文|野馬財經(jīng) 高遠(yuǎn)山
編輯|蔡真
周末炸雷！又一家上市公司被立案。4月10日晚間，有著“火腿第一股”之稱的上市公司金字火腿（002515.SZ）發(fā)布公告稱，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對公司立案。
就在金字火腿被立案同一天，該公司宣布副總裁王啟輝因個人原因辭職，并不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。更早些時候，這位副總裁還被證監(jiān)會出具了警示函。這是由于王啟輝在任職董事會秘書期間，公司發(fā)生重大損失卻未及時披露等。
警示函這事說起來還得回到一年多前。2021年1月，金字火腿董事會審議通過在5000萬元額度內(nèi)開展生豬期貨套期保值業(yè)務(wù)的議案，到當(dāng)年9月份實際上卻投入了7千多萬元。
這時金字火腿的一名期貨交易員來了一番“騷操作”。從2021年9月中旬開始，因為期貨、現(xiàn)貨市場生豬價格均大幅下跌，這位期貨交易員對后市過度悲觀，于是在沒有公司平倉指令的情況下擅自對持有合約進(jìn)行平倉賣出，試圖以更低的價格重新建倉。最終導(dǎo)致公司賬戶總計虧損5510.53萬元。
這筆虧損的錢最終算在這位交易員頭上。不過，人家有個“A股好岳父”施雄飚，又賣股票又借錢，硬是在三天內(nèi)幫女婿還清了這筆巨款?？墒鲁鰝}促，5500萬元也不是隨便能拿出來的，正是王啟輝臨時拆借給了施雄飚4千多萬元。
此事也引起了監(jiān)管注意。金字火腿期貨交易虧損5500萬元，以及收到員工大額賠償均發(fā)生在2021年9月份，但一直到2022年1月底該公司才進(jìn)行披露。同時導(dǎo)致公司三季報披露不準(zhǔn)確等。上述行為違反了深交所相關(guān)規(guī)定，時任董秘王啟輝、董事長施延軍等人因此收到了警示函。
有接近金字火腿的人士指出，此次被立案，尚不清楚是否與上述期貨虧損未及時披露一事有關(guān)。截至4月11日收盤，金字火腿一字跌停，報收4.26元/股。
施雄飚是金字火腿原實控人施延軍之兄，也是公司的一位小股東。值得一提的是，2021年9月，金字火腿才剛剛迎來了它的新主人。寧波企業(yè)家、知名“牛散”任奇峰，采用“股權(quán)受讓+定向增發(fā)”模式入主金字火腿，合計耗資21.85億元。
新股東入主后，金字火腿還在受老東家家族管理的遺留問題所困擾，曾經(jīng)的“火腿第一股”將走向何方？
“92”派浙江富豪套現(xiàn)離場
金字火腿賣身”牛散“任奇峰似乎表明，投身火腿生意將近30年的施延軍已經(jīng)套現(xiàn)離場。1979年，土生土長的浙江金華人施延軍參加工作，那年他16歲，在供銷社做火腿、賣火腿。
1980年代，一個偶然的機(jī)會，有個朋友從金華買了4條火腿帶去深圳看岳母，花了120元錢。120元是什么概念？要知道當(dāng)時施延軍作為供銷社員工端著鐵飯碗，一個月工資只有27.5塊錢。施延軍被震撼了，看到了火腿里面蘊含的商機(jī)。
1992年，小平南巡講話帶來的辭職創(chuàng)業(yè)潮。在供銷社工作的施延軍再也坐不住了。1993年，施延軍拿出了家里全部4萬元積蓄，再加上從銀行貸款所得的30萬元，開始了他的“火腿夢”。在這之前，他已經(jīng)在供銷社賣了14年火腿?？梢哉f施延軍也是一位“92派”企業(yè)家。
創(chuàng)業(yè)之初，怎么樣打開市場極為艱難。施延軍經(jīng)常半夜12點裝貨凌晨1點出發(fā)，驅(qū)車8至10個小時送貨到南京，自己裝車自己卸貨，再連夜開車8至10小時返回金華，就這樣一車車打開市場。源
正當(dāng)金字火腿順風(fēng)順?biāo)H，1990年代末，一位歐洲的教授告訴施延軍，“中國火腿生產(chǎn)工藝研發(fā)水平落后國外50年”。施延軍深受刺激。
此后，經(jīng)過一系列的遠(yuǎn)赴歐洲取經(jīng)之后，施延軍決定用十年時間將金字火腿“鳥槍換炮”：引進(jìn)歐洲設(shè)備、技師，并建造高標(biāo)準(zhǔn)的窖藏庫。
通過不斷擴(kuò)充生產(chǎn)線，研發(fā)火腿制作工藝、生產(chǎn)設(shè)備、火腿新產(chǎn)品，公司漸漸發(fā)展壯大。2010年12月3日，金字火腿在深圳證券交易所上市，成為金華市火腿行業(yè)第一家上市公司。金字火腿因此被稱為“火腿第一股”，施延軍被稱為“火腿一哥”。
值得一提的是，自從進(jìn)入資本市場以后，“火腿一哥”變成了“瘦腿一哥”，不再安心做火腿，減持二字與他如影隨形。
上市之際，金字火腿前4大股東分別為施延軍、施延助、薛長煌、施雄飚，分別持股27.70%、13.61%、6.80%、6.80%。其中，施延軍為實控人，其余為一致行動人。
2016年底至2017年初，施延軍及其一致行動人瘋狂減持自身持有的金字火腿股份，期間總共減持5865萬股，占公司總股本的9.59%，套現(xiàn)近8.84億元。
2019年5月，施延軍及其一致行動人又計劃在三個月內(nèi)減持公司股份不超過2935萬股，占公司總股本比例3%，合計套現(xiàn)約1.5億元。
不完全統(tǒng)計，2013—2020年4人至少進(jìn)行了4輪減持，累計套現(xiàn)超過13.3億元。
此次任奇峰受讓金字火腿股權(quán)的價格為5元/股，以此計算，施延軍將通過安吉巴瑪持有的占金字火腿總股本20.3%的總計19862.53萬股出售給任奇峰，此舉總計套現(xiàn)9.93億元。累計套現(xiàn)約23.23億元。
據(jù)2021年年報，施延軍目前持有公司8.99%股份，位居第二大股東。目前公司第一大股東為任奇峰的老丈人任貴龍，持股20.3%，為公司實控人。任奇峰則擔(dān)任公司董事、董事長。
中國香港籍的任奇峰，在資本市場上和施延軍類似，往往通過任氏家族抱團(tuán)出擊，其家族成員包括其妻子、兒子、表弟、岳父等。2009年一季度，任奇峰家族首次躋身寧波富達(dá)股東榜單，此后又“上榜”科力遠(yuǎn)、斯米克、銀億股份、康強(qiáng)電子、大恒科技、普麗盛等10余家上市公司。
有寧波網(wǎng)友稱，近年來任奇峰在工業(yè)區(qū)的大塊廠房因城市開發(fā)和地鐵修建被政府收儲，獲得大量現(xiàn)金，故有控股上市公司的想法。
主營業(yè)務(wù)業(yè)績下滑
金字火腿一直聚焦肉類產(chǎn)業(yè)，包括火腿、特色肉制品、個性化定制品牌肉類三大業(yè)務(wù)，其中，火腿在其營收占比多年來都在90%以上。
然而，火腿生意始終是一門傳統(tǒng)生意，業(yè)務(wù)成熟之后，面臨增長乏力與業(yè)績放緩。金字火腿在2010年上市后，接踵而至的是長達(dá)十年的業(yè)績停滯期。在此期間，施延軍多方嘗試，卻始終找不到解決方案。
近日，金字火腿發(fā)布了任奇峰入主后的首份年報，2021年公司實現(xiàn)營收5.06億元，同比下降28.79%，凈利潤為4285.39萬元，同比下降27.74%。至于業(yè)績下滑原因，金字火腿稱是由于生豬價格大幅波動等。
事實上，高度依賴火腿生意的金字火腿，營收已現(xiàn)頹勢。2019年、2020年和2021年，金字火腿分別實現(xiàn)營收2.82億元、7.1億元、5.06億元，三年凈利潤分別為0.33億元、0.59億元、0.42億元。
而從2011年開始，金字火腿的扣非凈利潤就以肉眼可見的速度下滑。到了2017年首次出現(xiàn)扣非凈利潤虧損261萬元，2018年再度虧損1900萬元。
金字火腿業(yè)績下滑與主業(yè)沒增長有關(guān)。2015年至2021年，公司火腿銷量從近160萬公斤跌到不足百萬公斤。
此外，梳理發(fā)現(xiàn)，金字火腿的品牌肉和特色肉制品，近年來的銷量和單價也均在下滑。其中，品牌肉2021年的銷量近乎腰斬，銷售單價從2019年的29.54元/公斤，下降到2021年的20.34元/公斤。
多元化大手筆布局大健康的迷夢破碎后，2018年金字火腿回歸主業(yè)。此后公司業(yè)績有緩慢回升，2019年度、2020年度凈利分別增長497.94%、76.78%。
2016年至2020年，火腿板塊收入分別為1.4億元、1.73億元、1.81億元、2.49億元、6.81億元。連續(xù)5年保持良好增長勢頭。
但2021年，金字火腿營收和利潤未能延續(xù)增長趨勢。2021年，公司火腿業(yè)務(wù)營收4.7億元，同比下降超20%?；鹜让室矎?019年的43.59%降至2021年的20.35%。
多元化并購之殤
火腿主業(yè)利潤出現(xiàn)下滑后，金字火腿就一直在通過多元化并購試圖拓展業(yè)務(wù)范圍，除了動靜最大的大健康產(chǎn)業(yè)，金字火腿還涉足過礦業(yè)、金融、電商等領(lǐng)域。
2012年，以稀土為首的涉礦概念成為弱市中的一道靚麗風(fēng)景，次年1月7日，金字火腿斥資8775萬元收購浙江創(chuàng)逸67.5%股權(quán)，從而間接擁有了煤礦公司神寶1.15%的股份。神寶擁有的采礦權(quán)礦區(qū)總面積達(dá)65.46平方公里。
在金字火腿2013年年報中，浙江創(chuàng)逸還處于“主要子公司、控股公司”的顯著位置，對整體業(yè)績影響1639萬。而此后三年，這一數(shù)字越來越少，2016年這一數(shù)字腰斬為770萬。到了2017年，浙江創(chuàng)逸已經(jīng)在主要控股公司行列消失。
2015年前后，互聯(lián)網(wǎng)金融成為新的風(fēng)口。2015年6月25日，浙江網(wǎng)商銀行開張，螞蟻金服、復(fù)星、金字火腿等六家為發(fā)起股東。開張的當(dāng)天，施延軍還有些激動地表示：“一個做火腿的小商人，雖然只有3%的股份，也參與見證了國內(nèi)首批民營銀行的誕生?！?/p>
2016年，新能源汽車熱漸起。當(dāng)年5月30日，金字火腿全資子公司金字食品以200萬收購浙江東潤新能源有限公司10%的股權(quán)。后者的主營業(yè)務(wù)包括，新能源汽車研發(fā)、汽車、租賃，汽車零部件銷售等。
此后，金字火腿又將多元化經(jīng)營的目標(biāo)鎖定大健康行業(yè)，而且是通過收購私募機(jī)構(gòu)的方式。
2016年，金字火腿收購了PE機(jī)構(gòu)中鈺資本51%的股權(quán)。金字火腿的第一大股東、實際控制人施延軍讓賢董事長，隨著中鈺資本實控人禹勃入主金字火腿擔(dān)任董事長兼總裁，中鈺資本迅速推動旗下項目注入上市公司。
2018年4月，在中鈺資本運作下，金華火腿擬以現(xiàn)金10.56億元收購中鈺高科、鄞州鈺乾、中鈺泰山、鄞州鈺華、中鈺恒山合計持有的晨牌藥業(yè)81.23%股份。上述五家大健康領(lǐng)域公司，都是中鈺資本旗下的產(chǎn)業(yè)基金。因高溢價及構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易引來監(jiān)管層關(guān)注，最終以失敗告終。
同年5月，同樣是在中鈺資本運作下，金字火腿擬斥資1.84億元收購瑞一科技75.91%的股權(quán)。瑞一科技同樣是由鄞州鈺瑞和鄞州鈺祥通過對外收購而來，均為中鈺資本控制的企業(yè)。這次收購因高溢價及構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易問題，同樣以失敗而告終。
2018年8月，金字火腿和中鈺資本分道揚鑣，以“重返”自己最擅長的火腿主業(yè)。施延軍將金字火腿將持有的51%中鈺資本股權(quán)出售給相關(guān)回購方。中鈺資本要拿出約7.3億元來回購股份。其后，金字火腿遲遲未能收回資金。
后來，中鈺資本“哭窮”，經(jīng)過雙方協(xié)商，將這筆款項降至5.9326億元。即使這樣，截至目前，施延軍也只是從中鈺資本拿到1.49億元，后面款項似乎“爛尾”。
而早在2018年4月，施延軍還曾想通過引入廣東國資解決金字火腿面臨的一系列問題。金字火腿公告，施延軍計劃出售控股權(quán)給廣州國資旗下的恒健控股公司，轉(zhuǎn)讓價格為6.17元/股，交易作價14.42億元。
很快，這場股權(quán)收購告吹。2018年5月9日，金字火腿表示，未能與恒健控股就收購具體安排達(dá)成一致意見，交易終止。
布局大健康的迷夢破碎后，2018年金字火腿回歸主業(yè)。此后公司業(yè)績有緩慢回升。但是，這幾年，開始陸續(xù)出現(xiàn)施延軍和高管花式“套現(xiàn)”、施展資本運作財技、高比例質(zhì)押融資等新聞，現(xiàn)如今終將金字火腿賣身“牛散”任奇峰，大致可以判斷，早在幾年前，年近70歲的施延軍可能已經(jīng)萌生退意。
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