文|面包財(cái)經(jīng)

有人辭官歸故里，有人星夜趕科場(chǎng)。隨著上市公司及公募基金陸續(xù)披露財(cái)報(bào)，在一些熱門股上多空博弈也隨著基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)被公之于眾。

角膜塑形鏡龍頭歐普康視的基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)變化上演了一場(chǎng)典型的多空大戲。數(shù)據(jù)顯示，南方基金、匯添富基金大幅減持，而中歐、廣發(fā)、諾德基金逆勢(shì)增持，一定程度上拖累了各自基金期間的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

作為前幾年的大牛股，受業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩、競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，歐普康視在過去9個(gè)多月股價(jià)最高下跌約七成，回到2020年5月時(shí)的水平。其中，2022年至今已下跌超過三成。

雖然說股價(jià)短期漲跌不能完全證明投資決策的正確與否，但對(duì)于面臨回撤壓力的公募基金來(lái)說，重倉(cāng)股連續(xù)遭遇大幅下跌仍難免承受較大的壓力。

明星基金經(jīng)理中歐葛蘭、廣發(fā)吳興武聯(lián)袂踩雷 

2021年第四季度，歐普康視股價(jià)下跌接近三成。在此期間，中歐、廣發(fā)、諾德基金旗下產(chǎn)品逆勢(shì)加倉(cāng)。

截至3月31日收盤時(shí)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示（下同），中歐基金是截至2021年末持有歐普康視股數(shù)最多的公募基金。中歐旗下中歐醫(yī)療健康混合型證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“中歐醫(yī)療健康”）2021年末持有歐普康視超3000萬(wàn)股，相比三季度末增持超過500萬(wàn)股。按歐普康視2021年四季度末的股價(jià)測(cè)算，該基金持股市值超過17億元，是公司的第四大流通股東。

中歐醫(yī)療健康由明星基金經(jīng)理葛蘭所管理，2021年末的基金資產(chǎn)凈值超過700億元（A/C份額合計(jì)）。受核心持倉(cāng)下跌拖累，該基金去年四季度出現(xiàn)大幅回撤。根據(jù)2021年四季報(bào)披露，中歐醫(yī)療健康混合A第四季度凈值增長(zhǎng)率為-16.14%，大幅跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)13.30%。

圖1：2021年四季度中歐醫(yī)療健康混合A凈值表現(xiàn)

截至2021年四季度末，廣發(fā)基金旗下基金合計(jì)持有歐普康視逾1400萬(wàn)股，超過后者流通股本的2%，多只產(chǎn)品由另一位百億明星基金經(jīng)理吳興武所管理。其中，廣發(fā)醫(yī)療保健股票型證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“廣發(fā)醫(yī)療保健”）持股最多，超過900萬(wàn)股，相比2021年三季度增持超過140萬(wàn)股，是歐普康視的第六大流通股東。

廣發(fā)醫(yī)療保健四季報(bào)顯示，歐普康視是其第九大持倉(cāng)，持股市值約5.18億元，該基金同樣在2021年四季度大幅跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

圖2：2021年四季度廣發(fā)醫(yī)療保健股票A凈值表現(xiàn)

除了中歐、廣發(fā)，諾德基金也在2021年四季度明顯加倉(cāng)，旗下多只基金合計(jì)持有歐普康視約1000萬(wàn)股。

南方基金、匯添富基金大幅減持 

歐普康視的基金持倉(cāng)曾在2021年二季度末達(dá)到上市以來(lái)最高，那時(shí)候也是公司股價(jià)的歷史最高點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年上半年末，基金合計(jì)持有歐普康視約1.73億股，占公司流通股本總數(shù)的28.16%。

2021年末，歐普康視的基金持股數(shù)量進(jìn)一步上升至約1.82億股，但各機(jī)構(gòu)間的持股數(shù)量變動(dòng)明顯。

圖3：歐普康視基金持股數(shù)量及占流通股比例

南方基金、匯添富基金是減持的主力，兩者合計(jì)在2021年三季度和四季度減持約2000萬(wàn)股。按照歐普康視期間的交易均價(jià)73.70元/股進(jìn)行測(cè)算，兩家基金公司合計(jì)減持約15億元。

研究發(fā)現(xiàn)，2021年上半年末，南方基金旗下40多只基金合計(jì)持有歐普康視超過2000萬(wàn)股。但到了2021年末，南方基金旗下基金持股數(shù)量降至約1000萬(wàn)股；匯添富基金的情況類似，期間的持股數(shù)量由超過1800萬(wàn)股下降至約850萬(wàn)股。

歐普康視業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)減速，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇 

歐普康視于2017年登陸創(chuàng)業(yè)板上市，主打產(chǎn)品為角膜塑形鏡。公開資料顯示，角膜塑形鏡主要用于提高裸眼視力，具有可逆性、非手術(shù)物理矯正近視功能，被廣泛用于青少年近視防控。

歐普康視基于大陸地區(qū)首家獲得國(guó)家食藥監(jiān)總局頒發(fā)角膜塑形鏡產(chǎn)品注冊(cè)證的生產(chǎn)企業(yè)這一先發(fā)優(yōu)勢(shì)，上市以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好。公司營(yíng)業(yè)收入從2017年3.12億元上升至2021年12.95億元，同期的歸母凈利潤(rùn)從1.51億元上升至5.55億元。

伴隨業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、估值抬升，歐普康視上市以來(lái)直到2021年高點(diǎn)時(shí)的股價(jià)最高上漲超過50倍，市值一度接近1000億元。股價(jià)上漲過程中，公司實(shí)控人進(jìn)行了較大比例減持。

最新披露的年報(bào)顯示，歐普康視2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)48.74%，但歸母凈利潤(rùn)僅同比增長(zhǎng)28.02%，明顯小于同期的營(yíng)收增速。單季度業(yè)績(jī)來(lái)看，公司2021年第四季度的營(yíng)收增長(zhǎng)進(jìn)一步下降至13.20%，歸母凈利潤(rùn)更是同比下降近三成。

公司表示，2021年下半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩的原因包括疫情影響、限制性股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃解禁產(chǎn)生的所得稅變化等。

圖4：歐普康視單季度營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率

除了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩，競(jìng)爭(zhēng)壓力加大、集采降價(jià)預(yù)期等可能也是潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

公開資料顯示，2021年國(guó)內(nèi)角膜塑形鏡市場(chǎng)又新增兩張注冊(cè)證，使得合計(jì)獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的角膜塑形鏡產(chǎn)品注冊(cè)證達(dá)到十二張。同時(shí)，低濃度阿托品、軟性多焦點(diǎn)接觸鏡等也是潛在的替代品。

此外，在醫(yī)保控費(fèi)大背景下，部分投資者擔(dān)心集采可能逐步擴(kuò)展至自費(fèi)品類。