記者 | 牛其昌

在中國啤酒行業(yè)高端化元年，得益于順應國內啤酒市場消費升級趨勢，銷量增長，青島啤酒（600600.SH）2021年營收突破300億元。

3月29日，青島啤酒發(fā)布2021年度業(yè)績報告，報告期內，公司實現營業(yè)收入301.7億元，同比增長8.7%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣31.6億元，同比增長43.3%。公司擬每股派發(fā)現金股利1.10元，共計派發(fā)現金股利15.01億元，分紅率47.56％也創(chuàng)下近年新高。

量價拆分來看，2021年公司實現產品銷量793萬千升，同比增長1.4%；其中主品牌青島啤酒實現銷量432.9萬千升，同比增長11.6%；高檔以上產品共實現銷量52萬千升，同比增長14.2%，千升酒營業(yè)收入同比增長7.2%。

對于營收、凈利雙增，青島啤酒方面稱，系受益于銷量增長、結構優(yōu)化、加快推進數字化轉型等，公司經營業(yè)績再創(chuàng)新高。

毛利率增長1.28%

公開資料顯示，青島啤酒始建于1903年，是中國歷史悠久的啤酒制造廠商。于1993年在上海和香港兩地上市，是中國內地第一家在海外上市的企業(yè)。

根據年報，青島啤酒目前在國內擁有60家全資和控股的啤酒生產企業(yè)，及2家聯(lián)營及合營啤酒生產企業(yè)，分布于全國20個省、直轄市、自治區(qū)，其產品行銷世界一百余個國家和地區(qū)。

值得一提的是，在營收、凈利雙增長的同時，年報顯示，青島啤酒毛利率為36.73％，比上年增加1.28個百分點。而根據2018年-2020年報，青島啤酒毛利率分別為37.7％、38.94％和40.61％。

為何毛利率不及去年同期，卻仍然增加了1.28個百分點？對此，青島啤酒方面對界面新聞回應稱，并非統(tǒng)計錯誤，而是因為統(tǒng)計口徑發(fā)生變化所致。

青島啤酒方面表示，財政部于2021年頒布了《關于印發(fā)<企業(yè)會計準則解釋第14號>的通知》(財會[2021]1 號)及《企業(yè)會計準則實施問答》，針對發(fā)生在商品控制權轉移給客戶之前，且為履行銷售合同而發(fā)生的運輸成本，將其自銷售費用重分類至營業(yè)成本，不影響利潤。

“由于將原屬于銷售費用的運輸成本，現計入主營業(yè)務成本，因此導致毛利率發(fā)生變化?！鼻鄭u啤酒方面表示，若按照同口徑計算，2021年比2020年的毛利率增加了1.28個百分點。

此外值得一提的是，2021年，青島啤酒研發(fā)人員數量大幅增加至629人，而2020年僅為52人。研發(fā)人員數量占公司總人數的比例也從0.15%提高至1.91%。研發(fā)投入也從2147萬元增長到3089萬元。

對此，青島啤酒方面對界面新聞表示，科研人員數量大幅增加，同樣是因為統(tǒng)計口徑不同而導致。據了解，青島啤酒科研開發(fā)中心成立于1994年，2020年統(tǒng)計的52人僅限于該中心的研發(fā)人員。但在2021年的統(tǒng)計口徑中，除上述本公司科研開發(fā)中心人員外，還將本公司下屬工廠參與研發(fā)項目的相關人員計入在內。

青島啤酒方面表示，公司研發(fā)人員數量不斷增長，對于夯實公司科研創(chuàng)新能力將起到積極作用。

啤酒行業(yè)高端化元年

從啤酒產業(yè)來看，作為全球啤酒消費大國，國內啤酒產量自2013年以來持續(xù)下滑。

據國家統(tǒng)計局數據顯示，我國啤酒產量呈下降趨勢，其中，尤其受新冠肺炎疫情等因素影響，2020年我國啤酒產量完成3411.1萬千升，同比下降7.0%。相比之下，2013年國內啤酒產量曾一度達到5061.5萬千升的高點。

根據啤酒銷售渠道，我國啤酒終端主要可分為現飲渠道和非現飲渠道，其中現飲渠道包括夜場、餐飲等。根據Euromonitor的數據，我國現飲渠道和非現飲渠道占比常年保持穩(wěn)定，疫情前（2019 年）現飲渠道占比為51.40%，非現飲渠道占比48.60%（按銷量）。而在疫情的巨大沖擊下，2020年現飲渠道下跌至48.0%（按銷量），同比下滑3.4%。

進入2021年，經歷了連續(xù)8年負增長的全國啤酒產量首次出現恢復性增長，全年啤酒產量3562.4萬千升，同比增長5.6%。但盡管如此，較疫情發(fā)生前一年相比，國內啤酒產量仍然足足少了200萬千升。

界面新聞注意到，除青島啤酒外，根據百威亞太 (01876.HK) 、重慶啤酒 (600132.SH) 、珠江啤酒（002461.SZ）業(yè)績預告或年報亦顯示，過去一年啤酒銷量同比均有增長。其中，百威亞太實現銷量878.78萬千升，同比增長8.3%；重慶啤酒實現啤酒銷量比上年同期增長約15%；珠江啤酒實現啤酒銷量127.63萬噸，同比增長6.41%。

在消費總體下滑的同時，國內啤酒市場消費需求則呈現多元化、高端化、個性化趨勢。在此背景下，國產啤酒開始逐漸告別低價、低質，進入高端產品擴容的階段。

中國酒業(yè)協(xié)會秘書長兼啤酒分會理事長何勇曾表示，2021年是中國啤酒高端化的元年，從當下國內企業(yè)的整體表現來看，國內啤酒行業(yè)高端化發(fā)展進入了一個新的繁榮時代。

青島啤酒亦不例外。年報顯示，青島啤酒堅持“青島啤酒主品牌+嶗山啤酒第二品牌”的品牌戰(zhàn)略，順應國內啤酒市場消費升級趨勢，加快布局高端和超高端市場。在產品總銷量同比增長1.4%的情況下，高檔以上產品共實現銷量52萬千升，同比增長14.2%，公司千升酒營業(yè)收入同比增長7.2%，保持了在國內啤酒中高端市場的競爭優(yōu)勢。

繼2021年華潤啤酒推出天花板產品“醴“上市后，2022年1月9日，青島啤酒舉行新品發(fā)布會，發(fā)布超高端新品“一世傳奇”，其官方售價高達1399元/瓶。青島啤酒宣稱，該產品以高達23.9P°的原麥汁濃度以及≥10.5%vol的酒精度數成就了全麥釀造曾經難以企及的醇厚口感，讓消費者盡情享受啤酒獨一無二的口感體驗。

值得一提的是，從2020年下半年開始，受包裝物、釀酒原材料等大幅上漲影響，各啤酒企業(yè)開啟新一輪的提價動作，并開始嘗試布局中高端品類。

從青島啤酒股價來看，公司通過優(yōu)化產品結構，發(fā)力高端市場，業(yè)績、股價也隨之上漲。2021年6月30日，二級市場交易價格曾一度觸及118.11元/股歷史新高。

談及可能面對的風險，青島啤酒認為，啤酒市場因疫情防控導致的人員流動減少、社交餐飲需求降低，對傳統(tǒng)渠道和銷售終端形成沖擊，影響啤酒市場的復蘇和增長。

此外，目前國內啤酒市場集中度不斷提升，競品不斷增加可能會導致國內中高端產品市場競爭進一步加劇，導致廣告、促銷等市場費用持續(xù)增長。啤酒生產原材物料等大宗物資價格和人工成本持續(xù)上漲帶來的經營壓力，也將對公司未來銷量、收入和盈利的增長形成影響。