文丨鰲頭財(cái)經(jīng) 曉敏
燕京啤酒（000729.SZ）區(qū)域再次收縮！3月28日，燕京啤酒旗下山東無名啤酒掛牌轉(zhuǎn)讓，這一定程度上反映出其在山東市場經(jīng)營不順，實(shí)際上，燕京啤酒全國多個市場都出現(xiàn)萎縮，大本營北京市場或已失守。
而其這幾年業(yè)績的乏力就是最好的證明。在當(dāng)前啤酒市場存量廝殺下，未來燕京啤酒還能有啥新的亮點(diǎn)？
區(qū)域再收縮
3月28日，山東產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)公告顯示，燕京啤酒旗下山東無名啤酒39.46%國有股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價格為1元。
公告顯示，無名啤酒成立于1994年，注冊資本8349.96萬元，法定代表人為楊懷民。曾是不少山東濟(jì)寧人的美好記憶。在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，燕京啤酒持股55.73%，為公司第一大股東；鄒城市人民政府持股39.46%，為公司第二大股東。
2020年以來，無名啤酒營收均為0元。2020年虧損3336.48萬元，2021年前8個月虧損8233.92萬元。以2021年8月31日為評估基準(zhǔn)日，公司資產(chǎn)的評估價值為1.5億元，負(fù)債的評估價值為6.35億元，凈資產(chǎn)的評估價值為-4.85億元，轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對應(yīng)評估值為-1.91億元。
燕京啤酒轉(zhuǎn)讓無名啤酒反映出其在山東市場經(jīng)營的不順利。實(shí)際上，燕京啤酒此前收購的山東濟(jì)寧曲阜三孔及山東萊州酒廠業(yè)績也都不容樂觀。這兩家公司還因業(yè)績不達(dá)標(biāo)在2017年延期收購，目前股權(quán)仍由燕京啤酒控股股東北京燕京啤酒投資有限公司持有。
啤酒行業(yè)分析師方剛對鰲頭財(cái)經(jīng)表示，山東是青島啤酒（600600.SH）的基地，燕京啤酒想有所作為難度很大，實(shí)際上，燕京啤酒在山東的這幾家啤酒企業(yè)本就屬于托管狀態(tài)，此次屬于優(yōu)化產(chǎn)能的動作。
快消品行業(yè)分析師朱丹蓬對鰲頭財(cái)經(jīng)表示，燕京啤酒的此次動作很可能是要放棄山東市場，因?yàn)樯綎|市場競爭太過激烈，又是青島啤酒的老巢，燕京啤酒收縮戰(zhàn)線也是不得已。
大本營或已失守
實(shí)際上，從全國范圍來看，燕京啤酒在多個地區(qū)都出現(xiàn)萎縮，連大本營北京市場都不如往昔，或已失守。
朱丹蓬坦言，在湖南、福建、廣東、海南等省份，2012年時燕京啤酒的銷量還不錯，而如今其市場份額已經(jīng)非常小了。例如，燕京啤酒在廣東市場換了很多區(qū)域總，而市場卻日漸衰退，現(xiàn)在廣州啤酒市場已經(jīng)很少見到燕京啤酒的身影了。
“分渠道來看，由于費(fèi)用投放力度不夠，燕京啤酒的確很難進(jìn)入餐飲和夜場渠道，只在商超渠道有一定布局。而餐飲和夜場這些啤酒消費(fèi)的主力渠道多是青島啤酒、雪花啤酒、百威、嘉士伯和藍(lán)妹啤酒的天下。”朱丹蓬坦言。
而更嚴(yán)重的是，燕京啤酒的大本營北京市場又岌岌可危。數(shù)據(jù)顯示，2010年燕京啤酒與青島啤酒在華北市場銷售額分別為 44.57 億元、34.28 億元。然而到了2020 年，兩者銷售額分別為 50.06億元、64.90 億元。財(cái)報(bào)顯示，2020年，燕京啤酒華北地區(qū)收入同比下滑了4.18%。
一位深耕啤酒行業(yè)的券商分析師董求諦對鰲頭財(cái)經(jīng)透露，燕京啤酒在北京市場的份額一度高達(dá)70%多，而后隨著各大品牌不斷向北京市場發(fā)起進(jìn)攻，燕京啤酒在北京市場份額不斷下滑，最低時只有50%左右。
浦銀國際報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)北京大概貢獻(xiàn)了燕京啤酒1/3的收入。北京作為我國人均消費(fèi)能力最高的城市之一，有著較大的消費(fèi)升級潛力。隨著低端渠道持續(xù)縮減以及高端品牌不斷進(jìn)入北京市場，燕京啤酒在北京的主導(dǎo)地位將有可能被動搖。
業(yè)績明顯掉隊(duì)
實(shí)際上，曾經(jīng)的國產(chǎn)啤酒龍頭老大目前業(yè)績已明顯掉隊(duì)，這也是其全國市場萎縮最好的證明。
尤其從利潤來看，數(shù)據(jù)顯示，2017-2020年，燕京啤酒的歸母凈利潤增速分別為-48.3%、11.47%、27.76%、-14.32%，低于同期青島啤酒的21.04%、12.6%、30.23%、18.86%，也低于同期華潤啤酒的86.8%、-16.85%、34.29%、59.6%。
值得注意的是，2020年，燕京啤酒實(shí)現(xiàn)營收109.28億元，低于同期重慶啤酒的營收109.42億元。這意味著，燕京啤酒正式被重慶啤酒超越，掉出了國產(chǎn)啤酒前三的陣營。
對于燕京啤酒多年來的業(yè)績乏力，深圳中為智研咨詢有限公司研究員劉凱對鰲頭財(cái)經(jīng)表示，燕京啤酒管理太過僵化，不能迅速調(diào)整策略以應(yīng)對市場變化，這很大程度上限制了企業(yè)的活力與創(chuàng)新力，導(dǎo)致其創(chuàng)新持續(xù)動力不足。未來燕京啤酒需要大換血，重新塑造，推動企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新、營銷創(chuàng)新、渠道創(chuàng)新等各要素協(xié)同發(fā)展，否則真的很難改變現(xiàn)狀。
方剛認(rèn)為，燕京啤酒的業(yè)績疲軟不是一兩年了，實(shí)際上其最近10多年來一直處于下行狀態(tài)，原因不僅僅是品牌力、經(jīng)營理念這些因素，而是很復(fù)雜的系統(tǒng)。
浦銀國際報(bào)告顯示，燕京啤酒相較對手缺少外資資金和品牌運(yùn)作的支持。具體而言，燕京啤酒在啤酒行業(yè)收購兼并和引入外資投資者的浪潮中被對手趕超，至今未引進(jìn)國際啤酒玩家作為戰(zhàn)略投資者，使公司在資金實(shí)力、品牌拓展和運(yùn)作、運(yùn)營管理能力等方面相比對手處于下風(fēng)，也令其從行業(yè)龍頭變?yōu)閰^(qū)域玩家。
值得一提的是，燕京啤酒近來上市了很多新品，包括燕京八景、燕京U8、新雪鹿、V10精釀白啤等。不過，據(jù)內(nèi)部人士透露，盡管燕京U8在2021年有一定放量，但其銷量在公司啤酒總銷量中的占比仍不足10%，很難拉動公司業(yè)績回升，況且單靠這一個單品發(fā)力的燕京啤酒也顯得勢單力薄。
而當(dāng)下啤酒市場早已進(jìn)入存量競爭階段，前幾大龍頭格局穩(wěn)固，燕京啤酒想從對手手里搶奪份額更是難上加難。酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛對鰲頭財(cái)經(jīng)表示，燕京啤酒的問題在于啤酒市場存在存量競爭，而相比對手，燕京啤酒在企業(yè)規(guī)模和品牌高度上都沒有優(yōu)勢，且和烏蘇啤酒等相比，其又沒有品牌特色，很難出圈。