文|節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng) 三生
不知不覺(jué)中，新能源汽車的市場(chǎng)滲透率已經(jīng)超過(guò)30%，越來(lái)越多的新能源汽車品牌在市場(chǎng)中涌現(xiàn)。其中，最近幾個(gè)月銷量增長(zhǎng)最猛的一個(gè)，應(yīng)該是屬于哪吒汽車。從去年11月到今年1月，哪吒汽車腳踩“風(fēng)火輪”，連續(xù)3個(gè)月銷量破萬(wàn)，躋身造車新勢(shì)力銷量三強(qiáng)。
進(jìn)入2月，理想的交付量為8414輛排名第一，而哪吒汽車的交付量則達(dá)到7117輛，排名第二。今年前兩個(gè)月，哪吒累計(jì)交付量同比增長(zhǎng)332%，而照這個(gè)勢(shì)頭，不遠(yuǎn)的未來(lái)哪吒或許將問(wèn)鼎銷量冠軍，而理想、蔚來(lái)、小鵬新勢(shì)力三強(qiáng)鼎立的局面，正在被哪吒打破。
但是，依靠“農(nóng)村包圍城市”逆襲的哪吒汽車，綜合實(shí)力和“蔚小理”仍有差距。而在頻頻傳出其赴港上市的聲音背后，這家快速崛起的智能汽車“當(dāng)紅炸子雞”，又有哪些軟肋？
哪吒說(shuō)“我命由我不由天”，哪吒汽車的“命”，又由誰(shuí)來(lái)把握？
01 銷量進(jìn)前三“風(fēng)火輪”靠什么加速？
整個(gè)2021年，哪吒汽車的銷量共計(jì)69674輛，同比2020年增長(zhǎng)361.7%，在主流造車新勢(shì)力品牌排名第一。今年前兩個(gè)月，高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭仍在繼續(xù)。
那么，先來(lái)看看哪吒的“逆襲”是怎么來(lái)的。
首先，這就要提到哪吒汽車與“蔚小理”截然不同的市場(chǎng)定位，即所謂的“農(nóng)村包圍城市”。作為起步較晚的新能源汽車廠家，哪吒汽車選擇了一條阻力最小的道路，避開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)激烈的中高端汽車，從下沉市場(chǎng)發(fā)力，逐漸向中高端進(jìn)軍。
圖片來(lái)源：汽車之家
“不造富人的玩具，只做老百姓買(mǎi)得起的車?！蹦倪傅倪@句口號(hào)，翻譯過(guò)來(lái)就是便宜，性價(jià)格比高，所以也有一個(gè)“智能汽車界小米”的稱號(hào)。
性能如何暫且先放下，哪吒汽車確實(shí)足夠便宜，比如其最早的NO.1型車，以及目前銷量最多V車型，價(jià)格區(qū)間都在6萬(wàn)到13萬(wàn)元。即便U型車的價(jià)格有所提高，也沒(méi)有超過(guò)20萬(wàn)元?？梢哉f(shuō)，基本處于“蔚小理”的地盤(pán)之外。
其次，雖然哪吒汽車在科技含量上，相比“蔚小理”等前輩差了一塊，用車體驗(yàn)也沒(méi)少被吐槽，但也并非一無(wú)是處，否則不會(huì)有這么多消費(fèi)者愿意掏錢(qián)買(mǎi)單。
除了配置上的大屏、音箱、座椅等硬件可以和“蔚小理”有一拼，哪吒U和哪吒V Pro等車型也都標(biāo)配了全套L2級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)，后者的定位是新勢(shì)力A級(jí)純電SUV。
雖然在很多行業(yè)人士看來(lái)，哪吒汽車的“智能”程度仍值得商榷，但在消費(fèi)者眼中，哪吒確實(shí)也有了智能汽車的樣子，可以滿足相當(dāng)一部分大眾消費(fèi)者在智能汽車方面的需求。
第三，哪吒汽車從B端入手，然后向C端滲透，這對(duì)其銷量有一定的保障。
哪吒的第一款車型NO.1主要就是面對(duì)B端市場(chǎng)，這款車上市之前，就收到了滴滴出行等平臺(tái)的5萬(wàn)輛戰(zhàn)略采購(gòu)協(xié)議。另外，浙江桐鄉(xiāng)、江西宜春、廣西南寧三地對(duì)哪吒都有大量投入，在汽車采購(gòu)方面，從公務(wù)用車到企事業(yè)單位團(tuán)購(gòu)，都少不了照顧。
不僅如此，目前在全國(guó)十多個(gè)省份及國(guó)家稅務(wù)總局等至少22個(gè)政府采購(gòu)中，哪吒汽車都有入圍。
最后，哪吒汽車能夠快速崛起，也和公司不遺余力，甚至無(wú)所不用其極的營(yíng)銷有關(guān)。比如在吳某凡事件中，哪吒汽車曾因蹭熱點(diǎn)備受指責(zé)；在Facebook改名Meta時(shí)，哪吒投資方之一的周鴻祎曾表示，這是向哪吒（Neta）致敬，引發(fā)網(wǎng)絡(luò)關(guān)注。
相比很多智能汽車品牌中規(guī)中矩的營(yíng)銷，作為后來(lái)者，哪吒汽車的路子確實(shí)有點(diǎn)“野”。
總之，哪吒汽車的銷量已經(jīng)沖了上來(lái)。但在風(fēng)風(fēng)火火的表象背后，其反噬作用也正在威脅著哪吒汽車的未來(lái)。比如“農(nóng)村包圍城市”固然可以快速提高銷量，但低端的品牌定位一旦形成，未來(lái)再想提高品牌溢價(jià)，可能困難重重。小米從低到高不斷掙扎的心路歷程就可見(jiàn)一斑，而汽車相比手機(jī)，對(duì)品牌更為敏感，這無(wú)疑是未來(lái)哪吒要進(jìn)階的一大挑戰(zhàn)。
當(dāng)然，對(duì)于目前的智能汽車行業(yè)來(lái)說(shuō)，技術(shù)仍然是核心競(jìng)爭(zhēng)力，賺錢(qián)能力也是硬杠杠。如果說(shuō)哪吒是“我命由我不由天”，那它到底有多少真本事呢？
02 哪吒的真本事，干貨有多少？
去年7月，智能汽車圈曾有一個(gè)挺火的話題：“15萬(wàn)能不能造智能汽車？”
當(dāng)時(shí)，小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬在某論壇上表示，“在智能（汽車）領(lǐng)域，如果沒(méi)有15萬(wàn)，是不可能真正把智能做好的。”威馬汽車創(chuàng)始人沈暉也表示：“10萬(wàn)以下只能叫電動(dòng)汽車，不能叫智能電動(dòng)汽車”。
在哪吒看來(lái)，自己顯然是被針對(duì)了，當(dāng)時(shí)剛投資哪吒不久的周鴻祎親自下場(chǎng)火力全開(kāi)：“他們?cè)旄邇r(jià)的智能汽車，是想做消費(fèi)者的第二輛車，但我不是，我要造的是國(guó)民智能汽車?！?/p>
雙方的爭(zhēng)議主要圍繞著“智能”兩個(gè)字。在何小鵬、沈暉看來(lái)，智能汽車的電池成本居高不下，而用戶對(duì)智能技術(shù)的需求在不斷上升，這方面的成本短期內(nèi)不會(huì)大幅下降，甚至高等級(jí)自動(dòng)輔助駕駛的成本還會(huì)提高。
對(duì)此，周鴻祎的回應(yīng)更偏重于“科技平權(quán)”口號(hào)下的暢想，即“讓每個(gè)人都能享受到科技帶來(lái)生活體驗(yàn)上的改善提升”。
其實(shí)，雙方的爭(zhēng)論根本不在一個(gè)頻道上。一個(gè)在聊技術(shù)聊成本，一個(gè)在聊平權(quán)聊未來(lái)，都在揚(yáng)長(zhǎng)避短。作為互聯(lián)網(wǎng)嘴仗“老炮”的周鴻祎選擇這個(gè)角度，某種程度上，也是因?yàn)槟壳澳倪赶啾取拔敌±怼钡仍燔囆聞?shì)力，確實(shí)還存在一定的差距。
從股東背景來(lái)看，每一家造車新勢(shì)力背后幾乎都有互聯(lián)網(wǎng)巨頭站臺(tái)，蔚來(lái)背后有騰訊，小鵬背后有阿里，理想背后有美團(tuán)，威馬背后有百度。相比之下，哪吒汽車背后的360入局時(shí)間有點(diǎn)晚。
從哪吒汽車的主打車型上看，2021年，價(jià)格區(qū)間6-12萬(wàn)的哪吒V銷量達(dá)49646輛，占到了整體銷量的70%以上。這款車型主推全觸控14.6寸大屏+AI智能語(yǔ)音交互，這樣的賣(mài)點(diǎn)在很多傳統(tǒng)汽車上也已屢見(jiàn)不鮮，如果和其他智能汽車對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)，大概也只有便宜這一個(gè)優(yōu)勢(shì)了。
當(dāng)然，目前哪吒也有了自己的高端車型哪吒S，據(jù)說(shuō)將于2022年四季度上市，號(hào)稱基于自研的“山海平臺(tái)”，在華為MDC計(jì)算平臺(tái)輔助下，可以實(shí)現(xiàn)部分路況L4級(jí)別自動(dòng)駕駛。
且不論這種級(jí)別的車型，目前國(guó)內(nèi)的政策法規(guī)尚不支持上路，僅從“山海平臺(tái)”來(lái)看，雖然設(shè)想很好，但完善這個(gè)平臺(tái)還需要時(shí)間與資本的沉淀。而在實(shí)際項(xiàng)目上，哪吒與360在智能汽車上的合作如“智能駕駛、車載操作系統(tǒng)、驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)”等并不多。
畢竟，360只是網(wǎng)絡(luò)安全龍頭，在智能汽車這個(gè)燒錢(qián)的賽道并沒(méi)有多少技術(shù)積累。
另一方面，也許各種新鮮的技術(shù)名詞可以忽悠人，但真金白銀的研發(fā)投入更為直觀，因?yàn)闆](méi)有足夠的資金投入，智能汽車肯定玩不轉(zhuǎn)。
根據(jù)360披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2020年全年，哪吒的營(yíng)收為12.97億元，凈虧損13.21億元；2021年上半年?duì)I收為16.32億元，凈虧損6.93億元。
相比之下，2021年上半年，蔚來(lái)的營(yíng)收達(dá)到164.32億元，幾乎是哪吒的十倍。而在研發(fā)投入上，蔚來(lái)2020年研發(fā)投入接近25億元，幾乎是哪吒總營(yíng)收的兩倍，2021年的研發(fā)投入則超過(guò)了50億元。
不僅蔚來(lái)，小鵬、理想等造車新勢(shì)力在燒錢(qián)上都不遺余力，目的也很簡(jiǎn)單，就是要在核心技術(shù)上保持競(jìng)爭(zhēng)力。
還未上市的哪吒汽車雖然融資不斷，今年2月份剛剛完成新一輪20億元的融資，但在研發(fā)投入仍無(wú)法和“蔚小理”相提并論，實(shí)力差距仍然存在。
正如蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌所說(shuō)，“造車需要儲(chǔ)備的資金門(mén)檻，幾年前我說(shuō)的是200億，現(xiàn)在沒(méi)有400億可能都干不了了”。
哪吒汽車想要更進(jìn)一步，上市已成為必經(jīng)之路。
03 估值翻十倍，時(shí)間不等人
關(guān)于哪吒汽車品牌主體合眾汽車赴港上市的消息不少，公司方面對(duì)此的態(tài)度是不予置評(píng)。其實(shí)，早在2020年7月，哪吒就曾表示計(jì)劃2021年登陸科創(chuàng)板，后來(lái)無(wú)疾而終。
何時(shí)上市雖還沒(méi)有定論，但哪吒融資的步伐已經(jīng)非常緊湊。
2021年10月，哪吒官宣完成D1輪40億元融資，由360集團(tuán)領(lǐng)投20億元，多家知名投資機(jī)構(gòu)跟投。緊接著11月，鋰電巨頭寧德時(shí)代與哪吒正式簽署戰(zhàn)略協(xié)議，將參與D2輪融資。今年2月21日，哪吒又完成一輪超過(guò)20億元的融資，投資機(jī)構(gòu)包括中車基金、深創(chuàng)投等。
圖片來(lái)源：天眼查
當(dāng)時(shí)有消息稱，完成D輪融資后，哪吒的估值超過(guò)250億元，而目前哪吒已開(kāi)啟預(yù)計(jì)規(guī)模約30億元的Pre-IPO輪融資，目標(biāo)估值約450 億元。總之，哪吒的融資是一輪接著一輪，上市似乎已經(jīng)不遠(yuǎn)了。
哪吒創(chuàng)始人張勇曾表示，360入局之前，很多投資人對(duì)哪吒汽車的印象是“產(chǎn)品弱、底子薄，缺乏互聯(lián)網(wǎng)基因”。2020年底C輪融資時(shí)，其估值只有35億元，資本的臉色確實(shí)不好看。
總體算下來(lái)，截至目前，哪吒9輪融資的總額約為130億元，并不算突出，同為二梯隊(duì)的威馬汽車僅2020年的D輪融資額就有100億。
但從2020年2月至今年2月，兩年時(shí)間哪吒汽車的估值翻了十多倍，確實(shí)迎來(lái)了一個(gè)爆發(fā)期。
不過(guò)，哪吒汽車雖然銷量逆襲，但營(yíng)收水平和綜合實(shí)力上與“蔚小理”仍有差距。
截至3月30日收盤(pán)，蔚來(lái)汽車的市值約為3000億港元，理想市值約為2200億港元，小鵬市值約為2000億港元，而按目前哪吒Pre-IPO輪融資的消息，其450億元人民幣的估值還差著一截。
總體來(lái)看，哪吒汽車依靠一路飆升的銷售量，已經(jīng)成功吸引了各路資本的關(guān)注，估值仍有進(jìn)一步上升的空間。但是，對(duì)于已經(jīng)站在上市門(mén)檻的哪吒來(lái)說(shuō)，真正的考驗(yàn)，或許還在后面。
一旦上市，前述提到過(guò)的品牌問(wèn)題、營(yíng)銷問(wèn)題以及質(zhì)量問(wèn)題，都有可能在資本市場(chǎng)的發(fā)酵中被放大。而伴隨著全球范圍內(nèi)的通脹，造車成本不斷增加，幾天前，哪吒也剛剛宣布漲價(jià)，而這或許成為未來(lái)一個(gè)時(shí)期的常態(tài)。對(duì)于以低價(jià)取勝、主力客戶對(duì)價(jià)格更為敏感的哪吒汽車來(lái)說(shuō)，不斷漲價(jià)并不是好現(xiàn)象。
更為重要的是，智能汽車賽道的未來(lái)，需要技術(shù)的積淀，更需要資本的大筆投入，而哪吒還有很長(zhǎng)的路要走。
在它身前身后，威馬、天際、奇點(diǎn)等都已傳出了IPO的消息，時(shí)間不等人。