戲廠商和中小游戲廠商為主，重點產品包括三七互娛的《夢想大航?！?，吉比特的《塔獵手》，游族網絡的《少年三國志：口袋戰(zhàn)役》，愷英網絡旗下《龍騰傳奇》《前進之路》等；創(chuàng)夢天地的《小心火燭》以及心動公司的《派對之星》也在公布名單之內。從數(shù)量上看，本次通過審批的游戲共45款，較2020年期間版號發(fā)放平均數(shù)量有所下降，游戲審批的整體趨勢仍有逐漸收緊的態(tài)勢，游戲行業(yè)精品化趨勢明顯。
國信證券也認為，最近兩次的版號發(fā)放，頭部廠商產品占比都不高，這給中小公司發(fā)出信號：體量不是關鍵，游戲制作重在質量。同時也說明，游戲市場正在多元化和去中心化發(fā)展，而產品的精品化和多元化則要求游戲公司著眼于消費需求，精品游戲“多元化”漸成趨勢，游戲自創(chuàng)IP的重要性凸顯，著眼于內容和玩法的創(chuàng)新、高品質的長線開發(fā)和穩(wěn)定運營，將成為游戲企業(yè)必須深思熟慮的發(fā)展課題。
天風證券表示，游戲板塊及中概股3月以來，政策持續(xù)釋放邊際改善信號。2022年3月國務院金融委會議針對平臺經濟提出“堅持穩(wěn)中求進，通過規(guī)范、透明、可預期的監(jiān)管，穩(wěn)妥推進并盡快完成大型平臺公司整改工作，紅燈、綠燈都要設置好，促進平臺經濟平穩(wěn)健康發(fā)展，提高國際競爭力”，并提及“有關部門要切實承擔起自身職責，積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策”，提振市場信心。
國信證券報告稱，從供給側來看，版號發(fā)放有助于增加行業(yè)供給。近年來，國內游戲用戶增速明顯放緩，人口紅利帶來的行業(yè)增長日趨見頂，從中長期來看，新品上線、供給增加有助于刺激消費者的需求，成為行業(yè)增長的驅動力，從而帶動行業(yè)及上市公司業(yè)績增長。
同時，版號的控制能有效促進游戲行業(yè)市場轉型。我們不難看出，監(jiān)管者的意圖非常明顯：促進游戲產品精品化，多元化。最近兩次的版號發(fā)放，頭部廠商產品占比都不高，這給中小公司發(fā)出信號：體量不是關鍵，游戲制作重在質量。同時也說明，游戲市場正在多元化和去中心化發(fā)展，而產品的精品化和多元化則要求游戲公司著眼于消費需求，精品游戲“多元化”漸成趨勢，游戲自創(chuàng)IP的重要性凸顯，著眼于內容和玩法的創(chuàng)新、高品質的長線開發(fā)和穩(wěn)定運營，將成為游戲企業(yè)必須深思熟慮的發(fā)展課題。
長期來看，穩(wěn)定樂觀的投資環(huán)境有助于國內游戲行業(yè)進軍元宇宙領域，布局元宇宙游戲產品。
游戲版號重啟，短期直接利好對于拿到版號的游戲公司項目上線，中期更有助于恢復行業(yè)信心及穩(wěn)定的增長預期，而長線來看，游戲作為元宇宙高相關性產業(yè)，VR、AR 等對于產業(yè)空間再塑造具備想象空間。
目前國內關于元宇宙游戲的探索還比較稚嫩，嘗試也比較少，沒有看到特別亮眼的產品。游戲本身的沉浸感、內容的互動性和社區(qū)性質有望成為元宇宙游戲的切入點，進一步釋放需求。
相比于傳統(tǒng)的游戲，元宇宙游戲更像是一個全新的領域，從做產品變成做平臺，人口紅利有很大的增長空間，游戲行業(yè)生態(tài)也許會迎來新的震動。如何在元宇宙的背景下找到新的游戲行業(yè)增長點，是游戲企業(yè)需要思考的問題。
另外，二級市場分析師指出，未成年人保護仍是監(jiān)管重點。“本次版號停發(fā)發(fā)生在未成年人保護政策實施之后，行業(yè)各頭部廠商在管控期內嚴格執(zhí)行了國家關于防沉迷和未成年人游戲管控的監(jiān)管策略，行業(yè)秩序較2018年版號停發(fā)時有明顯改善?！痹摲治鰩煴硎?。