記者 王玉
央行最新數(shù)據(jù)顯示，3月，新增貸款和社會融資增量均遠超預(yù)期，但企業(yè)中長期貸款及居民部門融資表現(xiàn)依然不佳，反映當(dāng)前實體經(jīng)濟較為疲軟，需要貨幣政策進一步發(fā)力以達到穩(wěn)增長的目的。
中國人民銀行周一發(fā)布數(shù)據(jù)稱，3月份，金融機構(gòu)新增人民幣貸款增加3.13萬億元，同比多增3951億元，社會融資規(guī)模增量為4.65萬億元，同比多1.28萬億元。數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的9家機構(gòu)預(yù)測均值顯示，3月新增人民幣貸款2.64萬億元，新增社融3.63萬億元。
東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青指出，從總量看，貸款數(shù)據(jù)好于預(yù)期，體現(xiàn)了3月16日金融委會議關(guān)于“新增貸款要保持適度增長”的要求。但信貸增速仍然明顯偏低，表明前期貨幣政策加大實施力度尚未充分傳達到貸款端。此外，貸款結(jié)構(gòu)仍不理想。
央行數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，人民幣貸款余額同比增長11.4%，增速與上月末持平，比上年同期低1.2個百分點。
從貸款結(jié)構(gòu)看，3月，企業(yè)部門短貸增加8089億元，同比多增4341億元；中長期貸款增加13448億元，同比多增148億元，比上月同比少增的情況略好；票據(jù)融資增加3187億元，同比多增4712億元。
分析師表示，從企業(yè)中長期貸款來看，企業(yè)信貸需求依然不足，但在基建和政策支撐下，實現(xiàn)了同比少增到同比多增的轉(zhuǎn)變。
“企業(yè)中長期貸款需求擴張仍主要靠基建類貸款支撐，盡管房企融資政策邊際放松，以及政策層面鼓勵銀行加大對制造業(yè)信貸支持力度，但當(dāng)前房企和制造業(yè)企業(yè)中長期貸款需求仍然較弱，新增貸款可能主要用于資金周轉(zhuǎn)而非長期投資項目，制約了中長期貸款放量幅度?！蓖跚嗾f。
他還表示，3月票據(jù)融資同比多增4712億，企業(yè)短貸同比多增4341億，反映銀行在經(jīng)濟下行期避險情緒依然較為濃烈，更愿意通過票據(jù)和短貸沖量滿足監(jiān)管要求。這也與3月票據(jù)利率整體走低相印證。
上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉補充道，上游原材料漲價和新冠疫情反復(fù)之下，企業(yè)庫存上行，盈利能力下滑，進一步投資意愿下降，由此導(dǎo)致貸款需求不足。
中國銀行研究院研究員梁斯也表示，3月以來，國內(nèi)疫情形勢出現(xiàn)新變化，多個省份疫情防控壓力陡增，企業(yè)對經(jīng)濟預(yù)期偏弱，導(dǎo)致中長期信貸需求不足。但對于短期貸款和票據(jù)融資保持高增，他認為“說明企業(yè)對短期疏困資金仍然存在較強的需求動力”。
居民部門上個月新增人民幣貸款7539億元，同比少增3940億元。其中，短期貸款增加3848億元，同比少增1394億元；中長期貸款增加3735億元，同比少增2504億元。
王青表示，3月國內(nèi)疫情大幅反彈，對居民消費造成明顯擾動。而以按揭貸款為主的居民中長期貸款雖然恢復(fù)正增長，但同比依然大幅少增，背后是房地產(chǎn)市場仍在降溫。
他認為，按照李克強總理提出的“政策措施靠前發(fā)力，適時加力”的要求，二季度降準(zhǔn)降息的概率在加大，預(yù)計全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和政策性降息有望最早在4月落地?！敖禍?zhǔn)能夠切實提升銀行放貸能力，而降息則有助于激發(fā)實體經(jīng)濟融資需求，同時也是緩解樓市下行的關(guān)鍵所在?！蓖跚嗾f。
4月7日，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強主持召開經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會時提出，政策要靠前發(fā)力，適時加力。
鄭嘉偉表示：“整體而言，國常會對實體經(jīng)濟下行的擔(dān)憂開始兌現(xiàn)，需要加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，除了再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，應(yīng)該加大政府對居民和餐飲、旅游等受損嚴重市場主體補貼，避免信用塌縮給實體經(jīng)濟帶來的負面沖擊和連鎖反應(yīng)?！?/p>
4月6日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出， 國內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜性不確定性加劇、有的超出預(yù)期。國內(nèi)疫情近期多發(fā)，市場主體困難明顯增加，經(jīng)濟循環(huán)暢通遇到一些制約，新的下行壓力進一步加大。會議要求把穩(wěn)增長放在更加突出的位置，統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、推改革，切實穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤。
另據(jù)央視新聞報道，4月11日，李克強總理在江西主持召開經(jīng)濟形勢部分地方政府主要負責(zé)人座談會時指出，既要看到經(jīng)濟總體運行在合理區(qū)間、擁有很強韌性，堅定信心，又要高度警惕國際國內(nèi)環(huán)境一些超預(yù)期變化、經(jīng)濟下行壓力進一步加大，正視和果斷應(yīng)對新挑戰(zhàn)。他指出，要增強緊迫感，根據(jù)需要研究采取更大力度的政策舉措。
梁斯表示，一方面，穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)加大實施力度，確保資金供給總量穩(wěn)定，通過快速反應(yīng)和有效作為提振市場主體信心；另一方面，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具仍是重點，在確保資金總量穩(wěn)定的同時，要強化對普惠小微、綠色、科技、養(yǎng)老、高端制造等經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。此外，他表示，政策要繼續(xù)確保居民合理住房融資需求，維護房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展。
對于社會融資規(guī)模同比大增，王青認為主要是源于三個方面的因素。一是當(dāng)月政府債券融資受到專項債額度提前下達支持，同比多增3921億，成為支撐社融的主要增長點。這既體現(xiàn)了經(jīng)濟下行期宏觀政策集中發(fā)力，也顯示實體經(jīng)濟自主融資依然有待改善。
二是去年底資管新規(guī)延長期到期后，委托貸款和信托貸款壓降效應(yīng)緩解，3月這兩項同比均現(xiàn)少減，其中信托貸款同比少減1532億。三是3月企業(yè)開票量同比、環(huán)比均有所增加，當(dāng)月表外票據(jù)融資同比、環(huán)比均較大幅度多增，不過，新增規(guī)模僅為286億，與當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力依然較大相匹配。