文|三文娛 Jace
近日，各大玩具公司陸續(xù)發(fā)布2021財報。相比于2020，國內(nèi)國外的大廠在收入上都有一定增長，利潤則是幾家歡喜幾家愁。比如：
泡泡瑪特2021年收入45億元，利潤8.54億
萬代的2021：收入450億元，高達和龍珠貢獻126億
孩之寶和美泰的2021：從IP到產(chǎn)品線的全面較量
樂高年利潤過百億，Spin Master年利潤26億元
2021年，潮流玩具上市公司Funko業(yè)績大增，2021年1月上任的CEO Andrew Perlmutter稱之為“史上最好的季度和年度業(yè)績”。
2021年全年，F(xiàn)unko凈銷售額突破10億美元，達到10.29億美元，同比增長58%；調(diào)整后EBITDA為1.50億元，同比增長86.9%。
2021年，F(xiàn)unko發(fā)布了Pop！NFT，推出新的產(chǎn)品線Vinyl Gold、Popsies和汽水罐形狀的SODA系列，并且著力拓展DTC渠道（也就是直接面向消費者的銷售渠道，direct-to-consumer）。
一系列動作，拓寬了Funko的粉絲群，也帶來的破紀(jì)錄的業(yè)績增長。
公司CFO公布了未來預(yù)期：2022年一季度，公司凈銷售額增長預(yù)計在40%左右；2022年全年凈銷售額預(yù)計增長20%-25%，調(diào)整后每股收益為1.75美元至1.91美元，調(diào)整后EBITDA利潤率與2021年基本一致。
Funko的“四大支柱”
財報會議上，CEO具體解釋了Funko業(yè)績增長的原因，歸結(jié)于四大支柱：
一是核心品牌的持續(xù)創(chuàng)新。例如去年推出的Vinyl Gold系列就是在常青品牌Pop！產(chǎn)品線上的創(chuàng)新，主要是為吸引體育、音樂和球鞋愛好者。
Funko的營收來自玩偶（主要是Pop！品牌）和非玩偶（主要是Loungefly品牌）兩類，在2021年第四季度及全年均實現(xiàn)50%左右的增長。
Funko產(chǎn)品線
2021年全年，F(xiàn)unko的玩偶類產(chǎn)品共計銷售7.99億美元，同比增58.5%。玩偶類產(chǎn)品的銷售額占全年凈銷售額的75%以上。
非玩偶類玩具包括Loungefly產(chǎn)品以及游戲、毛絨和配件等，2021年全年共計銷售2.30億美元，同比增長55%。
如果按品牌劃分，Pop！、Loungefly及其他在全年的收入貢獻分別為74.6%、13.6%、11.8%。
Pop！品牌全年營收7.67億美元，同比增長54.3%。Loungefly全年增收65.7%，達到1.406億美元。2017年Funko收購Loungefly時，后者僅有2000萬美元的業(yè)務(wù)量。
二是收入多樣化，2021年Funko拓寬了自身的產(chǎn)品組合，包括NFT。
2021年，涉足NFT的消息曾經(jīng)讓Funko股價飆升，后來又逐漸回落。
2021年4月1日，F(xiàn)unko宣布收購TokenWave的多數(shù)股權(quán)。TokenWave旗下的產(chǎn)品TokenHead，是一個讓用戶可以查看自己持有NFT的App，有iOS與Android版本。資料顯示其展示量已超1000萬，每日有10萬訪問。
Funko同時宣布將在WAX平臺上發(fā)行自己的NFT，潮流文化迷可購買各類擁有Funko風(fēng)格的NFT，起步價9.99美元。成功獲得超稀有Funko NFT的收藏者，還可以用這些NFT兌換專屬的相應(yīng)的實體Funko玩偶。
2021年第三季度，F(xiàn)unko開始銷售NFT，第四季度TokenWave又發(fā)布了一款名為Drop.io的NFT平臺，發(fā)售了星際迷航、變形金剛等IP的聯(lián)名NFT。
Drop.io
Funko沒有披露收購TokenWave的金額，也沒有披露NFT的銷量，不過在財報和電話會議中NFT都是重點之一。
另外，2021全年Funko Games發(fā)布了超過40款游戲。
2019年，F(xiàn)unko以1160萬美元估值全資收購了位于美國西雅圖的桌游公司Forrest-Pruzan Creative LLC，后者的團隊目前在運營Funko游戲業(yè)務(wù)。
三是DTC渠道。
Funko的DTC渠道，包括其在歐美的電商網(wǎng)站和在美國的2家旗艦零售店。此前Funko的產(chǎn)品主要依靠在沃爾瑪、塔吉特等超市以及一些ACG主題門店，比如GameStop、Hot Topic等。
Funko旗艦店
2021第四季度，F(xiàn)unko的DTC業(yè)務(wù)同比增長74%，占現(xiàn)在總業(yè)務(wù)收入的11%。全年獨立客戶的數(shù)量增長50%以上。
Funko旗艦店
Funko的第四個增長支撐是國際擴張。
2021年，F(xiàn)unko的歐洲地區(qū)銷售額在2021年幾乎翻倍，達到2.15億美元，占總營收的21%；在其他國際地區(qū)，F(xiàn)unko是許多電商網(wǎng)站的熱門搜索關(guān)鍵詞之一，這也給公司帶來一些擴張的信心。
美國依然是Funko最大的市場，四季度凈銷售額為2.53億美元，同比增長47.5%；全年賣出7.44億美元，同比增長52.2%。
來自美國、歐洲和世界其他地區(qū)的收入分別占Funko全年總收入的72.3%、20.9%、6.9%。
世界其他地區(qū)的凈銷售額也實現(xiàn)36.7%的增長。公司CEO稱，將關(guān)注在拉丁美洲、加拿大和大洋洲的近期機遇，為每個國家量身定制不同的市場進入計劃。
Funko產(chǎn)品的IP表現(xiàn)
Funko的主力產(chǎn)品，也就是POP！系列玩具，模式主要是從各大影視娛樂公司獲取IP授權(quán)，然后做成搪膠大頭娃娃。
以可愛圓臉為標(biāo)志的Popsies系列
2021年，前十大IP給Funko貢獻了超過30%的收入。
Funko近幾個季度的前十大IP
2021年第一季度，F(xiàn)unko產(chǎn)品的前十大IP分別為：曼達洛人、漫威、寶可夢、星球大戰(zhàn)、哈利波特、死侍、我的英雄學(xué)院、火影忍者、DC、龍珠Z；
第二季度，F(xiàn)unko產(chǎn)品的前十大IP分別為：漫威、哈利波特、星際寶貝、曼達洛人、星球大戰(zhàn)、空中大灌籃、DC、宋飛、米老鼠、火影忍者；
第三季度，F(xiàn)unko產(chǎn)品的前十大IP分別為：漫威、曼達洛人、哈利波特、DC、圣誕夜驚魂、寶可夢、星球大戰(zhàn)、火影忍者、What If、降世神通；
第四季度，F(xiàn)unko產(chǎn)品的前十大IP分別為：哈利波特、漫威、曼達洛人、寶可夢、DC、星球大戰(zhàn)、圣誕夜驚魂、鬼滅之刃、火影忍者。
從上述IP排行的季度波動，三文娛注意到，F(xiàn)unko的產(chǎn)品銷售高度依賴當(dāng)下娛樂內(nèi)容的流行程度。它的產(chǎn)品，某種意義上是影視、游戲、動漫的快消衍生產(chǎn)品。
萬代的IP表現(xiàn)就相對穩(wěn)健許多，龍珠、高達、海賊王等長年位于銷售額榜單前列。
Funko的這種特征，在資本市場上并不被看好，市盈率是泡泡瑪特的不到一半（一年前是1/7），市銷率低于1，市值難以突破10億美元。