文|未來跡 吳思馨
“我們今年準(zhǔn)備天使輪，但目前還是邊做邊找吧，不寄托于外部，自力更生比較重要?！笔芤咔楹妥罱鼛滋鞆浡谡麄€(gè)消費(fèi)品創(chuàng)業(yè)圈的某種情緒影響，說這句話的時(shí)候，新銳科技護(hù)膚品牌斯啟諾Skinnos的創(chuàng)始人蔣抒伯顯得多少有些沒底氣。
新消費(fèi)、新渠道和資本，被公認(rèn)為是驅(qū)動(dòng)新品牌高速成長(zhǎng)的三大引擎。如今，隨著中國(guó)人均GDP超過1萬美元，新消費(fèi)在這兩年整體向“個(gè)性化、高品質(zhì)”轉(zhuǎn)變；以電商為代表的新渠道，隨著中國(guó)網(wǎng)民總?cè)藬?shù)停止增長(zhǎng)，流量紅利逐步消失，整體步入成熟期，開始進(jìn)入激烈的存量爭(zhēng)奪時(shí)代；“三大引擎”中的兩個(gè)仿佛在一夜之間就發(fā)生了重大變化，很多像蔣抒伯一樣想融資的創(chuàng)業(yè)者心里開始犯嘀咕——最后一臺(tái)叫“資本”的引擎它還好嗎？
《未來跡Future Beauty》通過對(duì)2022年一季度美妝行業(yè)的投融資進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，并和前幾年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了比對(duì)分析，發(fā)現(xiàn)了資本在美妝行業(yè)的一系列深層次變化。
創(chuàng)紀(jì)錄，單季度融資總額高達(dá)54億元，但單個(gè)項(xiàng)目更“貴”了
總體來說，涌入美妝行業(yè)的錢不僅沒減少，總額反而在大幅度增加，新的投資標(biāo)的也在增加，一片熱火朝天的景象。
據(jù)《未來跡Future Beauty》不完全統(tǒng)計(jì)，今年一季度美妝行業(yè)共發(fā)生28起融資，除去未披露融資具體數(shù)額的項(xiàng)目，總金額達(dá)到了54.2億元，幾乎相當(dāng)于2020年全年的總額，創(chuàng)下近三年來單季度融資總金額的最高峰。
同時(shí)，單個(gè)標(biāo)的平均融資金額也在提高。2022年一季度單個(gè)化妝品項(xiàng)目的平均融資金額高達(dá)1.91億元，比2021年的0.98億元翻了幾乎一倍，超過2020年的1.32億元。
“2021年下半年以來，說資本在化妝品市場(chǎng)退潮，其實(shí)可以認(rèn)為是一些負(fù)面情緒的放大。這種情緒主要來自二級(jí)市場(chǎng)，比如完美日記等上市公司股價(jià)令人跌破眼鏡的大幅下滑。除開負(fù)面情緒，美妝投資在今年疫情爆發(fā)之前是回暖的。美妝在資本市場(chǎng)中也一直被認(rèn)為是好賽道，越來越多資本涌入也是一個(gè)自然的結(jié)果?！迸途唲?chuàng)投創(chuàng)始合伙人屈紅林告訴《未來跡Future Beauty》。
對(duì)于單個(gè)項(xiàng)目平均融資金額攀高峰，業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為：“這說明大家仍然持續(xù)看好化妝品行業(yè)，不斷在圈內(nèi)尋找投資機(jī)會(huì)。但從總體上看，資本也已經(jīng)逐漸摸透了化妝品圈子里的商業(yè)模式，對(duì)各類項(xiàng)目的估值標(biāo)準(zhǔn)也基本達(dá)成共識(shí)，‘出手’更穩(wěn)了”。
涌入，35家“新”面孔現(xiàn)身，中外大鱷都來了
《未來跡Future Beauty》還發(fā)現(xiàn)，今年一季度，進(jìn)入美妝圈的投資者，不僅有不少新面孔，其中有很多機(jī)構(gòu)還大有來頭。
比如被投資圈稱為“投行貴族”，管理規(guī)模超過3000億元的中金資本，旗下中金佳泰參期基金于今年3月領(lǐng)投化妝品功效原料研發(fā)企業(yè)“維琪科技”，和松禾資本、中信建投資本共投資超2億元人民幣。
還有一家在資本市場(chǎng)自稱“快狼”的梅花創(chuàng)投，1月領(lǐng)投國(guó)潮男士護(hù)膚品牌藍(lán)系化妝品，2月再領(lǐng)投科技護(hù)膚YOUNGMAY樣美。這家機(jī)構(gòu)成立于2014年，過去活躍于智能制造、人工智能和企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域，在今年Q1進(jìn)入美妝領(lǐng)域，在男士和科技護(hù)膚領(lǐng)域頻頻出手。
和這些投資界的大鱷相比，更加引人關(guān)注的則是來自“企業(yè)界”的投資。
3月3日，資生堂投資了一家叫“玩美移動(dòng)”美妝技術(shù)公司。盡管這起融資幾乎沒有引起外界的注意，但業(yè)內(nèi)卻正被很多人默默關(guān)注。和其一起被關(guān)注的，還有小紅書投資Dewy Lab淂意，以及麗人麗妝投資EXACTING。
“能為化妝品產(chǎn)業(yè)帶來根本性改變的投資將是企業(yè)投資?！鼻t林說，“在投資邏輯上，企業(yè)與機(jī)構(gòu)是完全不同的。前者考慮的是協(xié)同，后者主要考慮回報(bào)。其實(shí)目前美妝市場(chǎng)中并沒有具有風(fēng)向標(biāo)意義的投資機(jī)構(gòu)，相反，未來歐萊雅、華熙生物、貝泰妮等企業(yè)投資的方向，我們十分在意，因?yàn)樗麄儠?huì)尋找協(xié)同產(chǎn)業(yè)，而這將為化妝品市場(chǎng)帶來真正的改變”。
邏輯變了，11個(gè)新標(biāo)的，錢集中流向護(hù)膚品研發(fā)領(lǐng)域
從具體項(xiàng)目來看，2022年一季度，進(jìn)行天使輪或首輪融資的新項(xiàng)目有11個(gè)，這也創(chuàng)下了近3年來的新高。
這些新項(xiàng)目覆蓋兒童護(hù)膚（海龜爸爸）、科技護(hù)膚及原料研發(fā)（樣美、溯華、維琪科技）、純凈天然（淂意、山川）、香氛（SEVENCHIC香氛筆）、彩妝（得意、Mistine）、第三方服務(wù)（一美助手、邁微網(wǎng)絡(luò)）等領(lǐng)域。
趨勢(shì)很明顯，隨著中國(guó)化妝品市場(chǎng)的監(jiān)管越來越嚴(yán)，《化妝品新原料注冊(cè)備案資料管理規(guī)定》等配套規(guī)章制度逐步實(shí)施，擁有功效研發(fā)、配方研發(fā)、技術(shù)研發(fā)、原料研發(fā)四大能力，有助于從技術(shù)上形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘的化妝品企業(yè)，正越來越被資本看好。
除了首輪融資的科技護(hù)膚品牌YOUNGMAY樣美，創(chuàng)新合成生物科技護(hù)膚品牌溯華和專注化妝品功效原料研發(fā)、生產(chǎn)和應(yīng)用的維琪科技之外，生物技術(shù)研發(fā)商態(tài)創(chuàng)生物，微生物酶制劑研究生產(chǎn)商中科欣揚(yáng)，上游代工廠芭薇股份，以及來自陜西的研發(fā)生產(chǎn)商、可復(fù)美母公司巨子生物這4家公司也紛紛進(jìn)入下一輪融資。
值得注意的是，生物技術(shù)研發(fā)類項(xiàng)目由于研發(fā)投入大，融資門檻相對(duì)較高。天使輪基本是幾千萬元起步，到Pre-A或A輪直接跨到億元級(jí)別。
對(duì)于這一變化，有投資界人士認(rèn)為，這背后透露的是資本在美妝行業(yè)的投資邏輯開始發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。
“過去不少消費(fèi)品的投資者會(huì)以一個(gè)項(xiàng)目是否有連續(xù)融資能力為前提，期待連續(xù)的資金支持可以把一個(gè)項(xiàng)目推到IPO，之后占據(jù)市場(chǎng)的壟斷地位，但在逸仙電商上市后這個(gè)邏輯被證偽了?，F(xiàn)在我們更看重的是一個(gè)項(xiàng)目在早期是否具有創(chuàng)造價(jià)值的能力，創(chuàng)造出目前大企業(yè)的內(nèi)部難以產(chǎn)生的創(chuàng)新，這要求新品牌需要有研發(fā)基因——雖然不要求創(chuàng)始人是研發(fā)出身，但團(tuán)隊(duì)一定要具有很強(qiáng)的研發(fā)溝通理解能力，能把研發(fā)、產(chǎn)品和內(nèi)容的一體化打造做實(shí)，這是能否獲得低成本流量的基礎(chǔ)?！鼻t林說。
他補(bǔ)充強(qiáng)調(diào)，“未來美妝投資邏輯一定會(huì)越來越重視強(qiáng)研發(fā)和研發(fā)呈現(xiàn)能力，因?yàn)檠邪l(fā)是功效和品牌差異化的基礎(chǔ)。流量運(yùn)營(yíng)能力很難再成為真正的壁壘?！?/p>
未來待考，新銳零售店繼續(xù)爆，最大單筆融資達(dá)2億美金
和科技研發(fā)類護(hù)膚一樣火的，還有美妝實(shí)體零售店。
WOW COLOUR、HARMAY話梅、硬折扣連鎖品牌奧特樂、高端美妝零售品牌國(guó)免科技都繼續(xù)“拿到錢”，并且金額被不斷推高。
其中HARMAY話梅已經(jīng)進(jìn)行到D輪融資，其中領(lǐng)頭者QY Capital、跟投者五岳資本都是新入局者，鐘鼎資本、歐翎投資、泛大西洋資本繼續(xù)追加。5家機(jī)構(gòu)共給予HARMAY話梅資金達(dá)到2億美元（約合12.7億元人民幣），成為2022年一季度中單筆融資金額最大的項(xiàng)目。截至目前，坊間傳聞話梅的估值已經(jīng)達(dá)到90億元人民幣。
另外，從成都起家的硬折扣連鎖奧特樂，也迎來創(chuàng)新工廠和無界資本兩家機(jī)構(gòu)，獲得近億元人民幣的A輪融資。
這家零售店被看好的主要原因，是它對(duì)營(yíng)業(yè)成本的控制和壓縮能力。
通過將“租金+人員成本等成本”壓到整體銷售額的8%，奧特樂能實(shí)現(xiàn)每家新開門店10萬元的坪效，在開業(yè)當(dāng)月就能盈利。“受疫情影響持續(xù)低迷的實(shí)體市場(chǎng)中，這種盈利能力相當(dāng)唬人?！币晃煌顿Y界人士告訴《未來跡Future Beauty》。
不過，對(duì)于美妝實(shí)體零售店在資本市場(chǎng)的持續(xù)火爆是否就代表未來，也有投資界人士表示還“需要觀察”。
比如，屈紅林就認(rèn)為這些門店持續(xù)拿到高額投資是“因?yàn)閼T性?！薄斑^去一些香港資本對(duì)實(shí)體零售投資經(jīng)驗(yàn)比較豐富，對(duì)相關(guān)項(xiàng)目有一條完整的評(píng)估指標(biāo)。但這批零售項(xiàng)目是不是真正代表未來的方向，還有待檢驗(yàn)”。
大河之美，在于奔流滔滔，更在于靜水流深
網(wǎng)上一直流行這樣一個(gè)段子“做豆腐是最沒有風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，做稀了是豆腐腦，做干了是豆腐干，做臭了還能是臭豆腐”。
“美妝”和“豆腐”似乎有某種異曲同工之妙， 無論經(jīng)濟(jì)好壞，一直都是投資和創(chuàng)業(yè)者的“寵兒”。經(jīng)濟(jì)不好了有“口紅效應(yīng)”，經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候更是人們追求美好生活的必需品。
回顧中國(guó)美妝產(chǎn)業(yè)過去幾十年的發(fā)展歷史，從靠自有資本白手起家的上一代創(chuàng)業(yè)者，到憑借資本力量，短時(shí)間內(nèi)迅速開疆拓土的新銳品牌，資本對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的參與度和影響力正不斷上升，美妝產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)者們，對(duì)資本的認(rèn)知也正在逐步加深。
這中間有大河奔涌的熱鬧喧囂，但絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者始終對(duì)資本抱著某種“靜水流深的古典主義”期待，大家更愿意津津樂道“高瓴10年陪跑藍(lán)月亮”這樣的故事。
從2022年一季度資本在美妝行業(yè)反映出來的種種跡象分析，美妝行業(yè)仍然是投資界的寵兒之一，并且雙方都正在逐步褪去喧囂和浮華，回歸本質(zhì)。
其實(shí)不光美妝產(chǎn)業(yè)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體向高質(zhì)量發(fā)展的大背景下，整個(gè)消費(fèi)品市場(chǎng)，資本都正在迅速和單純依靠流量造GMV的企業(yè)說拜拜，轉(zhuǎn)頭擁抱實(shí)業(yè)、實(shí)體和更有價(jià)值的企業(yè)，脫虛向?qū)崱?/p>
基于這些變化和我們樸素的信仰，有理由相信一個(gè)更好的時(shí)代其實(shí)已經(jīng)到來！