記者 王玉
央行最新數據顯示，3月，新增貸款和社會融資增量均遠超預期，但企業(yè)中長期貸款及居民部門融資表現依然不佳，反映當前實體經濟較為疲軟，需要貨幣政策進一步發(fā)力以達到穩(wěn)增長的目的。
中國人民銀行周一發(fā)布數據稱，3月份，金融機構新增人民幣貸款增加3.13萬億元，同比多增3951億元，社會融資規(guī)模增量為4.65萬億元，同比多1.28萬億元。數據發(fā)布前，界面新聞采集的9家機構預測均值顯示，3月新增人民幣貸款2.64萬億元，新增社融3.63萬億元。
東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青指出，從總量看，貸款數據好于預期，體現了3月16日金融委會議關于“新增貸款要保持適度增長”的要求。但信貸增速仍然明顯偏低，表明前期貨幣政策加大實施力度尚未充分傳達到貸款端。此外，貸款結構仍不理想。
央行數據顯示，截至3月末，人民幣貸款余額同比增長11.4%，增速與上月末持平，比上年同期低1.2個百分點。
從貸款結構看，3月，企業(yè)部門短貸增加8089億元，同比多增4341億元；中長期貸款增加13448億元，同比多增148億元，比上月同比少增的情況略好；票據融資增加3187億元，同比多增4712億元。
分析師表示，從企業(yè)中長期貸款來看，企業(yè)信貸需求依然不足，但在基建和政策支撐下，實現了同比少增到同比多增的轉變。
“企業(yè)中長期貸款需求擴張仍主要靠基建類貸款支撐，盡管房企融資政策邊際放松，以及政策層面鼓勵銀行加大對制造業(yè)信貸支持力度，但當前房企和制造業(yè)企業(yè)中長期貸款需求仍然較弱，新增貸款可能主要用于資金周轉而非長期投資項目，制約了中長期貸款放量幅度?！蓖跚嗾f。
他還表示，3月票據融資同比多增4712億，企業(yè)短貸同比多增4341億，反映銀行在經濟下行期避險情緒依然較為濃烈，更愿意通過票據和短貸沖量滿足監(jiān)管要求。這也與3月票據利率整體走低相印證。
上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉補充道，上游原材料漲價和新冠疫情反復之下，企業(yè)庫存上行，盈利能力下滑，進一步投資意愿下降，由此導致貸款需求不足。
中國銀行研究院研究員梁斯也表示，3月以來，國內疫情形勢出現新變化，多個省份疫情防控壓力陡增，企業(yè)對經濟預期偏弱，導致中長期信貸需求不足。但對于短期貸款和票據融資保持高增，他認為“說明企業(yè)對短期疏困資金仍然存在較強的需求動力”。
居民部門上個月新增人民幣貸款7539億元，同比少增3940億元。其中，短期貸款增加3848億元，同比少增1394億元；中長期貸款增加3735億元，同比少增2504億元。
王青表示，3月國內疫情大幅反彈，對居民消費造成明顯擾動。而以按揭貸款為主的居民中長期貸款雖然恢復正增長，但同比依然大幅少增，背后是房地產市場仍在降溫。
他認為，按照李克強總理提出的“政策措施靠前發(fā)力，適時加力”的要求，二季度降準降息的概率在加大，預計全面下調存款準備金率和政策性降息有望最早在4月落地。“降準能夠切實提升銀行放貸能力，而降息則有助于激發(fā)實體經濟融資需求，同時也是緩解樓市下行的關鍵所在?！蓖跚嗾f。
4月7日，中共中央政治局常委、國務院總理李克強主持召開經濟形勢專家和企業(yè)家座談會時提出，政策要靠前發(fā)力，適時加力。
鄭嘉偉表示：“整體而言，國常會對實體經濟下行的擔憂開始兌現，需要加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，除了再貸款等結構性貨幣政策工具，應該加大政府對居民和餐飲、旅游等受損嚴重市場主體補貼，避免信用塌縮給實體經濟帶來的負面沖擊和連鎖反應?！?/p>
4月6日召開的國務院常務會議指出， 國內外環(huán)境復雜性不確定性加劇、有的超出預期。國內疫情近期多發(fā)，市場主體困難明顯增加，經濟循環(huán)暢通遇到一些制約，新的下行壓力進一步加大。會議要求把穩(wěn)增長放在更加突出的位置，統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調結構、推改革，切實穩(wěn)住宏觀經濟大盤。
另據央視新聞報道，4月11日，李克強總理在江西主持召開經濟形勢部分地方政府主要負責人座談會時指出，既要看到經濟總體運行在合理區(qū)間、擁有很強韌性，堅定信心，又要高度警惕國際國內環(huán)境一些超預期變化、經濟下行壓力進一步加大，正視和果斷應對新挑戰(zhàn)。他指出，要增強緊迫感，根據需要研究采取更大力度的政策舉措。
梁斯表示，一方面，穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)加大實施力度，確保資金供給總量穩(wěn)定，通過快速反應和有效作為提振市場主體信心；另一方面，結構性貨幣政策工具仍是重點，在確保資金總量穩(wěn)定的同時，要強化對普惠小微、綠色、科技、養(yǎng)老、高端制造等經濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。此外，他表示，政策要繼續(xù)確保居民合理住房融資需求，維護房地產市場平穩(wěn)發(fā)展。
對于社會融資規(guī)模同比大增，王青認為主要是源于三個方面的因素。一是當月政府債券融資受到專項債額度提前下達支持，同比多增3921億，成為支撐社融的主要增長點。這既體現了經濟下行期宏觀政策集中發(fā)力，也顯示實體經濟自主融資依然有待改善。
二是去年底資管新規(guī)延長期到期后，委托貸款和信托貸款壓降效應緩解，3月這兩項同比均現少減，其中信托貸款同比少減1532億。三是3月企業(yè)開票量同比、環(huán)比均有所增加，當月表外票據融資同比、環(huán)比均較大幅度多增，不過，新增規(guī)模僅為286億，與當前經濟下行壓力依然較大相匹配。